以太坊產(chǎn)生價(jià)格變動(dòng)的具體原因分析

以太坊不同于單純的數(shù)字貨幣，它為區(qū)塊鏈引入了智能合約。它開(kāi)啟了區(qū)塊鏈項(xiàng)目的新類型。那么，作為加密世界市值第二大的項(xiàng)目，它的價(jià)格是如何變遷的？?jī)r(jià)格變化因何而起？雖然每次價(jià)格變動(dòng)的具體原因都是不同的，但其歷史還是可以給我們帶來(lái)一些啟示。

暴漲暴跌的亮相

以太坊于2015年7月30日發(fā)布了它的第一個(gè)版本，也就是所謂的Frontier。一周之后，以太坊在交易所上市。根據(jù)Coinmarketcap的記錄，2015年的8月8日，以太坊上交易所（Kraken）后的價(jià)格為2.77美元，當(dāng)天的交易量達(dá)到205,324美元。

就2015年來(lái)說(shuō)，這個(gè)開(kāi)端可以說(shuō)非常亮眼。相對(duì)于其在2014年7到9月的眾籌價(jià)格來(lái)說(shuō)，算是開(kāi)門(mén)紅。當(dāng)時(shí)1ETH的眾籌價(jià)格大概是0.3到0.45美元左右，也就是其上市后的漲幅超過(guò)6倍。

但好景不長(zhǎng)，4天后價(jià)格大幅下跌，到8月11日，其價(jià)格跌至0.67美元左右。下跌原因可能是早期投資者拋售導(dǎo)致，這跟之前很多代幣剛上交易所時(shí)的軌跡非常類似。

不過(guò)到8月14日，價(jià)格反彈至1.98美元，是三天前的三倍多，交易量也達(dá)到470多萬(wàn)美元。但這只不過(guò)是暫時(shí)反彈而已。隨后，以太坊價(jià)格一路向下，直至2015年10月22日，以太坊價(jià)格跌至歷史最低點(diǎn)0.42美元。不過(guò)，從早期眾籌參與者的角度看，以太坊歷史上基本沒(méi)有跌破眾籌價(jià)。下跌時(shí)期大約持續(xù)了2個(gè)半月。

穩(wěn)住腳跟的1美元時(shí)代

在2015年10月22日跌至歷史最低點(diǎn)之后，經(jīng)過(guò)一周多的調(diào)整，以太坊逐漸回到了圍繞1美元上下波動(dòng)的時(shí)代，直到2016年的1月份。

這段時(shí)期以太坊舉行了Devcon-1開(kāi)發(fā)者大會(huì)，也就是2015年11月9日到13日，此次大會(huì)讓以太坊引起了更多人的關(guān)注。這種活動(dòng)有利于增加人們對(duì)以太坊未來(lái)價(jià)值的預(yù)期，從而將其價(jià)格穩(wěn)定在了1美元左右，沒(méi)有繼續(xù)下跌。

經(jīng)歷早期的暴漲和暴跌后，且經(jīng)過(guò)歷時(shí)2個(gè)半月的調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)ETH的最終價(jià)格逐步達(dá)成一定的共識(shí)，基本上在1美元上下波動(dòng)。恰巧的是，這一時(shí)期也維持了大約2個(gè)半月左右。

向10美元時(shí)代躍遷

這是以太坊價(jià)格史上的第一次真正躍遷。從2016年1月初開(kāi)始到3月中旬，以太坊價(jià)格從1美元左右躍升至10美元以上。這個(gè)過(guò)程也花了大約2個(gè)月左右的時(shí)間。

這一時(shí)期的主要事件是對(duì)以太坊更穩(wěn)定版本（Homestead）發(fā)布的預(yù)期，在3月14日，最高價(jià)格達(dá)到15美元。以太坊的總市值超過(guò)11億美元，進(jìn)入獨(dú)角獸級(jí)別。

不過(guò)隨著3月14日Homestead硬分叉發(fā)布之后，利好消息消化完畢，以太坊價(jià)格開(kāi)始下跌，于4月30日跌至7.39美元的谷底。不過(guò)隨后的一段時(shí)間圍繞10美元左右上下波動(dòng)。這一時(shí)期簡(jiǎn)稱為以太坊價(jià)格史上的“10美元時(shí)代”。10美元時(shí)代是以太坊價(jià)格史上持續(xù)最長(zhǎng)的時(shí)期，從2016年3月直到2017年2月中旬，大約持續(xù)了11個(gè)月左右。

從上述事件看，Homestead版本的發(fā)布是以太坊從1美元時(shí)代躍遷至10美元時(shí)代的關(guān)鍵事件。

此外，2016年期間還發(fā)生過(guò)一次較大的漲跌。這都與The DAO事件相關(guān)。The DAO開(kāi)啟了以太坊的眾籌。鑒于The DAO項(xiàng)目籌集了1,200萬(wàn)個(gè)ETH，在當(dāng)時(shí)價(jià)值1.5億美元。這推動(dòng)了人們對(duì)以太坊前景的樂(lè)觀預(yù)期，期間的價(jià)格曾經(jīng)在2016年6月16日拉升到了歷史新高18.43美元。

但好景不長(zhǎng)，隨后發(fā)生了黑客攻擊事件。The DAO被黑客盜取價(jià)值5000萬(wàn)美元的ETH。人們高漲的熱情瞬間被澆滅，在隨后的半年多時(shí)間里以太坊價(jià)格一直處于向下的趨勢(shì)，不過(guò)基本上還能維持在10美元左右，最低價(jià)格出現(xiàn)在2016年12月28日，跌至7.09美元。

10美元時(shí)代的ETH有兩大的重要事件，一是Homestead的發(fā)布，二是The DAO項(xiàng)目事件。Homestead將以太坊從1美元拉升至10美元時(shí)代，讓以太坊總市值突破10億美元。The DAO項(xiàng)目原本拉升人們對(duì)以太坊未來(lái)的預(yù)期，但黑客事件極大阻擊了以太坊向上的動(dòng)能。

圍繞The DAO項(xiàng)目的黑客事件，以太坊社區(qū)分裂成為兩個(gè)派別，一個(gè)派別主張通過(guò)硬分叉實(shí)現(xiàn)資金回滾，而另一派則反對(duì)這一行動(dòng)，因?yàn)樗`反了區(qū)塊鏈不可篡改的精神。最后以太坊實(shí)施了硬分叉，產(chǎn)生了ETH和ETC兩條鏈。這樣的社區(qū)之爭(zhēng)也導(dǎo)致以太坊價(jià)格下跌。即便如此，以太坊依然維持在10美元上下波動(dòng)的時(shí)代，在這一階段基本穩(wěn)住腳跟。

期間以太坊還發(fā)生過(guò)DDos攻擊等，這些負(fù)面的消息導(dǎo)致其在2016年12月處于價(jià)格低迷狀態(tài)，不過(guò)仍然沒(méi)有跌破7美元。

從2016年Homestead版本發(fā)布之后，即便遭遇眾多負(fù)面事件，以太坊依然沒(méi)有重回1美元的時(shí)代，這說(shuō)明人們對(duì)以太坊的市場(chǎng)價(jià)格基本達(dá)成了相對(duì)穩(wěn)定的共識(shí)。

突破100美元時(shí)代

從2017年2月中旬到6月中旬，在短短的4個(gè)月時(shí)間，以太坊從10美元左右漲至6月14日的400.42美元，最高漲幅達(dá)到40倍，這也是以太坊價(jià)格歷史上漲幅最高的階段。直接將以太坊價(jià)格從10美元時(shí)代拉升至數(shù)百美元的時(shí)代。

那么，這一階段發(fā)生了什么事情？

有幾個(gè)值得關(guān)注的事情：

· 2017年2月23日，以太坊被添加到eToro（交易者社交平臺(tái)）

· 比特幣在2017年2月底出現(xiàn)大量擁堵交易，這導(dǎo)致交易者對(duì)速度更快的新區(qū)塊鏈平臺(tái)有更好價(jià)值預(yù)期，以太坊成功地獲得投資者們的注意。隨后3月份以太坊成功突破20美元加速了這一上升的趨勢(shì)。

· 2017年5月初，比特幣再次出現(xiàn)交易擁堵，再次提醒人們以太坊的可能價(jià)值預(yù)期。

· 與此同時(shí)，ETH逐漸成為加密項(xiàng)目眾籌的首選代幣。隨著2017年成百上千的區(qū)塊鏈項(xiàng)目開(kāi)展眾籌，ETH的需求量有了實(shí)質(zhì)的增加。

以上的事情（包括其他未提及的因素）導(dǎo)致人們對(duì)以太坊價(jià)格逐步形成了數(shù)百美元價(jià)值的共識(shí)。

這一期間以太坊也出現(xiàn)多次的下跌。例如從2017年6月中旬開(kāi)始，出現(xiàn)了一些下跌，7月中旬跌至154美元左右。但隨后穩(wěn)定了下來(lái)，一直在200-400美元之間波動(dòng)，這一期間的調(diào)整主要是對(duì)之前漲幅過(guò)高過(guò)快的修整。不過(guò)即便是2017年9月份監(jiān)管到來(lái)，其價(jià)格也只跌至250美元左右。隨后以太坊價(jià)格一直圍繞300美元上下波動(dòng)，直到2017年11月中旬。這個(gè)期間大約維持了2個(gè)月。

1000美元時(shí)代：短暫的美好時(shí)光

從2017年11月中旬開(kāi)始到2018年1月中旬，大概2個(gè)月的時(shí)間，以太坊從300美元左右漲至最高1400多美元。2018年1月14日，以太坊達(dá)到迄今為止歷史最高價(jià)格1427.48美元，當(dāng)天日交易量超過(guò)56億美元。

這兩個(gè)月是整個(gè)加密社區(qū)最狂熱的時(shí)期。不僅是以太坊和比特幣，其他加密貨幣的價(jià)格也達(dá)到了歷史的高點(diǎn)。

在將以太坊從300多美元推升至1400多美元的瘋狂牛市中，有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

· 2017年10月中旬，以太坊拜占庭網(wǎng)絡(luò)激活，這為新一輪的向上發(fā)展提供了技術(shù)的基本面。

· 以ETH作為眾籌代幣的項(xiàng)目持續(xù)增加，出現(xiàn)數(shù)千個(gè)眾籌項(xiàng)目，部分眾籌項(xiàng)目上交易所之后暴漲，這導(dǎo)致眾籌項(xiàng)目在市場(chǎng)上備受追捧，同時(shí)這也跟普通用戶無(wú)法直接參與相關(guān)。市場(chǎng)的氛圍呈現(xiàn)出狂熱和不理性狀態(tài)。

· 比特幣繼續(xù)拉升，直接帶動(dòng)整個(gè)加密市場(chǎng)的火爆，有無(wú)數(shù)毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)的新用戶蜂擁而入，導(dǎo)致包括以太坊在內(nèi)的整個(gè)加密市場(chǎng)非理性的暴漲，極大超出價(jià)值的基本面。

從1000美元時(shí)代重回100美元時(shí)代

從2018年1月中旬開(kāi)始，以太坊走向下跌之路。雖然期間有反彈，以太坊曾經(jīng)在600-800美元之間挺了一兩個(gè)月，但最終沒(méi)能挺住，由此開(kāi)啟一路向下的模式，最終在2018年12月15日，跌至84.55美元。這個(gè)價(jià)格相當(dāng)于2017年5月中旬的水平。不過(guò)，隨后以太坊價(jià)格穩(wěn)定在100-300美元之間徘徊，沒(méi)有繼續(xù)向下。

經(jīng)過(guò)一年多夢(mèng)幻泡影，以太坊終于回歸100美元時(shí)代。這一期間有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

· 市場(chǎng)的非理性繁榮，導(dǎo)致早期的入局者開(kāi)始套現(xiàn)離場(chǎng)，引發(fā)市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，以太坊也無(wú)法幸免。

· 整體加密市場(chǎng)的價(jià)格下跌，這也導(dǎo)致新加密項(xiàng)目上交易所后很難有亮眼表現(xiàn)，導(dǎo)致眾籌項(xiàng)目開(kāi)始走向萎縮，直接導(dǎo)致對(duì)ETH需求的下跌。

· 雪上加霜的是，在2017年眾籌期間籌集大量ETH代幣的項(xiàng)目，瘋狂地拋售ETH，進(jìn)一步加劇了ETH的下跌之勢(shì)。

· 以太坊2018年君士坦丁堡硬分叉升級(jí)推遲以及比特幣繼續(xù)下跌，市場(chǎng)情緒悲觀，以太坊跌破100美元（84.55美元）。

· 2018和2019年DeFi的發(fā)展、2019年2月康士坦丁堡升級(jí)和12月的伊斯坦布爾升級(jí)、以及對(duì)ETH2.0的預(yù)期為ETH價(jià)格穩(wěn)住了局勢(shì)。

在2018年12月中旬，以太坊跌破100美元之后，2019年以太坊的價(jià)格基本上都穩(wěn)定在100-300美元之間，直至今日。

結(jié)語(yǔ)

從以太坊2015年8月上交易所到現(xiàn)在，已經(jīng)過(guò)去了4年多，在短短幾年時(shí)間，以太坊價(jià)格經(jīng)歷了過(guò)山車的發(fā)展。

經(jīng)過(guò)2019年一年的調(diào)整和消化之后，以太坊價(jià)格基本穩(wěn)定在100-300美元之間。這也是市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一年多的反復(fù)修正打磨出來(lái)的。

隨著以太坊基本面的提升和市場(chǎng)情緒的變化，以太坊的2020年終歸不會(huì)是平穩(wěn)的一年。

首先是DeFi逐漸找到產(chǎn)品和市場(chǎng)的契合，當(dāng)前DeFi項(xiàng)目鎖定的ETH達(dá)到310萬(wàn)個(gè)，DeFi項(xiàng)目對(duì)ETH的需求會(huì)持續(xù)增加。其次是以太坊layer 2的Rollup方案發(fā)展給人們帶來(lái)期望，同時(shí)以太坊上的隱私解決方案（如Aztec）也帶來(lái)更多可能性。最后ETH2.0的PoS對(duì)ETH的需求預(yù)期也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)將其反映到價(jià)格中。

以太坊這些基本面的發(fā)展加上2020年比特幣的減半事件，有不少人對(duì)2020年的以太坊充滿樂(lè)觀。

從上述發(fā)展看，對(duì)以太坊樂(lè)觀是可以理解的。不過(guò)，這是常規(guī)的邏輯，如果出現(xiàn)一些黑天鵝事件，也可能會(huì)產(chǎn)生重大的反復(fù)，比如DeFi項(xiàng)目資產(chǎn)的安全性問(wèn)題、比特幣減半后一段時(shí)間可能的不確定性問(wèn)題、其他不可預(yù)測(cè)的安全問(wèn)題、監(jiān)管問(wèn)題等。

總的來(lái)說(shuō)，2020年的以太坊可能沒(méi)有2017年那么激蕩，但也有很大的概率比2019年的變化大得多。