三安光電

自從2014年蘋(píng)果收購(gòu)了Luxvue后，MicroLED受到各方關(guān)注，繼Sony、三星先后推出大尺寸MicroLED顯示器。臺(tái)系大尺寸Micro LED顯示器也可望在19EQ4進(jìn)入試量產(chǎn)。友達(dá)光電，晶元光電，以及PlayNitride等公司都與國(guó)際大廠(chǎng)進(jìn)行深入合作。

有傳 華為 和 某LED芯片廠(chǎng)商 已經(jīng)收購(gòu)了東麗MicroLED制造設(shè)備。

康佳總投資300億元在重慶開(kāi)建半導(dǎo)體光電產(chǎn)業(yè)園，主要是瞄準(zhǔn)MicroLED項(xiàng)目。

之前華叔都聊過(guò)MicroLED和MiniLED，自己更偏向MicroLED，為何電子大佬們都這么癡迷MicroLED？其實(shí)這里的原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)镸icroLED更加優(yōu)秀。

Micro LED就是微發(fā)光二極管，MicroLED的恐怖之處在于：可以做到很高畫(huà)質(zhì)，顏色比OLED更艷麗。在功耗上，MicroLED之后OLED的一半。雖然耗電量低，但是可以到更高的亮度。

OLED屏幕能夠彎曲折疊，MicroLED同樣能。更為恐怖的是，如果能夠做到量產(chǎn)，在小尺寸上MicroLED的投資成本只有OLED的1/10。由于MicroLED不是有機(jī)化合物，狀態(tài)也更加穩(wěn)定。

如果大家對(duì)MicroLED大小沒(méi)概念，華叔找到了一張圖可以更直觀(guān)、形象展示Micro LED 發(fā)光體的尺寸，比火柴頭還要小許多。

簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)：MicroLED成本更低、屏幕更亮、色彩顯示更好、更省電、可彎曲、而且還不會(huì)燒屏。

大家都想象到為何蘋(píng)果重金投入MicroLED：

1、OLED 被三星壟斷的太死了，蘋(píng)果開(kāi)始去三星化已經(jīng)不是秘密。

2、MicroLED幾乎是全方位碾壓OLED屏幕的存在，關(guān)鍵OLED 在壽命和大可視角度上有硬傷。

Micro LED 制程有四大關(guān)鍵技術(shù)，包含磊晶與芯片技術(shù)、巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)、鍵結(jié)技術(shù)（Bonding）、彩色化方案。

其中最關(guān)鍵是巨量轉(zhuǎn)移，也是最為棘手，“巨量”就是指數(shù)量非常多的 LED 晶粒，動(dòng)輒幾千萬(wàn)、甚至上億，而“轉(zhuǎn)移”則意味著這些晶粒被“單獨(dú)”制造出來(lái)，然后再“焊接到 IC 或基板的適當(dāng)位置”，由于這些晶粒非常小，所以要求的安裝精度十分之高。

國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)主要是三安光電、華燦光電、國(guó)星光電。

華燦光電：全球前三大的 LED 外延片和芯片生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)過(guò)近幾年的技術(shù)突破和產(chǎn)能擴(kuò)大，已經(jīng)躋身全球第一梯隊(duì)?？蛻?hù)包括三星、OPPO、 福特、通用等大公司。

國(guó)星光電：全球顯示封裝龍頭，產(chǎn)品定位中高端， 具有品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

三安光電：全球最大的 LED 外延片和芯片生產(chǎn)企業(yè)，技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流。先后受益于 LED 背光、照明、顯示等細(xì)分領(lǐng)域的爆發(fā)，業(yè)績(jī)獲得高速發(fā)展。

這里重點(diǎn)聊一下三安光電，傳統(tǒng) LED(照明、背光、顯示)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸穩(wěn)定來(lái)下，三安光電的龍頭地位穩(wěn)固，后續(xù)有望在 IR LED、UV LED、植物照明、VCSEL、汽車(chē) LED 大燈、MiniLED、MicroLED 等市場(chǎng)繼續(xù)受益，享受業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

最近3年，三安的收入不斷下降，無(wú)論是營(yíng)收、凈利潤(rùn)都有不同程度的下降，尤其2019年歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)下滑超過(guò)50%。

從2018年以來(lái)，LED芯片行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，三安也未能幸免。三安2019半年報(bào)中也曾表示，雖然市場(chǎng)需求數(shù)量保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是單價(jià)出現(xiàn)一定程度下降，市場(chǎng)景氣度受到一定程度的影響。部分中小企業(yè)甚至行業(yè)知名廠(chǎng)商逐步減產(chǎn)、停產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)入出清的陣痛期。

上述背景下，三安還面臨存貨高企問(wèn)題。不過(guò)，三安供需關(guān)系有所緩解，在2019 年前三季度存貨為 31.42 億元，環(huán)比 +0.93%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 222.70 天，同比 +42.14 天，環(huán)比 -19.82 天，較 2019上半年有所好轉(zhuǎn)。

三安通過(guò)合理降低產(chǎn)品價(jià)格，有效引導(dǎo)庫(kù)存商品銷(xiāo)售，去庫(kù)存初步實(shí)現(xiàn)效果，市占率進(jìn)一步提升。

三安為加快度過(guò)行業(yè)周期底部，對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，對(duì) Mini、MicroLED 等高端產(chǎn)品加大投入，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整中，階段成本提升導(dǎo)致毛利率有所下滑，預(yù)計(jì)未來(lái)將逐季回暖。

展望明年，MiniLED 芯片帶來(lái)較大營(yíng)收與利潤(rùn)增量，化合物半導(dǎo)體進(jìn)展順利。

此外，三季度獲得 長(zhǎng)江安芯 和 長(zhǎng)沙建芯 分別增資 59.60 億元和 70 億元。這樣三安可以大幅增加現(xiàn)金流，改善財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)。

另外，大基金對(duì)三安集成電路發(fā)展的支持力度，三安集成電路業(yè)務(wù)受益國(guó)產(chǎn)替代催化，加速替代海外供應(yīng)鏈廠(chǎng)商。

三安為此 333 億投入第三代化合物半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)，主要從事生產(chǎn)砷化鎵半導(dǎo)體芯片及氮化鎵高功率半 導(dǎo)體芯片產(chǎn)品，包含第二代(砷化鎵(GaAs)和磷化銦(InP)、第三代(碳化硅(SiC) 和氮化鎵(GaN))。

下游應(yīng)用主要于移動(dòng)通訊手機(jī)、基站、新能源汽車(chē)、光通信等，第三代化合物半導(dǎo)體是 5G 的核心材料。

三安在射頻端實(shí)現(xiàn)突破，目前射頻業(yè)務(wù) HBT、pHEMT 代工工藝線(xiàn)已經(jīng)批量供貨，產(chǎn)品涵蓋 2G-5G 手機(jī)射頻功放 WiFi、物聯(lián)網(wǎng)、路由器、通信基站射頻信號(hào)功放、衛(wèi)星通訊等市場(chǎng)應(yīng)用。

近日，@手機(jī)晶片達(dá)人 爆料，華為自研的PA，開(kāi)始釋單給三安集成。明年第一季小量產(chǎn)出，第二季開(kāi)始大量。以分散目前集中在臺(tái)灣的穩(wěn)懋PA代工的風(fēng)險(xiǎn)，也算是中國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的一環(huán)。這也有望帶動(dòng)三安明年Q1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

PA指的是Power Amplifier，也就是功率放大器，屬于射頻芯片中的一種，通信系統(tǒng)中用于信號(hào)放大，是影響信號(hào)覆蓋的重要芯片，5G時(shí)代因?yàn)橐嫒荻喾N網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)，PA芯片的用量會(huì)大增，其重要性也日益增加。

三星、LG將從明年推出MicroLED旗艦電視，目前由QLED（量子點(diǎn)發(fā)光二極管）和OLED瓜分高端電視市場(chǎng)，MicroLED的出現(xiàn)恐怕會(huì)讓電視市場(chǎng)版圖掀起波瀾。

目前MicroLED技術(shù)正在取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，將為行業(yè)提供大量機(jī)會(huì)。全球Micro LED市場(chǎng)將從2019年的27億美元增長(zhǎng)到2022年的107億美元。

可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)MicroLED 技術(shù)一旦成熟，將對(duì)于顯示產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈帶來(lái)巨大的改變。

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