央行的數(shù)字貨幣有可能代替支付寶和微信的地位嗎

10 月 28 日，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長黃奇帆在首屆外灘金融峰會上表示，“人民銀行對于 DCEP（中國央行數(shù)字貨幣）的研究已經(jīng)有五六年，我認為已趨于成熟。中國人民銀行很可能是全球第一個推出數(shù)字貨幣的央行。”此言一出，區(qū)塊鏈行業(yè)又是一片沸騰。

黃奇帆明確表示，目前我國央行推出的數(shù)字貨幣（DCEP）是基于區(qū)塊鏈技術(shù)推出的全新加密電子貨幣體系，將采用雙層運營體系，就是人民銀行先把 DCEP 兌換給銀行或其他金融機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給我們手里。需要注意的是，這里的 DCEP 是紙鈔替代，與比特幣這類加密貨幣不同。

DCEP 是“央行版”支付寶？

2014 年，央行成立了發(fā)行數(shù)字貨幣的專門研究小組，對基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣進行研究；2016 年 1 月 20 日，央行專門組織了“數(shù)字貨幣研討會”，邀請區(qū)塊鏈技術(shù)專家就數(shù)字發(fā)行的總體框架、演進以及國家加密貨幣等話題進行了研討；2016 年 12 月，央行成立數(shù)字貨幣研究所初步公開設計由央行主導，在保持實物現(xiàn)金發(fā)行的同時發(fā)型以加密算法為基礎的數(shù)字貨幣。

此后不斷有央行招聘區(qū)塊鏈技術(shù)人員、相關(guān)專利申請的消息傳來。直到今年 8 月 10 日，中國人民銀行支付結(jié)算司副司長穆長春表示，央行數(shù)字貨幣即將推出。隨后穆長春在“得到 APP”上課程《科技金融前沿：Libra 與數(shù)字貨幣展望》里展開介紹了 DCEP 的投放和運營體系。

但關(guān)于 DCEP 的消息出來后很多人質(zhì)疑其數(shù)字貨幣的屬性。DCEP 就像是“電子貨幣”，難道不是跟微信、支付寶搶業(yè)務？但其實不是。

DCEP 與微信、支付寶最大的不同是，DCEP 屬于法幣，其效力和安全性是最好的。DCEP 是由央行直接發(fā)行，受法律保護，公民不能拒絕接受。而支付寶、微信里的貨幣是用商業(yè)銀行存款貨幣進行結(jié)算的，假設商業(yè)銀行破產(chǎn)（當然，這種可能性極小），用戶基本沒有辦法討回損失。同時，在斷網(wǎng)的情況下，支付寶、微信等電子設備是無法使用的，但 DCEP 依然可用。

穆長春表示，支付寶、微信也是使用人民幣支付，即商業(yè)銀行存款貨幣進行支付。央行數(shù)字貨幣推出后，只是換成了數(shù)字人民幣，也就是用央行的存款貨幣，雖然支付工具變了，功能也增加了，但渠道和場景都沒有變化。

DCEP 的發(fā)行是“溫和”的，不會破壞現(xiàn)有的金融體系。央行數(shù)字貨幣發(fā)行后，普通用戶可以去相關(guān)銀行通過柜面或非柜面的方式辦理， 數(shù)字錢包將按實名度分類，實名程度越高，錢包額度越高。據(jù)悉，中裝建設已經(jīng)開始準備引入央行數(shù)字貨幣并做相應的技術(shù)銜接。

DCEP 與其他國家的央行數(shù)字貨幣有何不同？

在中國人民銀行研究數(shù)字貨幣的同時，其他國家也在積極探索，73% 的全球銀行表示支持央行數(shù)字貨幣（CBDC）。

加拿大央行在 2016 年就公開表示正在開發(fā)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字版加拿大元（名為 CAD 幣），允許用戶使用加元來兌換該數(shù)字貨幣。加拿大五大銀行——蒙特利爾銀行、加拿大帝國商業(yè)銀行 （CIBC）、加拿大皇家銀行、多倫多道明銀行和加拿大豐業(yè)銀行也參與其中。

CAD 的運行模式為 參與銀行將現(xiàn)金存入央行控制賬戶，然后這些現(xiàn)金將被兌換成等值的 CAD 幣，受信任方將能夠在平臺上與數(shù)字貨幣進行交易。 值得注意的是，注冊管理機構(gòu)和區(qū)塊鏈系統(tǒng)將由央行控制，當 CAD 被轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金抵押品時，央行將有權(quán)將其銷毀。

加拿大央行高級副行長卡羅琳?威爾金斯 （Carolyn Wilkins） 表示，使用 CAD 幣的目的是利用區(qū)塊鏈技術(shù)建立一個“批發(fā)銀行間的支付系統(tǒng)”。但同時她也透露了 加拿大央行的數(shù)字貨幣不會面向普通大眾。 據(jù)當?shù)孛襟w The Logic 最新報道，加拿大央行正在考慮開發(fā)一種最終完全取代法定貨幣的數(shù)字貨幣。

另一方面，像瑞典這樣的國家發(fā)行數(shù)字貨幣的初衷是取代紙幣。

2017 年，瑞典央行發(fā)布報告探討瑞典政府推出一種替代本國貨幣克朗的數(shù)字貨幣“電子克朗 （e-krona）”的前景；2018 年，瑞典政府再次發(fā)行報告呼吁啟動電子克朗試點計劃，目標是在 2021 年開始實施數(shù)字現(xiàn)金。其實，電子克朗更多可以稱為“電子貨幣”。

DCEP 一旦面世，將是第一個面向普通大眾發(fā)行的央行數(shù)字貨幣。 但我們也知道，數(shù)字貨幣的戰(zhàn)爭其實不只在國家間。區(qū)塊鏈金融里獨特的激勵方式也吸引了各種創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司入場，典型如 Facebook 這樣的巨頭發(fā)行加密貨幣。一定程度上，正是像 Facebook、摩根大通這樣的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭和華爾街巨頭的加入，才進一步加快了央行數(shù)字貨幣推出的速度。

為什么仍有國家反對發(fā)行央行數(shù)字貨幣？

并不是每個國家都想發(fā)行央行數(shù)字貨幣。

除了 2015 年提出的 Fedcoin 外，美聯(lián)儲對央行數(shù)字貨幣一直沒怎么表態(tài)。美聯(lián)儲理事布雷納德表示，央行發(fā)行數(shù)字貨幣將會帶來“深刻的法律、政策及操作問題”。所以，美聯(lián)儲將謹慎對待央行數(shù)字貨幣的問題，并密切關(guān)注其他央行在數(shù)字貨幣問題上作出的嘗試。

韓國銀行金融結(jié)算局局長洪景植表示：“韓國的支付結(jié)算基礎設施非常先進，而且具備多種非常發(fā)達的支付手段，因此幾乎沒有必要發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）?！比毡狙胄行虚L黑田東彥也曾明確表示日本央行現(xiàn)在不打算發(fā)行數(shù)字貨幣。

技術(shù)巨頭 IBM 和官方貨幣與金融機構(gòu)論壇（OMFIF）發(fā)布的聯(lián)合 報告 指出，82% 的央行受訪者表示，CBDC 帶來的最大金融穩(wěn)定問題是數(shù)字銀行的運營速度可能變得更快，從而出現(xiàn) 數(shù)字銀行“擠兌”風險。此外，各國央行認為，CBDCs 應該支持離線使用，在使用現(xiàn)金的任何地方都可以發(fā)揮作用。

英國媒體《衛(wèi)報》曾發(fā)表評論表示，CBDCs 主要的問題是將破壞目前的部分準備金制度。 商業(yè)銀行通過部分準備金制度獲得貨幣，其發(fā)放的貸款超過持有的流動存款。銀行需要存款來進行貸款和投資。如果所有私人銀行存款都要轉(zhuǎn)移到 CBDC，那么傳統(tǒng)銀行就會成為“可貸資金中介機構(gòu)”，用借入的長期資金為抵押貸款等長期貸款提供資金。

同時，央行將在控制信貸泡沫、阻止銀行擠兌、防止期限錯配以及監(jiān)管私人銀行的高風險信貸 / 放貸決策方面獲得更多有利地位。這或許映照了布雷納德所說的“法律、政策及操作問題”。

但 IBM 和 OMFIF 仍在報告中預測：未來 5 年內(nèi)可能會有面向消費者的 CBDC 推出。