ASML光刻機也要靠這中國龍頭

今天又是科技板塊回血格局，HIT電池、IPv6、3D攝像頭、PCB、WiFi、氮化鎵、無線充電、邊緣計算、5G概念年、通訊行業(yè)、IDC等等板塊都成了領(lǐng)漲大軍。

這里不乏一些消息面支撐，例如歐菲光成功研發(fā)了史上最薄的潛望式連續(xù)變焦模組，模組尺寸縮短至5.9毫米。

昨天有一個重大失誤，在信號表已經(jīng)換成了長信科技，結(jié)果昨天上傳舊截圖，不然小伙伴今天就能早早參與了。但不妨礙長信的走勢，而一直慢熱型走勢的長信早盤就高開，下午直接封板，而且是近期少見巨量，確實有點意外。

這里跟游資活躍有一定關(guān)系，長信的主力資金凈流入4.46億，這跟最近特斯拉概念景氣度高也有一定關(guān)系，另外， 長信雖然營收逐年減少，但凈利潤逐年上漲，跟技術(shù)提升有很大關(guān)系。

不止長信科技，還有長盈精密、華星創(chuàng)業(yè)等個股都在漲停之列，這是科技板塊、消費電子全面回血節(jié)奏？我們繼續(xù)看往后劇情走勢。

昨天華叔漏說一件事情，華為貌似在芯片代工上找到了解決方法，就是讓三星封裝，代價是將部分全球智能手機市場讓給三星。

說實話，如果這事情成真，還是挺不錯的交易，三星更依賴手機業(yè)務(wù)，而華為需要是打造自己的芯片。三星是除了臺積電以外，唯一能代工7nm、甚至5nm芯片的廠商。

但事實上并沒有想象中簡單，三星、臺積電想在短期內(nèi)，打造不含美系半導體設(shè)備的產(chǎn)線是不可能的，但長遠來看，這兩家龍頭撇開米國是有可能的。

三星股權(quán)實質(zhì)掌控權(quán)不在韓國，另外，臺積電暫時逃不過米國的掌心，而三星與米國的關(guān)系更是微妙，所以，華為目前還沒找到最好的解決方法。

我們昨天聊過光刻機龍頭ASML間接供應(yīng)鏈的福晶科技，今天來一個ASML直接供應(yīng)鏈企業(yè)的賽微電子，可能大家對這個名字不太熟悉，在今年5月，耐威科技更名為現(xiàn)在的賽微電子。

當時還是耐威科技在2008年成立，長期從事慣性、衛(wèi)星、組合導航產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，2015年5月在創(chuàng)業(yè)板上市?，F(xiàn)在，賽微形成了“慣性導航+衛(wèi)星導航+組合導航”全覆蓋的自 主研發(fā)生產(chǎn)能力，“MEMS、導航、航空電子”3大核心支柱業(yè)務(wù)。

先后收購全球領(lǐng)先的 MEMS 芯片制造商瑞典 Silex、高速信息處理廠商鐳航科技，并受讓重慶航天新世紀衛(wèi)星應(yīng)用技術(shù) 40.12%股權(quán)，計劃募集 14 億資金建設(shè)北京 8 英寸 MEMS 代工線，進一步鞏固其 MEMS 代工龍頭的地位。

產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向的內(nèi)生拓展和外延并購，直接或間接控股公司接近 30 家，深入布局軍工、民用領(lǐng)域，主要包括航空電子及慣性導航、MEMS 業(yè)務(wù)、 無人系統(tǒng)、衛(wèi)星導航與地理信息服務(wù)、智能制造、氮化鎵等6大塊業(yè)務(wù)。

全面圍繞“軍工電子”和“物聯(lián)網(wǎng)”雙輪驅(qū)動，打造全球傳感器龍頭，涵蓋了與傳感相關(guān)的“材料-芯片-器件-系統(tǒng)-應(yīng)用”等整個產(chǎn)業(yè)鏈。

其中，軍工電子領(lǐng)域包括航空電子、無人機、組合導航、慣性導航、北斗導航等領(lǐng)域，物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域覆蓋自動駕駛、地理信息、氮化鎵、軟件服務(wù)、MEMS 代工等領(lǐng)域。

軍民用導航系統(tǒng)及器件：主要包括慣性導航產(chǎn)品和衛(wèi)星導航產(chǎn)品。

MEMS業(yè)務(wù)：主要包括MEMS工藝開發(fā)和MEMS晶圓制造。

航空電子業(yè)務(wù)：主要包括航空綜合顯示系統(tǒng)、航空信息備份系統(tǒng)和航空數(shù)據(jù)采集記錄系統(tǒng)。

其他業(yè)務(wù)：主要包括無人機、海事軟件及氮化鎵(GaN)業(yè)務(wù)。

目前，賽微無人系統(tǒng)產(chǎn)品主要包括固定翼無人機系統(tǒng)、微型旋翼無人機系統(tǒng)及相關(guān)配套產(chǎn)品，可用于偵查打擊、航空測繪、巡檢監(jiān)測等領(lǐng)域。

智能制造業(yè)務(wù)主要包括：海事智能軟件服務(wù)，可用于海洋工程及船舶建造領(lǐng)域。

氮化鎵業(yè)務(wù)主要包括：氮化鎵材料及器件工藝開發(fā)，依托聚能晶源和聚能創(chuàng)芯的材料和器件工藝，可以加速產(chǎn)品開發(fā)進度，實現(xiàn)獨有的產(chǎn)品和技術(shù)。

2016年，導航業(yè)務(wù)是當時收入占比最高的，從2017年開始劇情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，MEMS業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)飆升，超過50%，而且逐年上漲，該業(yè)務(wù)到去年已經(jīng)達到74.54%，成為賽微的絕對核心業(yè)務(wù)。

賽微導航、航空電子、無人系統(tǒng)、其他等業(yè)務(wù)收入雖然近年來都下跌，但由于MEMS業(yè)務(wù)這幾年景氣度高，也彌補了其他業(yè)務(wù)收入下跌。

說了這么久，MEMS到底是什么？

MEMS 全稱 Micro Electromechanical System，即微機電系統(tǒng)，是指尺寸在幾毫米乃至更小的高科技裝置。

其內(nèi)部結(jié)構(gòu)一般在微米甚至納米量級，是一個獨立的智能系統(tǒng)，主要由傳感器、動作器(執(zhí)行器)和微能源3大部分組成 。

微機電系統(tǒng)涉及物理學、半導體、光學、電子工程、化學、材料工程、機械工程、醫(yī)學、信息工程及生物工程等多種學科和工程技術(shù)。

為智能系統(tǒng)、消費電子 、可穿戴設(shè)備、智能家居、系統(tǒng)生物技術(shù)的合成生物學與微流控技術(shù)等領(lǐng)域開拓了廣闊的用途。

常見的產(chǎn)品包括 MEMS 加速度計、MEMS 麥克風、微馬達、微泵、微振子、MEMS 壓力傳感器、MEMS 陀螺儀、MEMS 濕度傳感器等以及它們的集成產(chǎn)品。

MEMS 全球市場在 2018 年創(chuàng)下歷史新高，達到近 4700 億規(guī)模。而2020 年 MEMS 中國市場有望突破 700 億元。

全球MEMS行業(yè)市場規(guī)模將從2018年的116億美元增長至2024年的約180億美元，CAGR超過8%，生物醫(yī)療、通訊、工業(yè)科學及消費電子的應(yīng)用增速均非?？捎^，其中通訊、工業(yè)科學領(lǐng)域的增長率最高。

預(yù)計至2024年，通訊、工業(yè)科學將成為MEMS最大的應(yīng)用領(lǐng)域，其次為生物醫(yī)療、消費類電子。

8億美元以上的MEMS細分領(lǐng)域包括：射頻MEMS（44億美元）、光學類MEMS（8.72億美元）、MEMS慣性器件（42億美元）、麥克風（15億美元）、噴墨頭（11億美元）、壓力傳感器（20億美元）、輻射熱測量計（9.79億美元）。

MEMS 中游代工領(lǐng)域包括 IDM 廠商和獨立代工廠有兩種代工模式。

賽微 MEMS 業(yè)務(wù)的IDM競爭對手既包括：博世、德州儀器、意法半導體、惠普、松下等。

也包括純 MEMS 代工企業(yè) Teledyne Dalsa Inc.、IMT、Tronics、臺積電、TELEDYNE等，封測領(lǐng)域的 MEMS 廠商有日月光、安靠等。

賽微子公司Silex在2017年全球前十大 MEMS 代工廠商中，營收排名第3，超越臺積電、索尼等對手，僅次于意法半導體、TELEDYNE。

另外，賽微一直為全球光刻機龍頭ASML提供透鏡系統(tǒng)MEMS部件的工藝開發(fā)與晶圓制造服務(wù)，ASML目前是賽微MEMS業(yè)務(wù)的前10大客戶。

賽微近年營收不斷提升，凈利潤也隨之上漲，不過去年扣非凈利率有所下跌，原因：

1、在業(yè)務(wù)規(guī)模擴大、員工數(shù)量增加、實施股權(quán)激勵、研發(fā)投入大幅增長103.47%。

2、公司出售重慶航天新世紀衛(wèi)星應(yīng)用技術(shù) 40.12%股權(quán)，獲得3519.04萬元投資收益，瑞典子公司Silex處置部分6英寸產(chǎn)線設(shè)備獲得820.91萬元資產(chǎn)處置收益。

去年，實現(xiàn)了毛利率水平的提高，導致公司主營業(yè)務(wù)的綜合盈利水平提高，綜合毛利率達到44.21%，同比+3.49%。而且今年一季度繼去年上漲態(tài)勢，環(huán)比+0.72%，今年一季度凈利率跟疫情有一定關(guān)系。

另外，MEMS業(yè)務(wù)綜合毛利率達到43.08%，Silex的MEMS業(yè)務(wù)凈利率超25%。

幸好，賽微的存貨與凈資產(chǎn)占比并不高，保持在10%以下。

應(yīng)收賬款并不高，2017~2018年流動負債略高，跟公司并購有直接關(guān)系，自從2019年后回落開始回落到5億左右，長、短期借款并不高，流動資金在今年一季度有所回落，但保持在5億左右。

另外，還需要考慮賽微匯率風險問題，賽微海外收入從 2017 年的 53.17% 提高至 2018 年的 56.04%以及 2019 年的 70%。

境內(nèi)外子公司的主要經(jīng)營活動涉及美元、歐元、瑞典克朗、人民幣等貨幣，匯率波動會加大公司的業(yè)績風險影響。

目前，賽微位置可能會出現(xiàn)回調(diào)的情況，建議回落到6月1日附近位置再考慮。如果手癢的小伙伴可以少量建倉，賽微目前走勢有蓄勢待發(fā)的跡象。

……………………

1、愛立信：全球5G訂閱量到2020年底將達1.9億，2025年底達28億。

2、億緯鋰能：董事艾新平和監(jiān)事袁中直擬合計減持不超過0.11%。公司董事艾新平和監(jiān)事袁中直計劃自2020年7月10日至2020年12月31日止(窗口期不減持)，以集中競價交易、大宗交易方式合計減持公司股份不超過0.11%。

3、北上資金凈流入39.7億，中興通訊凈買入6.12億。貴州茅臺凈買入3.70億，寧德時代凈買入2.19億，中國平安凈買入1.79億。格力電器凈賣出5.62億，五糧液凈賣出4.45億，京東方A凈賣出2.55億，牧原股份凈賣出2.42億。

4、蘋果首次披露App Store商業(yè)數(shù)據(jù)：中國區(qū)促成2460億美元銷售。蘋果正式公布了2019年App Store生態(tài)商業(yè)數(shù)據(jù)，在2019年App Store生態(tài)系統(tǒng)在全球促成5190億美元的款項和銷售額，中國區(qū)貢獻了2460億美元，在所有市場中排名第一，排在第二位的則是美國市場，促進銷售1380億美元，歐洲市場和日本市場排在第三和第四位。

5、紫光股份：預(yù)計2020年第二季度凈利潤同比+25~40%，預(yù)計歸母凈利潤盈利8.46~9.15億元，同比+0~8%。進入2020年第二季度以來，公司各產(chǎn)品線運營和銷售快速恢復，在政務(wù)、電信、金融、交通、醫(yī)療等行業(yè)及智慧城市、云計算等方面的多個重點項目陸續(xù)交付，第二季度營業(yè)收入和凈利潤較上年同期均有較大幅度的增長，預(yù)計2020年第二季度歸母凈利潤同比+25~40%。

6、近60個交易日美團點評大漲127% 市值漲破1萬億港元。美團點評漲幅擴大至逾7%，創(chuàng)歷史新高，市值漲破1萬億港元。近60個交易日，美團點評大漲127%。

7、特斯拉Model S續(xù)航里程增長20%。所有北美Model S長續(xù)航升級版本車輛均具有美國國家環(huán)境保護局（EPA）官方規(guī)定的402英里（約647公里）續(xù)航，與具有相同電池組設(shè)計的2019 Model S 100D相比，續(xù)駛里程增加了近20％。

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