高通脹導致消費能力下降，半導體行業(yè)結(jié)構性拐點將至？

周年大促期間，李量明顯感受到來自芯片需求端的收緊?！巴晡覀兤脚_的周年慶在最后一天會有沖榜獎勵活動，加上通常大家也會有備貨需求，因此都是最后一天的銷售量會達到最高點。但今年最高點在第一天，這就意味著目前芯片購買力不如以前了?！彼m(xù)稱。

李量是一家芯片平臺渠道商，在如今行情下，他深切感受到了半導體行業(yè)的需求拐點?！叭ツ暌恢弊吒叩男星楹苋菀踪I漲，但今年下行期間，可能怎么做都是錯的。”

這是目前芯片行業(yè)供需冰火兩重的一角，由消費級市場需求不振的訂單縮減已經(jīng)影響到了芯片設計廠，甚至晶圓廠，而這恰恰是占據(jù)芯片需求量最大的板塊。

“4月有一個明顯的分化。之前是供不應求，之后就逐漸變成了供給過剩。”Counterpoint Research副總監(jiān)Brady Wang向21世紀經(jīng)濟報道記者分析，主要因受外部環(huán)境的持續(xù)變化影響，當然這也只是“壓倒駱駝的最后一棵稻草”。

溯源來說，此前的貿(mào)易環(huán)境變化，讓一段時間內(nèi)高庫存成為安全發(fā)展邏輯下的選擇。但隨著目前市場供需環(huán)境轉(zhuǎn)變，消費級芯片產(chǎn)品自然也走向了供給過剩。隨著全球環(huán)境的不確定性持續(xù)，關于半導體行業(yè)是否已經(jīng)走到一個階段性周期拐點成為備受關注的議題。

不過多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，從目前來看，當前行業(yè)還不至于走向全面衰退，更多會因不同行業(yè)、不同區(qū)域市場而呈現(xiàn)結(jié)構性差異，其中車用芯片和中國市場都是主要增長點。

跌價傳導

對半導體行業(yè)需求的走弱率先體現(xiàn)在了現(xiàn)貨市場價格方面。繼此前存儲器、圖像傳感器、驅(qū)動IC等價格持續(xù)波動之后，MCU(微控制單元)也加入跌價陣營。顯示出波及范圍越來越大的趨勢。考慮到原廠層面對價格的調(diào)整周期往往偏長，價格波動更多會先體現(xiàn)在現(xiàn)貨市場，也就是在渠道商觸角層面。這類群體往往對市場更加敏感，也感受著產(chǎn)業(yè)鏈間情緒的波動。

李量向記者表示，從目前其平臺大促期間的表現(xiàn)來看，購買力積極性顯著被抑制，額外刺激并未帶來很明顯的銷售推動作用，目前已經(jīng)呈現(xiàn)買方市場特征?！拔矣^察目前就兩類市場表現(xiàn)好：新能源汽車和儲能相關。其他如工業(yè)和醫(yī)療行業(yè)的需求一直波動不大;IoT相關芯片因為涉及智能家居，也會受到房地產(chǎn)行業(yè)影響?！盡CU作為通用型器件，此前很長一段時間都處在供不應求狀態(tài)，但如今也開始出現(xiàn)結(jié)構性供需轉(zhuǎn)換。

CINNO Research半導體事業(yè)部總經(jīng)理Elvis Hsu向記者分析，MCU根據(jù)不同的應用市場分為消費型、工業(yè)控制級和汽車級三大類，其核心架構主要有4位元、8位元、16位元、32位元?！敖衲暌詠碛捎趹?zhàn)爭、通貨膨脹、加息諸多因素影響，造成終端消費市場需求下降，其中低端的消費型4/8位元價格滑落最為明顯，平均三成到四成不等，甚至部分高水位庫存超過五成。相對地，車規(guī)16/32位元及工業(yè)級MCU因汽車電動化和智能化的需求持續(xù)增加，其價格相對持穩(wěn)?！?

“目前車規(guī)級和工業(yè)級MCU還是相對供不應求。因為比如汽車廠商轉(zhuǎn)換供應商一般需要較長時間，但只要有1-2顆MCU無法供應，整輛車就無法生產(chǎn)。比如意法半導體的車身穩(wěn)定裝置類產(chǎn)品，就是少數(shù)能供應相關MCU的廠商之一?！盉rady續(xù)稱，相比之下，消費級產(chǎn)品轉(zhuǎn)換供應商的門檻不高，但汽車廠商轉(zhuǎn)換就需要很謹慎，因此短期內(nèi)在車規(guī)級芯片領域的芯片供應緊張不會很快得到緩解。

總體來說，Elvis向21世紀經(jīng)濟報道記者分析，這一波芯片價格下滑，以應用市場看，從去年DDI(觸控顯示驅(qū)動芯片)到今年初手機中低端AP應用處理器，及近期Analog(模擬芯片)、消費型MCU及PMIC(電源管理芯片)紛紛調(diào)降價格以消化庫存，其主要的影響均是在消費型市場。不過消費級芯片市場也存在分化。“高端芯片入門門檻高，市場供應量有限;而在4C產(chǎn)品中，DDI、NAND Flash(存儲)、DRAM(存儲)、MCU、Analog(模擬芯片)等在中低端市場面臨砍單壓力?！彼m(xù)稱。

所謂的“芯片短缺”，不是指低端芯片，世界上有很多國家可以自行制造低端芯片，我國也不例外，而真正短缺的是高端芯片，比如14nm、7nm、5nm等等，就連大名鼎鼎的華為麒麟芯片，空有5nm設計能力，卻無法生產(chǎn)這類芯片，而國內(nèi)缺少制造5nm芯片的設備和技術，擁有設備和技術的外國企業(yè)受限于制裁規(guī)則， 也無法為華為提供服務。

所以，導致全球芯片短缺最重要的一個原因是制造能力不足，華為雖然是特例，但藉此可以斷定，芯片制造業(yè)有非常高的門檻，制造能力不足、供應不足是導致芯片短缺的主要原因。

據(jù)媒體周四午后報道，消費電子巨頭英特爾已經(jīng)告知下游客戶，從今年晚些時候開始將對大多數(shù)產(chǎn)品進行提價。說到需求，不得不提一下“新冠病毒”，全世界所有國家中，只有中國算是遏制住了病毒的傳播，但好巧不巧的是，中國并沒有芯片制造能力，而疫情導致全世界大多數(shù)人們不能像往常一樣外出、工作，只能蝸居家中，躲避病毒，而這加重了人們對信息化設備、載體的需求，生產(chǎn)這類設備最需要的就是芯片，在供應量不變的情況，芯片需求量增加，自然就會出現(xiàn)芯片短缺的現(xiàn)象。

根據(jù)多家業(yè)界公司高管透露，美國芯片巨頭準備在今年秋季漲價的產(chǎn)品包括家用電腦和服務器CPU，以及Wi-Fi芯片等周邊產(chǎn)品。英特爾給下游廠商的漲價理由是，生產(chǎn)和原材料成本的激增。

知情人士透露，目前具體的漲價幅度還未最終敲定，但根據(jù)產(chǎn)品不同，可能從數(shù)個百分點到10%-20%不等。

在美國六月通脹年率達到驚人的9.1%后，曝出英特爾漲價的消息也難言意外。但在大宗商品、運費和人力成本上漲的同時，高通脹也令終端消費者捂緊錢包，使得定價這件事情變得格外艱難。

眾所周知，從今年年初開始，智能手機、電視、電腦和游戲機的需求就開始走弱，設備制造商紛紛警告賣不掉的產(chǎn)品正在逐漸堆滿倉庫。早些時候三星電子已經(jīng)通知一系列供應商暫停拿貨。

作為行業(yè)中的一員，英特爾也在面臨同樣的環(huán)境。公司主要的OEM合作伙伴宏基、華碩已經(jīng)公開確認行業(yè)進入下行時期。宏基CEO陳俊圣 (Jason Chen)周三明確表示，他的公司已經(jīng)不缺芯片了，甚至有一些芯片供應商的CEO給他打電話，請他多采購一點芯片。

英特爾在四月舉行的財報會上也明確警告過需求減緩，但CEO格爾辛格和CFO Dave Zimmer也曾提高過漲價的想法。

對于媒體的詢問，英特爾官方也在周四回應稱，在公司Q1財報電話會議上，就曾提高過會提高特定產(chǎn)品的售價，以應對通脹壓力。現(xiàn)在公司已經(jīng)開始通知下游消費者這些變化。

放眼整個半導體行業(yè)，過去幾個月里有關漲價的消息就沒有停過：代工巨頭臺積電告知客戶2023年仍將出現(xiàn)“個位數(shù)百分比”漲價;重要材料供應商信越化學、SUMCO也將漲價20%;晶圓生產(chǎn)商環(huán)球晶圓也確認將對芯片廠客戶提價。

7 月 13 日消息，據(jù)路透社報道，從 5 月底到 6 月的三周之間，全球疫情引發(fā)的芯片供應鏈危機突生變化，從各類商品生產(chǎn)所需的芯片紛紛告急，轉(zhuǎn)為部分領域芯片庫存過剩。

背后主因是需求端的變化，高通脹、新冠肺炎封控和俄烏沖突抑制了消費者在個人電腦、智能手機等方面的支出。

在一些領域，芯片由短缺變成供過于求，令華爾街大跌眼鏡。美國存儲芯片巨頭美光科技表示在 6 月底前減產(chǎn)。其首席商務官 Sumit Sadana 承認，市場逆轉(zhuǎn)令美光措手不及。

美國芯片財報季將于本月晚些時候開始，TechInsights 芯片分析師 Dan Hutcheson 敲了個警鐘，繼美光發(fā)布悲觀財報預測后，還會有更多壞消息傳來，“美光用他們的誠實做了鋪墊?！?

對行業(yè)低迷的擔憂重創(chuàng)了芯片股，2022 年迄今費城半導體指數(shù)下跌了 35%，遠超標準普爾 500 指數(shù) 19% 的跌幅。

就像在新冠肺炎疫情封鎖前，許多焦慮不安的人在超市搶購糧食、衛(wèi)生紙等物資一樣，制造商在疫情期間也囤積起大量芯片。

此前，“卡點(just in time)”生產(chǎn)是財務保守型企業(yè)的常態(tài)，它們會盡量縮短零部件到貨與付諸使用之間的時間差，以避免庫存過剩、縮減倉庫空間和削減前期支出。

疫情期間，這種做法轉(zhuǎn)向了一些人笑稱為“以防萬一”的囤積策略。

“囤積是一個信號，說明他們認為這是必要的，直到有一天他們看到它說，「我為什么有這么多庫存?」”Hutcheson 分析道，40 多年來，他一直在預測芯片供需，“這有點像衛(wèi)生紙?！?

專家認為，芯片行業(yè)供需大幅逆轉(zhuǎn)對各行業(yè)的影響是不均衡的。

Baird 半導體高級分析師 Tristan Gerra 稱，消費電子制造商，尤其是低端智能手機的大型芯片供應商，受到的沖擊最嚴重。他談道，隨著價格繼續(xù)下跌、近期加密貨幣市場崩盤，GPU 及 AI 計算平臺巨頭英偉達可能會面臨又一次危機。

Wedbush 分析師 Matt Bryson 認為，受供應過剩影響最小的是蘋果的供應商，如全球最大芯片代工廠臺積電。蘋果設備使用的高端芯片的需求量仍然很大。Gerra 說，為汽車和數(shù)據(jù)中心供應芯片的制造商情況也不錯，相關需求有增無減。

一位不愿透露身份的國際芯片制造商高管說：“在電源管理方面，我們將取得巨大成功?！钡吹街悄苁謾C采用的射頻芯片回調(diào)，他所在公司的芯片工廠正在“重組”生產(chǎn)線，以生產(chǎn)更多的汽車電源管理芯片，減少射頻芯片生產(chǎn)，這可能有助于緩解部分汽車芯片短缺的狀況。

Jefferies 分析師 Mark Lipacis 在 7 月 1 日的報告中稱，雖然業(yè)內(nèi)高管和分析師無法確定全球倉庫中有多少過剩芯片，但主要電子制造服務公司的第一季庫存創(chuàng)下同期歷史新高。上次第一季度的紀錄是在 20 多年前，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之前。