嘉楠耘智礦機銷售下滑 多重風險不容忽視

2017年底，比特幣價格在創(chuàng)下歷史新高后，一直處于震蕩下行的走勢，不過這并沒有降低“挖礦者”的熱情。近日，知名的礦機制造商嘉楠耘智（Canaan Inc．）披露將在港股上市，其逐年上漲的利潤也受到市場關注。

記者注意到，作為礦機的主要生廠商之一，其客戶地域較有代表性，在2017年的客戶里中國客戶的銷售額就占了90%以上。

需要注意的是，即便此前三年，嘉楠耘智出現(xiàn)了大跨步的增長，但該公司面臨的眾多風險仍不容忽視。

據(jù)了解，嘉楠耘智是一家就復雜計算問題提供先進半導體解決方案的無晶圓IC設計公司，目前以AvalonMiner品牌供應及銷售比特幣挖礦而設計的系統(tǒng)產(chǎn)品。

從2015年~2017年，嘉楠耘智的礦機銷售產(chǎn)生跨越式的增長，分別銷售9727臺、9.38萬臺及29.5萬臺；該公司的同期收入也是水漲船高，分別達到4770萬元、3.16億元及13.08億元；凈利潤分別為1511萬元、5254萬元及3.61億元。

需要注意的是，雖然比特幣價格從2017年12月以后開始出現(xiàn)下行趨勢，但在今年一季度，嘉楠耘智的礦機銷售仍然出現(xiàn)大幅增長。2018年一季度，嘉楠耘智銷售了10.11萬臺礦機，而去年同期的銷售量僅為3.67萬臺。

資料顯示，嘉楠耘智2013年在北京開展業(yè)務，2015年在杭州設立總部并開始批量生產(chǎn)芯片。2017年前，該公司的策略重點在國內(nèi)，隨后開始進行國際銷售。2017年，其國際銷售僅占總銷售額8.5%。除了國內(nèi)銷售外，其國際銷售主要銷往美國、瑞典等地。

記者注意到，嘉楠耘智在生產(chǎn)過程中，與臺積電、日月光、長電科技(20.390, 0.57, 2.88%)等企業(yè)進行合作。

此次嘉楠耘智擬在港股上市，其融資計劃將用于以下方面：第一是，用于研發(fā)人工智能算法及應用的芯片；第二是，用于研發(fā)區(qū)塊鏈算法及應用的芯片；第三是，用于通過進行海外策略投資，并在全球建立辦事處以擴大相關業(yè)務；第四是，用于優(yōu)化公司供應鏈。

從過去三年以及今年一季度的情況看，嘉楠耘智的銷售的確在快速增長。然而，比特幣價格較大幅度的波動及市場的接受程度變化，對該公司來說仍是現(xiàn)存風險。

嘉楠耘智也指出，區(qū)塊鏈技術的發(fā)展仍在早期階段，且其于未來未必獲得市場的廣泛接納。比特幣的發(fā)展仍在早期階段及比特幣市場的任何不利發(fā)展，包括對比特幣去中心化性質(zhì)看法的分歧，也會對公司的經(jīng)營業(yè)績造成負面影響。另外，比特幣在加密貨幣中的地位、挖礦方式等變化，也會影響到嘉楠耘智的業(yè)務。

另外，記者也注意到，嘉楠耘智的絕大部分收入均來自礦機銷售，而礦機銷售因為各種原因下滑，這對公司的整體收入影響也較大。

事實上，社會上對比特幣的負面評價不絕于耳。馬云也表示，“我認為區(qū)塊鏈不是泡沫，比特幣是。”

另外也有研究機構在看空比特幣，看多其他加密貨幣。東證期貨就指出看跌比特幣，并表示，“我們認為，加密貨幣整體存在回調(diào)壓力，比特幣價格降至1000美元都是有可能的。長期來看，看好區(qū)塊鏈技術，可以選擇初創(chuàng)公司。加密貨幣和區(qū)塊鏈技術是相互依存的，未來更加看好有平臺和實際應用場景的加密貨幣，例如基于以太坊的以太幣、解決跨境支付的瑞波幣。”