芯片行業(yè)仍陷寒冬陰霾，巴菲特又為何選中臺(tái)積電，又為何選擇Q3出手?

全球第一家專業(yè)積體電路制造服務(wù)企業(yè)臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司，中文簡(jiǎn)稱：臺(tái)積電，英文簡(jiǎn)稱：tsmc，屬于半導(dǎo)體制造公司。成立于1987年，是全球第一家專業(yè)積體電路制造服務(wù)(晶圓代工foundry)企業(yè)，總部與主要工廠位于中國(guó)臺(tái)灣省的新竹市科學(xué)園區(qū)。2017年，領(lǐng)域占有率56%。2018年一季度，合并營(yíng)收85億美元，同比增長(zhǎng)6%，凈利潤(rùn)30億美元，同比增長(zhǎng)2.5%，毛利率為50.3%，凈利率為36.2%，其中10納米晶圓出貨量占據(jù)了總晶圓營(yíng)收的19%。截止2018年4月19日，美股TSM，市值2174億美元，靜態(tài)市盈率19。

2018年8月3日晚，臺(tái)積電傳出電腦系統(tǒng)遭到電腦病毒攻擊，造成竹科晶圓12廠、中科晶圓15廠、南科晶圓14廠等主要廠區(qū)的機(jī)臺(tái)停線等消息。臺(tái)積電證實(shí)，系遭到病毒攻擊，但并非外傳遭黑客攻擊。 [4] 8月4日，臺(tái)積電向外界通報(bào)已找到解決方案。

2020年7月16日，在臺(tái)積電二季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，發(fā)言人在會(huì)上透露，未計(jì)劃在9月14日之后為華為技術(shù)有限公司繼續(xù)供貨。而美國(guó)政府5月15日宣布的對(duì)華為限制新規(guī)于9月15日生效。2020年7月13日，臺(tái)媒鉅亨網(wǎng)曾報(bào)道，臺(tái)積電已向美國(guó)政府遞交意見書，希望能在華為禁令120天寬限期滿之后，可繼續(xù)為華為供貨。

2020年8月26日，臺(tái)積電(南京)有限公司總經(jīng)理羅鎮(zhèn)球在2020世界半導(dǎo)體大會(huì)上表示，臺(tái)積電的5納米產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，3納米產(chǎn)品在2021年面世，并于2022年進(jìn)入大批量生產(chǎn)。 2021年10月26日，臺(tái)積電宣布推出N4P 制程工藝。

因?yàn)槊婪结槍?duì)華為的事情，使得全球各大芯片相關(guān)企業(yè)都遭遇了世紀(jì)難題。畢竟中國(guó)是屈指可數(shù)的芯片消耗大國(guó)，在美方禁止向中國(guó)供應(yīng)芯片之后他們的業(yè)績(jī)也不斷地下滑。尤其是在2022年，中國(guó)方面已經(jīng)減少了600多億張芯片的進(jìn)口，而自主供應(yīng)基本上已經(jīng)成形。

就在這種情況下全球最大的半導(dǎo)體企業(yè)臺(tái)積電卻在遭受著各種磨難。整個(gè)臺(tái)灣地區(qū)的半導(dǎo)體都呈現(xiàn)了疲軟狀態(tài)，也許在不久的將來臺(tái)積電第一的位置就保不住了。你知道這是因?yàn)槭裁疵?

伯克希爾向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交13F季度報(bào)告。報(bào)告顯示，三季度伯克希爾花費(fèi)90億美元買入股票。

在前十大重倉(cāng)股中，出現(xiàn)了臺(tái)積電的身影——伯克希爾三季度建倉(cāng)臺(tái)積電，共買入6006萬股，持倉(cāng)市值達(dá)41億美元，占總倉(cāng)位比例為1.39%。伯克希爾報(bào)告發(fā)布后，臺(tái)積電美股盤后一度漲超5%。

值得注意的是，巴菲克向來偏好消費(fèi)及傳統(tǒng)行業(yè)，對(duì)科技股動(dòng)作鮮少。不過如今看來，在蘋果、惠普之后，臺(tái)積電成為了巴菲特的下一個(gè)科技股選擇。如今半導(dǎo)體行業(yè)仍陷寒冬陰霾，巴菲特又為何選中臺(tái)積電，又為何選擇Q3出手?

Russo & Quinn律師事務(wù)所合伙人Tom Russo分析稱，伯克希爾或認(rèn)為，世界離不開臺(tái)積電制造的產(chǎn)品，只有少數(shù)公司能夠積累資金來生產(chǎn)高端芯片，而芯片對(duì)人們的生活越來越重要?！睆呐_(tái)積電近期股價(jià)走勢(shì)來看，公司已在11月3日觸及近兩年多以來的股價(jià)低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)股價(jià)較今年1月初的歷史高點(diǎn)已跌去近六成;11月3日-14日，區(qū)間漲幅已超過20%。中信證券數(shù)據(jù)顯示，臺(tái)積電近期PE(NTM)為10倍，而2018年/19年周期低點(diǎn)分別為12倍。

球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了一段時(shí)間的下行周期，關(guān)鍵變量在于庫(kù)存水平。臺(tái)積電稱，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈庫(kù)存于今年三季度開始減少，預(yù)計(jì)仍需幾個(gè)季度至2023年上半年實(shí)現(xiàn)平衡，繼續(xù)觀察到消費(fèi)電子的疲軟，數(shù)據(jù)中心和汽車相關(guān)目前保持穩(wěn)定，但開始看到終端需求調(diào)整的可能性。

多家券商也在研報(bào)中作出相似的判斷。野村東方國(guó)際分析師認(rèn)為，盡管臺(tái)積電表示四季度開始到2023年上半年，公司產(chǎn)能利用率將受到市場(chǎng)需求疲軟影響，特別是在7nm制程方面，但公司5nm以下及28nm制程方面的訂單需求仍較高，因此公司整體產(chǎn)能利用率出現(xiàn)劇烈下滑的可能性較低。

今年以來，全球半導(dǎo)體行業(yè)的景氣度不高，并且調(diào)整的時(shí)間可能會(huì)更長(zhǎng)。中芯國(guó)際的管理層曾公開表示，結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)和去庫(kù)存的節(jié)奏，還未看到行業(yè)有復(fù)蘇的跡象，由于這一次周期疊加多重復(fù)雜的外部因素，調(diào)整持續(xù)時(shí)間可能更長(zhǎng)。但中芯國(guó)際管理層同時(shí)也表示，對(duì)于公司中長(zhǎng)期的發(fā)展依然充滿信心。

放眼全球整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)，紅塔證券預(yù)計(jì)，高庫(kù)存、低需求困境將持續(xù)至2023年二季度，產(chǎn)能過剩的情況將會(huì)持續(xù)，到2023下半年，芯片產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率與營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)才有望逐季回升。對(duì)于受影響較大的存儲(chǔ)行業(yè)來說，在明年年中之前，內(nèi)存芯片價(jià)格的下跌不會(huì)見底，甚至不會(huì)放緩。不過隨著更多NAND閃存制造商減產(chǎn)，庫(kù)存壓力將在2023年第二季度緩解，從而改變2023年上半年的價(jià)格下跌趨勢(shì)。