比特幣的誕生、監(jiān)管和歸宿分別是怎樣的

從2009年1月4日第一個比特幣誕生至今，已經(jīng)有十年時間了。比特幣誕生之初，實(shí)際上就被中國市場所關(guān)注，由于中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域跟國際市場同步性強(qiáng)，接軌的程度非常高，基于密碼學(xué)的比特幣，受到中國諸多極客關(guān)注就是很自然的事情，但比特幣開始擁有一定的價格，成為極客持有和炒作的對象，實(shí)際上是從2010年才開始的。

比特幣最知名的一次價格呈現(xiàn)，是在2010年5月22日，有位感到饑餓的程序員Laszlo Hanyecz在美國用10000個比特幣買了總價值25美元的2個“棒約翰”披薩，以證明特幣是一種有價格，且可以兌換成實(shí)物的價值資產(chǎn)。

按照目前一個比特幣7000美元算，這一萬個比特幣相當(dāng)于7000萬美元，而距離Laszlo Hanyecz這次購買計劃，也不過10年的時間，也就是說，如果你在十年前投資了25美元的比特幣，現(xiàn)在的市值將超過7000萬美元，峰值時高達(dá)2億美元。

對于這樣個瘋狂的東西，中國市場的態(tài)度需要用歷史性的眼光來看待。要說到中國對比特幣市場的監(jiān)管，還要從2013年說起。

2013年初，比特幣價格超過了10美元/枚，到了年末，其價格已經(jīng)飆升到了1000美元上方，足足漲了100倍，這一年中國出現(xiàn)了多家比特幣交易所，社會影響擴(kuò)大。政府開始擔(dān)憂，這種虛擬貨幣的炒作，是否會影響到中國的金融系統(tǒng)，以及人民幣的法定貨幣地位。

到了2013年12月5日，央行等五部委出臺了防范比特幣風(fēng)險的通知文件，這個文件里，要求所有金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、第三方支付、保險、信托等等，不能為比特幣交易提供任何金融服務(wù)，也不能以比特幣為標(biāo)的，創(chuàng)造任何金融形態(tài)的產(chǎn)品。

同時，承認(rèn)比特幣為一種虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用，但比特幣交易作為一種互聯(lián)網(wǎng)上的商品買賣行為，普通民眾在自擔(dān)風(fēng)險的前提下?lián)碛袇⑴c的自由。

到了2017年，區(qū)塊鏈技術(shù)在全球的討論開始擴(kuò)大，全球市場對比特幣等虛擬貨幣的追捧有增無減，諸多類似于比特幣一樣，發(fā)行虛擬貨幣的項(xiàng)目開始出現(xiàn)，同時中國市場諸多“網(wǎng)貸”項(xiàng)目“暴雷”，這使得中國市場對發(fā)行虛擬幣的行為變得十分警惕。

到了9月4日，央行等七部委發(fā)布監(jiān)管文件，一方面要求停止任何形式的“發(fā)幣”行為，另一方面要求國內(nèi)所有的虛擬貨幣交易所停止運(yùn)營，除了少數(shù)交易所延期關(guān)閉之外，幾乎所有為虛擬貨幣提供交易的場所很快就停止了運(yùn)營。

就在中國全面禁止虛擬貨幣網(wǎng)上集中交易一個月后，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）陸續(xù)宣布將在2017年末推出比特幣期貨。美國上線比特幣期貨的消息一度刺激比特幣價格從5000美元飆升到了20000美元，而比特幣期貨正式推出之后，其價格開始一路下跌，最低跌到了2018年末的接近3000美元。

到了今年的10月份，政治局集體學(xué)習(xí)了區(qū)塊鏈相關(guān)的技術(shù)，并且指出了中國要在這一領(lǐng)域成為世界性的領(lǐng)跑者。由于比特幣等數(shù)字貨幣，基本都是基于區(qū)塊鏈概念，諸多區(qū)塊鏈項(xiàng)目和虛擬幣項(xiàng)目開始借機(jī)招攬客戶。

從政府層面來說，最擔(dān)心的就是將區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，變成新一輪炒作虛擬幣的盛宴，于是政府開始從輿論、監(jiān)管等多個方面矯正市場預(yù)期。而后，一度沖上10000美元的比特幣價格，迅速回落到了不足7000美元，跌去了超過30%。

看到這里，很多人可能會有點(diǎn)茫然，中國到底需要一個什么樣的區(qū)塊鏈，比特幣在中國到底算個什么東西，新一輪監(jiān)管能否遏制民眾對虛擬幣的炒作等等問題，擺在了市場面前。

關(guān)于中國監(jiān)管的問題，我個人覺得至少在比特幣這個單一品種上，是存在很大的挑戰(zhàn)的。非?，F(xiàn)實(shí)的一個情況是，中國沒有相關(guān)的替代品可以選擇，比如中國也曾嚴(yán)厲打擊非法期貨，之所以能起到很好的效果，主要是中國本身擁有比較健全的期貨品種，市場有足夠的替代性選擇。

再比如中國也能夠?qū)ⅰ熬W(wǎng)貸”行業(yè)的風(fēng)險逐步出清，那是因?yàn)槊癖娺€有更多的銀行理財及各種形式的定期存款可以選擇。但是，關(guān)于比特幣，中國市場幾乎沒有替代選擇，而縱觀國際市場，日本和美國市場都有合法的替代交易品種，美國有比特幣期貨，日本有嚴(yán)格監(jiān)管下的比特幣交易平臺。

如果中國市場只注重“堵”，而不關(guān)心“疏”的問題，恐怕效果不會太明顯，因?yàn)楸忍貛诺膰H屬性已經(jīng)非常強(qiáng)烈，全球85%以上的國家都已經(jīng)出現(xiàn)了比特幣的持有者，報價系統(tǒng)和交易產(chǎn)品在國際市場日趨成熟，如果中國從官方層面，無法提供一個關(guān)于類似CME或Bakkt一樣的比特幣合法交易標(biāo)的，那么國內(nèi)有這種需求的投資者，將會轉(zhuǎn)入地下，使得更加難以監(jiān)測，政策面只能抑制需求范圍的擴(kuò)大，而無法有效禁止這種需求。

另外，比特幣目前的日均交易額超過500億人民幣，中國交易者至少貢獻(xiàn)了其中30%（看看針對中國用戶的幾大國際交易所數(shù)據(jù)就知道了），也就是說中國投資者每天花在比特幣上的交易額，至少是150億人民幣，由于比特幣的交易是全年無休，那么一年下來，至少就是55000億人民幣的交易額，就算按照千分之一來收取手續(xù)費(fèi)，一年的手續(xù)費(fèi)收入也將達(dá)到55億人民幣。

關(guān)于手續(xù)費(fèi)收入問題，我這已經(jīng)是非常保守的估計了。按照針對中國用戶的三大交易所已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，火幣、幣安、OKex去年的手續(xù)費(fèi)收入分別為5億美元、5至10億美元、8至16億美元，按各自最低的對外公開數(shù)據(jù)來算，僅這三家針對中國用戶的交易所，去年的手續(xù)費(fèi)收入就已經(jīng)達(dá)到18億美元，約合人民幣超過125億元。

這些交易所給國內(nèi)是不會繳納任何稅收的。這還是在去年比特幣大熊市（2018年比特幣價格從1.5萬美元跌到了3200美元）里面創(chuàng)造出來的，也是在中國完全把這些交易所趕出中國市場之后所創(chuàng)造出來的。對比來看，2018年由數(shù)千只股票支撐的中國證券行業(yè)的凈利潤不過514億元，國家的證券交易印花稅收入也不過977億元。

看到這里，很多人會覺得我是在為比特幣的炒作和生存空間說好話，對于中國來說，比特幣有什么用呢？禁止比特幣交易最多是損失一點(diǎn)稅收，但隔離了更多的金融風(fēng)險，這難道不好嗎？

這就要談到一個問題，區(qū)塊鏈技術(shù)到底對未來有什么意義的問題，為什么比特幣這種基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用，能夠炒作了十年，還依然具有如此之強(qiáng)的生命力呢？如果不深入的研究這些問題，恐怕自負(fù)的我們，就無法知道未來世界的樣子。

我這里跟大家講點(diǎn)“炒作”的歷史。

人類社會的發(fā)展，需要很多機(jī)制，但其中最重要的一種機(jī)制，叫做激勵機(jī)制。從人類浩瀚的歷史當(dāng)中，我們不難看出，那些非常成功的國家，同時一定是創(chuàng)造了更加先進(jìn)的激勵機(jī)制的國家。

比如改變?nèi)祟惷\(yùn)的“股份制公司”這一社會激勵機(jī)制，曾經(jīng)締造了第一個海洋帝國。被認(rèn)為是人類第一個真正意義上的股份制公司的荷蘭東印度公司，在1637年達(dá)到頂峰的時候，市值一度達(dá)到相當(dāng)于現(xiàn)在的7.2萬億美元，比目前世界上最大市值的公司蘋果要大接近七倍。

而“股份制”公司一旦在地球上創(chuàng)造出來，對“股票”的炒作就開始根植于人類基因。

1711年，英國南海股份有限公司成立，到了1719年，南海公司的股價從年初的128英鎊漲到了七月份的超過1000英鎊，炒作者包括半數(shù)以上的議員，就連國王也禁不住誘惑，認(rèn)購了價值10萬英鎊的股票。當(dāng)然，南海股價最終破裂，從超過1000英鎊跌到了100英鎊附近。這就是著名的“南海泡沫”。

由于艾薩克牛頓也參與了南海公司股價的炒作，最后虧得比較慘，所以留下了一句名言， “我能算準(zhǔn)天體的運(yùn)行，卻無法預(yù)測人類的瘋狂”（I cancalculate the motions of heavenly bodies， but not the madness of people）。

南海泡沫雖然破裂，但股份制公司在英國的崛起，給英國的殖民擴(kuò)張和工業(yè)革命帶來了巨大的力量。而后法國也開始迅速學(xué)習(xí)，在1716年采取了跟英國類似的方式，給予“密西西比”公司出售股票的權(quán)利，到1719年年中，密西西比公司的股價連續(xù)上升了13個月，股票價格從500里弗爾漲到一萬多里弗爾，漲幅超過了20倍。但密西西比公司的股價，最終在1721年破裂，最后跌回到了500里弗爾。史稱密西西比泡沫。

到了19世紀(jì)，美國開始崛起，橡膠公司股價泡沫、鐵路公司股價泡沫等層出不窮。再到了20世紀(jì)，美國在60年代爆發(fā)了制造業(yè)股價泡沫，包括IBM和德州儀器等，一年內(nèi)可以把市盈率炒到80倍以上，但一年后又跌回到二三十倍；到了20世紀(jì)90年代，美國又爆發(fā)了高科技股價泡沫。

所以我們不難看出，一個國家的崛起，伴隨著的，一定是一種新的激勵機(jī)制的誕生，或者說對某種激勵機(jī)制的高度運(yùn)用和難以避免的炒作。

荷蘭的崛起，伴隨的是荷蘭東印度公司股票的繁榮，以及世界第一個股票交易所在阿姆斯特丹的誕生；英國法國的殖民擴(kuò)張和工業(yè)革命，伴隨的是南海股價泡沫和密西西比等股份公司的股價泡沫，以及而后的股份制公司發(fā)展。美國成為世界霸主至今，伴隨的依然是一次又一次的股價泡沫。

關(guān)于中國股價泡沫的例子我就不舉了，也是比較多的。那么另一個問題來了，除了“股份制”公司，難道人類經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就沒有其他的激勵機(jī)制了嗎？

區(qū)塊鏈或許能給出一個不一樣的答案。

股份制公司之所以有著強(qiáng)大的激勵機(jī)制，是因?yàn)樵谶^去三百多年的時間里，人類主要解決的是生產(chǎn)問題，這就需要一種強(qiáng)大的刺激生產(chǎn)的制度，股份制公司使得資本和職業(yè)者相結(jié)合，同時又有國家法律作為保證（君主不能凌駕于法律之上），使得占有股份的人，能夠不斷的獲得利益，股份這種形式成為市場不可挑戰(zhàn)的共識，調(diào)動了整個市場在投入資源方面的所有潛能。

反過來說，假設(shè)你擁有的股份，隨時都可能會被暴力剝奪，誰還會愿意投入呢，誰還會拼命的去冒險創(chuàng)新呢？所以股份制所刺激出來的創(chuàng)造力，使得人類停滯了幾千年的經(jīng)濟(jì)總量，開始直線拉升，很多人認(rèn)為這是工業(yè)革命的功勞，但工業(yè)革命本身并沒有脫離股份公司這個實(shí)施主體。

但人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今，其需求已經(jīng)在發(fā)生變化，人類對物質(zhì)的需求雖然依然非常旺盛，但對分配制度，以及新的，打破國家界限的某種激勵機(jī)制，存在更大的需求。股份制公司依然可以扮演重要的角色，但股份制公司背后是國家，是一個特定的，甚至是排他的法律體系，如果失去某個特定的法律體系的保證，股票將失去財富屬性，激勵機(jī)制也將是無效的。

區(qū)塊鏈將股份制的邏輯，更進(jìn)一步的推升，區(qū)塊鏈可以讓權(quán)益的標(biāo)的物，超越特定國家的限制，也就是說不需要任何國家法律的保護(hù)，就可以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移和買賣，并建立無爭議的共識體系。比如像比特幣這樣的區(qū)塊鏈權(quán)益標(biāo)的物，已經(jīng)擁有了全球性共識，同時產(chǎn)生了不可思議的激勵效果，價格“泡沫”正類似于股份制誕生后的各類股價泡沫一樣，預(yù)示著一個新的激勵機(jī)制到來。

可以這么說，我們現(xiàn)在所理解的區(qū)塊鏈，僅僅是一項(xiàng)技術(shù)，所以在考慮其發(fā)展和用途層面，還是非常狹窄的。這就如同東印度公司、南海公司、密西西比公司一樣，當(dāng)時的用途，僅僅是為了政府和國王解決債務(wù)問題和分配殖民搶劫來的財富，并沒有想到股份制后來在人類發(fā)展史當(dāng)中所發(fā)揮的作用。

對于比特幣的交易，我可以做個預(yù)測，未來某一天，中國市場一定會重新考慮建立合法交易市場的問題，因?yàn)楸忍貛攀菂^(qū)塊鏈這種歷史性激勵機(jī)制，所溢出來的第一個，也是很重要的一個資源，并非是渾水猛獸，恰恰是對新機(jī)制和新技術(shù)的一種激勵。

上個世紀(jì)九十年代中國開始發(fā)行股票的時候，很多人是極力反對的，但發(fā)展至今，我們都開始交易指數(shù)了，現(xiàn)在很多人會用長篇大論來告訴你，交易指數(shù)的好處是什么。除了指數(shù)，我們還在交易外匯，把一種貨幣換成另一種貨幣，就這樣換來換去，有什么意義呢？另外，我們還在交易一種東西，叫“期權(quán)”，這是一種買賣的權(quán)利，我們在交易一種在未來某個時間，以某種價格買入或賣出某個標(biāo)的的權(quán)利，這又有什么意義呢？

當(dāng)我們無法從新的機(jī)制和技術(shù)里尋找到新的意義的時候，就會把新的機(jī)制和技術(shù)，用來鞏固原有的利益格局，使其失去改造生產(chǎn)力和升級生產(chǎn)關(guān)系的能力。

美國已經(jīng)在兩個世紀(jì)里面，“擁有”了最偉大的泡沫，使其誕生出來了至今沒有國家可以超越的軍事、能源等系統(tǒng)，以及IBM、谷歌、微軟等公司，我更希望在新的世紀(jì)里，有一些偉大的“泡沫”能誕生于中國。