國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格依舊堅挺，電池片價格意外上漲

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會(下稱硅業(yè)分會)公布的數(shù)據(jù)，本周，國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在26.3到27.0萬元/噸，成交均價為26.63萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.99%;單晶致密料價格區(qū)間在26.1到26.8萬元/噸，成交均價為26.41萬元/噸，周環(huán)比漲幅為2.09%。

較之于年初，單晶復(fù)投料和單晶致密料的價格每噸已上漲3.45萬元和3.5萬元，累計漲幅達到14.88%和15.28%。

進入六月，市場環(huán)境生變，在政策扶持下國內(nèi)外需求進一步釋放。而在明知硅料緊俏的情況下有下游買家采取“主動抬價”以促交易。

根據(jù)硅業(yè)分會分析，本周硅料價格如期恢復(fù)上漲走勢，根本原因仍是供不應(yīng)求。

一方面，個別散單的成交是下游“主動抬價”造成的。據(jù)了解，盡管本周簽訂長單主流價格區(qū)間接近均價，但同時有散單以較高的價格成交，甚至超過了27萬元每噸上限。

事實上，硅片企業(yè)在相對高利潤的支撐下，原有企業(yè)和擴產(chǎn)企業(yè)開工率均維持高位，同期硅料企業(yè)原有產(chǎn)能基本維持滿開，擴產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步釋放中，但供應(yīng)仍不及需求。

在需求持續(xù)高位的情況下，硅料5月超前簽訂部分6月份訂單，同時因無余量可供，部分6月長單的集中簽訂期略微延后，導(dǎo)致硅料短缺的氣氛更加濃厚，因此加劇了下游抬價求供的市場情緒。

硅業(yè)分會根據(jù)國內(nèi)外硅料和硅片企業(yè)最新生產(chǎn)運行計劃統(tǒng)計，6月份國內(nèi)硅料總供應(yīng)量預(yù)計約7萬噸(包括國產(chǎn)和進口)，環(huán)比增幅在4%左右。

另一方面，多晶硅全年需求還在繼續(xù)放量。

國家能源局近日調(diào)高了今年的國內(nèi)新增光伏并網(wǎng)預(yù)期。最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，光伏發(fā)電在建項目121GW，預(yù)期新增光伏裝機并網(wǎng)的預(yù)期至108GW，環(huán)比去年增長95.9%。

今年以來，光伏裝機的市場積極性較高，“淡季不淡”成為基本面。2022年前四月新增光伏發(fā)電占整體裝機比重近四成。

另據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2022年1到4月，國內(nèi)新增發(fā)電設(shè)備容量42.33GW，其中新增光伏發(fā)電設(shè)備容量16.88GW，占整體比重最高，達39.9%。

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會(下稱硅業(yè)分會)公布的數(shù)據(jù)，本周，國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在26.3到27.0萬元/噸，成交均價為26.63萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.99%;單晶致密料價格區(qū)間在26.1到26.8萬元/噸，成交均價為26.41萬元/噸，周環(huán)比漲幅為2.09%。

較之于年初，單晶復(fù)投料和單晶致密料的價格每噸已上漲3.45萬元和3.5萬元，累計漲幅達到14.88%和15.28%。

進入六月，市場環(huán)境生變，在政策扶持下國內(nèi)外需求進一步釋放。而在明知硅料緊俏的情況下有下游買家采取“主動抬價”以促交易。

根據(jù)硅業(yè)分會分析，本周硅料價格如期恢復(fù)上漲走勢，根本原因仍是供不應(yīng)求。

一方面，個別散單的成交是下游“主動抬價”造成的。據(jù)了解，盡管本周簽訂長單主流價格區(qū)間接近均價，但同時有散單以較高的價格成交，甚至超過了27萬元每噸上限。

事實上，硅片企業(yè)在相對高利潤的支撐下，原有企業(yè)和擴產(chǎn)企業(yè)開工率均維持高位，同期硅料企業(yè)原有產(chǎn)能基本維持滿開，擴產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步釋放中，但供應(yīng)仍不及需求。

在需求持續(xù)高位的情況下，硅料5月超前簽訂部分6月份訂單，同時因無余量可供，部分6月長單的集中簽訂期略微延后，導(dǎo)致硅料短缺的氣氛更加濃厚，因此加劇了下游抬價求供的市場情緒。

硅業(yè)分會根據(jù)國內(nèi)外硅料和硅片企業(yè)最新生產(chǎn)運行計劃統(tǒng)計，6月份國內(nèi)硅料總供應(yīng)量預(yù)計約7萬噸(包括國產(chǎn)和進口)，環(huán)比增幅在4%左右。

另一方面，多晶硅全年需求還在繼續(xù)放量。

國家能源局近日調(diào)高了今年的國內(nèi)新增光伏并網(wǎng)預(yù)期。最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，光伏發(fā)電在建項目121GW，預(yù)期新增光伏裝機并網(wǎng)的預(yù)期至108GW，環(huán)比去年增長95.9%。

今年以來，光伏裝機的市場積極性較高，“淡季不淡”成為基本面。2022年前四月新增光伏發(fā)電占整體裝機比重近四成。

另據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2022年1到4月，國內(nèi)新增發(fā)電設(shè)備容量42.33GW，其中新增光伏發(fā)電設(shè)備容量16.88GW，占整體比重最高，達39.9%。

同時，國內(nèi)提高新增并網(wǎng)預(yù)期，也意味著2022年全球裝機完成250GW成為相對中性的預(yù)期。若以此規(guī)模計算，對應(yīng)硅料需求在91萬噸左右，而今年全年國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計約78萬噸，硅料總供應(yīng)量約88萬噸，相比需求仍略顯不足。

“因此，在硅片利潤水平調(diào)整之前，硅料需求將維持高位。硅料短缺的局面暫無法緩解，預(yù)計短期內(nèi)價格依舊維持漲勢。”硅業(yè)分會判斷。

事實上，近期，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格依舊堅挺。尤其是電池片價格出現(xiàn)上漲。

5月30日，電池片龍頭通威股份公告了6月份的電池片的最新報價顯示，166mm電池片價格上漲0.02元/W，至1.16元/W;182mm電池片價格上漲0.01元/W，至1.19元/W;210mm電池片價格維持不變。

國泰君安認為，本次電池片漲價是超預(yù)期事件，將提振電池企業(yè)的盈利能力，也為后續(xù)新電池技術(shù)的投入增厚資金基礎(chǔ)。在本次電池漲價前，龍頭電池企業(yè)單位利潤已經(jīng)回升到3-5分錢/W，本次漲價有望帶來1-2分錢/W的利潤彈性。

自2021年以來，受益于“碳中和”目標的提出以及“平價上網(wǎng)”的實現(xiàn)，光伏行業(yè)市場需求大幅提升。

然而，由于“531新政”后硅料環(huán)節(jié)鮮有新增產(chǎn)能，疊加低產(chǎn)能彈性與高資本強度，因此與下游環(huán)節(jié)出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能錯配，硅料價格也由年初的約8萬元/噸上漲至超26萬元/噸，漲幅超過200%。

進入2022年后，受歐洲、印度市場需求大超預(yù)期的影響，硅料價格仍處高位運行。截至5月18日，單晶復(fù)投料均價為26.11萬元/噸，此前已經(jīng)連續(xù)十六周上漲。

受此影響，四大硅料巨頭通威股份、協(xié)鑫科技、新特能源、大全能源2021年和2022年第一季度經(jīng)營業(yè)績均呈爆發(fā)式增長，其中2021年營收和凈利潤增速中位數(shù)分別達到55%和319%;2022Q1，通威股份和大全能源營收增速分別達到132%和389%，凈利潤增速分別達到513%和641%;新特能源母公司特變電工營收和凈利潤增速分別達到81%和47%。

同時，由于“531新政”后硅料市場陷入到為期兩年的下行周期，部分實力不濟的企業(yè)紛紛破產(chǎn)，導(dǎo)致市場集中度顯著提升。CPIA數(shù)據(jù)顯示，2021年硅料環(huán)節(jié)CR5由2019年的69.3%提升17.4個百分點至86.7%。

于目前產(chǎn)業(yè)情況是需求持續(xù)旺盛，所以硅料市場供應(yīng)量依舊相對緊缺，得以支撐價格上漲。

簽單情況，本周已有過半硅料企業(yè)6月份訂單基本簽訂完成，剩下的企業(yè)大部分是前兩周訂單要執(zhí)行到6月中旬的，所以短期無余量可簽。所以可以看出本周硅料上漲的驅(qū)動力量來自于6月訂單的簽訂。

供應(yīng)方面，根據(jù)硅業(yè)分會估測，5月硅料產(chǎn)量約6.22萬噸，環(huán)比增長7.2%;6月硅料供應(yīng)量預(yù)計約7萬噸，環(huán)比增長4%。全年國內(nèi)硅料產(chǎn)量預(yù)計約78萬噸，硅料總供應(yīng)量約88萬噸。

需求方面，根據(jù)國家能源局的預(yù)測，2022年光伏新增并網(wǎng)108GW，同比增長96%。假設(shè)全球2022年光伏裝機在240-280GW之間，按1GW裝機需要消耗約0.35萬噸硅料計算，預(yù)計2022年硅料需求區(qū)間約為84-98萬噸左右，整體看硅料供應(yīng)仍略有不足。

復(fù)盤硅料下游其他行業(yè)情況

硅片企業(yè)老玩家和新玩家擴產(chǎn)進程快，合計產(chǎn)能規(guī)模較大，開工率均維持在高位，對硅料的需求較大，硅料供應(yīng)的增量不及硅片企業(yè)對其需求的增量，硅片企業(yè)的強需求支撐硅料挺價。組件方面因為需求較好，終端廠家已經(jīng)開始接受1.9元/W以上的價格了，成本可以部分向終端傳導(dǎo)，尤其是分布式項目的采購較為積極，單玻組件與雙玻組件近幾周價格基本維持上漲趨勢。電池片環(huán)節(jié)由于受到上游硅片高價和下游組件漲價的夾擊，表現(xiàn)堅挺且穩(wěn)定。

整體看，見智研究認為，硅料與下游仍存在階段性的供需錯配。但是近期政策頻發(fā)，利好新能源，疊加海外歐洲市場加碼新能源發(fā)展，需求強勁。國家能源局上調(diào)今年光伏新增裝機量至108GW，再次給予市場信心。所以從供需兩層面分析，預(yù)計今年硅料降價的進程在年內(nèi)大概率要延后。