寧德時代凈利潤增長近三成 但市場的高預(yù)期和競爭形式的愈發(fā)嚴(yán)峻

市至今不到兩年，寧德時代的股價已飆升至IPO時的2.5倍。

與股價的增長相仿，寧德時代近年來的業(yè)績也保持著高速增長的態(tài)勢。2月27日晚間，寧德時代發(fā)布了2019年業(yè)績快報。報告顯示，公司2019年實現(xiàn)營收455億元，同比增長53.81%；營業(yè)利潤55億元，同比增長32.68%；歸屬上市公司股東的凈利潤44億元，同比增長28.61%。

對于2019年的業(yè)績增長，寧德時代將原因歸結(jié)為以下三點：新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，帶動動力電池市場需求增長；自身加強(qiáng)市場開拓，前期投入產(chǎn)能釋放拉動了產(chǎn)銷相繼提升；費用管控得到合理優(yōu)化，費用占收入的比例降低。

實際上，動力電池行業(yè)的需求增長，仍有一部分企業(yè)產(chǎn)能過剩，甚至面臨淘汰?？梢哉f，中國動力電池市場中馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，作為頭部企業(yè)的寧德時代因此獲益。

2019年，中國動力電池裝機(jī)量達(dá)62.37Gwh，同比增長9.5%。其中，寧德時代的裝機(jī)量達(dá)到32.31GWh，在實現(xiàn)同比37%的增長同時，市場占比實現(xiàn)過半，達(dá)51.8%。而就在發(fā)布財報的前一天，寧德時代發(fā)布公告稱，擬募資200億元，用于4個鋰電池擴(kuò)能項目，預(yù)計新增鋰電池產(chǎn)能超52Gwh。

除此之外，寧德時代仍然在積極尋求合作，不斷優(yōu)化和擴(kuò)大自己的客戶群。

去年1月，一汽和寧德時代成立“時代一汽動力電池有限公司”，成為第六個和該公司合作的國有大型汽車集團(tuán)。隨后，寧德時代陸續(xù)與本田、沃爾沃、捷豹路虎和戴姆勒牽手成功。同樣在2019年，寧德時代的“伯樂”寶馬集團(tuán)再次送來增購“大禮”，將規(guī)劃訂單總額從最初的40億歐元增加到73億歐元（約合人民幣568億元），供貨時間為2020年到2031年。

而在今年年初，寧德時代又成功擠進(jìn)特斯拉的“朋友圈”，將為其供應(yīng)鋰離子動力電池產(chǎn)品。在2月3日搭上特斯拉的快速列車之后，寧德時代以3751億元的市值再度登頂創(chuàng)業(yè)板，成為萬綠叢中一點紅。

寧德時代之所以能夠吸引海內(nèi)外一眾車企的根本原因還是在于其技術(shù)優(yōu)勢。

從動力電池最核心的評判指標(biāo)——能量密度來看，寧德時代方形三元811系電池能量密度最高達(dá)245wh/kg，接近海外龍頭企業(yè)LG和SK的水準(zhǔn)。對比分列國內(nèi)市場二三名的比亞迪、國軒高科，寧德時代三元電池能量密度以絕對優(yōu)勢領(lǐng)先。

為了守住自己的技術(shù)優(yōu)勢，寧德時代依然在增加研發(fā)投入。去年9月，該公司推出了CTP高集成動力電池開發(fā)平臺，即電芯直接集成到電池包（傳統(tǒng)電池包采用的是從單體到模組，再集成到電池包的成組方式）。由于省去了電池模組組裝環(huán)節(jié)，較傳統(tǒng)電池包，CTP電池包體積利用率提高了15%-20%，電池包零部件數(shù)量減少40%，生產(chǎn)效率提升了50%，將大幅降低動力電池的制造成本。

同時，寧德時代又開始在兩輪出行領(lǐng)域布局。2019年6月，哈啰出行、寧德時代及螞蟻金服宣布首期共同出資10億元成立合資公司，推出服務(wù)兩輪電動車的哈啰換電服務(wù)。

然而，對于寧德時代2019年的財報，資本市場并沒有給出積極的反饋。2月28日開盤，寧德時代股價下跌月6%，截至今日收盤，寧德時代股價為135.67元，下跌9.24%。

盡管實現(xiàn)了業(yè)績增長，但寧德時代的表現(xiàn)依然低于市場的預(yù)期。

從單季度來看，受管理費用增加以及減值影響，2019年第四季度盈利水平有所下滑。其中，第四季度實現(xiàn)營收126.9億元，同比增長21.1%，環(huán)比基本持平；歸母凈利潤8.92億元，同比下降11.6%，環(huán)比下降34.5%。

此外，寧德時代也仍然面臨著多方的挑戰(zhàn)。2019年6月，工信部廢止了動力電池“白名單”，一定程度上刺激日韓電池廠商入局中國市場，競爭加劇。

而除了松下、LG等老對手涌入市場之外，特斯拉也在為自其電動汽車打造自己的電池，目標(biāo)將鋰電池成本降至100美元/KWh。而目前僅供應(yīng)自家汽車的比亞迪，也計劃在2022年將電池業(yè)務(wù)分拆上市。

市場的高預(yù)期和競爭形式的愈發(fā)嚴(yán)峻，都在挑戰(zhàn)著寧德時代。手握大量訂單的寧德時代，還需要給市場帶來更多想象空間。