2020年對(duì)于數(shù)字貨幣有什么意義

Peter Johnson是Jump Capital的負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)該公司在金融科技和加密領(lǐng)域的投資。自2013年作為第一名員工加入Jump Capital以來，他已經(jīng)投資超過50家公司，包括許多領(lǐng)先的加密公司。Jump Capital隸屬于Jump Trading Group，是傳統(tǒng)和加密市場(chǎng)上最大的自營交易公司之一。

2020年對(duì)于數(shù)字貨幣來說，是至關(guān)重要的一年。

2018年-2019年被成為“數(shù)字貨幣的寒冬”，這期間淘汰了很多沒有意義的東西，并且市場(chǎng)在過去幾年中越發(fā)成熟。

我預(yù)計(jì)，2020年數(shù)字資產(chǎn)會(huì)快速普及并被采用，加密的關(guān)鍵組件也將到位，以實(shí)現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)的長(zhǎng)期潛力。這將徹底改變價(jià)值在世界各地的存儲(chǔ)和傳輸方式。

本文我將重點(diǎn)介紹15個(gè)我認(rèn)為在2020年最具影響力的發(fā)展方向。

機(jī)構(gòu)投資

1． 全球宏觀投資者加入

Ray Dalio清晰地闡述了加密技術(shù)的全球宏觀命題：

“當(dāng)前最值得思考的一個(gè)問題是在通貨緊縮的情況下，加上巨額債務(wù)到期、資本家和社會(huì)主義者之間存在巨大的內(nèi)外沖突，究竟哪些投資具有良好的投資回報(bào)。當(dāng)大多數(shù)儲(chǔ)備貨幣的央行行長(zhǎng)希望在法定貨幣體系中讓本國貨幣貶值時(shí)，我們可以問問自己第二好的貨幣或財(cái)富儲(chǔ)備將是什么?！?/p>

Ray的結(jié)論是購買黃金。如果你贊同這種說法，我相信到2020年全國大型對(duì)沖基金投資者（甚至包括Ray本人）會(huì)公開表示BTC是一種合乎邏輯的資產(chǎn)。

2． 傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司將繼續(xù)涌入

道富銀行的調(diào)查報(bào)告使我備受鼓舞。調(diào)查顯示94%的客戶擁有數(shù)字資產(chǎn)或相關(guān)產(chǎn)品，還有一項(xiàng)捐贈(zèng)基金調(diào)查顯示有94%的客戶在過去一年里投資了數(shù)字資產(chǎn)。

我預(yù)計(jì)到2020年傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司將繼續(xù)對(duì)加密業(yè)務(wù)產(chǎn)生濃厚的興趣，但我預(yù)計(jì)他們不會(huì)將大量資金投入到加密行業(yè)中。

其主要原因是投資組合經(jīng)理的激勵(lì)措施不利于鼓勵(lì)分配大量的數(shù)字貨幣。目前，數(shù)字資產(chǎn)仍是一項(xiàng)非共識(shí)性的投資。如果投資組合經(jīng)理認(rèn)可加密投資，并且投資回報(bào)率令人滿意，那么他們可能會(huì)收到一筆不錯(cuò)的獎(jiǎng)金。然而，如果投資組合經(jīng)理在加密投資中表現(xiàn)不佳（或者他們?cè)诮灰讜r(shí)遇見黑客等此類運(yùn)營問題上遭受損失），就會(huì)因?yàn)樵凇吧衿娴幕ヂ?lián)網(wǎng)貨幣”中損失客戶資金而被解雇。

投資組合經(jīng)理立場(chǎng)堅(jiān)定且統(tǒng)一，即不對(duì)數(shù)字資產(chǎn)進(jìn)行有意義的押注。如此以來，他們的工作就輕松很多。最終，我相信共識(shí)會(huì)轉(zhuǎn)移到數(shù)字資產(chǎn)在多樣化投資組合中發(fā)揮作用。但共識(shí)不會(huì)在今年達(dá)成。

零售投資

3． BTC衍生品交易量增加，山寨幣交易量減少

對(duì)那些希望快速獲利的散戶而言，交易山寨幣曾是他們尋找波動(dòng)性和潛力的地方。

如今，隨著山寨幣從高點(diǎn)下跌超過90%以上，活躍的交易者正越來越多地轉(zhuǎn)向杠桿式BTC衍生品交易。這種交易為他們提供了想要的波動(dòng)性，且衍生品并沒有歸零。

我預(yù)計(jì)受美國監(jiān)管的加密衍生品交易所（如CME，Bakkt等）的交易量將顯著增長(zhǎng)，但是這一領(lǐng)域的活動(dòng)中心將繼續(xù)來自美國以外的交易所（如BitMEX等）

4． 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)堆積（并賺取利息）

盡管衍生品對(duì)活躍的交易者來說是件好事，但對(duì)那些積累數(shù)字貨幣的人來說，更重要的是擁有能讓他們輕松增持的工具。

在2020年，隨著越來越多的電子商務(wù)和支付公司將加密技術(shù)整合到他們的產(chǎn)品中，為零售活動(dòng)賺取數(shù)字貨幣的能力將會(huì)提高。此外，加密技術(shù)將越來越多地轉(zhuǎn)移到他們賺取利息的地方，比如BlockFi、Celsius和Voyager等。

5． 可能實(shí)現(xiàn)稅款自動(dòng)抵扣

加密稅收政策是一場(chǎng)災(zāi)難。不僅因?yàn)楹芏嘟灰姿鼍呷诵幕袒痰膱?bào)告，還因?yàn)橥顿Y者錯(cuò)過了通過稅款自動(dòng)抵扣來享受大幅降低的稅收。

個(gè)人資本和機(jī)器人（14.510， -0.30， -2.03%）顧問讓稅款抵扣成為傳統(tǒng)資產(chǎn)的主流，到2020年，主流將變成數(shù)字貨幣（以及更好的稅收?qǐng)?bào)告）。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

6． 交易所變少，券商變多

加密交易所數(shù)量在過去幾年里激增。在2020年，我希望保持一個(gè)合理增長(zhǎng)的數(shù)字。交易所本質(zhì)上是具有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的企業(yè)（用流動(dòng)性引發(fā)流動(dòng)性），規(guī)模較小的參與者將會(huì)淘汰，要么被收購，要么倒閉，要么改變自己的商業(yè)模式。

我預(yù)計(jì)，那些擅長(zhǎng)收購和服務(wù)客戶的公司將成為券商，并從其它交易所或大型流動(dòng)性供應(yīng)商那里獲得流動(dòng)性。

7． 越來越多地使用第三方托管機(jī)構(gòu)

隨著交易所和券商專注于自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，它們將越來越多地使用第三方托管機(jī)構(gòu)。這將使市場(chǎng)變得更安全（因?yàn)橘Y產(chǎn)由一流的托管機(jī)構(gòu)托管），并最終提高資本效率。因?yàn)橹髁魍泄軝C(jī)構(gòu)持有的資產(chǎn)將提供跨越多個(gè)交易所的購買力。

大型加密托管機(jī)構(gòu)的即時(shí)加密結(jié)算解決方案（如Silvergate exchange Network）的出現(xiàn)，也將是2020年的一個(gè)重大發(fā)展，并將進(jìn)一步提高市場(chǎng)參與者與托管機(jī)構(gòu)共同持有資產(chǎn)的效用。

8． 加密有助擴(kuò)大銀行規(guī)模

獲取法定銀行賬戶和支付服務(wù)一直是，并將繼續(xù)是加密公司面臨的最大問題之一。在全球范圍內(nèi)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持負(fù)面態(tài)度的大型銀行將繼續(xù)回避加密行業(yè)，為新進(jìn)入者和規(guī)模較小的參與者提供一個(gè)機(jī)會(huì)來填補(bǔ)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的中介機(jī)構(gòu)或全棧式新銀行的空白。

到2020年，我預(yù)計(jì)一些新進(jìn)入者將面對(duì)來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大挑戰(zhàn)，而那些能夠應(yīng)對(duì)監(jiān)管壓力的新進(jìn)入者，規(guī)模將迅速擴(kuò)張。

9． 借貸市場(chǎng)增長(zhǎng)

加密借貸市場(chǎng)在2019年蓬勃發(fā)展，像Genesis、BlockFi和Celsius等公司都參與其中。

我預(yù)計(jì)2020年加密借貸市場(chǎng)的成交量在以下幾個(gè)維度中繼續(xù)顯著擴(kuò)大：

1） 交易者借用數(shù)字貨幣做空以克服資本效率低下的問題；

2） 投資者用數(shù)字貨幣作為抵押借入美元；

3）加密公司通過穩(wěn)定幣存款并提供穩(wěn)定幣貸款成為實(shí)質(zhì)性的銀行。

10． 第三方風(fēng)險(xiǎn)激增

迄今為止，交易所最顯著的風(fēng)險(xiǎn)來自黑客攻擊和支付處理器崩潰。

今年，如果我們看到有明顯的下行波動(dòng)，那么來自無抵押數(shù)字貨幣借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)以及來自未履行交易的直接交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)（如Herstatt Risk），可能會(huì)隨之暴露出來。

這些可能是小規(guī)模的突發(fā)事件，而不是系統(tǒng)性的突發(fā)事件，并將有助于市場(chǎng)成熟。因?yàn)槭袌?chǎng)參與者在選擇對(duì)手方和使用解決方案以最小化這些風(fēng)險(xiǎn)方面時(shí)，眼光將會(huì)更加敏銳。

穩(wěn)定幣

11． 美元穩(wěn)定幣市值和交易量將增加

Tether非凡的抗風(fēng)險(xiǎn)能力表明，美國銀行沒有直接服務(wù)的市場(chǎng)參與者對(duì)擁有以美元計(jì)價(jià)的賬戶來結(jié)算交易和存儲(chǔ)價(jià)值的需求是無止境的。盡管存在明顯的監(jiān)管不確定性，我預(yù)計(jì)Tether的市值將在2020年繼續(xù)增長(zhǎng)。

受監(jiān)管的法幣支持的美元穩(wěn)定幣市場(chǎng)（如USDC、TUSD、PAX等）將迅速增長(zhǎng)（經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)較小）。因?yàn)樗麄兂蔀榱速Y金轉(zhuǎn)移軌道，一個(gè)既能監(jiān)管又能運(yùn)行在開放網(wǎng)絡(luò)（任何一個(gè)加密錢包都可以發(fā)送/接受）的解決方案。

這將是一個(gè)位于Silvergate Exchange Network（受管制的+封閉的網(wǎng)絡(luò)）和Tether（不受管制的+開放的網(wǎng)絡(luò)）之間備受關(guān)注的位置。

12． 國際穩(wěn)定幣將保持增長(zhǎng)

我預(yù)計(jì)許多其他主要貨幣的穩(wěn)定幣也將受到關(guān)注。這些穩(wěn)定幣將受到監(jiān)管，并開放資金流動(dòng)渠道。

長(zhǎng)期來看，隨著流動(dòng)性市場(chǎng)在各種貨幣穩(wěn)定之間發(fā)展，并提供一個(gè)7*24、全球、每個(gè)人都可以進(jìn)入高效的外匯市場(chǎng)，并避開相應(yīng)的銀行系統(tǒng)。最終，我預(yù)計(jì)穩(wěn)定幣的市值將超過BTC。

13． 中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）仍將處于概念階段

大多數(shù)預(yù)期的中央銀行數(shù)字貨幣與像USDC這樣的穩(wěn)定幣有顯著的不同。在中央銀行數(shù)字貨幣中，個(gè)人和企業(yè)擁有的價(jià)值記錄由中央銀行集中保存。只有在少數(shù)情況下，中央銀行/政府才有可能接管這記賬職能。

我不期望在2020年推出任何主要的中央銀行數(shù)字貨幣（除了小規(guī)模的PoCs），但我預(yù)計(jì)中央銀行數(shù)字貨幣在2021年及以后將取得重大進(jìn)展。

新興市場(chǎng)的使用

14． 新興市場(chǎng)數(shù)字貨幣的使用率持續(xù)增長(zhǎng)

在惡性通貨膨脹的市場(chǎng)中，數(shù)字資產(chǎn)的使用率已經(jīng)得到顯著增長(zhǎng)，并將繼續(xù)保持。有趣的問題是，在這些地區(qū)BTC或穩(wěn)定幣是否會(huì)成為主要贏家？

我內(nèi)心希望BTC成為主要贏家，但我理性判斷會(huì)是穩(wěn)定幣。

Defi

15． 令人印象深刻的創(chuàng)新，卻很少被采用

加密領(lǐng)域最具創(chuàng)新性的發(fā)展仍然在DeFi上（去中心化借貸、衍生品、交易所、預(yù)測(cè)市場(chǎng)等），但是2020年這一領(lǐng)域不太可能有突破性增長(zhǎng)。

目前，這些解決方案并不能比中心化解決方案更好地解決問題，而且每個(gè)智能合約平臺(tái)都存在一些問題，比如ETH的開發(fā)路線圖非常復(fù)雜導(dǎo)致難以被采用。

但我仍看好DeFi的長(zhǎng)期發(fā)展，只是不在今年。