比特幣上漲的內(nèi)在邏輯是什么

最近，比特幣的漲幅是比較恐怖的，這個(gè)月從6000美元的位置一口氣漲到了8000美元以上，對(duì)比主流資產(chǎn)中的黃金、原油、股票等投資產(chǎn)品，比特幣的漲幅在今年已經(jīng)翻了一倍以上，可謂是完勝其他市場。之前比特幣突破8000美元的這個(gè)事，還上了微博的熱搜，而去年年前一直在唱衰比特幣的傳統(tǒng)媒體，又開始重新關(guān)注這個(gè)市場。

比特幣這一輪上漲的內(nèi)在邏輯是什么？這一牛市，又能給我們帶來什么樣的啟發(fā)？

比特幣上漲不是因?yàn)橘Y金避險(xiǎn)

首先，小K君要反駁現(xiàn)在市場上的主流觀點(diǎn)。目前，很多人都認(rèn)為，本次比特幣上漲的原因是源于中美之間談判失敗、重啟貿(mào)yi戰(zhàn)，導(dǎo)致資金出于避險(xiǎn)情緒，從而流入到了數(shù)字貨幣市場之中。在小K君看來，這種觀點(diǎn)是不完全正確的。

原因有兩點(diǎn)，第一，如果有大資金需要避險(xiǎn)的話，那么大資金選擇的產(chǎn)品，一定是價(jià)格波動(dòng)不大的產(chǎn)品，而比特幣基于其去中心化的屬性，導(dǎo)致它在市場中的表現(xiàn)有兩個(gè)特點(diǎn)，一是價(jià)格幅度非常大，一天上漲20%或者下跌20%都是很常見的事情；二是沒有停盤、休市之說，世界上的投資者一天24小時(shí)都可以在市場中進(jìn)行交易。從這點(diǎn)看來，比特幣是不符合避險(xiǎn)需求的，畢竟沒有拿美元換股票進(jìn)行避險(xiǎn)的說法。

第二，大資金避險(xiǎn)，它們要選擇的市場一定是一個(gè)體量足夠大、能容納足夠資金的市場，就目前數(shù)字貨幣的市值來看，巔峰時(shí)期總市值才堪堪達(dá)到8000億美元，再對(duì)比美國股市，光一家蘋果公司的市值就可以達(dá)到萬億美元以上，由此可見，數(shù)字貨幣市場的體量還是太小，完全不足以支撐國際上的大資金避險(xiǎn)要求。可能國際上的主流資金進(jìn)來一點(diǎn)，整個(gè)比特幣的市值就已經(jīng)翻了很多倍。

再者說了，對(duì)比黃金、日元這些大體量，并且已經(jīng)經(jīng)過市場長久驗(yàn)證過的避險(xiǎn)產(chǎn)品來說，比特幣完全沒有任何優(yōu)勢，那大資金憑什么在避險(xiǎn)時(shí)，會(huì)選擇比特幣而不是黃金、日元？所以說，因?yàn)橹忻蕾Q(mào)yi戰(zhàn)，大資金需要避險(xiǎn)的原因，導(dǎo)致比特幣價(jià)格上漲，這樣的觀點(diǎn)是不完全正確的。

比特幣上漲的內(nèi)在邏輯

那這一輪比特幣牛市來臨的原因是什么？我們就要分成兩個(gè)階段去分析，第一階段是從3000美元到6000美元，第二個(gè)階段是從6000美元到8400美元，這兩個(gè)階段上漲的邏輯是不一樣的。

先說第一階段，從3000美元到6000美元這個(gè)過程，這一階段的上漲原因，要找起來的話可能有很多，比如以太坊減半、萊特幣減半、IEO的興起、摩根大通，F(xiàn)acebook巨頭入場等。但這一階段就本質(zhì)來說，我都認(rèn)為是一個(gè)價(jià)值的回歸過程。

為什么這么說？比特幣從去年2萬美元的高峰一直跌到3000美元，一方面是因?yàn)橹ゼ痈缃灰姿狭薆TC的期貨交易，這個(gè)服務(wù)是可以面向華爾街的。華爾街的這幫富人想要盈利，要么選擇高位接盤將比特幣的價(jià)格推向更高，要么就通過比特幣期貨服務(wù)做空比特幣來賺幣盈利，而當(dāng)時(shí)比特幣的價(jià)格又屬于一個(gè)歷史高位，上的又是期貨交易，華爾街的這幫人如何盈利就很值得思量。

另外一方面，也就是去年年末，比特幣從6000美元跌到3000美元主要是受了BCH分叉導(dǎo)致的算力大戰(zhàn)影響，這場算力戰(zhàn)當(dāng)時(shí)把很多的比特幣算力調(diào)到了BCH之中，致使比特幣網(wǎng)絡(luò)算力下降，這樣帶來的后果就是，比特幣網(wǎng)絡(luò)安全性下降，市場不再堅(jiān)定看好，勢必會(huì)有很多人選擇將比特幣變現(xiàn)，最終導(dǎo)致比特幣從6000美元到3000美元。

去年比特幣肯定是要有一個(gè)去泡沫的過程，但是基于上面的兩個(gè)原因，比特幣在去泡沫的過程中并沒有回歸它原本的價(jià)值，反而在市場“恐懼”的情緒推動(dòng)下，被嚴(yán)重低估。所以到了今年，隨著之前的負(fù)面情緒消化之后，市場也重歸冷靜，當(dāng)以太坊減產(chǎn)、萊特幣減半、摩根大通，F(xiàn)acebook等等巨頭公司入場的消息爆出來之后，比特幣的價(jià)值又再度被市場發(fā)現(xiàn)，于是就有了比特幣從3000美元上漲到6000美元的這一個(gè)過程。

當(dāng)然，IEO的興起在這個(gè)過程中，也起到了很大的影響，但I(xiàn)EO的本質(zhì)是帶來了部分增量資金，或者可以說是原來在幣圈之中的老錢的又回來了，僅僅起到了加速這個(gè)過程的作用，從3000美元到6000美元上漲的核心，還是比特幣價(jià)值的回歸。

再說比特幣從6000美元到8000美元的第二個(gè)階段，這一階段的上漲邏輯與之前是不同的。為什么我之前否定了比特幣的避險(xiǎn)屬性，又說因?yàn)橹忻蕾Q(mào)yi戰(zhàn)，大資金基于避險(xiǎn)需求，而導(dǎo)致資金流入比特幣是不完全正確呢？因?yàn)楸敬?，比特幣上漲到8400美元，確實(shí)有國際形勢方面的原因。

中美最后一輪談判在前幾天不歡而散，特朗普還特別在推特上發(fā)文，表示要將中國2000億美元進(jìn)口商品的關(guān)稅從10%提高到25%，而中國也采取相應(yīng)的反制對(duì)策。這種貿(mào)易摩擦最直接受影響的就是出口企業(yè)，當(dāng)出口企業(yè)的盈利不太景氣，勢必要節(jié)約成本，提高利潤，這種“不景氣”的風(fēng)向勢必會(huì)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的出口商、上游原材料和零部件供貨商傳導(dǎo)，最后會(huì)從一個(gè)行業(yè)的不景氣向全部行業(yè)擴(kuò)散。

基于這樣的一種考慮，加上經(jīng)貿(mào)摩擦，在一定程度上增加了中美兩國的經(jīng)濟(jì)外部風(fēng)險(xiǎn)，資本市場出于降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，勢必會(huì)選擇將資本轉(zhuǎn)移，于是股市、美元，人民幣外匯市場，最近的表現(xiàn)情況都不太好。而這個(gè)時(shí)候，數(shù)字貨幣的價(jià)值就體現(xiàn)出來了。

對(duì)大資金來說，比特幣比起黃金、日元這類投資產(chǎn)品，雖然避險(xiǎn)屬性并不充分，但比特幣最本身的價(jià)值是什么？一個(gè)是支付，另一個(gè)是跨境轉(zhuǎn)賬，這才是比特幣最初始的價(jià)值。大資金通過比特幣市場進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)賬的所需要的成本，比走國際轉(zhuǎn)賬網(wǎng)絡(luò)要低的多。

當(dāng)外匯市場出現(xiàn)這種大的避險(xiǎn)需求時(shí)，大資金需要進(jìn)行轉(zhuǎn)移，比特幣一定會(huì)有前置波動(dòng)。數(shù)字貨幣本質(zhì)上也可以說是為了避免外匯管制下的產(chǎn)物，所以，基于這樣的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，這一輪從6000美元到8400美元的上漲，我認(rèn)為其主要的原因是大資金基于避險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的需求，比特幣行使了它最初的支付與轉(zhuǎn)賬的功能，有新錢進(jìn)來，才導(dǎo)致其第二階段的上漲。

除此之外，目前市面上各大媒體主流的觀點(diǎn)，比特幣具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的屬性。我認(rèn)為更加偏向幣圈主力的一種熱點(diǎn)炒作，包括之前4000美元到5000美元的加速，都可以看出，比特幣市場上必然有主力的存在，那難保這一次不是幣圈主力借助熱點(diǎn)，推動(dòng)行情的走高。

這一輪牛市帶給我們的啟示

從這次行情來看，本輪牛市與以往的幾輪牛市有很大的區(qū)別，第一，這次行情確實(shí)有很多的機(jī)構(gòu)投資者參與試水，這表明比特幣開始逐漸被金融的主流人士所接納，盡管他們目前仍處于一個(gè)很謹(jǐn)慎的階段；第二就是比特幣開始與其他金融市場的相關(guān)性變強(qiáng)，逐漸受到國際的金融形勢影響，這說明隨著比特幣市場體量的變大，正在逐漸的走向規(guī)范化，國際化。

目前整個(gè)比特幣市場的規(guī)模有限，但從這次的行情看來，這個(gè)新市場確實(shí)有非常大的成長空間，希望未來可以給現(xiàn)有的金融市場帶來新的變化。