三安光電

自從2014年蘋果收購了Luxvue后，MicroLED受到各方關注，繼Sony、三星先后推出大尺寸MicroLED顯示器。臺系大尺寸Micro LED顯示器也可望在19EQ4進入試量產(chǎn)。友達光電，晶元光電，以及PlayNitride等公司都與國際大廠進行深入合作。

有傳 華為 和 某LED芯片廠商 已經(jīng)收購了東麗MicroLED制造設備。

康佳總投資300億元在重慶開建半導體光電產(chǎn)業(yè)園，主要是瞄準MicroLED項目。

之前華叔都聊過MicroLED和MiniLED，自己更偏向MicroLED，為何電子大佬們都這么癡迷MicroLED？其實這里的原因很簡單，因為MicroLED更加優(yōu)秀。

Micro LED就是微發(fā)光二極管，MicroLED的恐怖之處在于：可以做到很高畫質(zhì)，顏色比OLED更艷麗。在功耗上，MicroLED之后OLED的一半。雖然耗電量低，但是可以到更高的亮度。

OLED屏幕能夠彎曲折疊，MicroLED同樣能。更為恐怖的是，如果能夠做到量產(chǎn)，在小尺寸上MicroLED的投資成本只有OLED的1/10。由于MicroLED不是有機化合物，狀態(tài)也更加穩(wěn)定。

如果大家對MicroLED大小沒概念，華叔找到了一張圖可以更直觀、形象展示Micro LED 發(fā)光體的尺寸，比火柴頭還要小許多。

簡單點說：MicroLED成本更低、屏幕更亮、色彩顯示更好、更省電、可彎曲、而且還不會燒屏。

大家都想象到為何蘋果重金投入MicroLED：

1、OLED 被三星壟斷的太死了，蘋果開始去三星化已經(jīng)不是秘密。

2、MicroLED幾乎是全方位碾壓OLED屏幕的存在，關鍵OLED 在壽命和大可視角度上有硬傷。

Micro LED 制程有四大關鍵技術，包含磊晶與芯片技術、巨量轉(zhuǎn)移技術、鍵結(jié)技術（Bonding）、彩色化方案。

其中最關鍵是巨量轉(zhuǎn)移，也是最為棘手，“巨量”就是指數(shù)量非常多的 LED 晶粒，動輒幾千萬、甚至上億，而“轉(zhuǎn)移”則意味著這些晶粒被“單獨”制造出來，然后再“焊接到 IC 或基板的適當位置”，由于這些晶粒非常小，所以要求的安裝精度十分之高。

國內(nèi)相關企業(yè)主要是三安光電、華燦光電、國星光電。

華燦光電：全球前三大的 LED 外延片和芯片生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)過近幾年的技術突破和產(chǎn)能擴大，已經(jīng)躋身全球第一梯隊?？蛻舭ㄈ?、OPPO、 福特、通用等大公司。

國星光電：全球顯示封裝龍頭，產(chǎn)品定位中高端， 具有品牌和技術優(yōu)勢。

三安光電：全球最大的 LED 外延片和芯片生產(chǎn)企業(yè)，技術國內(nèi)領先、國際一流。先后受益于 LED 背光、照明、顯示等細分領域的爆發(fā)，業(yè)績獲得高速發(fā)展。

這里重點聊一下三安光電，傳統(tǒng) LED(照明、背光、顯示)市場競爭格局逐漸穩(wěn)定來下，三安光電的龍頭地位穩(wěn)固，后續(xù)有望在 IR LED、UV LED、植物照明、VCSEL、汽車 LED 大燈、MiniLED、MicroLED 等市場繼續(xù)受益，享受業(yè)績持續(xù)增長。

最近3年，三安的收入不斷下降，無論是營收、凈利潤都有不同程度的下降，尤其2019年歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤下滑超過50%。

從2018年以來，LED芯片行業(yè)進入調(diào)整期，三安也未能幸免。三安2019半年報中也曾表示，雖然市場需求數(shù)量保持增長趨勢，但是單價出現(xiàn)一定程度下降，市場景氣度受到一定程度的影響。部分中小企業(yè)甚至行業(yè)知名廠商逐步減產(chǎn)、停產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能進入出清的陣痛期。

上述背景下，三安還面臨存貨高企問題。不過，三安供需關系有所緩解，在2019 年前三季度存貨為 31.42 億元，環(huán)比 +0.93%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 222.70 天，同比 +42.14 天，環(huán)比 -19.82 天，較 2019上半年有所好轉(zhuǎn)。

三安通過合理降低產(chǎn)品價格，有效引導庫存商品銷售，去庫存初步實現(xiàn)效果，市占率進一步提升。

三安為加快度過行業(yè)周期底部，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，對 Mini、MicroLED 等高端產(chǎn)品加大投入，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整中，階段成本提升導致毛利率有所下滑，預計未來將逐季回暖。

展望明年，MiniLED 芯片帶來較大營收與利潤增量，化合物半導體進展順利。

此外，三季度獲得 長江安芯 和 長沙建芯 分別增資 59.60 億元和 70 億元。這樣三安可以大幅增加現(xiàn)金流，改善財務報表結(jié)構(gòu)。

另外，大基金對三安集成電路發(fā)展的支持力度，三安集成電路業(yè)務受益國產(chǎn)替代催化，加速替代海外供應鏈廠商。

三安為此 333 億投入第三代化合物半導體芯片業(yè)務，主要從事生產(chǎn)砷化鎵半導體芯片及氮化鎵高功率半 導體芯片產(chǎn)品，包含第二代(砷化鎵(GaAs)和磷化銦(InP)、第三代(碳化硅(SiC) 和氮化鎵(GaN))。

下游應用主要于移動通訊手機、基站、新能源汽車、光通信等，第三代化合物半導體是 5G 的核心材料。

三安在射頻端實現(xiàn)突破，目前射頻業(yè)務 HBT、pHEMT 代工工藝線已經(jīng)批量供貨，產(chǎn)品涵蓋 2G-5G 手機射頻功放 WiFi、物聯(lián)網(wǎng)、路由器、通信基站射頻信號功放、衛(wèi)星通訊等市場應用。

近日，@手機晶片達人 爆料，華為自研的PA，開始釋單給三安集成。明年第一季小量產(chǎn)出，第二季開始大量。以分散目前集中在臺灣的穩(wěn)懋PA代工的風險，也算是中國半導體國產(chǎn)化的一環(huán)。這也有望帶動三安明年Q1業(yè)績增長。

PA指的是Power Amplifier，也就是功率放大器，屬于射頻芯片中的一種，通信系統(tǒng)中用于信號放大，是影響信號覆蓋的重要芯片，5G時代因為要兼容多種網(wǎng)絡標準，PA芯片的用量會大增，其重要性也日益增加。

三星、LG將從明年推出MicroLED旗艦電視，目前由QLED（量子點發(fā)光二極管）和OLED瓜分高端電視市場，MicroLED的出現(xiàn)恐怕會讓電視市場版圖掀起波瀾。

目前MicroLED技術正在取得實質(zhì)性進展，將為行業(yè)提供大量機會。全球Micro LED市場將從2019年的27億美元增長到2022年的107億美元。

可以預見，未來MicroLED 技術一旦成熟，將對于顯示產(chǎn)業(yè)供應鏈帶來巨大的改變。

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