區(qū)塊鏈領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)在哪里

在之前的一篇文章中，我從廣泛的角度概述了區(qū)塊鏈為投資者提供的機(jī)會(huì)。這促使一些人要求更深入地分析這種技術(shù)的顛覆性。以下是對(duì)政府控制貨幣領(lǐng)域（通常稱為“法定貨幣”）中基于區(qū)塊鏈的解決方案所提供的市場(chǎng)機(jī)會(huì)的首要原理檢驗(yàn)。

貨幣問(wèn)題和法定貨幣問(wèn)題得到解決

貨幣解決了商業(yè)活動(dòng)中的一個(gè)基本挑戰(zhàn)：物物交換問(wèn)題，更正式的說(shuō)法是“需求巧合”問(wèn)題。如今，與國(guó)家政府合作和/或受其監(jiān)管的貨幣大多處于中央銀行的監(jiān)管范圍內(nèi)。法定貨幣的實(shí)物表現(xiàn)形式為印刷或鑄造的法定貨幣（例如美聯(lián)儲(chǔ)紙幣和硬幣），主要用于即時(shí)結(jié)算的當(dāng)面交易。但是，根據(jù)《交易經(jīng)濟(jì)學(xué)》（Trading Economics）發(fā)布的數(shù)據(jù)，世界上只有不到6％的貨幣以這種物理形式存在。超過(guò)94％的法定貨幣僅以活期存款，儲(chǔ)蓄賬戶，貨幣市場(chǎng)賬戶等形式存在。也就是說(shuō)，它們是由商業(yè)銀行控制的數(shù)據(jù)庫(kù)中的記錄。

普遍取消大宗商品擔(dān)保要求（如黃金交易所標(biāo)準(zhǔn)），大大增加了法定貨幣的通脹性質(zhì)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)顯示，法定通貨膨脹率目前介于瑞士和泰國(guó)等不足1％的國(guó)家，而委內(nèi)瑞拉則超過(guò)500，000％。 （僅供參考，平均每年百分比變動(dòng)率為4.6％。）委內(nèi)瑞拉只是政府控制的貨幣崩潰的一個(gè)例子，有記錄的歷史中，這種情況已經(jīng)發(fā)生了150多次，對(duì)民眾造成了毀滅性的影響。

潛在的市場(chǎng)總量

2019年第四季度，全球法定貨幣總供應(yīng)量達(dá)到157萬(wàn)億美元。因此，報(bào)告的現(xiàn)金和法定賬戶通貨膨脹率導(dǎo)致總貶值近7.4萬(wàn)億美元。換句話說(shuō)，潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)總和可能會(huì)超過(guò)沙特阿美（Saudi Aramco）、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、Alphabet（谷歌）、亞馬遜（Amazon）和Facebook的總市值。當(dāng)然，前提是基于區(qū)塊鏈的解決方案和其他分散系統(tǒng)能夠解決當(dāng)前菲亞特系統(tǒng)的這一明顯缺陷。

潛在的解決方案

個(gè)人對(duì)個(gè)人（peer-to-peer，簡(jiǎn)稱p2p）銀行業(yè)務(wù)是區(qū)塊鏈領(lǐng)域中一個(gè)快速增長(zhǎng)的垂直領(lǐng)域，它不需要法定貨幣。這些去中心化的金融服務(wù)，或簡(jiǎn)稱為“ DeFi”，在很大程度上利用了以太坊和EOSIO等智能合約平臺(tái)，允許擁有數(shù)字錢包的任何人借貸或借貸基于區(qū)塊鏈的資產(chǎn)。一些托管交易所也開(kāi)始對(duì)廣泛交易的“加密貨幣”（如以太坊，比特幣和USDC）提供利息支付。后者尤其引人注目，因?yàn)閁SDC是與美元一對(duì)一掛鉤的數(shù)字代幣。這些所謂的“穩(wěn)定幣”的其他幾個(gè)例子出現(xiàn)在大多數(shù)加密貨幣交易所中，它們被用作避開(kāi)波動(dòng)性更大的加密貨幣，而無(wú)需恢復(fù)法定貨幣。雖然數(shù)字代幣的結(jié)算可以在幾分鐘之內(nèi)甚至即時(shí)完成，但將加密貨幣轉(zhuǎn)換為法定貨幣的過(guò)程常常受到費(fèi)用和時(shí)間延遲形式的摩擦的困擾。

產(chǎn)品市場(chǎng)匹配

美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告貨幣流通速度是美元健康的重要價(jià)值。該方法記錄了在一定時(shí)期內(nèi)，貨幣平均單位用于購(gòu)買商品和服務(wù)的次數(shù)。盡管美元的匯率自2008年以來(lái)大幅下跌，但tether等與美元掛鉤的貨幣通常會(huì)在24小時(shí)內(nèi)超過(guò)其市值的好幾倍。

雖然這些特殊工具的使用案例仍主要局限于加密交換，但穩(wěn)定幣已經(jīng)擴(kuò)展到包括數(shù)字錢包在內(nèi)的大多數(shù)DeFi解決方案。從這里開(kāi)始，其他應(yīng)用程序接受這些代幣作為法定貨幣的替代品可能只是一小步。

結(jié)語(yǔ)

法定系統(tǒng)的通貨膨脹性質(zhì)為基于區(qū)塊鏈的解決方案提供了潛在的巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)，這些解決方案可以減輕甚至解決購(gòu)買力下降的問(wèn)題。這些體系可能采取簡(jiǎn)單的法定掛鉤（可立即用于信貸市場(chǎng)）的形式，也可能采取更復(fù)雜的產(chǎn)品（完全避免通脹產(chǎn)品），將一種資產(chǎn)表現(xiàn)形式轉(zhuǎn)換為另一種資產(chǎn)表現(xiàn)形式——類似于過(guò)去由大宗商品支持的貨幣。雖然目前的應(yīng)用程序仍然需要用戶開(kāi)始將菲亞特轉(zhuǎn)換為合適的替代品，但很容易看出將這些解決方案的好處擴(kuò)展到雇主的做法如何會(huì)導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，從而極大地提高他們的可及性。后者為采用這些新范式的商家提供了額外的機(jī)會(huì)。