數(shù)字貨幣在以后會(huì)取代紙幣嗎

2009年1月3日，比特幣問(wèn)世。伴隨著比特幣的風(fēng)靡，區(qū)塊鏈這一技術(shù)也廣為人知。作為支撐比特幣的底層技術(shù)，區(qū)塊鏈被認(rèn)為將引領(lǐng)第四次工業(yè)革命的發(fā)展，對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和政治領(lǐng)域產(chǎn)生重大影響，而數(shù)字貨幣的出現(xiàn)即為明證。今年6月，美國(guó)臉譜公司（Facebook）公布天秤幣（Libra）白皮書(shū)，宣布發(fā)展加密貨幣為基礎(chǔ)的支付系統(tǒng)。8月，中國(guó)人民銀行表示將加快推進(jìn)法定數(shù)字貨幣的研發(fā)步伐。央行數(shù)字貨幣可謂呼之欲出。

基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣具有雙重性，一方面可以替代現(xiàn)有的效率低下的跨境支付和結(jié)算系統(tǒng)，促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展；另一方面，由于其具有分散、自主、匿名性質(zhì)，容易造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和助長(zhǎng)犯罪活動(dòng)發(fā)生。如何發(fā)揮數(shù)字貨幣的“天使”特性而消解其“魔鬼”特性，以數(shù)字貨幣引領(lǐng)的未來(lái)金融如何走向，這都是當(dāng)下需要面對(duì)的問(wèn)題。

數(shù)字貨幣的出現(xiàn)

支付和結(jié)算是經(jīng)濟(jì)交往的基石。以往，人們都是通過(guò)一國(guó)央行發(fā)行的現(xiàn)實(shí)貨幣進(jìn)行支付和結(jié)算，其優(yōu)點(diǎn)在于穩(wěn)定且有信用保證，但問(wèn)題是手續(xù)復(fù)雜、速度緩慢。后來(lái)出現(xiàn)了電子支付和結(jié)算系統(tǒng)，但效率依然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性提升。隨著在線支付和結(jié)算的出現(xiàn)，效率有所提升，但成本不菲。在上述中心式的支付和計(jì)算系統(tǒng)中，貨幣支付和結(jié)算必須在銀行設(shè)立賬戶，受到各種規(guī)則限制。

比特幣是以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)和去中心而著稱的數(shù)字貨幣，它可以繞開(kāi)各種中心式管制而進(jìn)行支付和結(jié)算。比特幣本身具有跨國(guó)性質(zhì)，不受任何地理限制，可以在幾分鐘內(nèi)發(fā)送到全球各地。除了支付和結(jié)算之外，比特幣還有貨幣兌換的功能。除比特幣之外，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了大量基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣，如以太幣、瑞波幣等，這些數(shù)字貨幣都具有分散式特點(diǎn)。

虛擬貨幣的自身缺陷

以比特幣為代表的此類數(shù)字貨幣并未依托于有形的信用，而是通過(guò)激勵(lì)和共識(shí)機(jī)制而生成，這一機(jī)制稱為“挖礦”。由于沒(méi)有現(xiàn)實(shí)財(cái)產(chǎn)作為支持，比特幣并非真正的貨幣，只是存在于區(qū)塊鏈之上的一串字符，本質(zhì)上是“虛擬貨幣”，一旦用戶和購(gòu)買比特幣的人們對(duì)其喪失信任，其體系可能會(huì)隨時(shí)崩塌。

比特幣容易誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一國(guó)通常由央行調(diào)整貨幣政策。但是，當(dāng)虛擬貨幣被人們大量使用時(shí)，央行可能會(huì)失去通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)來(lái)影響經(jīng)濟(jì)的能力。同時(shí)，虛擬貨幣的發(fā)行條件預(yù)先確定，并且完全由代碼決定，缺乏必要的靈活性。

比特幣缺乏必要的隱私保護(hù)。區(qū)塊鏈以透明的方式運(yùn)行，利用技術(shù)可以識(shí)別和跟蹤數(shù)字貨幣支付，不僅能識(shí)別這些賬戶持有人的身份，還能識(shí)別財(cái)務(wù)交易歷史，賬戶持有人身份暴露會(huì)招致黑客攻擊，財(cái)務(wù)交易歷史暴露則會(huì)泄露商業(yè)秘密。

此外，比特幣在國(guó)家管控范圍之外運(yùn)行，與現(xiàn)行法律之間產(chǎn)生緊張關(guān)系。譬如，為了控制利用貨幣進(jìn)行違法犯罪，各國(guó)法律均要求用戶在銀行設(shè)立賬戶、提供基本的個(gè)人信息。但是，比特幣系統(tǒng)向任何人開(kāi)放，且用戶基本上是用假名注冊(cè)，不需要嚴(yán)格手續(xù)即可獲得，比特幣支付為洗錢、恐怖融資、販毒、逃稅等提供了便利。對(duì)此，2017年，中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布公告，嚴(yán)禁各類代幣發(fā)行融資及“虛擬貨幣”相關(guān)的非法金融活動(dòng)。

基于以比特幣為代表的虛擬貨幣的種種問(wèn)題，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)體開(kāi)始推出基于區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣。如天秤幣以真實(shí)的儲(chǔ)備金作為信用支持，實(shí)質(zhì)上是一種權(quán)利憑證，所謂的支付就是儲(chǔ)備金份額的支付。由此，此種數(shù)字貨幣開(kāi)始回歸到現(xiàn)實(shí)信用，而且由于其屬于有價(jià)證券，不再像比特幣那樣完全在法外運(yùn)行。

央行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)

比特幣這類數(shù)字貨幣兼具天使和魔鬼的特性。如何去其糟粕取其精華，方法之一就是由央行發(fā)行官方的數(shù)字貨幣。因?yàn)?，央行?shù)字貨幣并非因“挖礦”產(chǎn)生，也不以資產(chǎn)組合作為信用擔(dān)保，而是以國(guó)家信用為基礎(chǔ)。

它是現(xiàn)金貨幣的數(shù)字化，不同于支付寶和微信錢包里的貨幣，不需要和銀行賬戶綁定。和其他數(shù)字貨幣相比，央行數(shù)字貨幣可以脫離網(wǎng)絡(luò)，像紙幣那樣在線下支付。央行數(shù)字貨幣可以運(yùn)行在區(qū)塊鏈之上，也可以不運(yùn)行在區(qū)塊鏈之上，仍可發(fā)揮點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、匿名支付的功能。所以，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣是真正的貨幣，既回歸了貨幣的本質(zhì)，又可以達(dá)到分散化支付和結(jié)算的結(jié)果。

概括而言，比特幣是虛擬貨幣，其本質(zhì)上不是貨幣，是人們建立在認(rèn)知共識(shí)基礎(chǔ)上在區(qū)塊鏈上運(yùn)行的一串具有財(cái)產(chǎn)價(jià)值的符號(hào)，具有較高信用風(fēng)險(xiǎn)。天秤幣本質(zhì)上是一種有價(jià)證券，較之于虛擬貨幣而言，以7000億美元的信用資產(chǎn)作為基礎(chǔ)，但是基于區(qū)塊鏈的開(kāi)放性，其交易很有可能脫離儲(chǔ)備金，誘發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。央行數(shù)字貨幣則是國(guó)家信用擔(dān)保、央行發(fā)行的法定貨幣，其在法律的軌道上運(yùn)行，可以有效遏制違法的數(shù)字貨幣支付活動(dòng)。譬如，基于區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣的洗錢、逃稅等違法犯罪活動(dòng)難以發(fā)覺(jué)支付人，這個(gè)問(wèn)題在央行數(shù)字貨幣下可以輕易得到解決，其方法是對(duì)電子錢包進(jìn)行跟蹤，通過(guò)大數(shù)據(jù)挖掘找到相關(guān)支付人。

央行數(shù)字貨幣既能改造傳統(tǒng)貨幣的不足，也能享受數(shù)字貨幣帶來(lái)的好處，它同紙幣一樣是國(guó)家的法定貨幣，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物。未來(lái)，數(shù)字貨幣是否會(huì)取代紙幣，既取決于社會(huì)的數(shù)字化程度，這是法幣全盤數(shù)字化的物質(zhì)基礎(chǔ)，也取決于法律的規(guī)定，這是紙幣被取代的形式要件，二者缺一不可。