全盤皆綠的今天，這家芯片龍頭業(yè)績(jī)暴漲

A股三大指數(shù)今日展開寬幅震蕩，最終集體收跌，滬指下跌1.56%，失守3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收?qǐng)?bào)3361.30點(diǎn)；深成指下跌1.87%，收?qǐng)?bào)13734.13點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.60%，收?qǐng)?bào)2813.06點(diǎn)。兩市成交額連續(xù)8天突破1.5萬億，今日達(dá)到1.57萬億。

市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)入本輪上漲行情的第一次回調(diào)，一般市場(chǎng)多以時(shí)間換空間，區(qū)間震蕩反復(fù)騰挪的方式來實(shí)現(xiàn)牛市的第一次回調(diào)，如有大跌，才是再度布局的機(jī)會(huì)。

科技股中，一些前期領(lǐng)漲板塊，今天成了領(lǐng)跌板塊，這兩天也有不少小伙伴在后臺(tái)留言，說為何自己持有的個(gè)股大跌，其實(shí)這也是市場(chǎng)驅(qū)使造成，并非個(gè)股本身出現(xiàn)什么問題，畢竟這波科技股漲了不少，獲利回套也是“情有可原”。

今天，許多科技股都駕崩，不過也有一些較為強(qiáng)悍，甚至曾一度翻紅的，例如剛剛公布半年報(bào)預(yù)告的圣邦股份(300661)，圣邦預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為9347.26萬~1.09億元，同比+55~80%。主要原因?yàn)榉e極拓展業(yè)務(wù)，產(chǎn)品銷量增加，相應(yīng)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)所致。

圣邦一直是華叔科技指數(shù)中的?？?，幾次調(diào)倉(cāng)中都沒把它篩走，足以證明它的龍頭地位，今天也借業(yè)績(jī)預(yù)告對(duì)圣邦二刷，畢竟上次寫圣邦已經(jīng)是去年11月了。

圣邦是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專注于模擬類芯片的設(shè)計(jì)公司，產(chǎn)品線主要包含信號(hào)鏈和電源管理兩大領(lǐng)域。

信號(hào)鏈主要包含：運(yùn)算放大器、比較器、音/視頻放大器等。

信號(hào)鏈：由于數(shù)字 IC 無法直接與自然世界進(jìn)行溝通，為了處理方便，一般使用“?！薄皵?shù)”—“?！钡男问綄⑿盘?hào)進(jìn)行轉(zhuǎn)化。

信號(hào)鏈芯片模數(shù)轉(zhuǎn)換流程圖

而電源管理包含：LDO、DC/DC 轉(zhuǎn)換器、背光及 LED 驅(qū)動(dòng)等。

電源管理：電源管理芯片常用于電池作為電源的裝置，主要功用為控制電量流量及流向以配合主系統(tǒng)需要。

產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)類電子、通訊設(shè)備、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器、汽車電子等領(lǐng)域，以及物聯(lián)網(wǎng)、新能源、可穿戴設(shè)備、 人工智能、智能家居、智能制造、5G通訊等新興電子產(chǎn)品領(lǐng)域。

電源管理芯片提供變壓、穩(wěn)壓功能

2019年，電源管理產(chǎn)品占總營(yíng)收 69.47%，收入達(dá)5.5億元，毛利率42.62%。信號(hào)鏈產(chǎn)品占30.53%，收入為2.42億元，毛利率 56.57%。

今年一季度，圣邦前5大客戶占營(yíng)收比42.91%，對(duì)比2019年51.03%雖然有所下滑，但比重還是較大。陸續(xù)拓展華為、小米、聯(lián)想、中興、海爾、長(zhǎng)虹等優(yōu)質(zhì)終端客戶。

主要原材料供應(yīng)商：臺(tái)積電(晶圓)，長(zhǎng)電科技、通富微電、成都宇芯(封測(cè))等。

主要供應(yīng)商及下游客戶情況

電源管理芯片

2018 年，占全球模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模的 53%，應(yīng)用于汽車、工業(yè)、消費(fèi)電子、家電等多個(gè)領(lǐng)域。未來將在通信、汽車、工業(yè)等板塊需求成為主要驅(qū)動(dòng)力。

圣邦國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括：矽力杰、韋爾股份、中穎電子。

信號(hào)鏈類芯片

2018 年，占模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模的 47%。

圣邦競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括：卓勝微、華為海思等廠商。

圣邦對(duì)比其他模擬芯片企業(yè)來說，營(yíng)收、歸母凈利率、扣非歸母凈利率不算高。

一季度圣邦營(yíng)收1.93億元，同比+72%，歸母凈利潤(rùn)3034萬元，同比+91%，扣非凈利潤(rùn)也是3034萬元，同比+113%。

鈺泰(圣邦子公司)今年上半年大超預(yù)期！鈺泰是國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)PMIC廠商，2018年，圣邦1.15億元收購(gòu)了鈺泰半導(dǎo)體28.7%的股權(quán)，成為鈺泰最大股東，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局。

2019年受益TWS耳機(jī)、可穿戴、快充、移動(dòng)電源等業(yè)務(wù)全面開花實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

鈺泰目前產(chǎn)品主要包括：穩(wěn)壓器和電源管理相關(guān)產(chǎn)品。

下游領(lǐng)域主要包括：可穿戴、移動(dòng)電源、路由器/機(jī)頂盒、手機(jī)、電表等應(yīng)用領(lǐng)域。

今年上半年受益耳機(jī)、安防等新客戶放量，大超預(yù)期，28.7%股權(quán)并表利潤(rùn)增厚顯著。未來，還將進(jìn)入無線充電、快充、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)通、安防、BMS(電池組管理)及汽車電子等新領(lǐng)域。

鈺泰半導(dǎo)體主要產(chǎn)品梳理

圣邦的毛利率逐年提升，尤其是凈利率在2019年提升明顯，達(dá)到22.05%，低于卓勝微，但優(yōu)于中穎電子。

圣邦沒有太大負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，一季度應(yīng)收賬款為0.48億元，流動(dòng)負(fù)債2.12億元，沒有短/長(zhǎng)期借款，流動(dòng)資金有4.19億元，資金流動(dòng)性尚算充裕。

圣邦創(chuàng)業(yè)早期手機(jī)業(yè)務(wù)占80~90%，目前，手機(jī)+通信不到30%，非手機(jī)消費(fèi)電子占30%，工控醫(yī)療汽車的合計(jì)從不到30%增長(zhǎng)到接近40%。

近1~2年進(jìn)入了規(guī)模消費(fèi)電子客戶，后續(xù)客戶還會(huì)帶來增長(zhǎng)，消費(fèi)類電子后面又會(huì)開始提升階段性，此消彼長(zhǎng)會(huì)有波動(dòng)。

在電源管理、信號(hào)轉(zhuǎn)換與汽車電子三大應(yīng)用的帶動(dòng)下，模擬芯片市場(chǎng)在2017~2022 年的復(fù)合年增率將達(dá)到 6.6%，顯著優(yōu)于其他 IC 板塊，是整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)最具發(fā)展前景的市場(chǎng)之一。

模擬IC芯片行業(yè)處于景氣周期，未來五年還有較大增長(zhǎng)空間，并且增速也比較快，而圣邦股份是國(guó)內(nèi)模擬IC芯片龍頭企業(yè)，將充分享受模擬IC芯片快速增長(zhǎng)的紅利。

…………………………

1、萬潤(rùn)科技：股東擬合計(jì)減持不超1.56%。受同一主體控制的關(guān)聯(lián)關(guān)系而構(gòu)成一致行動(dòng)人關(guān)系，合計(jì)持有公司總股本的5.64%。

2、北上資金今日凈流出27.06億，五糧液被凈賣出8.79億。五糧液、貴州茅臺(tái)、中信證券、中國(guó)中免凈賣出居前，分別獲凈賣出8.79億元、8.21億元、4.20億元、3.43億元。恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、立訊精密、北方華創(chuàng)獲逆勢(shì)買入，分別凈買入7.2億、3.2億、4.6億、1.36億元。

3、新綸科技：全資子公司生產(chǎn)的功能性膠帶產(chǎn)品正在應(yīng)用于蘋果智能音箱。

4、星星科技：目前主要合作客戶包括華為、聯(lián)想、小米、蘋果、特斯拉、摩托羅拉等國(guó)內(nèi)外知名品牌廠商。公司主營(yíng)各種視窗防護(hù)屏、觸控顯示模組、精密結(jié)構(gòu)件等相關(guān)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦、可穿戴產(chǎn)品、筆記本電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品，以及車載、工控、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。公司目前主要合作客戶包括華為、聯(lián)想、小米、蘋果、特斯拉、摩托羅拉等國(guó)內(nèi)外知名品牌廠商。

星星科技預(yù)計(jì)上半年凈利為7000~9000萬元，去年同期虧4762萬元。公司整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高效、穩(wěn)定運(yùn)行，順利地完成了產(chǎn)品的交付。

5、環(huán)旭電子：收購(gòu)FAFG100%股權(quán)已經(jīng)通過審查。通過換股交易方式收購(gòu)FAFG10.4%股權(quán)項(xiàng)目已獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，進(jìn)展基本符合預(yù)期，預(yù)計(jì)尚未完成的政府審查/備案事項(xiàng)以及股權(quán)交割能夠在第三季度完成。

6、特斯拉6月在中國(guó)的汽車注冊(cè)量達(dá)到15529輛。高于5月份的11565輛。

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長(zhǎng)信科技放出大陰線，考慮到風(fēng)險(xiǎn)，先減倉(cāng)或者撤離，其他標(biāo)的沒有放量，等待橫盤再補(bǔ)倉(cāng)。

最后提醒，投資有風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)僅為跟蹤記錄。

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