無限風(fēng)光的臺積電，未來并不風(fēng)光

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近日，臺積電發(fā)布截至6月30日的2020財年第二季度財報，與去年同期相比，不僅營收實(shí)現(xiàn)了良性增長，而且凈利潤更大漲81%。在良好業(yè)績加持下，臺積電的市值也在不斷攀升，直接逼近3500億美元，再次刷新歷史記錄。

據(jù)臺積電接受媒體時解釋，此次營收和利潤大漲與疫情后線上業(yè)務(wù)的廣泛應(yīng)用脫不了干系，這其中7nm、16nm制程工藝的芯片更是拿下了頭功。而作為臺積電主要客戶的華為、蘋果，則是7nm、16nm制程工藝的主要需求方。

不過，隨著美國禁令的生效日期將近，臺積電也正式對外宣布，終止與華為合作合作，并且將終止與華為合作之后的替代計劃也作了說明。臺積電表示，華為退出后，其產(chǎn)能將分給蘋果、聯(lián)發(fā)科、高通等，5nm新制程工藝也將在第四季度正式啟動，預(yù)計新制程工藝將會帶動營收的增長。換言之，臺積電對失去華為并不擔(dān)心。

不過，話雖如此，臺積電當(dāng)前面臨的局面顯然很復(fù)雜，這也決定了臺積電實(shí)際上面臨的問題，也遠(yuǎn)非表面看起來那般如意。

利潤、市值創(chuàng)新高

臺積電財報顯示，第二季度臺積電營收3106.99億新臺幣（約737.3億人民幣），同比增長28.9％，環(huán)比上個財季基本持平；凈利潤1208.22億臺幣（約合286.7億人民幣），同比增長81％，環(huán)比增加3.3%，凈利潤率為38.9%。

從營收來看，臺積電的整體表現(xiàn)還算較為平穩(wěn)，但在利潤方面，其表現(xiàn)算是可圈可點(diǎn)了。不僅實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的81%同比增長，還帶動其總體凈利潤率達(dá)到了38.9%，相比上季度直線上升3.3個百分點(diǎn)。

其中，6月份的營收達(dá)1208.78億臺幣（約合286.8億人民幣），較五月增長28.8%，同比增長40.8%，這也是臺積電自2019年6月以來連續(xù)13個月營收環(huán)比增長。

根據(jù)臺積電首席財務(wù)官黃文德表示，公司第二季度的業(yè)績連續(xù)持平，是因?yàn)槌掷m(xù)的5G基礎(chǔ)設(shè)施部署和高性能計算相關(guān)產(chǎn)品的推出抵消了其他平臺產(chǎn)品銷量的下滑。而利潤的上漲則得益于先進(jìn)制程工藝訂單的強(qiáng)勁增長，從而帶動了公司收益的增長。

此外，疫情期間，人們對線上工作和生活的需求持續(xù)提升，極大的帶動了全球范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)增長，進(jìn)而促使互聯(lián)網(wǎng)公司擴(kuò)大帶寬，增加服務(wù)器，帶動了服務(wù)器廠商對服務(wù)器芯片的需求，進(jìn)而推動公司營收的增長。

臺積電表示，“特別是5G電信和其他新技術(shù)對高性能芯片的需求很大，讓很多的家庭和公司在新冠病毒大流行中使用網(wǎng)絡(luò)，拉動了公司增長。”而對于臺積電而言，所謂高性能芯片的供應(yīng)主要指的是其7nm、16nm芯片的貢獻(xiàn)。

據(jù)第二季度財報顯示，從臺積電各類工藝所貢獻(xiàn)的營收來看，16nm和7nm工藝仍是營收的主要來源，兩者合計占比達(dá)到了54%，占總營收比例過半。

在營收、凈利潤大幅增長的情況下，臺積電的市值也在7月8日市值突破3000億美元之后，其市值一路飆升到了如今的3443億美元，其全球芯片行業(yè)龍頭地位也得到進(jìn)一步鞏固。

先進(jìn)制程工藝成火車頭

據(jù)外媒統(tǒng)計，作為目前全球最大晶圓代工廠的臺積電，其二季度的全球市占率高達(dá)51.5%，高居第一，三星以18.8%的市場份額排名第二位，格芯、聯(lián)電和中芯國際則分別占據(jù)3至5名的位置。

而在二季度的營收中，臺積電的先進(jìn)制程工藝貢獻(xiàn)了絕大部分的營收。比如，16nm工藝貢獻(xiàn)了二季度營收的18%，7nm工藝則貢獻(xiàn)了36%的營收，兩者合計占比過半，扮演了主力軍的角色。

而按照產(chǎn)品來劃分，智能手機(jī)芯片仍是主要的營收來源，所占比重高達(dá)47%，高性能計算機(jī)芯片貢獻(xiàn)33%的營收，物聯(lián)網(wǎng)芯片、汽車芯片分別占比8%、4%，數(shù)字消費(fèi)電子產(chǎn)品芯片為5%，其他則為3%。

智能手機(jī)對先進(jìn)制程工藝的需求，帶動了7nm制程工藝的營收增長，而對外界關(guān)注的5nm制程工藝，則暫時尚未貢獻(xiàn)營收。

由此可見，此前外部猜測臺積電幫助蘋果代工生產(chǎn)的8000萬片5nm制程的A14處理器，現(xiàn)在尚未正式開工。需要指出的是，除了蘋果之外，華為也是臺積電7nm、5nm制程的大客戶。

不過，由于今年5月中旬，美國升級了針對華為的禁令，使得臺積電等晶圓代工廠，無法再使用美制設(shè)備為華為代工自研的麒麟處理器。隨著九月份的日益迫近，美國禁令緩沖期馬上就到，而目前臺積電正在積極尋找替代企業(yè)合作，以降低禁令生效后失去華為對其營收的影響。

替換華為之后，誰來填坑？

美國商務(wù)部5月15日公布的對華為限制新規(guī)將正式于9月15日生效。而隨之而來的現(xiàn)實(shí)問題，是臺積電準(zhǔn)備如何應(yīng)對替換華為，不管臺積電愿不愿意，這幾乎沒有辦法改變。

在6月份的臺積電股東大會上，臺積電董事長劉德音曾針對美國禁令限制表示，若沒有海思訂單，無論是在產(chǎn)能、訂單或者手機(jī)市占率等層面上，需要很多客戶客戶填補(bǔ)空缺，但不知道需要多久才能補(bǔ)上，得看產(chǎn)業(yè)連動性、產(chǎn)業(yè)敏捷性，事實(shí)上的確如此。

根據(jù)臺積電2019年財報，其第一大客戶蘋果去年貢獻(xiàn)營收2472.13億元臺幣，占比23%，同比增長僅1%。而華為去年為其貢獻(xiàn)營收1529億元臺幣，占比14%，為其第二大客戶，同比增長超過80%?，F(xiàn)在“被迫”停掉華為之后，一時之間尋找替代企業(yè)的確不容易。

不過，隨著美國禁令日期的迫近，這個局面仍然沒有絲毫轉(zhuǎn)圜的機(jī)會，劉德音不得不改口稱，“他并不希望此事發(fā)生，但若發(fā)生的話，盼望能夠很快補(bǔ)上。”實(shí)際上，在說這話的同時，臺積電早已開始尋找替代華為的“B計劃”了。

據(jù)臺積電供應(yīng)鏈的相關(guān)消息來看，蘋果iPhone 12的A14處理器第四季度將吃下臺積電5nm約12至13萬片產(chǎn)能，而臺積電原計劃的5nm產(chǎn)能中有相當(dāng)一部分，正是用于給華為海思供貨的，現(xiàn)在這部分先進(jìn)制程工藝的產(chǎn)能將會轉(zhuǎn)而開放給其他客戶。

據(jù)臺媒消息，目前這些客戶已經(jīng)大幅追加第四季7nm訂單，7nm滿載，5nm利用率將維持高檔。而新制程工藝的量產(chǎn)，還將帶動臺積電的營收實(shí)現(xiàn)小幅上漲，基本上不會打亂臺積電的增長節(jié)奏。

或許正是基于此，臺積電最終還是宣布了9月14日后，停止給華為供貨的消息。劉德音說，華為可能需要通過第三方芯片企業(yè)來購置其智能手機(jī)需要的芯片。

表面看起來，斷供華為對臺積電幾乎沒有影響。但站在疫情蔓延、大國角力下芯片國產(chǎn)化加速的時代背景來看，臺積電的變數(shù)依舊不小。

新挑戰(zhàn)與新變數(shù)

當(dāng)前，從體量、科研實(shí)力、市值各方面來看，臺積電都站到了歷史的最高點(diǎn)，就連斷供華為這件事看起來，也是波瀾不驚。實(shí)際上，這波瀾不驚中正蘊(yùn)含著新挑戰(zhàn)和新變數(shù)。

首先，疫情還在全世界肆虐，重要的消費(fèi)市場美國和歐洲目前情況仍不樂觀。天風(fēng)證券研報分析，疫情對臺積電的直接風(fēng)險有兩個，一是疫情蔓延的情況下，下游需求不明朗，消費(fèi)受到一定抑制；此外，蘋果計劃推出的iPhone 12，由于銷售不明朗，恐怕會影響其下半年的收入和利潤。

其次，大國角力下芯片國產(chǎn)化加速，在可預(yù)見的未來，臺積電還將面臨更多競爭者。中芯國際風(fēng)光上市，華虹半導(dǎo)體、紫光展訊、寒武紀(jì)等一批國產(chǎn)半導(dǎo)體公司引來了更多資本注意，一些代表企業(yè)謀求IPO市場的步伐也在加速進(jìn)行，這在一定程度上，將推動我國半導(dǎo)體實(shí)業(yè)的加速發(fā)展，在可以預(yù)見的將來，競爭不可避免，這又是臺積電將面臨的新變數(shù)。

從這個意義上來說，在風(fēng)光輝煌的背后，臺積電的未來遠(yuǎn)沒有那么平坦。而在半導(dǎo)體這個競爭激烈的行業(yè)，臺積電要想繼續(xù)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，還需要不斷應(yīng)對各種挑戰(zhàn)，才有望在這個領(lǐng)域更上一層樓。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110