京東疫情中逆襲：老用戶(hù)加速回流 國(guó)際投行紛紛看好給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)

3月2日，京東集團(tuán)發(fā)布了2019年第四季度及全年業(yè)績(jī)，主要核心業(yè)績(jī)指標(biāo)均超市場(chǎng)預(yù)期，用戶(hù)數(shù)和員工數(shù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2019年全年，京東集團(tuán)凈收入為5769億元人民幣，其中，全年凈服務(wù)收入為662億元人民幣，同比大幅增長(zhǎng)44.1%；2019年全年歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)達(dá)到122億元人民幣，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)211%至107億元人民幣。

2019年年度活躍購(gòu)買(mǎi)用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)至3.62億，環(huán)比三季度末的年度活躍購(gòu)買(mǎi)用戶(hù)數(shù)大幅增長(zhǎng)2760萬(wàn)，創(chuàng)12個(gè)季度以來(lái)的最大增幅。截至2019年12月31日，京東共有超過(guò) 22萬(wàn)名員工，一年新增了超過(guò)4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，多家國(guó)際著名投行高度評(píng)價(jià)京東的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，看好京東的長(zhǎng)期發(fā)展，紛紛給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)并上調(diào)目標(biāo)價(jià)。

在摩根大通看來(lái)，一季度強(qiáng)勁的預(yù)期使得京東成為了疫情期間表現(xiàn)最好的電商平臺(tái)。如果京東能夠憑借其在疫情期間表現(xiàn)出來(lái)的獨(dú)特的用戶(hù)體驗(yàn)和物流網(wǎng)絡(luò)效率，成功占領(lǐng)消費(fèi)者心智并吸引更多的商家使用其物流服務(wù)，那京東對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言將變得更有價(jià)值。摩根大通給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為52美元。

考慮到京東在零售領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、清晰的利潤(rùn)增長(zhǎng)路徑以及京東物流利潤(rùn)率的提升，高盛給予京東買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為52美元。高盛在報(bào)告中稱(chēng)：“京東作為中國(guó)最大的零售商，我們長(zhǎng)期看好其不斷擴(kuò)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。供應(yīng)鏈能力、重回加速增長(zhǎng)的用戶(hù)數(shù)以及京喜平臺(tái)對(duì)低線市場(chǎng)的滲透，都將推動(dòng)京東長(zhǎng)期增長(zhǎng)和盈利能力提升。”

瑞士信貸關(guān)注到了京東對(duì)于未來(lái)增長(zhǎng)的預(yù)期。瑞士信貸認(rèn)為，新冠肺炎疫情期間，京東表現(xiàn)出了比同行更好的韌性，其2020年第一季度的收入指引預(yù)期同比增長(zhǎng)10%以上，高于華爾街預(yù)期的5%。

以下三個(gè)方面將支持京東的增長(zhǎng)：

用戶(hù)層面，居家隔離推動(dòng)了用戶(hù)在線購(gòu)買(mǎi)日用消費(fèi)品，疫情期間，京東用戶(hù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，現(xiàn)有用戶(hù)重復(fù)購(gòu)買(mǎi)，老用戶(hù)被喚醒。

商品品類(lèi)層面，生鮮產(chǎn)品、快速消費(fèi)品、家居用品、健康品類(lèi)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，小家電和電腦品類(lèi)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)確保了家電品類(lèi)的正增長(zhǎng)；

物流層面，得益于自建物流團(tuán)隊(duì)，京東在疫情期間脫穎而出，贏得市場(chǎng)份額。

昨天財(cái)報(bào)發(fā)布后電話會(huì)議中，京東零售子集團(tuán)CEO徐雷表示，這次疫情確實(shí)給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)一些挑戰(zhàn)，尤其是一些消費(fèi)的需求會(huì)被抑制，但是我們也可以看到一些現(xiàn)象，比如京東老用戶(hù)的回流加速，以及被喚醒了的沉睡用戶(hù)的增速非常高。

從流量結(jié)構(gòu)可以看到，新用戶(hù)的主動(dòng)訪問(wèn)和主動(dòng)購(gòu)物在提升，未來(lái)我們將通過(guò)這部分用戶(hù)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)來(lái)提升和改善他們的用戶(hù)體驗(yàn)，將其轉(zhuǎn)化為我們長(zhǎng)期的忠誠(chéng)用戶(hù)。