成功重組，這龍頭要重生了

記得上周有一位小伙伴想了解一汽解放，可能有些小伙伴覺(jué)得這標(biāo)的這么陌生，其實(shí)，它就是之前的一汽轎車(chē)。

今年年初，進(jìn)行了并購(gòu)重組，由一汽轎車(chē)置出資產(chǎn)51億元，與一汽解放資產(chǎn)270億元進(jìn)行資產(chǎn)置換，將乘用車(chē)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樯逃密?chē)業(yè)務(wù)，意味著一汽乘用車(chē)業(yè)務(wù)與上市公司剝離，上市公司將變成一汽集團(tuán)的商用車(chē)上市平臺(tái)。

阻擋在一汽集團(tuán)多年來(lái)未能實(shí)現(xiàn)整體上市的“攔路虎”——一汽轎車(chē)和一汽夏利之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題將解決。從變賣(mài)資產(chǎn)自保，到成立合資公司自救，再到徹底退出A股市場(chǎng)，一汽夏利正在脫離一汽集團(tuán)。

重組后，一汽解放成為重卡整車(chē)市占率第一企業(yè)，產(chǎn)品包括重卡整車(chē)、發(fā)動(dòng)機(jī)。

汽車(chē)主要可以分為乘用車(chē)和商用車(chē)，乘用車(chē)分別就是SUV、轎車(chē)、MPV、微客。商用車(chē)主要是貨車(chē)、客車(chē)。

其實(shí)，商用車(chē)根據(jù)用途不同可分為貨(卡)車(chē)和客車(chē)。 按照不同的總重量(包括所運(yùn)載的貨物在內(nèi)的重量)分為重卡、中卡、輕卡和微卡，總重分別為大于 14 噸、6~14 噸、1.8~6 噸、小于 1.8 噸。

另外，重卡也分為物流重卡、工程重卡，物流重卡主要用于中長(zhǎng)途運(yùn)輸，工程重卡用于施工項(xiàng)目、短途運(yùn)輸和承載需求。

市場(chǎng)很多人認(rèn)為重卡銷(xiāo)量已經(jīng)越過(guò)銷(xiāo)量中樞，將出現(xiàn)下滑，保有量也難以再有增 長(zhǎng)，重卡行業(yè)只會(huì)隨著更新周期波動(dòng)。但實(shí)際上，物流重卡保有量是在持續(xù)不斷地上升的， 換句話說(shuō)，物流重卡是一直有著新增需求的。

重卡分類(lèi)歷史銷(xiāo)量

物流重卡

物流重卡不斷增長(zhǎng)，跟GDP走勢(shì)有密切相關(guān)。

GDP提升，所需的物流重卡就隨之提升，原因是超限超載治理，帶來(lái)的單車(chē)運(yùn)力下降所致，在貨源需求不斷提升的情況下，只能增加重卡數(shù)量才能滿足運(yùn)力。

物流重卡保有量與 GDP 相關(guān)性強(qiáng)

工程重卡

相比于物流重卡，工程重卡跟房地產(chǎn)、基建關(guān)聯(lián)度更高。因此，工程重卡的銷(xiāo)量波動(dòng)性遠(yuǎn)大于物流重卡。同時(shí)，工程重卡成長(zhǎng)屬性相對(duì)較弱， 但成長(zhǎng)屬性仍然是存在的，2017~2019 年，工程重卡保有量從 280 萬(wàn)輛提升到 318 萬(wàn)輛。

2019 年一汽解放重卡銷(xiāo)量 27.5 萬(wàn)輛，行業(yè)市占率達(dá) 23%，連續(xù) 4 年位列行業(yè)第一，且市占率維持在 20%以上。僅次于戴姆勒全球排名第二，全球市場(chǎng)份額 11.9%，一汽解放是中國(guó)市場(chǎng)的龍頭，市場(chǎng)份額 23.4%。

2010~2019 年，牽引車(chē)在重卡行業(yè)銷(xiāo)量中的占比逐步上升，物流重卡占比遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。特別是在牽引車(chē)市場(chǎng)，一汽解放占據(jù)了接近了1/3的份額，遠(yuǎn)超 2、3 名。牽引車(chē)主要下游使用在物流運(yùn)輸領(lǐng)域，相對(duì)于工程類(lèi)重卡，牽引車(chē)需求可維持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

受?chē)?guó)內(nèi)疫情影響，今年一季度重卡行業(yè)銷(xiāo)量 27.4 萬(wàn)輛，同比-15.8%，但一汽解放貌似有免疫功能，銷(xiāo)量2倍于第二的東方商用車(chē)，同比僅-0.8%(減少 681 輛)，市占率躍升至32.7%。

2019年，一汽解放收入占比中，整車(chē)占據(jù)了81.14%，備品占了18.86%。

雖說(shuō)一汽在重卡上的業(yè)務(wù)屬于全國(guó)龍頭，全球第二，營(yíng)收嚇人，但明顯是虛胖，看看凈利潤(rùn)就那一丁點(diǎn)，2019年?duì)I收276.6億元，同比+8.38%；歸母凈利潤(rùn)5277萬(wàn)元，同比-74.05%，扣非凈利潤(rùn)甚至是-2.99億。

當(dāng)時(shí)的一汽轎車(chē)這樣解釋：2019年受?chē)?guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)下滑、國(guó)五和國(guó)六切換、貴金屬市場(chǎng)價(jià)格上漲、日元匯率上升及公司新老車(chē)型交替等影響，使產(chǎn)品毛利率等財(cái)務(wù)指標(biāo)減少。

加之，新品研發(fā)費(fèi)用及計(jì)提的資產(chǎn)減值增加，和確認(rèn)的投資收益減少等，綜合因素導(dǎo)致各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)出現(xiàn)不同程度下降。

今年一季度，各大車(chē)企均受到疫情嚴(yán)重沖擊，不少車(chē)企的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)更是現(xiàn)斷崖式下滑，一汽解放也逃不過(guò)“浩劫”，扣非凈利潤(rùn)虧損更是幾乎翻倍增長(zhǎng)。

我們從毛利率、凈利率就能發(fā)現(xiàn)答案，一汽解放凈利率偏低，甚至低于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，只比中國(guó)重汽A好點(diǎn)。

業(yè)績(jī)不好，跟管理有很大關(guān)系，一汽轎車(chē)換帥，多位董事離任，這里各種原因就不細(xì)聊了，問(wèn)題太多。

可能小伙伴都有疑問(wèn)，一汽解放和一汽轎車(chē)到底誰(shuí)的收入更好？

根據(jù)一汽披露的重組預(yù)案，2017 年、2018 年和 2019 年 1~10 月一汽解放的營(yíng)收分別達(dá)到 708.33 億、726.53 億和 716.42 億。對(duì)比一汽轎車(chē)，自 2016 年后凈利率一直為負(fù)。

一汽解放是目前一汽集團(tuán)下盈利最強(qiáng)的自主業(yè)務(wù)板塊。置入解放后，上市公司整體的盈利 水平是大大提高的，上市公司的總體價(jià)值得到了有效的提升。

重組后，將更有利于一汽解放發(fā)展，從短期來(lái)看，有3點(diǎn)是有利于重卡發(fā)展：

1、國(guó)三重卡加速淘汰。新的環(huán)保政策提出大力推進(jìn)國(guó)三及以下 排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)柴油貨車(chē)提前淘汰更新。

2、大噸小標(biāo)影響褪去。大噸小標(biāo)的治理導(dǎo)致輕卡單車(chē)運(yùn)力的明顯下降，而社會(huì)物流運(yùn)輸需求依然在增長(zhǎng)，因此，輕卡銷(xiāo)量以及保有量會(huì)在行業(yè)趨于規(guī)范后出現(xiàn)上漲。

3、基建逆周期調(diào)節(jié)。由于疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的拖累，基建等逆周期調(diào)節(jié)工具加碼，將有力提高重卡購(gòu)買(mǎi)需求。

這3點(diǎn)都將有力支撐今年重卡行業(yè)銷(xiāo)量。此外，重卡車(chē)價(jià)持續(xù)走高，以陜重汽位列，2012年平均28.4萬(wàn)，提升至2019年的33.9萬(wàn)，單價(jià)年化增速2.5%。

……………………………………

1、生益科技半年報(bào)：上半年凈利8.26億元，同比+31.33%。上半年?duì)I收68.79億元，同比+15.16%。公司抓住“新基建”所拉動(dòng)的5G通訊、基站、數(shù)據(jù)中心以及醫(yī)療等領(lǐng)域的訂單機(jī)會(huì)，大力推進(jìn)高頻高速產(chǎn)品的推廣和認(rèn)證，取得了較好的經(jīng)營(yíng)成果。

2、iPhone 12進(jìn)入量產(chǎn)季，富士康重金招人：內(nèi)推可獎(jiǎng)9000元。9月份蘋(píng)果的秋季發(fā)布會(huì)就要如約而至了，這次至少會(huì)有四款iPhone手機(jī)要出。這段時(shí)間也是代工廠富士康的關(guān)鍵時(shí)刻，為了滿足iPhone備貨需求，鄭州主產(chǎn)區(qū)正在重金找人，內(nèi)推最高可獎(jiǎng)勵(lì)9000元。

3、北上資金凈流入0.07億，海通證券凈買(mǎi)入3.56億。海通證券、中信證券、中國(guó)中免、招商銀行凈買(mǎi)入居前，分別獲凈買(mǎi)入3.56億元、0.73億元、0.71億元、0.51億元。

4、一汽集團(tuán)7月累計(jì)銷(xiāo)量322471輛，同比+23.2%。今年7月一汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量337265輛，同比+28.6%，前7個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量1953394輛。

5、微軟回應(yīng)“斷供”：不符合事實(shí)，為中國(guó)用戶提供服務(wù)的承諾不變。針對(duì)“斷供”傳言，微軟發(fā)言人回應(yīng)稱：“近日某些個(gè)別社交媒體對(duì)微軟服務(wù)條款全球性更新的謠言，不符合事實(shí)。我們?yōu)橹袊?guó)用戶提供服務(wù)的承諾堅(jiān)定不移。” 

6、華為折疊屏手機(jī)Mate X2為內(nèi)折設(shè)計(jì)，或采用三星柔性屏。華為下一代折疊屏手機(jī)Mate X2將放棄此前的外翻式折疊屏設(shè)計(jì)，轉(zhuǎn)而采用類(lèi)似三星Galaxy Fold的內(nèi)折式柔性屏方案。即使沒(méi)有UTG超薄玻璃的防護(hù)，華為Mate X2也將換用三星的柔性屏，這將使得華為成為除三星之外首家使用三星折疊屏幕的公司。

………………………………

來(lái)抄作業(yè)了，價(jià)格換算回到華叔聊5G首頁(yè)，點(diǎn)擊“估值查詢”進(jìn)入股價(jià)換算器，教程在對(duì)話框輸入“估值”獲取。

最后提醒，投資有風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)僅為跟蹤記錄。

在華叔聊5G首頁(yè)回復(fù)“5G”獲取5G科技指數(shù)。

微信每次改版都讓華叔非常揪心，小伙伴都說(shuō)找不到華叔，只有大家“星標(biāo)”華叔聊5G，微信怎么改版也能找到華叔。

每天碼字不易，覺(jué)得華叔文章有用，不求打賞，點(diǎn)個(gè)“分享+點(diǎn)贊+在看”已足夠，感謝。

企業(yè)推文快速查詢方法：

方法一：回到“華叔聊5G”首頁(yè)，點(diǎn)入“龍頭個(gè)股”即可查閱。

方法二：在華叔聊5G首頁(yè)右上角點(diǎn)擊“…”，進(jìn)入歷史消息頁(yè)面點(diǎn)擊右上角的“放大鏡”，輸入您想了解的企業(yè)名稱，回車(chē)后即可獲取相關(guān)推文。

順便在歷史消息中點(diǎn)擊“…”，星標(biāo)華叔聊5G，這樣找華叔更方便哦。

▼最全的5G信息就在這里▼