分析師們?cè)敿?xì)點(diǎn)評(píng)：Nvidia和AMD是否應(yīng)該合并？
那是一筆十年的交易，盡管對(duì)于一些半導(dǎo)體行業(yè)觀察家來說，它接近于極端投機(jī)。
因?yàn)槌錆M了關(guān)于AMD公司未來的觀點(diǎn)，一些分析師認(rèn)為，它將以這種方式結(jié)束：Nvidia公司的Jen-Hsun Huang突然襲擊并掃除規(guī)則障礙、x86許可問題、來自客戶們的抗議怒吼以及請(qǐng)求收購的對(duì)手，從而拯救AMD并保護(hù)它的公司在圖形處理器市場(chǎng)中的未來。
Nvidia公司總裁、首席執(zhí)行官兼共同創(chuàng)始人Huang并未對(duì)此作出評(píng)論，而他的公司也沒有把對(duì)AMD的建議公之于眾。然而，行業(yè)觀察家認(rèn)為，Nvidia是那些有可能兼并AMD的公司之一。其它包括IBM——AMD的技術(shù)合作伙伴——這家已經(jīng)由其主席兼首席執(zhí)行官Sam Palmisano操縱脫離硬件技術(shù)而轉(zhuǎn)向軟件的公司、三星電子公司以及一群私人股權(quán)公司。
印度投資家業(yè)已被介紹可能作為潛在的求購者。
在如今困難的信貸市場(chǎng)中，融資交易可能存在問題，并且假設(shè)AMD超過50億美元的債務(wù)可能發(fā)動(dòng)一場(chǎng)股東反抗Nvidia之戰(zhàn)。此外，Nvidia可能要承擔(dān)AMD公司的制造問題并成為英特爾公司的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而英特爾是業(yè)內(nèi)財(cái)務(wù)狀況比較好且最強(qiáng)壯的競(jìng)爭(zhēng)者。
盡管存在一長(zhǎng)串的潛在問題，分析師以及行業(yè)觀察家堅(jiān)持認(rèn)為，Nvidia公司收購AMD有著重大的價(jià)值。例如，合并將有助于彌合它們各自運(yùn)營(yíng)中存在的耀眼窟窿，并通過共享產(chǎn)品以及金融資源使合并后的公司獲得更好的生存機(jī)會(huì)。
“如果你考察行業(yè)的結(jié)構(gòu)，從Nvidia以及AMD公司的產(chǎn)品定位中可以看到一些希望，” American Technology Research公司的分析師Doug Freedman說道，“對(duì)于這樣一個(gè)交易來說，相關(guān)的各種問題是可能被克服的。”
在硅谷的一些業(yè)內(nèi)玩家支持Nvidia-AMD的合并。在硅谷擁有一系列公司的企業(yè)家且服務(wù)過Zoran以及3dfx公司的董事會(huì)的 George Habe表示，合并“對(duì)于AMD的股東是好事情”并且“會(huì)給英特爾帶來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)?！?nbsp;
Haber表示，它得出那個(gè)結(jié)論是因?yàn)樗cHuang私交深厚，并不是因?yàn)樗诮鹑谏蠈?duì)這兩家公司中的任何一家有興趣。
“Jen-Hsun Huang就像Steve Jobs、Larry Ellison、John Chambers以及其它少數(shù)人一樣，對(duì)于他所做的事情有著巨大的熱情以及干勁，那種熱情或者孜孜以求的精神就是他成功的源泉，”他說，“成功的首席執(zhí)行官就像詩人和藝術(shù)家一樣地鼓舞、創(chuàng)新和創(chuàng)造，這種熱情常常在許多上市公司中，被官僚主義者或者沒有實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的聰明MBA對(duì)金錢的貪婪所取代?！?nbsp;
Nvidia并沒有應(yīng)邀做出回應(yīng)，但是，過去它已經(jīng)承認(rèn)它面臨來自AMD以英特爾越來越大的挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@兩家公司均推進(jìn)平臺(tái)或者一體化圖形解決方案，而不是采用單獨(dú)分離的圖形芯片，而那正是Nvidia銷售額的大頭。
“隨著英特爾以及AMD持續(xù)追趕平臺(tái)解決方案，我們可能無法成功地競(jìng)爭(zhēng)并且我們的業(yè)務(wù)會(huì)受到負(fù)面影響，” Nvidia在最近季度向美國(guó)有價(jià)證券和交易委員會(huì)提起的訴訟中說到。
人們所關(guān)心的是Nvidia已經(jīng)具備把x86處理器集成進(jìn)其圖形內(nèi)核的能力這一事實(shí)，從而迫使業(yè)界呼吁該公司考慮收購AMD公司。然而，沒有人暗示這樣的交易會(huì)使AMD公司的股價(jià)在去年前后不至于急劇下滑。
Nvidia公司具有40億美元的年銷售收入，比AMD公司要小，AMD在2007年錄得的銷售收入為60億美元。然而，Nvidia被認(rèn)為是一家快速成長(zhǎng)的公司并且市值大約為AMD的三倍。2月26日，Nvidia的股票收盤價(jià)為22.5美元，其市值為125億美元，而同一天AMD的市值為41億美元。
“從AMD股價(jià)下滑開始，那個(gè)關(guān)于收購的理論就散播開了，”一位匿名的行業(yè)觀察家表示，“Nvidia如何掌握x86處理器是關(guān)鍵問題，除了收購AMD之外，他們有實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的其它途徑?！?nbsp;
AMD公司的市場(chǎng)占有率存在困難。它對(duì)ATI公司的兼并被預(yù)期有助于它更好地與英特爾公司競(jìng)爭(zhēng)；但是，具有諷刺意義的是，它反而加強(qiáng)了Nvidia的市場(chǎng)占有率，使其銷售收入實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，從而刺激了Nvidia的股價(jià)。
AMD與ATI在解決整合問題的斗爭(zhēng)中，分立圖形IC市場(chǎng)的占有率從一年以前同一季度的45%下滑至2007年第四季度的33%，與此同時(shí)，Nvidia的市場(chǎng)占有率從54%飆升至67%，Mercury Research的研究指出。
既然ATI仍然是一個(gè)獨(dú)立的實(shí)體，目前就有可能成為AMD的潛在買家。ATI是2006年10月被以56億美元現(xiàn)金和股票收購的，但是，AMD公司現(xiàn)在的市值低于那筆現(xiàn)金總額。
Nvidia為零負(fù)債，在1月27日那個(gè)財(cái)年末的現(xiàn)金幾乎為20億美元，且股價(jià)高啟，因此，有可能為兼并AMD籌措資金；雖然這一交易會(huì)極大地增加其負(fù)債率。為了完成這筆交易，Nvidia必須大幅溢價(jià)收購AMD公司的股票—可能50%或更高—且承擔(dān)AMD公司50億美元的長(zhǎng)期債務(wù)。
因?yàn)槌錆M了關(guān)于AMD公司未來的觀點(diǎn)，一些分析師認(rèn)為，它將以這種方式結(jié)束：Nvidia公司的Jen-Hsun Huang突然襲擊并掃除規(guī)則障礙、x86許可問題、來自客戶們的抗議怒吼以及請(qǐng)求收購的對(duì)手，從而拯救AMD并保護(hù)它的公司在圖形處理器市場(chǎng)中的未來。
Nvidia公司總裁、首席執(zhí)行官兼共同創(chuàng)始人Huang并未對(duì)此作出評(píng)論，而他的公司也沒有把對(duì)AMD的建議公之于眾。然而，行業(yè)觀察家認(rèn)為，Nvidia是那些有可能兼并AMD的公司之一。其它包括IBM——AMD的技術(shù)合作伙伴——這家已經(jīng)由其主席兼首席執(zhí)行官Sam Palmisano操縱脫離硬件技術(shù)而轉(zhuǎn)向軟件的公司、三星電子公司以及一群私人股權(quán)公司。
印度投資家業(yè)已被介紹可能作為潛在的求購者。
在如今困難的信貸市場(chǎng)中，融資交易可能存在問題，并且假設(shè)AMD超過50億美元的債務(wù)可能發(fā)動(dòng)一場(chǎng)股東反抗Nvidia之戰(zhàn)。此外，Nvidia可能要承擔(dān)AMD公司的制造問題并成為英特爾公司的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而英特爾是業(yè)內(nèi)財(cái)務(wù)狀況比較好且最強(qiáng)壯的競(jìng)爭(zhēng)者。
盡管存在一長(zhǎng)串的潛在問題，分析師以及行業(yè)觀察家堅(jiān)持認(rèn)為，Nvidia公司收購AMD有著重大的價(jià)值。例如，合并將有助于彌合它們各自運(yùn)營(yíng)中存在的耀眼窟窿，并通過共享產(chǎn)品以及金融資源使合并后的公司獲得更好的生存機(jī)會(huì)。
“如果你考察行業(yè)的結(jié)構(gòu)，從Nvidia以及AMD公司的產(chǎn)品定位中可以看到一些希望，” American Technology Research公司的分析師Doug Freedman說道，“對(duì)于這樣一個(gè)交易來說，相關(guān)的各種問題是可能被克服的。”
在硅谷的一些業(yè)內(nèi)玩家支持Nvidia-AMD的合并。在硅谷擁有一系列公司的企業(yè)家且服務(wù)過Zoran以及3dfx公司的董事會(huì)的 George Habe表示，合并“對(duì)于AMD的股東是好事情”并且“會(huì)給英特爾帶來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)?！?nbsp;
Haber表示，它得出那個(gè)結(jié)論是因?yàn)樗cHuang私交深厚，并不是因?yàn)樗诮鹑谏蠈?duì)這兩家公司中的任何一家有興趣。
“Jen-Hsun Huang就像Steve Jobs、Larry Ellison、John Chambers以及其它少數(shù)人一樣，對(duì)于他所做的事情有著巨大的熱情以及干勁，那種熱情或者孜孜以求的精神就是他成功的源泉，”他說，“成功的首席執(zhí)行官就像詩人和藝術(shù)家一樣地鼓舞、創(chuàng)新和創(chuàng)造，這種熱情常常在許多上市公司中，被官僚主義者或者沒有實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的聰明MBA對(duì)金錢的貪婪所取代?！?nbsp;
Nvidia并沒有應(yīng)邀做出回應(yīng)，但是，過去它已經(jīng)承認(rèn)它面臨來自AMD以英特爾越來越大的挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@兩家公司均推進(jìn)平臺(tái)或者一體化圖形解決方案，而不是采用單獨(dú)分離的圖形芯片，而那正是Nvidia銷售額的大頭。
“隨著英特爾以及AMD持續(xù)追趕平臺(tái)解決方案，我們可能無法成功地競(jìng)爭(zhēng)并且我們的業(yè)務(wù)會(huì)受到負(fù)面影響，” Nvidia在最近季度向美國(guó)有價(jià)證券和交易委員會(huì)提起的訴訟中說到。
人們所關(guān)心的是Nvidia已經(jīng)具備把x86處理器集成進(jìn)其圖形內(nèi)核的能力這一事實(shí)，從而迫使業(yè)界呼吁該公司考慮收購AMD公司。然而，沒有人暗示這樣的交易會(huì)使AMD公司的股價(jià)在去年前后不至于急劇下滑。
Nvidia公司具有40億美元的年銷售收入，比AMD公司要小，AMD在2007年錄得的銷售收入為60億美元。然而，Nvidia被認(rèn)為是一家快速成長(zhǎng)的公司并且市值大約為AMD的三倍。2月26日，Nvidia的股票收盤價(jià)為22.5美元，其市值為125億美元，而同一天AMD的市值為41億美元。
“從AMD股價(jià)下滑開始，那個(gè)關(guān)于收購的理論就散播開了，”一位匿名的行業(yè)觀察家表示，“Nvidia如何掌握x86處理器是關(guān)鍵問題，除了收購AMD之外，他們有實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的其它途徑?！?nbsp;
AMD公司的市場(chǎng)占有率存在困難。它對(duì)ATI公司的兼并被預(yù)期有助于它更好地與英特爾公司競(jìng)爭(zhēng)；但是，具有諷刺意義的是，它反而加強(qiáng)了Nvidia的市場(chǎng)占有率，使其銷售收入實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，從而刺激了Nvidia的股價(jià)。
AMD與ATI在解決整合問題的斗爭(zhēng)中，分立圖形IC市場(chǎng)的占有率從一年以前同一季度的45%下滑至2007年第四季度的33%，與此同時(shí)，Nvidia的市場(chǎng)占有率從54%飆升至67%，Mercury Research的研究指出。
既然ATI仍然是一個(gè)獨(dú)立的實(shí)體，目前就有可能成為AMD的潛在買家。ATI是2006年10月被以56億美元現(xiàn)金和股票收購的，但是，AMD公司現(xiàn)在的市值低于那筆現(xiàn)金總額。
Nvidia為零負(fù)債，在1月27日那個(gè)財(cái)年末的現(xiàn)金幾乎為20億美元，且股價(jià)高啟，因此，有可能為兼并AMD籌措資金；雖然這一交易會(huì)極大地增加其負(fù)債率。為了完成這筆交易，Nvidia必須大幅溢價(jià)收購AMD公司的股票—可能50%或更高—且承擔(dān)AMD公司50億美元的長(zhǎng)期債務(wù)。
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