美圖2019年財報：高級訂閱收入同比增長518.1% 成為重要商業(yè)模式

2020年3月26日，美圖公司公布2019年全年業(yè)績。期內持續(xù)經(jīng)營業(yè)務實現(xiàn)總收入9.779億元人民幣，同比增長3.2%。其中在線廣告收入同比大幅增長21.1%達7.519億元人民幣。同時，“高級訂閱及應用內購買”業(yè)務成為一項重要的商業(yè)模式，收入同比增長518.1%達8598.7萬元人民幣，成為增長最快的板塊。

公司毛利同比大幅增長42.1%，達人民幣6.993億元。同時，毛利率由51.9%擴大至71.5%，增加了19.6個百分點。這主要由于收入結構中利潤較高的業(yè)務占比增加，如在線廣告，高級訂閱及應用內購買等。

2019年的經(jīng)調整歸母凈虧損大幅減少77.7%至人民幣1.908億元。值得一提的是，在2019年第四季度，公司已經(jīng)產(chǎn)生經(jīng)調整凈利潤。

美圖秀秀社區(qū)粘性持續(xù)提升 加強“變美”的內容定位

截至去年12月底，公司月活躍用戶總數(shù)為2.825億，其中美圖秀秀的月活躍用戶數(shù)有0.9%的輕微波動。但得益于在社區(qū)轉型方面作出的持續(xù)努力，美圖秀秀的用戶參與度持續(xù)上升。社區(qū)用戶的日均使用時長在2019年下半年達到13.6分鐘，而上半年則為12.5分鐘。2020年春節(jié)期間，美圖秀秀應用上的日均圖像及視頻瀏覽量同比激增53%。優(yōu)質的內容創(chuàng)作者數(shù)量也在2020年初有了喜人的增長。

社區(qū)轉型也助力廣告收入增加。社區(qū)增加了廣告庫存，豐富了廣告形式（如信息流廣告、精準廣告），從而增強了對客戶的吸引力。

在社區(qū)內容方面，為了讓廣大的女性用戶能夠簡單地創(chuàng)造美、分享美，公司已經(jīng)將重點放到與變美相關的內容上。這個策略也與公司在美妝產(chǎn)品、快速消費品、奢侈品等領域的優(yōu)勢相匹配。

公司去年還完成了對大街網(wǎng)約57.09%實際股權的收購，雙方將開始合作推動美圖秀秀社區(qū)的生態(tài)建設。

在線廣告成為最大收入來源 收入同比穩(wěn)健增長21.1%

盡管2019年存在宏觀不確定性及行業(yè)不利因素，公司在線廣告的收入仍然大幅增長21.1%，達到7.519億元人民幣，在總收入中占76.9%。

廣告收入的增長，主要是來自大客戶廣告主的平均收入有所增加。期內公司根據(jù)這些廣告主的特定需求提供了全面營銷的解決方案，推出了若干量身定制的廣告產(chǎn)品，如AR特效廣告、社區(qū)話題營銷、主題營銷等，讓美圖的品牌廣告主能更好地觸達消費者。

同時，隨著流量的穩(wěn)定和用戶參與度不斷提高，公司繼續(xù)加大廣告庫存并引入新廣告形式，如HotShot及TopView，持續(xù)吸引廣告主。

除了展示型的廣告外，程序化廣告的收入也獲得了健康增長，這得益于算法的優(yōu)化提高了eCPM（每千次廣告展示的收入）和填充率。未來，公司將繼續(xù)改進廣告技術以提升整體廣告表現(xiàn)。

高級訂閱及內購成長最快 收入同比激增518.1%

高級訂閱服務及應用內購買主要應用在海外產(chǎn)品BeautyPlus及AirBrush中，是收入增長最快的業(yè)務，未來將繼續(xù)是公司一項重要的商業(yè)模式。期內收入同比強勁增長 518.1% 至人民幣8598.7萬元，在總收入的占比也從2018年底的1.5%擴大至8.8%。這也是增長最快的業(yè)務板塊。

值得一提的是，高級訂閱服務在2019年上半年表現(xiàn)十分亮眼，下半年繼續(xù)維持強勁增長的勢頭，收入較上半年增長超過一倍。這主要受益于人口紅利（海外用戶的付費意愿增加）、品牌認知度的不斷提高，以及針對性的產(chǎn)品本地化策略和有效的營銷策略等多重因素推動。

公司預計，單個付費用戶的平均收入，以及付費用戶的規(guī)模仍有開發(fā)的潛力。業(yè)績公告顯示，BeautyPlus的月活躍用戶數(shù)達到6614萬，較2018年底同比上漲10.8%。

毛利大增42.1% 第四季度實現(xiàn)經(jīng)調整凈利潤

值得注意的是，2019年公司整體毛利的增長遠高于收入的增長。2019年公司毛利同比大幅增長42.1%，達人民幣6.993億元；其中下半年同比增長55.2%，高于上半年同比28.4%的增速，且在第四季度毛利增長進一步提速。全年毛利率亦提升明顯，由51.9%擴大至71.5%，增加了19.6個百分點。

這背后的驅動力來自于收入結構中利潤較高的業(yè)務占比增加，如在線廣告，高級訂閱服務及應用內購買等。此外，公司還實施了以提高效率為重點的成本優(yōu)化計劃。

因此，公司在2019年第四季度錄得經(jīng)調整凈利潤。2019年，公司經(jīng)調整歸母凈虧損大幅減少77.7%至人民幣1.908億元。

持續(xù)完善戰(zhàn)略 整合變美生態(tài)鏈的調整開始見效

回顧2019年，美圖圍繞社交和美持續(xù)完善戰(zhàn)略，并確立了“讓每個人都能簡單變美”的使命，以及“整合變美生態(tài)鏈，幫助用戶全方位變美”的愿景，這些調整已經(jīng)開始見效。

具體而言，公司在2019年末強化了美圖秀秀社區(qū)的內容定位，更加貼近與“變美”相關的主題，如化妝品測評、化妝教程、時尚，健康及養(yǎng)生等。

此外，公司已經(jīng)推出專業(yè)級的皮膚檢測儀“美圖宜膚”，賦能美容行業(yè)，讓用戶更了解自身的皮膚狀況，做出更明智的護膚決定。今年公司還推出了“美圖皮膚醫(yī)生”平臺，另外與上海市皮膚病醫(yī)院共同籌建的皮膚?？苹ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院已經(jīng)獲批，能夠開展皮膚問題的在線問診、線下藥品配送等服務。

展望2020年，美圖公司將繼續(xù)專注提供與“變美”相關的產(chǎn)品和服務，建立在變美賽道的獨特地位，并繼續(xù)提升商業(yè)化能力。短期內，新冠病毒的暴發(fā)給宏觀經(jīng)濟帶來了不確定因素，但公司近期推出的美圖皮膚醫(yī)生或將在此背景下獲益；公司還將嘗試符合“整合變美生態(tài)鏈”愿景的不同業(yè)務模式。同時，部分廣告主將對廣告開支預算趨向謹慎，公司已經(jīng)覺察到這方面的負面影響。

美圖首席財務官顏勁良表示：“2019年美圖積極完善業(yè)務結構，以實踐‘整合變美生態(tài)鏈，幫助用戶全方位變美’的新愿景。我們的策略調整于2019年末期開始見效，更在第四季度錄得經(jīng)調整凈利潤。鑒于宏觀環(huán)境的不確定因素，預測本年度的盈利能力言之尚早。但我們仍將高度警覺、靈活營運，致力為股東創(chuàng)造長遠價值?！?/p>