相比非主權(quán)加密數(shù)字貨幣,主權(quán)加密數(shù)字貨幣除了也借鑒和采用區(qū)塊鏈技術(shù)如分布式存儲、“點對點”交易結(jié)算和不可篡改等優(yōu)點外,還會有許多不同于非主權(quán)加密數(shù)字貨幣的特征。
首先,由于有掌控貨幣政策及預(yù)防金融市場波動風(fēng)險的需求,國家發(fā)行加密數(shù)字貨幣依然要采用“中心化”的方式,即主權(quán)加密數(shù)字貨幣將由各國貨幣發(fā)行機構(gòu)統(tǒng)一發(fā)行和控制,具有國家信用背書及強制力,便于政府機構(gòu)進行監(jiān)管, 并加強流通的透明性,甚至實行實名化以保證加密數(shù)字貨幣的透明及法定權(quán)屬的穩(wěn)定。
其次,為了維護主權(quán)加密數(shù)字貨幣的系統(tǒng)穩(wěn)定,國家發(fā)行機構(gòu)必然不能采用與比特幣相同的“挖礦” 機制,需要只允許特定的銀行或機構(gòu)擁有記賬權(quán),而不是誰都可以進行記賬,這樣可以提高交易速度及安全性,滿足一國乃至全球范圍內(nèi)的日均上千萬次交易需求。
再次,由于國民生產(chǎn)總量的變化及保持價值穩(wěn)定的需求,主權(quán)加密數(shù)字貨幣需要根據(jù)市場及政策進行總額的更改,在一般情況下,貨幣的發(fā)行增量應(yīng)盡可能跟通貨膨脹率靠近,這樣可以保證加密數(shù)字貨幣的價值穩(wěn)定并減少因貨幣寬松政策導(dǎo)致的貨幣貶值。
最后,由于對國家信用紙幣的使用和依賴以及加密數(shù)字貨幣的市場教育需要一個較長的過程,主權(quán)加密數(shù)字貨幣將和國家信用紙幣并存,但隨著政策引導(dǎo)和人們對加密數(shù)字貨幣使用習(xí)慣的形成,主權(quán)加密數(shù)字貨幣將最終取代紙幣。
Lotz 和 Vasselin 對加密數(shù)字貨幣和國家信用紙幣的相互替代性進行了研究。他們利用模型得出,加密數(shù)字貨幣取代紙幣的必要條件是相關(guān)設(shè)備的購置成本和使用成本足夠低, 或者持有紙幣的風(fēng)險與加密數(shù)字貨幣相比足夠高。人們在微信、支付寶等第三方支付工具進行付款,現(xiàn)金付款逐漸減少,一些發(fā)達國家正進行無紙化交易的研究,加密數(shù)字貨幣的流通已經(jīng)勢在必行。
此外,主權(quán)加密數(shù)字貨幣的推行并不等于非主權(quán)加密數(shù)字貨幣的消亡,其后者將會被邊緣化但依然會以資產(chǎn)的性質(zhì)存在, 并以主權(quán)加密數(shù)字貨幣單位進行計價,類似現(xiàn)在的股票、地產(chǎn)等資產(chǎn)計價方式,甚至不排除國家也可能開設(shè)專門的加密數(shù)字貨幣市場供各種加密數(shù)字貨幣進行交易,類似今天的股票交易市場,讓市場來發(fā)現(xiàn)及評價其真實價值。