區(qū)塊鏈的商業(yè)價(jià)值及通證體系介紹

1.1 區(qū)塊鏈的商業(yè)價(jià)值

區(qū)塊鏈提供了一種通過(guò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)信任的解決方案，這里技術(shù)的信任有兩層表現(xiàn)：

1. 防篡改

由于區(qū)塊鏈?zhǔn)谴笠?guī)模節(jié)點(diǎn)的共識(shí)行為，對(duì)于數(shù)據(jù)的篡改需要同時(shí)篡改大量節(jié)點(diǎn)的賬本，這就決定了做惡的行為需要很高的成本。成本如此之大，以致于賬本很難被“篡改”；

2. 可追溯

可追溯是指上鏈信息修改和傳遞的過(guò)程會(huì)被完整的記錄下來(lái)?？梢詮漠?dāng)前的信息狀態(tài)一步步倒推回到最原始的信息上鏈時(shí)候的情況。如果是偽造信息上鏈，那么這個(gè)偽造的過(guò)程也會(huì)被追溯到上鏈的那一刻。

區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)由多個(gè)節(jié)點(diǎn)組成，對(duì)于單個(gè)節(jié)點(diǎn)沒(méi)有強(qiáng)制“誠(chéng)實(shí)”的要求，而是通過(guò)大部分節(jié)點(diǎn)共識(shí)完成“信任”的過(guò)程。區(qū)塊鏈的治理模型對(duì)于節(jié)點(diǎn)不誠(chéng)實(shí)的行為有處理辦法，即節(jié)點(diǎn)作惡成本的設(shè)計(jì)，當(dāng)做惡成本高于做惡帶來(lái)收益的時(shí)候，那么對(duì)節(jié)點(diǎn)來(lái)說(shuō)就沒(méi)有作惡的動(dòng)力。

區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)利益最大化的需求和大量節(jié)點(diǎn)共識(shí)記賬的狀態(tài)，形成了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的合作狀態(tài)。這就是區(qū)塊鏈提供技術(shù)信任的基礎(chǔ)。

這種既是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系又完成合作目標(biāo)的狀態(tài)其實(shí)就是我們?nèi)粘Ｉ钏幍纳虡I(yè)環(huán)境。

商業(yè)之間的合作關(guān)系，常常因?yàn)樾畔⒉粚?duì)等會(huì)造成有一部分對(duì)手方的額外盈利，實(shí)際上這種模式并不健康。如果在信息透明的情況下進(jìn)行合作的話(huà)，合作伙伴只有合力提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值才能獲得更多的盈利。這就是區(qū)塊鏈提供的商業(yè)價(jià)值。

1.2 區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)通證體系

商業(yè)合作行為直接關(guān)系到利益，利益的分配需要遵循區(qū)塊鏈“賬本”記賬的結(jié)果。這就是信任結(jié)果的保證，也叫信任背書(shū)，有兩個(gè)方案：

1. 通過(guò)法律來(lái)進(jìn)行背書(shū)：法律保證利益分配的結(jié)果遵照賬本的結(jié)果；

2. 通過(guò)經(jīng)濟(jì)來(lái)進(jìn)行背書(shū)：記賬的同時(shí)完成利益的分配。

區(qū)塊鏈公鏈的節(jié)點(diǎn)分布覆蓋世界范圍，很難找到一種跨越不同司法區(qū)域統(tǒng)一適用的法律來(lái)保證，只有使用經(jīng)濟(jì)背書(shū)。記賬結(jié)果和利益歸屬需要一種技術(shù)工具保證“原子性”和“一致性”，在區(qū)塊鏈技術(shù)平臺(tái)上就是通證的技術(shù)。

通證有兩個(gè)作用：

? 用來(lái)作為經(jīng)濟(jì)價(jià)值衡量的手段來(lái)保證商業(yè)行為；

? 作為經(jīng)濟(jì)工具保證區(qū)塊鏈運(yùn)行的同時(shí)來(lái)進(jìn)行計(jì)量。

相應(yīng)，公鏈通證用來(lái)實(shí)現(xiàn)利益分配有兩個(gè)場(chǎng)景：

? 區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)作為記賬人，付出勞動(dòng)獲得對(duì)應(yīng)的盈利；

? 區(qū)塊鏈作為平臺(tái)承載鏈上的商業(yè)行為和需要的利益計(jì)量。

回到公鏈本身，拋開(kāi)區(qū)塊鏈項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的技術(shù)能力，區(qū)塊鏈項(xiàng)目最大的區(qū)別是不同治理模型的設(shè)計(jì)，配合治理模型的節(jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)假設(shè)實(shí)現(xiàn)不同的共識(shí)算法。通證的設(shè)計(jì)需要服務(wù)于治理模型和共識(shí)算法。

共識(shí)算法服務(wù)于治理模型，公鏈上主要是 PoS 和 PoW：

? 對(duì)應(yīng) PoW 共識(shí)算法的治理假設(shè)，節(jié)點(diǎn)根據(jù)提供的勞動(dòng)獲得對(duì)等回報(bào)，簡(jiǎn)單純粹；

? 對(duì)應(yīng) PoS 共識(shí)算法，節(jié)點(diǎn)參與治理通過(guò)投票形成決議，需要一種額外的計(jì)票工具（stake）。在區(qū)塊鏈治理模型的設(shè)計(jì)中，stake 具有價(jià)值，通過(guò)“質(zhì)押”的形式參與治理，同時(shí)形成直觀的“作惡成本”的計(jì)量工具。Stake 擁有價(jià)值，治理方案和治理結(jié)果也要記賬，因此也是一類(lèi)通證。

這樣在采用 PoS 的區(qū)塊鏈中就會(huì)出現(xiàn)三種用途的通證工具：節(jié)點(diǎn)盈利工具、商業(yè)活動(dòng)工具、治理工具。實(shí)際上，節(jié)點(diǎn)盈利也是商業(yè)活動(dòng)的一種，因此節(jié)點(diǎn)盈利和商業(yè)活動(dòng)可以整合為一個(gè)工具。

1.3 dApp 通證模型的本質(zhì)

區(qū)塊鏈服務(wù)的對(duì)象滿(mǎn)足良性競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)環(huán)境，因此可以衍生出無(wú)數(shù)多個(gè)有商業(yè)模式的鏈上應(yīng)用（dApp）。但是我們看到，區(qū)塊鏈只有有限條，實(shí)際 dApp 之中會(huì)以各種名義發(fā)出新的通證，這是為什么？可以理解為在業(yè)務(wù)驗(yàn)證商業(yè)模式和融資行為的一種博弈。

傳統(tǒng)的投融資行為需要有實(shí)際的商業(yè)模型和投資邏輯來(lái)進(jìn)行支持。區(qū)塊鏈?zhǔn)褂猛ㄗC的技術(shù)，通證價(jià)值的錨定反映通證代表項(xiàng)目的價(jià)值，這就降低了投融資的門(mén)檻，出現(xiàn)很多種新的“投融資邏輯”，也就是我們常說(shuō)的二級(jí)市場(chǎng)先行。比如，ICO 的核心其實(shí)是一種寬松或真空監(jiān)管下的眾籌形式。

二級(jí)市場(chǎng)先行一方面打開(kāi)了投資行為的受眾面，降低了門(mén)檻，打開(kāi)了市場(chǎng)，表現(xiàn)出資本行為的爆發(fā)；另一方面因?yàn)槿狈ι虡I(yè)模式的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)支持，無(wú)法甄別的投資者和投機(jī)者，存在潛在的破壞投融資環(huán)境的行為，擾亂現(xiàn)有的投融資市場(chǎng)（比如，存在惡意的募資行為）。

dApp 項(xiàng)目的通證設(shè)計(jì)很多是出于二級(jí)市場(chǎng)先行的布局。許多國(guó)家都在對(duì)區(qū)塊鏈的二級(jí)市場(chǎng)先行行為加以政策上的限制和法律合規(guī)的需求。

1.4 應(yīng)用類(lèi)通證

到目前為止，區(qū)塊鏈最大的應(yīng)用場(chǎng)景存在金融屬性，現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)體系以法幣為主，因此通證體系和法幣體系需要一個(gè)聯(lián)系的橋梁，起到價(jià)值錨定的作用。這一類(lèi)橋梁具有法幣背書(shū)，也擁有通證的工具，可以被稱(chēng)為提供通證服務(wù)的應(yīng)用。這一類(lèi)通證以穩(wěn)定數(shù)字貨幣為主。

1.5 通證模型小結(jié)

目前所有的區(qū)塊鏈通證包含以下四類(lèi)：

? 治理類(lèi)通證：針對(duì) PoS 共識(shí)算法的治理工具，具有通證的特點(diǎn)，使用通證的技術(shù)。

? 工具類(lèi)通證：區(qū)塊鏈系統(tǒng)內(nèi)部，為鏈上商業(yè)應(yīng)用服務(wù)的價(jià)值工具。

? 二級(jí)市場(chǎng)通證：為鏈上應(yīng)用的商業(yè)模式服務(wù)，二級(jí)市場(chǎng)先行而設(shè)計(jì)的價(jià)值工具。

? 應(yīng)用類(lèi)通證：以通證形式表現(xiàn)的應(yīng)用服務(wù)，通常用作區(qū)塊鏈通證經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)和現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的橋梁，比如穩(wěn)定數(shù)字貨幣。

和現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)工具做個(gè)類(lèi)比。工具類(lèi)通證類(lèi)似經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的法幣體系；二級(jí)市場(chǎng)通證類(lèi)似證券股權(quán)的投資工具；應(yīng)用類(lèi)通證包含穩(wěn)定數(shù)字貨幣，服務(wù)目的主要為鏈接經(jīng)濟(jì)體系和通證經(jīng)濟(jì)體系。

在完整的區(qū)塊鏈體系之中，上述四類(lèi)通證缺一不可，使用場(chǎng)景相輔相成，只有真正能夠使用的通證工具才是真正具有商業(yè)合規(guī)價(jià)值的工具。對(duì)于每一類(lèi)不同的通證都要去判斷通證的發(fā)行邏輯和商業(yè)承載邏輯是否合理。