看IoT股半年報(bào)，哪些領(lǐng)域有前景，哪些領(lǐng)域畫大餅？

本文來源：物聯(lián)傳媒

本文作者：Charles

前不久，華為創(chuàng)始人任正非的講話提到，“活下來，把寒氣傳遞給每個(gè)人”，變成熱點(diǎn)話題。隨即而來的，便是隔日A股市場(chǎng)的暴跌，仿佛凜冬將至。然而，在暴跌之后，許多上市公司也紛紛公布了半年報(bào)，其中也不乏有著亮眼業(yè)績(jī)的公司。通過統(tǒng)計(jì)IoT企業(yè)半年報(bào)的營(yíng)收，筆者發(fā)現(xiàn)，在寒氣吹來時(shí)，還有許多領(lǐng)域能夠繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱。

這篇文章，就從芯片、通信模組、RFID+傳感器、云計(jì)算+人工智能+大數(shù)據(jù)+安全軟硬件、定位地圖、工業(yè)級(jí)智能終端、消費(fèi)級(jí)智能終端、軟硬件集成商八個(gè)方向來解析AIoT行業(yè)，從財(cái)報(bào)中看看哪些領(lǐng)域在市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下，仍能繼續(xù)賺錢。

隨著近年來國(guó)家對(duì)芯片行業(yè)的大力支持，芯片產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代也正在進(jìn)行。但是發(fā)展到現(xiàn)在，我們發(fā)現(xiàn)，在物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域來說，低端芯片在同一品類會(huì)出現(xiàn)多家競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)，從而導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)，進(jìn)而影響企業(yè)利潤(rùn)。像比較卷的藍(lán)牙芯片市場(chǎng)，中科藍(lán)訊、博通集成、恒玄科技等公司，凈利潤(rùn)較去年同期都有一定程度的萎縮甚至扭營(yíng)為虧。

中科藍(lán)訊2022年半年度報(bào)告

從半年度財(cái)報(bào)來看，芯片中亮眼的領(lǐng)域有兩大類，其一就是大家所熟知的高端芯片，如工控、汽車、人工智能等芯片，如鋮昌科技（車用射頻芯片）、國(guó)芯科技（國(guó)產(chǎn)自主可控嵌入式CPU）、復(fù)旦微電（安全識(shí)別及FPGA芯片）等等。說明對(duì)于高端芯片，市場(chǎng)仍有許多的發(fā)展空間，當(dāng)公司有能力提供成熟產(chǎn)品時(shí)，能夠很快的打開利潤(rùn)空間。

復(fù)旦微電2022年半年度報(bào)告主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

而另一個(gè)利潤(rùn)有大幅提升的領(lǐng)域仍未受到許多關(guān)注，便是SoC芯片領(lǐng)域，代表股票有瀾起科技、晶晨股份、納斯達(dá)等，其上半年的利潤(rùn)都顯著高于去年同期。究其原因，一是因?yàn)镾oC芯片技術(shù)存在著一定的壁壘，入局者并不多。二是在產(chǎn)品端對(duì)于SoC有龐大的需求，希望借此整合芯片，提升芯片的計(jì)算速度。

瀾起科技近年來利潤(rùn)表（按季度劃分）

晶晨股份2022年半年度報(bào)告主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

從整體來看，通信技術(shù)屬于越來越卷的行業(yè)，隨著技術(shù)的成熟，4G、5G技術(shù)紛紛落地，各大模組商開始了白熱化的競(jìng)爭(zhēng)。以蜂窩通信模組為例，隨著競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，市場(chǎng)上只剩下移遠(yuǎn)通信、廣和通和美格智能三家模組商保持著盈利，其中移遠(yuǎn)通信靠著LTE模組、車載模組、5G模組、智能模組等業(yè)務(wù)量的提升，以及天線、ODM等新業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大獲得了比較高額的利潤(rùn)；而美格智能僅披露其無線通信模組及解決方案業(yè)務(wù)收入有大幅增長(zhǎng)，未具體說明增長(zhǎng)產(chǎn)品類型。

移遠(yuǎn)通信近期利潤(rùn)表（按季度劃分）

相比之下，高新興、有方科技、日海智能等在模組行業(yè)處于弱勢(shì)的企業(yè)，其財(cái)報(bào)上反應(yīng)出來的形式不容樂觀，其中日海智能更是變成了ST股（被進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的股票）。

可見，對(duì)于成熟的通信技術(shù)行業(yè)，在大環(huán)境不好的情況下，只有相對(duì)頭部的企業(yè)能夠保持自身的利潤(rùn)，而處于后排的企業(yè)，很難獲得利潤(rùn)，甚至可能面臨不斷擴(kuò)大的虧損。

當(dāng)然，通信技術(shù)行業(yè)也不是沒有增長(zhǎng)的情況。比如三維通信所代表的衛(wèi)星通訊模塊商，其凈利潤(rùn)環(huán)比和同比都增加了2倍。猜測(cè)其原因，可能跟某些大廠最近在手機(jī)中添加衛(wèi)星電話模塊有關(guān)。

三維通信2022年半年度報(bào)告主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

還有一個(gè)通信技術(shù)中不可忽視的新興勢(shì)力，就是光通信了。該板塊內(nèi)的公司有新易盛、中天科技、烽火通信等。尤其是其中的中天科技，其主營(yíng)業(yè)務(wù)中海洋電網(wǎng)電纜建設(shè)和光通信及網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)在凈利潤(rùn)上實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，為該公司帶來了不菲的利潤(rùn)。

中天科技2022年半年度報(bào)告主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

總的來說，對(duì)于通信技術(shù)這個(gè)成熟度高的行業(yè)來說，關(guān)鍵詞有兩個(gè)，頭部效應(yīng)和新興應(yīng)用。擁有這兩個(gè)標(biāo)簽的企業(yè)，過得都不算太差。

其實(shí)這個(gè)章節(jié)應(yīng)該分成兩個(gè)板塊來分析，但在物聯(lián)網(wǎng)中，RFID和傳感器同屬于感知層，且上市企業(yè)并不多，故把這兩個(gè)板塊合并起來進(jìn)行分析。

對(duì)于RFID和傳感器來說，營(yíng)收有大幅增長(zhǎng)的是以雷達(dá)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，如國(guó)?？萍?、華工科技等。其相關(guān)行業(yè)為汽車行業(yè)，說明對(duì)于傳感器來說，智能化汽車市場(chǎng)仍是一個(gè)很有前景的方向。

國(guó)?？萍?022年半年度報(bào)告主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

細(xì)看RFID企業(yè)，其中新大陸（數(shù)字人民幣）、天喻信息（智能卡）、金溢科技（智能停車場(chǎng)）等RFID應(yīng)用領(lǐng)域仍能保持較為可觀的盈利。

總的來說，從財(cái)報(bào)來看，RFID和傳感器領(lǐng)域這半年度的業(yè)績(jī)并不亮眼，屬于是受到經(jīng)濟(jì)下行影響較大的行業(yè)。

這個(gè)板塊的個(gè)股業(yè)績(jī)可以說是更加耐人尋味，大多企業(yè)的業(yè)績(jī)是負(fù)增長(zhǎng)甚至凈利潤(rùn)為負(fù)，只有少數(shù)企業(yè)能夠保持盈利，如海格通信和合眾思?jí)选?

海格通信2022年半年度報(bào)告主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

而這些股票，在前段時(shí)間也得到了一定程度的炒作。無獨(dú)有偶，也是因?yàn)槿A為的“向上捅破天”。

雖然云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)、安全軟硬件各是不同的技術(shù)領(lǐng)域，但同屬于物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用層。且不同公司的業(yè)務(wù)都在各個(gè)領(lǐng)域有些交集，故將其整合為一個(gè)板塊來討論。

人工智能領(lǐng)域，其實(shí)可以拿出來單獨(dú)聊聊。近年來人們對(duì)人工智能的態(tài)度已經(jīng)從向往轉(zhuǎn)向懷疑，而每況愈下的財(cái)報(bào)更是給這些公司雪上加霜。比如商湯科技，日益擴(kuò)大的同比虧損讓人們逐漸懷疑AI是否有商業(yè)變現(xiàn)能力。

商湯科技營(yíng)收趨勢(shì)（FY:年度；H1第一季度）

再看在A股上市的云從科技，曾經(jīng)喊出“預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)盈利”的豪言壯語，然而，在大環(huán)境不好的今天，半年報(bào)上不僅凈利潤(rùn)沒有改善，其營(yíng)業(yè)收入也開始下滑。

云從科技2022年半年度報(bào)告主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

再來看看比較亮眼的應(yīng)用層領(lǐng)域。賽意信息是一個(gè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能制造領(lǐng)域的泛ERP，筆者聯(lián)想到一個(gè)前幾年很火的概念（中國(guó)制造2025），只能說雖然近年沒有將口號(hào)喊出來，但背后仍有許多企業(yè)在不斷努力，現(xiàn)在也到了開始收獲果實(shí)的時(shí)間了。

賽意信息2022年半年度報(bào)告按產(chǎn)品收入統(tǒng)計(jì)

該板塊內(nèi)的頭部公司，也難以獲得高額的利潤(rùn)。即便是NLP領(lǐng)域和語音處理龍頭科大訊飛，在這半年也陷入了增收不增利的困局。

科大訊飛2022年半年度報(bào)告主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

在云網(wǎng)邊AI領(lǐng)域，為數(shù)不多能保持一定利潤(rùn)增長(zhǎng)的企業(yè)，多是以B端客戶為主要客戶的公司。

工業(yè)級(jí)智能終端，很多時(shí)候賺的是辛苦錢，利潤(rùn)并不高，但總歸有一些。在這次統(tǒng)計(jì)搜集的93家以工業(yè)級(jí)智能終端為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司中，僅有13家凈利潤(rùn)為負(fù)，也就是說有85%以上的工業(yè)級(jí)智能終端是在賺錢的。而虧錢的大多數(shù)都是江蘇北人、機(jī)器人、華中數(shù)控等工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的公司。其主要原因顯而易見：需要高額的研發(fā)投入。不過從財(cái)報(bào)來看，這些工業(yè)機(jī)器人公司的訂單都有明顯增加，同時(shí)機(jī)器人的生產(chǎn)周期也較長(zhǎng)，故可能只是暫時(shí)性的業(yè)績(jī)不好。

在工業(yè)級(jí)智能終端中，業(yè)績(jī)相對(duì)比較亮眼的也有兩塊，一個(gè)是生產(chǎn)車載智能終端的公司，如移為通信、萬通智控，說明在這幾年大力發(fā)展新能源車的勢(shì)頭下，許多上游企業(yè)也在紛紛收獲利潤(rùn)。

移為通信近期利潤(rùn)表（按季度劃分）

另一塊，也還未引起人們足夠的注意，就是工業(yè)儀表領(lǐng)域，其中萬訊自控、許繼電氣、新天科技等公司，同比凈利潤(rùn)皆有一定的增長(zhǎng)，而環(huán)比凈利潤(rùn)均有大幅增長(zhǎng)（可能是由于季節(jié)性變化所導(dǎo)致）。主要涉及的行業(yè)為電力能源行業(yè)，也是屬于近年來正被大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展所帶來的利潤(rùn)也從能源端逐漸輻射至工業(yè)儀表終端。

許繼電氣近期利潤(rùn)表（按季度劃分）

前段時(shí)間沸沸揚(yáng)揚(yáng)的消費(fèi)類芯片砍單潮，好像還沒有蔓延到消費(fèi)終端上。在國(guó)家大力推動(dòng)家電品類消費(fèi)的環(huán)境下，許多消費(fèi)類企業(yè)都交出了一個(gè)差強(qiáng)人意的成績(jī)單。其中領(lǐng)頭的便是美的集團(tuán)。

美的集團(tuán)近期利潤(rùn)表（按季度劃分）

作為傳統(tǒng)家電的老龍頭，美的集團(tuán)在物聯(lián)網(wǎng)終端的布局逐步增加。從財(cái)報(bào)上來看，仍能保持一定量的增長(zhǎng)。對(duì)于這種體量巨大的公司來說，實(shí)屬不易。

此外，筆者還發(fā)現(xiàn)，一些相對(duì)小型的小家電類公司在今年有不少獲得了不錯(cuò)的利潤(rùn)。比如創(chuàng)維數(shù)字、華帝股份、實(shí)益達(dá)、朗特智能、嘉禾智能、極米科技、立達(dá)信等等，在業(yè)績(jī)上都有一定的提升。可能對(duì)于這些相對(duì)體量不大的公司來說，更容易通過精準(zhǔn)的用戶畫像定位市場(chǎng)，找到屬于他們自己的“能力圈”。

陽光之下無新事，對(duì)于軟硬件方案商來說，關(guān)鍵詞仍是最近市場(chǎng)中較為火熱的概念：車聯(lián)網(wǎng)、智能制造、能源光伏。不過，值得一提的，是浮現(xiàn)出許多業(yè)績(jī)大增的個(gè)股。如中科創(chuàng)達(dá)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、智萊科技、天準(zhǔn)科技等，這些公司的業(yè)績(jī)都很好，而它們的共同點(diǎn)是海外業(yè)務(wù)的規(guī)模在不斷擴(kuò)大。

億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)2022年半年報(bào)按產(chǎn)品、地區(qū)分類

這說明，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高度內(nèi)卷的今天，如果能成功打開海外市場(chǎng)，也不失為一個(gè)獲得豐厚利潤(rùn)的方式。

縱觀所有IoT上市公司，我們不難發(fā)現(xiàn)，能夠收獲大量利潤(rùn)的公司都是近年來踩準(zhǔn)發(fā)展趨勢(shì)的公司。高端芯片、新能源車、能源、光通信與衛(wèi)星通信、小家電消費(fèi)、產(chǎn)品出海等等，不僅是物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的熱點(diǎn)，也是近年來整個(gè)科技行業(yè)的熱點(diǎn)。通過財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)最近這一兩年來發(fā)展好的行業(yè)和領(lǐng)域，并輔以我們對(duì)未來的形勢(shì)做出一個(gè)模糊的預(yù)判。

筆者認(rèn)為，有兩個(gè)方向是非常明確的：高端制造和產(chǎn)品出海。一個(gè)是利用技術(shù)形成一定的壁壘，從而獲取超額利潤(rùn)。另一個(gè)是通過我國(guó)完整的產(chǎn)業(yè)鏈去獲取海外市場(chǎng)，增加銷售量。這篇文章，筆者只是簡(jiǎn)單的對(duì)比了利潤(rùn)增量這一個(gè)參數(shù)，但對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，還有很多的機(jī)遇可以通過上市公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)來總結(jié)出規(guī)律。如對(duì)更多的物聯(lián)網(wǎng)上市公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)感興趣，那9月22日《中國(guó)境內(nèi)IoT產(chǎn)業(yè)上市公司全景分析報(bào)告》，會(huì)是了解信息的一個(gè)很好的窗口。

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