Wyckoff分析法的三大基礎(chǔ)定律以及分析方式解析

什么是Wyckoff分析法？

Wyckoff分析法是由Richard Wyckoff在1930年代初提出的。最初階段，它由為交易者和投資者設(shè)計(jì)的一系列定律和投資策略組成。Wyckoff傾其一生在他教學(xué)中投入了大量精力，他的工作影響了許多現(xiàn)代技術(shù)分析（TA）方法。Wyckoff分析法最初主要適用于股市，但現(xiàn)在已被應(yīng)用在各類金融市場(chǎng)中。

Wyckoff的諸多成果也受到其他成功交易者（尤其是Jesse L. Livermore）交易方式的啟發(fā)?，F(xiàn)今，Wyckoff與其他知名人物，如Charles H. Dow和Ralph N. Elliott一樣受到高度關(guān)注。

Wyckoff進(jìn)行了大量的研究，從而創(chuàng)立了多種理論和交易技術(shù)。本文將對(duì)他的工作成果進(jìn)行簡(jiǎn)要概述。討論內(nèi)容包括：

· 三大基礎(chǔ)定律；

· 市場(chǎng)主力概念

· 圖表的分析方式（Wyckoff的示意圖）；

· 進(jìn)入市場(chǎng)的五大步驟。

Wyckoff還提出了特定的買入和賣出測(cè)試，以及基于點(diǎn)和圖（P＆F）圖表的獨(dú)創(chuàng)圖表法。測(cè)試可以幫助交易者發(fā)現(xiàn)更好的入場(chǎng)方式，而P＆F方法用于定義交易目標(biāo)。但是，本文不會(huì)深入探討這兩個(gè)主題。

Wyckoff三大定律

供求定律

第一條定律表明，當(dāng)需求大于供給時(shí)價(jià)格上漲，反之則下跌。這是金融市場(chǎng)中的最基本原則之一，當(dāng)然這也不僅僅是Wyckoff分析法所獨(dú)有。我們可以用三個(gè)簡(jiǎn)單的公式來(lái)說(shuō)明第一定律：

需求》供應(yīng)=價(jià)格上漲

需求《供應(yīng)=價(jià)格下降

需求=供應(yīng)=價(jià)格無(wú)明顯變化（波動(dòng)性低）

換句話說(shuō)，Wyckoff第一定律說(shuō)明，需求超過(guò)供給會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲，因?yàn)橘?gòu)買的人多于出售的人。但是，在賣多于買的情況下，供應(yīng)超過(guò)需求，導(dǎo)致價(jià)格下降。

許多遵循Wyckoff分析法的投資者會(huì)比較價(jià)格行為和交易量，以更好地形成可視化的供需關(guān)系。這通常也可以幫助交易者形成下階段市場(chǎng)交易趨勢(shì)。

因果定律

由第二定律可以說(shuō)明，供求關(guān)系之間的差異性并不是隨機(jī)的。相反，由于特定事件的緣故，它們是經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的準(zhǔn)備后才來(lái)的。用Wyckoff的話說(shuō)，一段時(shí)期的累計(jì)（原因）會(huì)在最終產(chǎn)生上升趨勢(shì)（結(jié)果）。相反，派發(fā)（原因）最終會(huì)產(chǎn)生下降趨勢(shì)（結(jié)果）。

Wyckoff應(yīng)用了一種獨(dú)特的圖表技術(shù)來(lái)預(yù)估原因的潛在影響。換句話說(shuō)，他創(chuàng)建了基于累積和派發(fā)期定義交易目標(biāo)的方法。這使他能夠估算出突破了合并區(qū)或交易范圍（TR）后的市場(chǎng)趨勢(shì)。

量?jī)r(jià)不一致定律

Wyckoff第三法律說(shuō)明，資產(chǎn)價(jià)格的變化是由交易量影響的。如果價(jià)格走勢(shì)與交易量一致，則趨勢(shì)很有可能會(huì)延續(xù)。但是，如果交易量和價(jià)格差異很大，市場(chǎng)趨勢(shì)可能會(huì)停止或發(fā)生變化。

例如，我們假設(shè)在發(fā)生長(zhǎng)期看跌趨勢(shì)之后，比特幣市場(chǎng)開(kāi)始以很高的交易量進(jìn)行整合。高交易量表明市場(chǎng)交易者為之付出了很大努力，但橫向移動(dòng)（低波動(dòng)）則表明交易量對(duì)價(jià)格結(jié)果的影響很小。因此，如果出現(xiàn)比特幣交易量對(duì)增多，但價(jià)格沒(méi)有再大幅度下降的情況。則可能表明下降趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，即將發(fā)生價(jià)格逆轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)主力

Wyckoff將“市場(chǎng)主力”（或“莊家”）設(shè)想為市場(chǎng)中存在的一種身份。他建議投資者和交易員應(yīng)該像研究實(shí)體機(jī)構(gòu)一樣來(lái)研究股票市場(chǎng)。這將能使他們更容易順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)。

本質(zhì)上，市場(chǎng)主力代表著市場(chǎng)中的最大參與者（做市商），例如持有大量資金的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者。他們的最大利益就是確保能夠以低價(jià)買入和高價(jià)賣出。

市場(chǎng)主力的行為與大多數(shù)散戶投資者相反，Wyckoff經(jīng)常觀察到這種情況是虧損的。但是根據(jù)Wyckoff的說(shuō)法，“莊家”采用的是某種可以預(yù)見(jiàn)的策略，投資者可以從中學(xué)習(xí)。

我們可以使用“市場(chǎng)主力”概念來(lái)簡(jiǎn)要說(shuō)明市場(chǎng)周期。市場(chǎng)周期主要包括四大主要階段：累積、上升趨勢(shì)、分派和下降趨勢(shì)。

累積

市場(chǎng)主力會(huì)搶在大多數(shù)投資者之前積累資產(chǎn)。該階段的市場(chǎng)走勢(shì)通常是以側(cè)向移動(dòng)。市場(chǎng)主力會(huì)選擇逐漸進(jìn)行累加以避免價(jià)格發(fā)生明顯變化。

上升趨勢(shì)

當(dāng)“市場(chǎng)主力”持有足夠的股份，并且在市場(chǎng)看空力量耗盡時(shí)，莊家開(kāi)始推高市場(chǎng)。自然地，這種上升趨勢(shì)會(huì)吸引更多的投資者，導(dǎo)致需求不斷增加。

值得注意的是，在上升趨勢(shì)中也可能存在多個(gè)累積階段。我們可以稱它們?yōu)樵倮鄯e階段，在此階段，較大的上升趨勢(shì)會(huì)停止并鞏固一段時(shí)間，然后繼續(xù)向上運(yùn)動(dòng)。

隨著市場(chǎng)的上漲，會(huì)助推其他投資者競(jìng)相購(gòu)買。最終，更多的普通投資者也開(kāi)始不斷關(guān)注，共同參與其中。在此情況下，需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于供給。

分派

接下來(lái)，市場(chǎng)主力開(kāi)始分派股份。他們將盈利的頭寸轉(zhuǎn)賣給后期進(jìn)入市場(chǎng)的投資者。通常，分派階段的市場(chǎng)特征是側(cè)向移動(dòng)，直到市場(chǎng)需求耗盡為止。

下降趨勢(shì)

在分派階段結(jié)束后不久，市場(chǎng)開(kāi)始恢復(fù)下行趨勢(shì)。換句話說(shuō)，在“市場(chǎng)主力”賣出大量股票后，他開(kāi)始推低市場(chǎng)。最終，供應(yīng)變得遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，從而產(chǎn)生了下降趨勢(shì)。

與上升趨勢(shì)相類似，下降趨勢(shì)也可能存在重新分配階段。基本上就是大幅下跌期間的短期整合。它們還可能包括“死貓反彈”或所謂的“利多陷阱”，一些買家被套牢，希望這種趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生。當(dāng)看跌趨勢(shì)最終結(jié)束時(shí)，新的累積階段將重新開(kāi)始。

Wyckoff原理圖

累積和分派原理圖可能是Wyckoff分析法中最受歡迎的部分-至少在加密貨幣社區(qū)中如此。這些模型將“累積”和“分派”階段分為較小的部分。每個(gè)部分又分為五個(gè)階段（從A到E）以及多個(gè)Wyckoff事件，下面將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。

累積示意圖

階段A

賣力不斷下降，下降趨勢(shì)開(kāi)始減弱。此階段通常以交易量增加為標(biāo)志。初步支撐位（PS）顯示買家不斷增加，但仍不足以阻止下跌趨勢(shì)。

當(dāng)空軍投降時(shí)，劇烈的拋售交易會(huì)形成“賣出高潮”（SC）。這通常是高波動(dòng)點(diǎn)，在這種情況下，恐慌性拋售會(huì)產(chǎn)生較大的燭臺(tái)和燈芯線。由于過(guò)多的供應(yīng)量被買家吸收，因此強(qiáng)勁的下跌迅速反彈或形成自動(dòng)反彈（AR）。通常，累積示意圖的交易范圍（TR）由SC低位和AR高位之間的空間定義。

顧名思義，當(dāng)市場(chǎng)在SC區(qū)域附近下跌時(shí)，將進(jìn)行二級(jí)測(cè)試（ST），以測(cè)試下降趨勢(shì)是否真的結(jié)束。此時(shí)，交易量和市場(chǎng)波動(dòng)性降低。盡管ST通常相對(duì)于SC會(huì)形成更高的低點(diǎn)，但并非總是如此。

階段B

根據(jù)Wyckoff的因果定律，階段B可被視為產(chǎn)生結(jié)果的原因。

本質(zhì)上，階段B是合并階段，在該階段中，市場(chǎng)主力累積的資產(chǎn)數(shù)量達(dá)到最多。在此階段，市場(chǎng)傾向于對(duì)交易區(qū)間的阻力位和支撐位進(jìn)行測(cè)試。

階段B的區(qū)間內(nèi)可能會(huì)有多次二級(jí)測(cè)試（ST）。在某些情況下，相對(duì)于階段A的SC和AR，可能會(huì)產(chǎn)生更高的高點(diǎn)位（利多陷阱）和更低的低點(diǎn)位（利空陷阱）。

階段C

階段C中包含所謂的“反彈”。這也通常是最后的空頭陷阱，一般在市場(chǎng)開(kāi)始觸及更高的低點(diǎn)之前出現(xiàn)。在階段C中，市場(chǎng)主力會(huì)確保市場(chǎng)上沒(méi)有剩余的供應(yīng)，即所有的供應(yīng)都已經(jīng)被消化掉了。

“反彈”經(jīng)常會(huì)突破支撐位，起到阻止交易者和誤導(dǎo)投資者的作用。我們可以將其描述為在上升趨勢(shì)開(kāi)始之前，“莊家”以較低價(jià)格購(gòu)買股票的最后嘗試?！翱疹^陷阱”誘使散戶投資者放棄現(xiàn)在持有的股票。

但是，在某些情況下，支撐位還可以保持，但不會(huì)發(fā)生反彈。換句話說(shuō)，“累積示意圖”可能顯示所有的其他元素，但唯獨(dú)沒(méi)有顯示“反彈”。盡管如此，該分析法仍然有效。

階段D

階段D代表因果關(guān)系之間的過(guò)渡。它位于累積區(qū)（階段C）和突破交易區(qū)（階段E）之間。

通常情況下，階段D期間交易量和波動(dòng)率顯著增加。通常具有最后點(diǎn)支撐（LPS），在市場(chǎng)走高之前將該支撐位設(shè)置在較低的點(diǎn)位。LPS通常會(huì)在突破阻力位之前，嘗試產(chǎn)生更高的點(diǎn)位。同時(shí)這也是向上增長(zhǎng)的壓力（SOS），因?yàn)橹暗淖枇π纬闪诵碌闹挝弧?/p>

上述的一系列術(shù)語(yǔ)可能會(huì)令人感到困惑，但需要了解到在階段D中可能會(huì)產(chǎn)生多個(gè)LPS。在測(cè)試新的支持位時(shí)，通常會(huì)增加交易量。在某些情況下，價(jià)格可能會(huì)在有效突破較大的交易范圍并進(jìn)入階段E之前創(chuàng)建小的合并區(qū)域。

階段E

階段E是累積示意圖的最后一個(gè)階段。市場(chǎng)需求增加導(dǎo)致交易范圍明顯被突破。這能夠在剛開(kāi)始呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的時(shí)候，有效地打破交易范圍。

派發(fā)示意圖

本質(zhì)上，派發(fā)示意圖與“累積”示意圖的工作方式完全相反，且術(shù)語(yǔ)略有所不同。

階段A

第一階段發(fā)生在已建立的上升趨勢(shì)之上，這個(gè)階段由于需求減少上升勢(shì)頭開(kāi)始放緩。初步供應(yīng)（PSY）表明，盡管不足以阻止走勢(shì)向上，但這個(gè)階段已經(jīng)不斷出現(xiàn)賣力。此時(shí)，購(gòu)買熱潮（BC）由激烈的購(gòu)買活動(dòng)形成。這通常是由缺乏經(jīng)驗(yàn)的交易員超買情緒引起的。

接下來(lái)，強(qiáng)勁的上漲會(huì)引發(fā)自動(dòng)反應(yīng)（AR），因?yàn)檫^(guò)多的需求被做市商吸收掉。換句話說(shuō)，市場(chǎng)主力開(kāi)始將其持有的股票轉(zhuǎn)賣給后來(lái)的買家。當(dāng)市場(chǎng)重新試探BC區(qū)域時(shí)，通常會(huì)形成較低的高點(diǎn)，從而進(jìn)行二級(jí)測(cè)試（ST）。

階段B

分派示意圖中的階段B是（價(jià)格）下降趨勢(shì)之前的合并區(qū)（交易量）。在此階段，市場(chǎng)主力逐步出售其資產(chǎn)，吸收并削弱了市場(chǎng)需求。

通常，該階段會(huì)多次測(cè)試交易區(qū)間內(nèi)價(jià)格的上限和下限，其中可能包括短期的看跌陷阱和牛市陷阱。有時(shí)，市場(chǎng)會(huì)移動(dòng)到BC階段所創(chuàng)建的阻力位上方，從而產(chǎn)生二級(jí)測(cè)試（ST）也可以稱為Upthrust（UT）。

階段C

在某些情況下，市場(chǎng)將在整合期之后出現(xiàn)最后一個(gè)牛市陷阱。稱為UTAD或分派后拉盤(pán)?；旧希c累積彈簧相反。

階段D

階段D幾乎是累積階段的重鏡像。它通常在范圍的中間具有最后一個(gè)供給點(diǎn)（LPSY），從而產(chǎn)生較低的高點(diǎn)。從這一點(diǎn)開(kāi)始，將在支撐區(qū)域周圍或下方創(chuàng)建新的LPSY。當(dāng)市場(chǎng)跌破支撐線以下時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)明顯的疲軟跡象。

階段E

分派的最后階段標(biāo)志著下降趨勢(shì)的開(kāi)始，由于供應(yīng)遠(yuǎn)大于需求的明顯優(yōu)勢(shì)，成交價(jià)格將低于交易區(qū)間。

Wyckoff分析法是否奏效？

當(dāng)然，市場(chǎng)并不一定總是準(zhǔn)確遵循這類分析模型。實(shí)際上，累積和分派原理圖可以通過(guò)不同的方式出現(xiàn)。例如，某些情況下階段B的持續(xù)時(shí)間可能比預(yù)期的要長(zhǎng)。否則，可能會(huì)出現(xiàn)完全沒(méi)有反彈和UTAD測(cè)試。

盡管如此，Wyckoff分析法還是基于他的許多理論和原理為交易者提供了多種可靠的技術(shù)。他的分析法對(duì)于全球成千上萬(wàn)的投資者、交易員和分析師而言無(wú)疑具有非常大的價(jià)值。例如，在嘗試了解金融市場(chǎng)的常見(jiàn)周期時(shí)，“累積和分配”原理圖就能夠派上用場(chǎng)。

Wyckoff的五步分析法

Wyckoff基于他的許多原理和技術(shù)，開(kāi)發(fā)了一套五步分析方法。簡(jiǎn)而言之，這種方法可以看作是將他的理論付諸于實(shí)踐的一種方法。

第一步：確定趨勢(shì)。

確定目前的趨勢(shì)是什么，下一步趨勢(shì)可能如何？現(xiàn)階段的供求關(guān)系如何？

第二步：確定資產(chǎn)的實(shí)力。

資產(chǎn)相對(duì)于整體市場(chǎng)的實(shí)力如何？資產(chǎn)與市場(chǎng)的走勢(shì)是相似還是相反的？

第三步：尋找具有足夠買入“理由”的資產(chǎn)。

分析是否有足夠的理由在當(dāng)前點(diǎn)位進(jìn)入？入場(chǎng)的理由是否足夠強(qiáng)大，足以為潛在的回報(bào)（效果）進(jìn)行冒險(xiǎn)？

第四步：確定下一步資產(chǎn)升值的可能性。

資產(chǎn)有移動(dòng)的趨勢(shì)嗎？在大趨勢(shì)下該資產(chǎn)的走勢(shì)如何？?jī)r(jià)格和數(shù)量的關(guān)系是什么？此步驟通常涉及使用Wyckoff進(jìn)行買賣測(cè)試。

第五步：確認(rèn)您的入場(chǎng)時(shí)間。

最后一步就是安排時(shí)間入場(chǎng)。通常包括在總體市場(chǎng)中比較分析股票。

例如，交易者可以比較該股票相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價(jià)格行為。根據(jù)他們?cè)诟髯訵yckoff示意圖中的位置，這種分析可以對(duì)資產(chǎn)下一步的趨勢(shì)提供參考。最終，這有助于建立合適的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

值得注意的是，這種方法對(duì)于和總體市場(chǎng)趨勢(shì)或指數(shù)一致的資產(chǎn)更為有效。但是，在加密貨幣市場(chǎng)中，這種關(guān)聯(lián)性并不總是一致。

總結(jié)

自Wyckoff分析法誕生，已經(jīng)將近一個(gè)世紀(jì)，但是Wyckoff分析法至今仍在廣泛使用。能夠被廣泛接受，因?yàn)樗粌H僅是技術(shù)性指標(biāo)，該分析法還涵蓋了許多原理、理論和交易技巧。

本質(zhì)上，Wyckoff分析法使投資者能夠做出更合乎邏輯的決策，而不是按照情緒出牌。Wyckoff分析法為交易者和投資者提供了一系列降低風(fēng)險(xiǎn)和增加成功機(jī)會(huì)的工具。盡管如此，在投資方面不存在萬(wàn)無(wú)一失的技術(shù)。人們應(yīng)該始終對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保持警惕，尤其是在波動(dòng)性高的加密貨幣市場(chǎng)中。