穩(wěn)定幣比央行數(shù)字貨幣更好嗎

8月21日，DGroup創(chuàng)始人、Bitfinex股東趙東發(fā)朋友圈稱，近期Tether將會發(fā)行CNHT（錨定離岸人民幣的穩(wěn)定幣）。其名下的加密貨幣交易平臺RenrenBit將會第一時間開通交易和充值提現(xiàn)。

趙東在Coindesk的采訪中表示，他相信新的穩(wěn)定幣“很快就會推出”，“可能就在幾周內(nèi)”。他透露，該穩(wěn)定幣的儲備預(yù)計將由一家位于比利時的銀行負(fù)責(zé)托管。

在他看來，該穩(wěn)定幣有兩個主要好處：使Tether更少的依賴美元穩(wěn)定幣，促進(jìn)離岸人民幣的流通。他表示不知道是否會有買家排隊購買新的穩(wěn)定幣。關(guān)于CNYT將在哪個區(qū)塊鏈上發(fā)行，限制哪些地區(qū)的居民認(rèn)購等問題，趙東尚未給予回復(fù)。

Tether發(fā)行離岸人民幣穩(wěn)定幣的消息一度引起投資者在RenrenBit的Telegram群里熱議，@skywalf的用戶表示，這是在法律的邊緣瘋狂試探，@pol win的用戶提出質(zhì)疑，他表示有沒有足夠的離岸人民幣可以錨定？會不會觸犯政策風(fēng)險？如果國家政策收緊，會不會限制趙東出境？

美國紐約州最高法院主審法官Joel M. Cohen剛裁決駁回Bitfinex撤銷【8.51億資金缺口】案件的動議，確認(rèn)紐約州檢方對iFinex（Bitfinex和Tether的母公司）的管轄權(quán)，撤銷此前對該案件調(diào)查的暫緩令，Tether就預(yù)告要發(fā)錨定離岸人民幣的穩(wěn)定幣CNYT，這是巧合嗎？

金誠同達(dá)律師事務(wù)所張烽向財經(jīng)網(wǎng)-鏈上財經(jīng)表示，Tether和Bitfinex在這次的監(jiān)管行動中目前看來處于不利地位，市場用戶對USDT的信心可能進(jìn)一步動搖。再加上，Tether的主要用戶在中國，中國和美國是加密貨幣最大的市場，目前Tether急需抓住“中國”市場這根救命稻草來穩(wěn)住它在穩(wěn)定幣市場的地位。

財經(jīng)評論員肖磊也表示，此次高院給紐約州檢方開綠燈，Tether基于美國和美元的業(yè)務(wù)可能會遭遇極大的沖擊，比如不能再招攬美國用戶等，相當(dāng)于退出了美國市場，同時面臨巨額罰款。甚至可能很難再發(fā)行基于美元的穩(wěn)定幣了，所以便于操作的離岸人民幣市場就成了它的不二選擇。

這已經(jīng)不是Tether和Bitfinex第一次發(fā)幣渡劫了，而在它背后一直作為“軍師”角色，深諳中國幣圈公關(guān)套路的中國股東趙東功不可沒。

2019年4月25日，紐約州檢方以“危害紐約州投資者”為由，起訴USDT的發(fā)行公司Tether和它的姊妹公司加密貨幣交易所Bitfinex。

4月28日，趙東在微博上公開表示：“我給Bitfinex的建議是，發(fā)一個平臺幣，對應(yīng)被凍結(jié)的8.5億美元，只回收鎖定相應(yīng)的USDT，給支持的用戶以相應(yīng)的回報。發(fā)行機(jī)制可以參考其他平臺幣的手續(xù)費(fèi)銷毀機(jī)制?！眱蓚€星期內(nèi)，Bitfinex的平臺幣LEO上線，IEO平臺Tokinex隨即上線。7月初，Bitfinex宣布已經(jīng)向Tether償還了1億美元的貸款。

2016年8月2日，由于Bitfinex網(wǎng)站出現(xiàn)安全漏洞，約12萬個BTC（當(dāng)時價值約7500萬美元）被黑客盜取，為了解決危機(jī)，Bitfinex發(fā)行了類似債券的代幣BFX。有趣的是，趙東就是在那時成為Bitfinex股東的。

據(jù)DappTotal統(tǒng)計，穩(wěn)定幣的市場總額為50.9億美元，較今年年初增長了近20億美元，其中USDT的市場份額達(dá)81.1%。穩(wěn)定幣的蛋糕愈來愈大，加入穩(wěn)定幣賽道的競爭者也愈來愈多。今年5月OKEx推出的錨定美元的USDK、幣安Binance擬推出的錨定英鎊的Binance GBP。肖磊對財經(jīng)網(wǎng)-鏈上財經(jīng)表示：“穩(wěn)定幣的的實際利益是穩(wěn)定幣市場不斷壯大的誘因，但在現(xiàn)有機(jī)制下，不論是發(fā)行錨定美元的USDT，還是發(fā)行錨定人民幣的CNHT，都存在巨大的監(jiān)管真空和系統(tǒng)性風(fēng)險?！?/p>

他說：“發(fā)行穩(wěn)定幣有兩個非常實際的利益，一個是賬戶資金的利息收入，另一個是可以動用資金去做投資或其他事情。如果這個穩(wěn)定幣，是交易所相關(guān)的公司發(fā)行，那么就有更多可操作的空間，比如自己憑空給自己發(fā)行，也就是可以做自融來操縱比特幣等價格，這個利益是巨大的。在現(xiàn)有的機(jī)制下，無論是USDT的發(fā)行，還是CNHT的發(fā)行，都存在巨大的監(jiān)管真空和系統(tǒng)性風(fēng)險。人民幣離岸市場的監(jiān)管，跟美國本土的監(jiān)管比起來，中國對離岸市場的管轄能力欠缺，這種背景下，讓用戶參與人民幣穩(wěn)定幣的發(fā)行，除非這個用戶不是中國公民，否則就牽扯到向公民兜售非法證券或非法集資的嫌疑。這也就是為什么美國紐約認(rèn)定對Bitfinex和Tether有管轄權(quán)的原因，因為他們讓紐約州的用戶參與了這項業(yè)務(wù)?！?/p>

趙東認(rèn)為離岸人民幣穩(wěn)定幣可以促進(jìn)離岸人民幣的流通并使其國際化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會很高興看到它繼續(xù)發(fā)展并取得成功。

但接近法律專業(yè)的人士卻認(rèn)為直接錨定離岸人民幣的CNHT涉及到外匯的問題，某種意義上它觸碰到了監(jiān)管的紅線。該專業(yè)人士向財經(jīng)網(wǎng)-鏈上財經(jīng)表示：“離岸人民幣本身就是個敏感的話題，讓它被美國的公司接管更是不可能，我認(rèn)為CNHT風(fēng)險過高，個人持有也應(yīng)該十分謹(jǐn)慎?！?/p>

同樣地，該專業(yè)人士表示CNHT風(fēng)險性高，作為CNHT買辦的Renrenbit平臺能否承擔(dān)這種風(fēng)險也有待考量。

“香港市場對加密貨幣領(lǐng)域處于慢慢試驗的階段，現(xiàn)階段在香港暫時沒有明確的法律法規(guī)對CNHT進(jìn)行限制和規(guī)范，因為它既不是期貨，也不是證券，不過未來如何并不確定。像Renrenbit這樣的比特幣交易平臺在內(nèi)地是不合法的，而在香港地區(qū)暫時沒有相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。但Renrenbit上線CNHT，我認(rèn)為風(fēng)險性很大?！?該專業(yè)人士補(bǔ)充道。

自美國紐約州檢方起訴Bitfinex和Tether私自“挪用”用戶儲備金以來，隨著案件的深入，Bitfinex和Tether的信譽(yù)驟減，而它們暗箱操作的把戲也逐步被揭開：只有75%的美元以及現(xiàn)金等價物支撐、沒有屬于Bitfinex和Tether的銀行賬戶、共享管理層、只發(fā)布過一份審計報告。已經(jīng)千瘡百孔的Tether和Bitfinex是否還能獲得用戶的信賴尚不可知，但以近期它們頻繁發(fā)幣填坑的現(xiàn)狀來看，發(fā)行CNHT可能勢在必行，而市場的接受度還有待考察。

即使CNHT的發(fā)行已成定局，它的前路或?qū)⒉紳M荊棘，例如，其他加密貨幣交易所會不會上線CNHT？離岸人民幣的存量足不足以支撐CNHT的準(zhǔn)備金儲備？

對于Tether即將發(fā)行CNHT的消息，杜均率先站出來抵制它上線加密貨幣平臺，他表示：“任何上線CNHT交易對的平臺，我以及節(jié)點控股企業(yè)都會抵制。這給境內(nèi)幣民和企業(yè)增加了系統(tǒng)性風(fēng)險?！?/p>

而就離岸人民幣的存量來說，肖磊表示：“離岸人民幣市場高峰時期規(guī)模接近3萬億人民幣，現(xiàn)在其余額也在1萬億左右，所以支撐穩(wěn)定幣這樣的量級，如滄海一粟。”

他補(bǔ)充道，Tether面臨的主要還是法律風(fēng)險?！癟ether面臨兩個風(fēng)險是要么被定義為發(fā)行非法證券，要么可能會定義為非法集資。也就是說，對于Tether來說，只有法律風(fēng)險，沒有其他風(fēng)險，因為成本很低?！?/p>

第一個吃“錨定人民幣穩(wěn)定幣”螃蟹的人都怎么樣了？

這并不是第一次有區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)試圖開拓“錨定離岸人民幣”穩(wěn)定幣的市場，作為Tether的前輩，這些穩(wěn)定幣現(xiàn)在都怎么樣了？目前可查詢到的在市面上出現(xiàn)過的錨定人民幣的穩(wěn)定幣有萬通寶WIT、亞元ACU、熊貓幣CCNY。

“萬通寶WIT”由香港公司“銀河數(shù)字資產(chǎn)管理有限公司”發(fā)行，自稱“與中信國際資產(chǎn)管理有限公司簽署協(xié)議”，號稱“中信系”，基于ERC20的區(qū)塊鏈發(fā)行，錨定離岸人民幣 CNH，按照 1:1 進(jìn)行兌付。據(jù)稱上線IDCM交易所，目前已經(jīng)查無此交易對。

“亞元ACU”由香港公司“亞洲數(shù)字貨幣有限公司”發(fā)行，據(jù)稱由香港楊氏家族聯(lián)合香港眾多政商界人士注資成立，已報道的投資方有“世界華商投資基金會”“某頂級會計師事務(wù)所”。基于ERC20的區(qū)塊鏈發(fā)行，在審計機(jī)構(gòu)參與下，以離岸人民幣作為結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)，按照離岸人民幣1:1進(jìn)行兌付。ACU上線一家名為TACU的泰國加密貨幣交易所，交易對都以ACU為基準(zhǔn)。

“熊貓幣CCNY”由公鏈比特元發(fā)行，比特元是基于Chain33公鏈架構(gòu)創(chuàng)建的公鏈，Chain33公鏈由杭州復(fù)雜美科技有限公司開發(fā)。據(jù)悉CCNY上線比特元旗下的找?guī)啪W(wǎng)，目前已下架。

不難看出，在項目宣傳階段，為了博取投資者的信賴，這些發(fā)行“人民幣”穩(wěn)定幣的企業(yè)都絞盡腦汁地找背書、給承諾。趙東也再三強(qiáng)調(diào)，CNHT的儲備預(yù)計將由一家位于比利時的銀行負(fù)責(zé)托管，給投資者遞出一顆定心丸。但是，正如肖磊所說，如果連libra這樣的模式，都還不敢輕易發(fā)行，那么CNHT的發(fā)行其實討論錢放在哪家銀行，沒有意義，過程太簡單，經(jīng)不起推敲。USDT的存在，本身是一種特殊的存在，這種存在未來肯定會遭遇改變，不能因為USDT的存在和投資者的參與，就能證明這種模式就是主流。