在 Facebook 發(fā)布 Libra 白皮書后，中國人民銀行支付司副司長穆長春在第三屆中國金融四十人伊春論壇上發(fā)表演講表示，央行數(shù)字貨幣（ CBDC ）呼之欲出。這一舉動被看作中國主動應(yīng)對 Libra 挑戰(zhàn)的表現(xiàn)。央行數(shù)字貨幣的推出，或?qū)⒋呱?u>比特幣大牛市。
我們先來推測看央行數(shù)字貨幣將采用什么樣的架構(gòu)。實際上早在 2019 年初，國際清算銀行對包括中美日韓英法等國（地區(qū)）央行在內(nèi)的 63 個央行的調(diào)查顯示，2018 年 70% 的央行正在進(jìn)行有關(guān)CBDC 的研發(fā)，中國作為世界大國之一，我們來看看這次的演講披露了哪些重要的信息：
1. 定數(shù)字貨幣是 M0（流通中現(xiàn)金）替代，希望能夠達(dá)到零售級別
2. 央行不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，現(xiàn)在屬于賽馬狀態(tài)，幾家指定運營機構(gòu)采取不同的技術(shù)路線做 DC/EP 的研發(fā)（Digital Currency 數(shù)字貨幣/ Electronic Payment 電子支付）
3. DC/EP 采取的是雙層運營體系，且堅持中心化的管理模式
4. 對于央行數(shù)字貨幣，是賬戶松耦合，即脫離傳統(tǒng)銀行賬戶實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)移，可以實現(xiàn)可控匿名
我們可以發(fā)現(xiàn)，實際上央行數(shù)字貨幣類似于 Libra 的發(fā)行模式，即采用 100% 的貨幣儲備，發(fā)行等額的法定數(shù)字貨幣，只是更進(jìn)一步，該數(shù)字貨幣系統(tǒng)能夠承載零售級別的使用場景。且穆長春強調(diào)，央行數(shù)字貨幣是對 M0 的替代，是不計付利息的。
央行并不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，而是通過充分調(diào)動指定機構(gòu)的積極性進(jìn)行相應(yīng)系統(tǒng)的研發(fā)。雖然其提出并不一定是區(qū)塊鏈技術(shù)，但我認(rèn)為央行數(shù)字貨幣底層將采用類區(qū)塊鏈的框架進(jìn)行開發(fā)，理由在下文進(jìn)行說明。
央行數(shù)字貨幣采用雙層運營體系，即人民銀行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給公眾。保持中心化的管理模式是為了能夠明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系、保證和加強貨幣調(diào)控職能、避免指定運營機構(gòu)貨幣超發(fā)和保持原有的貨幣政策傳導(dǎo)方式。也就是說，央行只進(jìn)行數(shù)字貨幣的一級發(fā)行，那么我猜測，會由銀行或是其他運營機構(gòu)則負(fù)責(zé)用戶的身份創(chuàng)建，認(rèn)證等工作。
央行數(shù)字貨幣通過松耦合的形式，能夠脫離賬戶體系進(jìn)行價值轉(zhuǎn)移。這句話是什么意思呢，就是指價值轉(zhuǎn)移不需要通過銀行為個人所設(shè)立的賬戶而進(jìn)行。銀行基本的運營模式是托管，即大家將法幣存入銀行，由銀行為大家托管法幣，并且銀行為大家開設(shè)個人銀行賬戶，賬戶上顯示等額的法幣金額。之后大家用銀行賬戶不論是刷卡消費還是第三方支付，均繞不開銀行賬戶體系。并且，銀行只需要向央行繳納不足額的準(zhǔn)備金，剩余法幣就可用于放貸等業(yè)務(wù)。
在此期間，由于法幣由銀行進(jìn)行托管，所以銀行會支付給用戶利息。此次強調(diào)的松耦合的形式，是繞開賬戶體系進(jìn)行價值轉(zhuǎn)移，而區(qū)塊鏈目前所使用的公私鑰體系能夠很好的滿足這些要求。在公私鑰體系中，用戶的數(shù)字貨幣是存在“地址”上的，個人對數(shù)字貨幣具有完全的控制權(quán)，并且這樣的數(shù)字貨幣能夠承載價值轉(zhuǎn)移的功能，類似當(dāng)前的現(xiàn)金一樣，能夠脫離賬戶體系，完成價值轉(zhuǎn)移。
同時，穆長春提到，央行數(shù)字貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)可控匿名，在保證交易雙方是匿名的同時保證三反（反洗錢、反恐怖融資、反逃稅）。也就是說，央行在整個系統(tǒng)中具有“上帝視角”，具有整個系統(tǒng)的最高權(quán)限，若交易雙方選擇匿名方式進(jìn)行交易，那么其他機構(gòu)并不能獲得交易雙方的隱私數(shù)據(jù)。這也就意味著中央數(shù)字貨幣系統(tǒng)將采用一種特殊的加密方式，使得僅有一方能夠擁有相應(yīng)的解密權(quán)限，能夠獲得數(shù)字貨幣的價值轉(zhuǎn)移中的所屬權(quán)對應(yīng)關(guān)系。
通過央行數(shù)字貨幣的實現(xiàn)方式，我們可以猜測，央行很有可能通過設(shè)計最底層的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，比如最核心的加密算法和公私鑰體系，而后各個銀行或是運營機構(gòu)在最底層的架構(gòu)上設(shè)計功能更豐富的錢包等應(yīng)用形態(tài)。
若最終央行數(shù)字貨幣采用了類區(qū)塊鏈的公私鑰體系，毫無疑問是對加密貨幣市場的重大利好。從某種程度來說，央行數(shù)字貨幣可以被認(rèn)為是一種穩(wěn)定幣，如果能夠?qū)⒀胄袛?shù)字貨幣整合進(jìn)當(dāng)今的加密貨幣交易所，那么一直懸在許多“中國”交易所頭上的達(dá)摩克里斯之劍——USDT 將會不復(fù)存在；并且，央行數(shù)字貨幣發(fā)展的目標(biāo)是能夠?qū)崿F(xiàn)零售級的應(yīng)用，也就是說央行數(shù)字貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)日常的支付功能，這樣一來，也許會對現(xiàn)有的以支付應(yīng)用為核心的加密貨幣產(chǎn)生一定的影響；最后，央行數(shù)字貨幣的推出也許會促使現(xiàn)有的一些共識較強的加密貨幣的價值存儲屬性更為凸顯。
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