今天，這龍頭爆出一只小黑天鵝

今天，創(chuàng)業(yè)板有點萎，下午甚至往下沖，幸好又回補了一點，沒繼續(xù)向下的態(tài)勢。而萎靡了很久的上證，今天終于當回了大哥，就算跳水也沒影響在今天最高點收盤。

看看今天領漲板塊就一目了然，釀酒、房地產(chǎn)、保險、券商、銀行，能感受到什么？牛味正濃，創(chuàng)業(yè)板應該會在最近歇歇，讓大哥發(fā)力。今天兩市成交金額9072.92億，上證單天3698.84億成交量已回到2月份的水平，接下來，上證是否能乘勝追擊繼續(xù)上攻？我們密切留意動向，對于牛市起步，接下來走勢相當關鍵。

今天，本想寫國瓷材料，最近有幾位小伙伴問過華叔，但看到高高在上的架勢把華叔勸退了，還是選擇二刷浪潮信息，國瓷材料等回調(diào)再考慮吧。

浪潮今天成了話題熱點，早前被美國列入了實體清單，今天下午一開盤，來了10米高臺跳水，曾短暫跌停，嚇到小伙伴們冒出一身冷汗，黑天鵝又來了？

原來，英特爾收到“指示”，“斷供”浪潮修補漏洞回避風險。別被嚇怕，斷供只是短暫兩周時間，之后將恢復供貨。

英特爾也立刻作出回應：英特爾需要根據(jù)美國相關法律對供應鏈做出一些相應的調(diào)整，因而不得不臨時性暫停對此客戶的供貨。

不過，這也把小伙伴嚇壞了，其實這段時間不用過于驚慌，關鍵還是要看兩周后是否能繼續(xù)供貨，如果不給貨，那就真的有麻煩了。

浪潮信息老大是浪潮集團，旗下有三家上市公司——浪潮信息、浪潮軟件、浪潮國際，業(yè)務涵蓋云數(shù)據(jù)中心、云服務大數(shù)據(jù)、智慧城市、智慧企業(yè)4大產(chǎn)業(yè)。

浪潮信息主營服務器行業(yè)，浪潮服務器擁有業(yè)界最全的產(chǎn)品線，包括塔式、機架式、多節(jié)點、 刀片系統(tǒng)及整機柜服務器。

產(chǎn)品用于教育、稅務、證券、郵電、金融、衛(wèi)生、海關、交通、政府辦公等系統(tǒng)，部分產(chǎn)品也成功進入家用市場。

浪潮收入中較高比例來自互聯(lián)網(wǎng)公司，包括阿里、騰訊、京東和百度等。

浪潮信息的客戶結(jié)構(gòu)：65%互聯(lián)網(wǎng)、5%運營商、5%金融、5%海外、20%渠道&其他行業(yè)。浪潮信息收入有65%來自于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的大規(guī)模定制化業(yè)務，估計浪潮信息在互聯(lián)網(wǎng)主要廠商的市場份額均在50%以上。

浪潮銷售規(guī)模位列全球前3，在中國市場排名第1，并且連續(xù) 11 年在政府行業(yè)市場占有率第1。

海外市場：戴爾、惠普、浪潮位列前3，ODM廠商崛起。截至2019年第4季度，戴爾和惠普始終位列全球服務器市占率前二，分別是22.5%、18.3%。

浪潮位于第三名，占據(jù)10.30%的份額。其他3大品牌廠商聯(lián)想、IBM和思科，分別擁有5%左右市占率。

國內(nèi)市場：主要由國產(chǎn)品牌主導。僅有戴爾一家外國廠商位列前5，其他4家分別為：浪潮、華為、新華三、中科曙光。此外，ODM直銷市場占有率也較低。其中，浪潮以28.70%占據(jù)第一。

在服務器的賽道中，許多公司的應收賬款、負債都偏高，雖然表明銷售規(guī)模上漲，對上游話語權(quán)持續(xù)提升，但百億元的數(shù)目依然偏高。

幸好，資產(chǎn)負債率一季度有所下滑。原因是2019 年 7 月浪潮公布了配股預案，并于 2020 年 3 月完成配股，合計募集資金 19.62 億元，將有助于進一步改善資金流動性，為后續(xù)業(yè)務規(guī)模擴大和抗擊風險提供了資金保障。

不過，浪潮的毛利率、凈利率還是偏低。

在A股對比標的是中科曙光、工業(yè)富聯(lián)，浪潮凈利率都低于行業(yè)平均水平。其實，這也能側(cè)面說明為何服務器行業(yè)個股，如中科曙光、浪潮信息股價波動如此大，因為這些公司需要靠大量訂單維持利潤，如果訂單確定性差，直接影響到業(yè)績走向，甚至整年的營收。

記得小伙伴幾次問華叔，為何浪潮信息這幾個月一直不漲、橫盤走勢。

首先，市場擔心浪潮丟掉中國移動訂單，但因為移動份額不多，而且是逐漸遞減，相比互聯(lián)網(wǎng)客戶，這塊不是浪潮的重點。

股價走勢萎靡，主要因為短期利空疊加估值不便宜，邏輯沒什么問題——

1、之前移動采購服務器競標失敗原因

競爭對手廠商的生存壓力大，報價方面，誰中標多誰的毛利就低。像這種集體采購是可以讓整個部門都有事可做，因為它至少夸兩個年度，至少能讓部門先活下來。中標不一定能掙錢，這種情況，誰提供了服務器就是用的多虧的多。有些廠商是為了生存，浪潮是為了發(fā)展。

2、騰訊阿里的自研服務器和浪潮的合作關系

騰訊阿里自研之前也有提過想法，認為找個代工廠也能做，但是嘗試后，發(fā)現(xiàn)不如浪潮，浪潮有節(jié)點、專門的團隊。

給他們從根據(jù)需求的技術開發(fā)、生產(chǎn)、交付到后面的運維，提供一整套專業(yè)化的服務，相比起阿里自己投入人力、精力去做，反到不如采用浪潮。

里面的單點服務器全部是浪潮做，騰訊阿里來做整機，設計的那部分其實都是找浪潮的。中國區(qū)的服務器的容量增長就靠互聯(lián)網(wǎng)了。

3、不要糾結(jié)于今年的“互聯(lián)網(wǎng)砍單”，去年大形勢如此不好，大城市都負增長了，浪潮依然漲了50億。

上面都說了，成本需要量走高才能下來，今年的量上不去，浪潮上今年整體使用率只能占到2~3%。

浪潮目前不為成本考慮，主要為了打通與美國客戶合作的基礎，擴大客戶群。浪潮對質(zhì)量把控看得更重，為了打造整體生態(tài)。

浪潮也有切入高利潤率的產(chǎn)品(但不會比普通云服務器毛利高太多)，如AI服務器與邊緣計算服務器，有助公司盈利提升。

2019年浪潮AI服務器市占率再超50%，連續(xù)3年穩(wěn)居第1。

2020年5月，移動公布2020年至2021年人工智能服務器產(chǎn)品集中采購中標候選人公示。浪潮成功入圍，中標600臺AI服務器NF5468M5，金額超2億元，

2019年浪潮宣布布局邊緣計算，在國內(nèi)首次發(fā)布兩款面向5G的邊緣計算服務器NE5260M5和 NE5250M5。預計于2020年年底開始出貨，2021年開始有望大規(guī)模供貨。

預計浪潮未來毛利率繼續(xù)穩(wěn)定在11.5~12%(±0.5%)。

服務器市場本來就競爭激烈，未來會有更多廠商瓜分這個市場。浪潮不斷挖掘海外客戶，目前因毛衣戰(zhàn)因素導致不確定性僅占10%。

歐洲市場合作順利的話，明年對浪潮貢獻能有20~30億，今年基本是個位數(shù)，所以說今年100億營收在國內(nèi)還是有壓力的。到四季度能看得更清楚，到時候北美也會有反應。

海外增長在未來才會有突破，像蘋果的需求就在漲，有小20億。不過，市場方面認可你，不代表要用你，浪潮也在摸索北美市場是否能繼續(xù)做下去。

看看這收入狀況就知道，500億的收入，利潤不到10億，機構(gòu)對浪潮信息的態(tài)度也是兩極分化，這也導致股價不上不下的主要原因。

浪潮信息最近操作方向：華叔認為浪潮不會跌穿120日均線，今天已經(jīng)收在120日均線以下，明天應該會反彈，需要補倉的小伙伴如果怕下跌，等反彈再介入，敢死隊可以在最低位介入。

至于兩周后結(jié)果怎樣，會不會繼續(xù)斷供，那就是后話了，等到時再說，不過按道理英特爾也不想錯失浪潮這樣的大客戶，繼續(xù)斷供可能性偏低。

……………………

1、CPU技術比肩英特爾，中科曙光旗下芯片已向國內(nèi)諸多服務器廠商供貨。中科曙光旗下海光信息自研的海光芯片已于2018年底進入量產(chǎn)階段，2019年逐步擴大市場規(guī)模，今年開始已向國內(nèi)諸多服務器廠商供貨。中科曙光持有海光芯片36.44%股份，為第一大股東。這絕對是芯片國產(chǎn)化的一大利好，而且已經(jīng)實現(xiàn)在服務器中，對中科曙光也是一大利好，畢竟可以降低成本，提升凈利潤。另外，中科曙光被美國列入實體清單，對他們的影響并不大。

2、三安光電：產(chǎn)品預計會應用于本屆冬奧會的顯示屏幕。具體有待2022年最終確認。本來對走勢平淡的三安有提振作用，但最后一句有待2022年確認，那還是等等吧。

3、石大勝華：上半年凈利潤預-3900~4900萬元，上年同期為盈利2.25億元。原因在于下游需求同比去年減少，同時碳酸酯系列產(chǎn)品市場供應量增加，導致銷售價格下降毛利減少；受國際原油價格影響，MTBE系列產(chǎn)品市場價格大幅下降，導致存貨跌價準備凈增加。

4、抖音上半年下載量全球第一，收入全球第3。抖音的下載量達6.26億次，名列全球第一；在蘋果和谷歌系統(tǒng)內(nèi)產(chǎn)生收入為4.21億美元，列全球第3。這些成績已經(jīng)過去式，華叔更關心抖音在印度的情況，畢竟抖音在印度這個龐大市場還是最受歡迎的APP，這一禁必定對抖音業(yè)績有影響。

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卓勝微今天很爭氣，還收陽了，不過留下一條長上影，證明拋盤“鴨梨大”，操作繼續(xù)兩條路走：

一，明天收盤繼續(xù)創(chuàng)新高，留著別撤。

二、如果不出新高看調(diào)整幅度如何，大跌就走，小幅震蕩可以繼續(xù)留著。

華叔個人偏向第二種結(jié)果，是否繼續(xù)最終看明天的走勢。

最后提醒，投資有風險，數(shù)據(jù)僅為跟蹤記錄。

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