作為全球最大的芯片市場，中國消費了全世界約3/4的芯片

邁入10月,又到了芯片廠商們披露業(yè)績的時候,與此前芯片巨頭接連甩出一張張“創(chuàng)新高”的成績單不同，從已披露的數(shù)據(jù)來看，9月/Q3的業(yè)績大部分低于預(yù)期，或環(huán)比降低，給原本就不景氣的市場環(huán)境更籠罩了一層烏云，其中晶圓代工廠世界先進9月營收36.93 億新臺幣(約 8.31 億元人民幣)，環(huán)比減少 25.73%，同比減少 11.46%，直接創(chuàng)下了 14 個月來新低。臺媒指出，大尺寸及小尺寸驅(qū)動 IC 出貨量同步減少，是世界先進業(yè)績滑落的主因。

就連代工龍頭臺積電，其9月2082.48億新臺幣的合并營收，雖然同比增加了36.4%，但環(huán)比也減少了4.5%。北京半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會副秘書長朱晶表示，9月營收環(huán)比下滑主要是市場需求太弱，但臺積電應(yīng)該是半導(dǎo)體廠里表現(xiàn)*的，加上明年漲價，不用很擔(dān)心業(yè)績。據(jù)韓媒businesskorea報道，臺積電今年在第三季度的銷售額將在半導(dǎo)體公司中*。除了臺積電本身優(yōu)異的表現(xiàn)外，還有個重要原因就是此前爭奪半導(dǎo)體銷量榜首的三星電子和英特爾雙雙遭遇盈利沖擊。

先來看已經(jīng)公布業(yè)績的三星。據(jù)三星電子初步統(tǒng)計,今年第三季度的銷售額為76萬億韓元,營業(yè)利潤為10.8萬億韓元，與去年第三季度相比,銷售額增加了2.7%,創(chuàng)下了歷史第三季度的最高紀(jì)錄,但營業(yè)利潤卻同比減少31.7%。這是三星電子季度營業(yè)利潤自2019年第四季度以來時隔2年零9個月再次同比減少，遠遠低于11萬8683億韓元的市場共識。

具體來看，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè) 8 月營收較 7 月的 490 億美元(約 3479 億元人民幣)下滑 3.4%，為 2019 年 2 月以來最大降幅;較去年同期的 473 億美元(約 3358.3 億元人民幣)小幅增長 0.1%。

此外，歐洲地區(qū) 8 月營收環(huán)比增長 1.5%，同比增長 14.9%;日本營收環(huán)比減少 1.4%，同比增長 7.8%;美國營收環(huán)比減少 2.8%，同比增長 11.5%;中國大陸地區(qū)營收環(huán)比減少 4.9%，同比減少 10%。

半導(dǎo)體板塊全年表現(xiàn)低迷，是否受業(yè)績拖累影響，如今已一目了然。

整體來看，在宏觀經(jīng)濟下行壓力、全球集成電路行業(yè)周期下行、原材料價格上漲等多因素影響下，上半年，A股半導(dǎo)體板塊營業(yè)收入實現(xiàn)不俗增速，凈利潤增速有所放緩。

同時，半導(dǎo)體行業(yè)由全面景氣進入分化行情，子板塊的景氣度分化明顯。消費電子市場需求疲軟，部分IC設(shè)計廠商的凈利增速下滑明顯;設(shè)備廠商受益于晶圓廠擴產(chǎn)與國產(chǎn)步伐加速，業(yè)績維持同比較高增速;新能源領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，也為模擬芯片廠商提供了成長機遇。

中芯國際營收第一、寒武紀(jì)虧損6億業(yè)績倒數(shù)

第一財經(jīng)記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照半導(dǎo)體(中信)成份分類，102只股1~6月合計實現(xiàn)營收2015.13億元，歸母凈利潤299億元，上年同期這兩項數(shù)據(jù)分別為1652億元和248.6億元，同比增速分別為22%、20%。

上半年，5家半導(dǎo)體股晶圓代工龍頭中芯國際(688981.SH)依然占據(jù)半導(dǎo)體板塊營收榜首，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營收246億元。長電科技(600584.SH)、太極實業(yè)(600667.SH)、韋爾股份(603501.SH)等個股的營收也超百億規(guī)模。

業(yè)績虧損的半導(dǎo)體上市公司中，主營AI芯片的寒武紀(jì)-U(688256.SH)業(yè)績墊底，歸母凈利潤虧損6.22億元。寒武紀(jì)-U也是上半年唯一一家虧損超1億元的半導(dǎo)體芯片股，公司上市兩年多以來，目前仍面臨產(chǎn)品落地難的困境，截至6月30日，寒武紀(jì)-U的未分配凈利潤虧損超27億元。

受全球半導(dǎo)體行業(yè)周期下行影響，上半年，營收同比翻番的公司數(shù)量有所減少，共計有7家(其中6家來自科創(chuàng)板)，上年同期達25家。其中，拓荊科技-U(688072.SH)錄得營收增速第一，公司在上半年實現(xiàn)業(yè)績扭虧，實現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別達5.23億元、1.08億元，扣非后歸母凈利潤0.49億元。

今年內(nèi)上市的半導(dǎo)體設(shè)備股華海清科(688120.SH)的營收同比增長144.26%，體現(xiàn)設(shè)備端景氣度高企。蘇州的兩家模擬芯片企業(yè)納芯微(688052.SH)、思瑞浦(688536.SH)，也均實現(xiàn)營收翻番。

凈利潤增速方面，27家半導(dǎo)體上市公司實現(xiàn)凈利翻番。國芯科技(688262.SH)歸母凈利潤同比增長達到1823%，海光信息(688041.SH)、安路科技-U(688107.SH)也實現(xiàn)凈利潤10倍以上增速。

最近，手機、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭蘋果很生氣，原因是為蘋果代工芯片的臺積電，居然要漲價。按照行業(yè)流傳出來的說法，臺積電原先計劃按照制程的不同，漲價 6%~9%，后來改為漲價 3%~6%。不要小看這不到 10 個百分點的漲幅，對于蘋果這種芯片需求較高的企業(yè)來說，可是多出了一筆不小的開銷。

反對臺積電漲價的企業(yè)不止蘋果，近期業(yè)內(nèi)又傳出消息，NVIDIA 也拒絕了臺積電的漲價要求。前幾年為了降低成本，NVIDIA 的合作對象是三星，RTX 30 系列用的還是三星 8nm 制程工藝?？赡苁强紤]到顯卡性能和頻率提升帶來的能耗比問題，前段時間發(fā)布的 RTX 40 系列，已經(jīng)換成了臺積電 5nm 工藝。

大家平時所說的半導(dǎo)體芯片或是芯片半導(dǎo)體，指的就是上圖中芯片整體結(jié)構(gòu)里面的那個半導(dǎo)體，它被封裝外圍塑料包住，這個半導(dǎo)體里面有很多微型電路，通常也被叫為集成電路。

作為全球最大的芯片市場，中國消費了全世界約3/4的芯片。但在全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈上，中國處在中下游。芯片產(chǎn)業(yè)有其獨特的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)特性，其產(chǎn)業(yè)鏈分為五個子鏈，接下來就以建造樓房為例，介紹這幾個子鏈。

第一鏈?zhǔn)窃O(shè)計，相當(dāng)于蓋樓的時候要請設(shè)計師來設(shè)計你整個樓層的布局呀等等，全球最大的芯片設(shè)計公司是英國ARM，大家熟悉的華為海思也是芯片設(shè)計公司，他們相當(dāng)于樓房建筑設(shè)計師。而美國EDA居于軟件設(shè)計壟斷地位，這就好比設(shè)計師構(gòu)思出整個框架，他們肯定要把建筑圖紙做出來，而芯片相對應(yīng)的建筑圖紙非常的復(fù)雜，運算量非常大等等，他必須借助一定有軟件工具才能實現(xiàn)，美國EDA公司就提供這樣的軟件。

第二鏈?zhǔn)侵圃旎虼?。包括成品制作和半成品制作。其中半成品一般指晶圓，高純度晶圓基本由日本企業(yè)壟斷;芯片成品在晶圓基礎(chǔ)上制作而成。這就好比，一個樓層的微觀結(jié)構(gòu)是由一層層的磚頭堆積而成，晶圓就相當(dāng)于這些磚頭，它上面有很多微型電路，很多層微型電路一層層疊加起來，就形成了芯片半導(dǎo)體里面的集成電路。而晶圓的純度相當(dāng)于磚頭的質(zhì)量，純度越高，后面的芯片制成品出現(xiàn)故障的概率低。我們所熟悉的臺積電和中芯國際就屬于這個子鏈，制造很重要的一個指標(biāo)是他的產(chǎn)量。目前產(chǎn)量全球第一是臺積電(TSMC)，中芯國際是全球第五。

第三鏈?zhǔn)欠庋b測試，基本屬于勞動密集型，這就相當(dāng)于燒磚出來后，通過一系列的測試來檢查磚的質(zhì)量、磚頭和水泥粘連牢不牢靠等等。這個行業(yè)中國與國際差距不大。

第四鏈?zhǔn)窃O(shè)備生產(chǎn)，最精密的EUV光刻機是荷蘭阿斯麥(ASML)，是當(dāng)前唯一能提供7納米工藝光刻機的企業(yè)，生產(chǎn)晶圓的設(shè)備商主要在日本，三菱、索尼等企業(yè)占優(yōu)勢。上海微電子已經(jīng)能夠生產(chǎn)制作28納米芯片的設(shè)備。這里的光刻機以及相關(guān)設(shè)備相當(dāng)于燒磚的設(shè)備，芯片半導(dǎo)體內(nèi)部有很多微型電路，它們是需要被"刻"在上晶圓的，相當(dāng)于磚頭上的精美紋路，上面所說的七納米就是指那個紋路的寬度，表達的是它能刻的電路紋路有多細。

美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)公布，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)8月營收474億美元，月減3.4%，創(chuàng)3年半來最大降幅。臺灣上市半導(dǎo)體廠8月營收則呈現(xiàn)月增9.73%，年增長22.59%的好表現(xiàn)，主要受益臺積電月營收2,181.32億元，突破2,000億元。

SIA今天公布，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)8月營收474億美元，較7月的490億美元下滑3.4%，較去年同期的473億美元微幅增加0.1%。

SIA表示，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近幾個月營收停滯不前，8月營收474億元，月減3.4%，為2019年2月以來最大降幅。

依各地區(qū)表現(xiàn)，SIA指出，歐洲地區(qū)8月營收月增1.5%，年增14.9%，表現(xiàn)最佳。日本營收月減1.4%，年增7.8%。美國營收月減2.8%，年增11.5%。中國營收月減4.9%，年減10%。亞太及其他地區(qū)營收月減4.3%，年減2.9%。

據(jù)公開資訊觀測站統(tǒng)計，臺灣上市半導(dǎo)體廠8月營收合計達新臺幣4,451.65億元元，較7月增加9.73%，較去年同期增加22.59%。其中，臺積電8月營收突破2,000億元，達2,181.32億元，月增16.79%，年增58.72%，是推升半導(dǎo)體營收增長主要動力。

現(xiàn)在半導(dǎo)體庫存創(chuàng)下了歷史新高，隨著全球經(jīng)濟衰退，這種情況很難因為經(jīng)濟影響得到改善。而且日益緊張的地緣政治環(huán)境和持續(xù)的供應(yīng)鏈摩擦正在將最大的半導(dǎo)體制造商與其他半導(dǎo)體制造商分開，這可能會加劇影響它們的生存狀況。

中美之間的科技冷戰(zhàn)在美國的操作下愈演愈烈，并因新冠疫情而加劇，這重新設(shè)定了人們對應(yīng)該將多少產(chǎn)品保持在貨架上的預(yù)期。一些芯片的全球短缺情況在 2021 年達到頂峰，因為包括汽車制造商在內(nèi)的客戶在那幾個月里瘋狂削減訂單，但后續(xù)市場卻急需這些芯片，這就直接導(dǎo)致了短缺。與此同時，Netflix等流媒體視頻服務(wù)的普及，迫使其擴大服務(wù)器容量，以及更多地使用索尼集團等公司的配件工具，給有限的生產(chǎn)能力創(chuàng)造了競爭。

庫存天數(shù)是衡量銷售和更換庫存所需時間的指標(biāo)，在專用芯片代工廠臺積電、聯(lián)華電子和其它的半導(dǎo)體制造公司中，庫存天數(shù)從未如此高。這兩家公司分別排名第一、第三，它們也無法避免庫存的影響。此處未分析來自第二大代工廠三星電子公司的數(shù)據(jù)，因為該公司不提供其合同芯片業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)。排名第四的 GlobalFoundries(格羅方德)的數(shù)據(jù)只能追溯到兩年前。