如何評(píng)估數(shù)字貨幣的基本價(jià)值

紐約時(shí)報(bào)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼（Paul Krugman）不斷抨擊比特幣。他問(wèn)道，比特幣在金融貨幣市場(chǎng)上是那么的缺乏基本原理，你為什么要交易這樣不穩(wěn)定的資產(chǎn)呢？

“因此，比特幣價(jià)格貶值了一半。相對(duì)于它的基本原理來(lái)說(shuō)，它現(xiàn)在處于什么位置呢？沒(méi)有人能清楚的回答，因?yàn)樗旧頉](méi)有任何基本原理。因此這比以往任何時(shí)候看起來(lái)都更像是一個(gè)純粹的泡沫?！?/p>

讓我們后退一步?；驹韺?duì)投資有多重要？在處理公共股票時(shí)，我們可以獲得一系列廣泛的公司數(shù)據(jù)——收入增長(zhǎng)、市盈率等。

根據(jù)我個(gè)人的觀察，我已經(jīng)看到，雖然基本原理是有用的，但它們通常不足以決定交易哪些股票。

幾個(gè)月前，我看到一位交易員要求在投資算法平臺(tái)Quantopian建立一個(gè)僅使用基本數(shù)據(jù)的成功交易策略。但結(jié)果卻令人大失所望。

由此形成的策略比S-P500指數(shù)低了155%，引起了相關(guān)人士的反饋：

“純粹基于基礎(chǔ)的戰(zhàn)略往往對(duì)這些因素有較長(zhǎng)的預(yù)測(cè)視野。它們的稀少性使得它們難以評(píng)估，因?yàn)槟阈枰壬蠋啄瓴拍艿玫阶銐虻臉颖军c(diǎn)?！?/p>

換句話說(shuō)，基本原理是好的，而且肯定有一些好的策略可以利用它們。但許多專業(yè)交易者都把目光投向基本原理以外去做交易決定。因此，傳統(tǒng)加密學(xué)基礎(chǔ)的缺失本身不應(yīng)該成為交易的障礙。

定價(jià)數(shù)據(jù)

評(píng)估資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和獲得潛在回報(bào)的另一種方法是通過(guò)查看歷史價(jià)格數(shù)據(jù)。我們可以對(duì)股票以及比特幣和以太坊里的神秘貨幣這樣做。

在評(píng)估價(jià)格數(shù)據(jù)時(shí)的一個(gè)關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)是夏普比率，夏普比率是用以衡量每單位風(fēng)險(xiǎn)所能換的平均報(bào)酬率。一個(gè)好的夏普比率通常應(yīng)該在1.0以上，而我們的目標(biāo)是夏普比率的值達(dá)到最大化。

如果所有的數(shù)字貨幣都獲得了如此巨大的回報(bào)，它們的夏普比率通常也會(huì)高于1.0。使用夏普比率作為臨界點(diǎn)，我們可以確定哪種加密資產(chǎn)是最佳的混合，以獲得一個(gè)首選水平的波動(dòng)環(huán)境。

這類似于投資組合經(jīng)理如何決定將投資組合劃分為美國(guó)股票、外國(guó)股票和債券。而正確的混合將使預(yù)期回報(bào)率的波動(dòng)最小化。

我的業(yè)務(wù)伙伴和我對(duì)一組加密資產(chǎn)執(zhí)行了這種類型的分析，并為每個(gè)資產(chǎn)找到了目標(biāo)分配。

然而，當(dāng)我們與更多的專家交談時(shí)，我們意識(shí)到我們的研究存在一些漏洞。

首先，大多數(shù)數(shù)字貨幣的歷史并不很長(zhǎng)，這意味著這些數(shù)據(jù)可能是不一致的。

此外，我們注意到，所有的加密資產(chǎn)彼此高度相關(guān)，這在最近的加密衰退中再次出現(xiàn)。由于相關(guān)性很高，很難對(duì)資產(chǎn)的特定分配提出建議。

數(shù)字貨幣估值的其他方法

數(shù)字貨幣領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者正在尋找評(píng)估數(shù)字貨幣基本價(jià)值的其他方法。

著名數(shù)字貨幣投資者弗雷德·威爾遜（Fred Wilson）說(shuō)：

“你需要有一些基本的價(jià)值理論，然后嚴(yán)格地應(yīng)用它?！?/p>

目前提出的數(shù)字貨幣資產(chǎn)的一些基本原則如下：

網(wǎng)絡(luò)價(jià)值也就是交易比率（NVT）萊作為衡量交易量使用積極程度的一個(gè)指標(biāo)

每日活動(dòng)用戶（或者每日活動(dòng)地址，或者DAA）：即?有多少用戶每月在交易中使用加密資產(chǎn)？

從貨幣理論看數(shù)字貨幣資產(chǎn)的供需經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)用

定性分析

最后，當(dāng)我們考慮像比特幣或新的初始代幣產(chǎn)品（ICO）和高級(jí)貨幣這樣的長(zhǎng)期數(shù)字貨幣時(shí)，總是有定性評(píng)估的。這對(duì)不同的人來(lái)說(shuō)意味著不同的東西。

其中，一些狂熱的加密交易者聲稱，他們擁有了關(guān)鍵特質(zhì)。這些特質(zhì)可能包括：

查看項(xiàng)目背后的核心團(tuán)隊(duì)，并評(píng)估他們對(duì)解決特定問(wèn)題的適合性

查看代幣或加密資產(chǎn)背后的白皮書(shū)，并評(píng)估所建議的問(wèn)題和解決方案是否有意義

看看其他的區(qū)塊鏈愛(ài)好者包括加密專家是如何談?wù)撨@個(gè)項(xiàng)目的。

不過(guò)，即使有了以上關(guān)鍵特質(zhì)，其交易也不是萬(wàn)無(wú)一失的。因?yàn)橐恍┰跀?shù)字貨幣有影響力的人已經(jīng)開(kāi)始向公司提供“白皮書(shū)服務(wù)”，許多人會(huì)支持他們以換取一些回扣。

有些人甚至盯上了我和我的搭檔，認(rèn)為我們應(yīng)該生產(chǎn)出一個(gè)ICO產(chǎn)品。而我的搭檔認(rèn)為ICO要以一種正確的方式呈現(xiàn)給大家，而不是為了盲目追求其帶來(lái)的利潤(rùn)，因?yàn)槲覀冋l(shuí)也不知道它到底是有利的還是有害的。他解釋到：“數(shù)字貨幣并不是那么的難理解。我可以給你們提供相關(guān)信息，但是請(qǐng)謹(jǐn)慎購(gòu)買?！?/p>