放棄將軟銀私有化后 孫正義進(jìn)一步集中權(quán)力

北京時間3月25日早間消息，軟銀集團(tuán)CEO孫正義正繼續(xù)集中自己的權(quán)力。此前有報道稱，他曾考慮將軟銀集團(tuán)私有化，但隨后放棄了這個想法。

根據(jù)《金融時報》報道，孫正義在過去一周與Elliott Management和阿布扎比主權(quán)財富基金穆巴達(dá)拉等投資方討論了這個想法，最終決定推進(jìn)資產(chǎn)出售計劃，而不是私有化。

孫正義也在通過其他方式加強(qiáng)自己的控制力。周二提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件顯示，他在軟銀集團(tuán)的持股比例已從25.5%上升至26.9%。隨著軟銀股價的大幅波動，他還拿出了更多股票用于質(zhì)押。

文件顯示，孫正義拿出了額外60萬股股份，即所持軟銀股份的0.3%，質(zhì)押給信貸方。這意味著，孫正義持有的38.6%股份目前都已質(zhì)押給包括瑞銀和野村控股在內(nèi)的銀行巨頭，是2013年時水平的3倍多。

此外，他還借出了3000萬股股份，或持股的5%給控股公司Son Equities。該公司投資了游戲公司GungHo Online Entertainment，后者是由孫正義的弟弟孫泰藏創(chuàng)立的，股價今年下跌了35%。

孫正義目前已質(zhì)押2.169億股股票，價值74億美元。根據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)的統(tǒng)計，這是全球規(guī)模最大的股權(quán)質(zhì)押之一，在全球前500的富豪中僅次于甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃里森（Larry Ellison）、俄羅斯的蘇萊曼·克里莫夫（Suleiman Kerimov）和中國的秦英林。

康涅狄格州菲費(fèi)爾德大學(xué)多蘭商學(xué)院金融學(xué)助理教授邁克爾·普里奧（Michael Puleo）表示：“這在控股股東中很常見?！比欢捎诠墒斜┑?，目前很少有人做進(jìn)一步股權(quán)質(zhì)押，并且滿足保證金追加的成本要高很多?！般y行不希望與高風(fēng)險貸款發(fā)生關(guān)系?！?/p>

軟銀發(fā)言人拒絕對孫正義個人的財務(wù)狀況置評。自2月以來，由于投資者對軟銀的部分投資感到擔(dān)憂，軟銀股價大幅下跌。

根據(jù)《金融時報》報道，消息人士表示，在Elliott倫敦辦公室的戈登·辛格（Gordon Singer）上周表示，有意買入軟銀的更多股份之后，孫正義開始考慮進(jìn)行杠桿收購。這個計劃最終被放棄，原因有很多，例如很難如此迅速地為這樣一筆大型交易組建財團(tuán)，而東京的上市規(guī)則和稅務(wù)合規(guī)也會存在問題。

監(jiān)管文件沒有解釋孫正義借出3000萬股股份的理由。然而這筆交易讓外界看到，復(fù)雜的關(guān)系網(wǎng)長期以來一直支撐著日本最大的財富家族之一。

根據(jù)當(dāng)時的聲明，當(dāng)2015年GungHoo從軟銀集團(tuán)分拆時，孫泰藏控股公司持有的全部股份都質(zhì)押給了孫正義的Son Holdings。孫正義還對所持的愿景基金股份加杠桿，后者投資了WeWork和DoorDash等科技創(chuàng)業(yè)公司。如果投資順利，那么這樣的做法可以擴(kuò)大回報，但如果不順利，那么損失也會更慘重。

加杠桿的做法在富裕人群中很常見，而新冠病毒疫情引起的全球股市大跌給他們帶來了壓力。這些家庭多年來一直在運(yùn)用股票支持的債務(wù)工具。他們中的一些人正面臨追加保證金的要求，而這進(jìn)一步加劇了金融動蕩。

例如本月早些時候，印度的高塔姆·阿達(dá)尼（Gautam Adani）和他的家族增加了14億美元股票作為現(xiàn)有債務(wù)的抵押品。欣杜賈家族是全世界最富有的家族之一，在金融、能源和房產(chǎn)等市場擁有廣泛權(quán)益。在股價大跌導(dǎo)致貸款條款違約后，欣杜賈家族正在償還IndusInd Bank提供的股權(quán)質(zhì)押貸款。

與孫正義類似，軟銀集團(tuán)也習(xí)慣于股權(quán)質(zhì)押。軟銀集團(tuán)持有的阿里巴巴和軟銀日本股份都包括了已質(zhì)押的股份。

軟銀目前的債務(wù)規(guī)模龐大，以及通過1000億美元愿景基金投資了WeWork和Oyo等嚴(yán)重虧損的創(chuàng)業(yè)公司，這些狀況令投資者感到擔(dān)憂。芯片廠商ARM等其他資產(chǎn)也沒有上市，因此很難迅速變現(xiàn)。

在孫正義周一公布出售4.5萬億日元（410億美元）資產(chǎn)的計劃，推動股價上漲之后，軟銀股價相對于2月12日時仍大跌34%。軟銀此次可能會出售所持約140億美元阿里巴巴股份。彭博情報在本周的研究報告中表示，這個數(shù)字可能還會增加。

即便對孫正義這樣擁抱風(fēng)險的億萬富翁來說，過去幾周也非常動蕩。本月初，他的財富大約為170億美元。在兩周內(nèi)，這個數(shù)字就只剩下一半。本周到目前為止，由于市場接受了孫正義的計劃，這個數(shù)字又反彈了約40%。

孫正義可能并不會對這樣的波動感到驚慌。在“.com泡沫”中，他的財富蒸發(fā)了700億美元。然而，造成財富縮水并不是股權(quán)質(zhì)押唯一的不利因素。菲費(fèi)爾德大學(xué)的普里奧說：“這會帶來各種麻煩，可能會造成財富的損失，也可能會引發(fā)非常負(fù)面的新聞?！?/p>