投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該怎樣看待區(qū)塊鏈投資

毫無(wú)疑問(wèn)，今年區(qū)塊鏈已經(jīng)上升為我國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略。

而早在3年前，區(qū)塊鏈隨著幣圈就被推上風(fēng)口浪尖，眾多傳統(tǒng)的投資機(jī)構(gòu)、純區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)都看中其技術(shù)價(jià)值。如今，隨著國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)被用于更廣闊的場(chǎng)景，投資機(jī)構(gòu)們的策略和看法也有所轉(zhuǎn)變。

在近日一場(chǎng)區(qū)塊鏈論壇中，不少投資人表示，區(qū)塊鏈投資近年來(lái)經(jīng)歷了寒冬和下滑，這與行業(yè)本身和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境都有關(guān)聯(lián)。

華山資本執(zhí)行董事趙凱就談道：“區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)分布式多活數(shù)據(jù)庫(kù)，本質(zhì)上新的技術(shù)還是要應(yīng)用落地。我們做股權(quán)投資，單單一個(gè)新的技術(shù)不能夠讓我們完全癡迷、追風(fēng)于它。但是自從新的政策提出之后，我們從比較謹(jǐn)慎的態(tài)度變成謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度?！?/p>

到了2019年，大家的投資方向也有所變化，更偏向于底層技術(shù)、區(qū)塊鏈應(yīng)用。趙凱在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道在內(nèi)的媒體采訪時(shí)表示，區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)細(xì)分賽道，關(guān)鍵還是看落地應(yīng)用。目前看好金融應(yīng)用，獲得優(yōu)質(zhì)金融B端客戶者能夠勝出。

但是現(xiàn)在區(qū)塊鏈還在早期，除了幣之外，還沒(méi)有大規(guī)模的應(yīng)用。未來(lái)，投資人看好的應(yīng)用方向，主要包括政務(wù)、金融、數(shù)字資產(chǎn)等。

投資熱潮已去，如何抉擇？

今年并非區(qū)塊鏈投資的熱潮期。

Nova Club創(chuàng)始成員、共識(shí)實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)始合伙人任崢披露了一組數(shù)據(jù)：“我們對(duì)100多家的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析后，發(fā)現(xiàn)絕大部分的投資機(jī)構(gòu)成立的時(shí)間是2017年，也是區(qū)塊鏈非?；鸬钠陂g。在資產(chǎn)規(guī)模方面，總體資產(chǎn)主要在5-15億左右。以2017年成立為主的投資機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量來(lái)看，10-30個(gè)左右的投資項(xiàng)目居多?！?/p>

然而，由于大環(huán)境的影響，2019年，投資機(jī)構(gòu)的投資規(guī)模以及數(shù)量都有一個(gè)急劇的下滑?！拔覀儠?huì)發(fā)現(xiàn)2019年的投資數(shù)量有比較大的下滑，平均來(lái)看，區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量基本上是在5個(gè)以內(nèi)。”任崢說(shuō)道。

Chain Capital創(chuàng)始合伙人李翔敏對(duì)記者表示：“在過(guò)去三年里，無(wú)論是傳統(tǒng)投資還是區(qū)塊鏈投資都遇到寒冬，傳統(tǒng)投資從IPO來(lái)看，2017年整個(gè)IPO數(shù)量有1600多家，到2018年下降到1350多家，到今年只剩下1200多家，每年都是大幅下滑。區(qū)塊鏈投資從2017年的七百多家上升到2018年爆發(fā)增長(zhǎng)2500多家，今年也是回落到200多家，雪崩式下滑，以至于我們?nèi)?nèi)流行的段子，過(guò)去憑運(yùn)氣賺的錢最近要靠本事還回去。”

為何會(huì)出現(xiàn)這樣的凜冬？李翔敏分析了三方面原因。

其一，因?yàn)閰^(qū)塊鏈現(xiàn)在還是一個(gè)非常早期的階段，還需要很長(zhǎng)時(shí)間去研發(fā)、解決像隱私、跨鏈、性能的問(wèn)題。其二，商業(yè)落地性差，因?yàn)榧夹g(shù)的瓶頸，現(xiàn)在還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)大規(guī)模大商業(yè)化落地應(yīng)用。其三，估值模型的缺失，因?yàn)閰^(qū)塊鏈?zhǔn)切屡d行業(yè)，新興行業(yè)會(huì)帶來(lái)新的商業(yè)模式，在這新的商業(yè)模式下，傳統(tǒng)的一些估值方法其實(shí)已經(jīng)失效。

然而，投資寒冬并不意味著區(qū)塊鏈風(fēng)口消失，大家對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)的關(guān)注度更高，對(duì)于技術(shù)的認(rèn)識(shí)也更深厚，對(duì)于應(yīng)用落地也更理性。

同時(shí)，根據(jù)PANews的數(shù)據(jù)，從2019年統(tǒng)計(jì)來(lái)看，底層的技術(shù)仍處在一個(gè)比較受追捧的位置，行業(yè)的應(yīng)用處在了投資額度的第二位。

任崢就表示：“行業(yè)的落地以及針對(duì)行業(yè)區(qū)塊鏈的應(yīng)用開(kāi)始越來(lái)越多地受到投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。我們一直在說(shuō)區(qū)塊鏈處于早期、處于基礎(chǔ)架構(gòu)的搭建和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)階段，但是我們發(fā)現(xiàn)各個(gè)行業(yè)以及細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用的投資布局越來(lái)越多，這標(biāo)志著區(qū)塊鏈行業(yè)在實(shí)體應(yīng)用、在落地上有更好的前景和未來(lái)。另外，在加密貨幣上仍然占有一定的比例?！?/p>

金融、政務(wù)成香餑餑

而在眾多的行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域當(dāng)中，諸多投資人提及最多的就是金融和政務(wù)，以及數(shù)字資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年全球區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)份額中，金融業(yè)所占份額最大，大約為60%。目前國(guó)內(nèi)多家銀行，已經(jīng)將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用于脫貧基金管理、跨境與跨行、信用征信、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域。在政務(wù)領(lǐng)域，可以探索利用區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)共享模式，實(shí)現(xiàn)政務(wù)數(shù)據(jù)跨部門(mén)、跨區(qū)域共同維護(hù)和利用，促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同辦理，深化“最多跑一次”改革。

湖南鏈城私募股權(quán)投資經(jīng)理謝緯就談道：“我們?cè)谇懊嫒曜叩帽容^艱苦，但是現(xiàn)在我們的區(qū)塊鏈產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入了規(guī)?；瘮U(kuò)展階段。從數(shù)據(jù)性產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，需要更多傳統(tǒng)行業(yè)的巨頭深耕進(jìn)來(lái)，大家都共同來(lái)把數(shù)據(jù)價(jià)值發(fā)掘出來(lái)共享，G端和B端的數(shù)據(jù)在未來(lái)的開(kāi)發(fā)過(guò)程中一定會(huì)產(chǎn)生百倍的阿里巴巴和騰訊的價(jià)值，因?yàn)槟莾H僅是C端的價(jià)值?！?/p>

“我們更多鉆研在區(qū)塊鏈+政務(wù)，偏部分金融的領(lǐng)域。我們認(rèn)為區(qū)塊鏈落地場(chǎng)景有幾個(gè)先決條件：第一，上鏈的數(shù)據(jù)相對(duì)保證真實(shí)；第二，整個(gè)系統(tǒng)理性化程度應(yīng)該滿足要求；第三，區(qū)塊鏈引入以后，能夠整體降低系統(tǒng)原有維持的成本，根據(jù)這三個(gè)條件，我們認(rèn)為政務(wù)和金融領(lǐng)域相對(duì)而言更具備這三個(gè)方面的特征。”謝緯說(shuō)道。

恒生電子（75.900， 0.00，0.00%）高級(jí)投資經(jīng)理賈天宇也看好區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，他解釋道：“一是現(xiàn)在所有的區(qū)塊鏈公司大部分還是ToB企業(yè)，ToB肯定是繞不開(kāi)政府、金融、運(yùn)營(yíng)商，恒生服務(wù)了中國(guó)幾乎所有的持牌金融機(jī)構(gòu)，金融公司對(duì)此有很強(qiáng)的付費(fèi)意愿和買單的能力，并且非常愿意去嘗試。值得注意的是，在金融領(lǐng)域確實(shí)有太多的場(chǎng)景適合用區(qū)塊鏈去解決，本身金融解決的就是價(jià)值和信任的問(wèn)題，區(qū)塊鏈也是要解決這個(gè)問(wèn)題。無(wú)論是身份認(rèn)證還是ABS、供應(yīng)鏈金融有太多的業(yè)務(wù)可以激發(fā)大家想象空間的事情?！?/p>

此外，也有投資人表示，大家也不能忽視數(shù)字資產(chǎn)在未來(lái)所有行業(yè)中的地位，區(qū)塊鏈往兩個(gè)方向發(fā)展，一個(gè)方向是產(chǎn)業(yè)應(yīng)用落地，另外一個(gè)方向是數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)還是會(huì)存在的。

同時(shí)，也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心現(xiàn)在大家拼命造鏈，最終會(huì)剩下很多廢鏈，“路都造好了，可能最后發(fā)現(xiàn)沒(méi)有車（應(yīng)用），到實(shí)際應(yīng)用里面，肯定會(huì)存在非常多的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題、數(shù)據(jù)問(wèn)題?！?/p>