這家小小的企業(yè)，竟然是全球隱形冠軍

有幾天沒聊過市場了，今天簡單說一下，最近走勢跟之前預(yù)測一致，以震蕩格局走勢為主。前期強(qiáng)勢股集體補(bǔ)跌，這就好像大家吃撐了，肯定要消化一下，不可能一口氣全吃完。

所以，剛剛進(jìn)入市場的小伙伴，不能靠線性思維考慮市場，如果365天，每天都能賺錢，這樣跟在街邊討錢沒區(qū)別。要知道市場按照非線性運(yùn)作，漲得多必須回饋社會，我們只管把握好“進(jìn)出”機(jī)會，掐好自己「進(jìn)」、「出」的最好時間，操作好買入、止盈、止損，炒股就是一個擇時的游戲，什么時候踩油門，什么時候剎車全靠自己掌控。

在市場挑選食材也會一個非常重要的環(huán)節(jié)，這直接影響菜肴的味道。目前，市場的美食不多，以原始食材為主，比如低估值受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期行業(yè)，或者產(chǎn)業(yè)趨勢明確的領(lǐng)域。具體如：金融、地產(chǎn)竣工鏈、泛科技、經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性更高的電動車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等板塊。

我們現(xiàn)在的就餐環(huán)境還是比較安全的，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然處于復(fù)蘇階段，貨幣政策正?；凑绣X，但不知道往哪里消費(fèi)。下半年，新經(jīng)濟(jì)繼續(xù)是主線，不過，新老的配置可能需要更加均衡，所以，科技+消費(fèi)+基建都是未來的美食。

不過，還是忠告大家，響應(yīng)號召：誰知盤中餐，粒粒皆辛苦。我們應(yīng)該按時按量進(jìn)食，別暴飲暴食。

今天趣聊市場后，再看看汽車板塊相關(guān)標(biāo)的——愛柯迪，它屬于汽車行業(yè)中的壓鑄件廠商，之前我們聊過的旭升股份就屬于同行。

其實(shí)，國內(nèi)壓鑄行業(yè)的集中度較低，相關(guān)企業(yè)有 12000 余家，生產(chǎn)壓鑄件的企業(yè)約占 70%以上，且大型壓鑄企業(yè)占比僅10%。

國際的汽車壓鑄件龍頭有：墨西哥 NEMAK、日本 RYOBI 株式會社、瑞士 DGS 公司等。由于在裝備和技術(shù)水平上領(lǐng)先，一般以生產(chǎn)汽車、航空等高質(zhì)量和高附加值的壓鑄件為主，在技術(shù)、規(guī)模優(yōu)于國內(nèi)相關(guān)企業(yè)。

國內(nèi)壓鑄件廠商主要有兩類——

一類是汽車的配套企業(yè)，從屬于集團(tuán)公司。

另一類是獨(dú)立壓鑄件企業(yè)，與下游客戶建立合作關(guān)系。

國內(nèi)獨(dú)立汽車壓鑄件廠商有：文燦股份、廣東鴻圖、鴻特精密、愛柯迪、旭升股份等。

國內(nèi)單個企業(yè)市場份額較低，各有各的特色和市場。

2019 年這5大企業(yè)營收分別是：廣東鴻圖(35.44億元)、愛柯迪(26.27 億元)、文燦股份(15.38億元)、派生科技(15.1億元)、 旭升股份(10.97億元)。

鴻圖份額最高，其次是愛柯迪、文燦、派生、旭升。

但這樣對比還是比較籠統(tǒng)，他們所處的細(xì)分領(lǐng)域也是不一樣的，看看這里差距是不是很大，所以，華叔前面就說，這是一個各有各的特色和市場，其實(shí)各自做的都不一樣。

愛柯迪的鋁合金精密壓鑄件，主要用于汽車雨刮、汽車空調(diào)、傳動、轉(zhuǎn)向、發(fā)動機(jī)、制動及新能源汽車三電系統(tǒng)等方面。

下游客戶包括：法雷奧、 博世、麥格納、電產(chǎn)和耐世特等全球汽車零部件一級供應(yīng)商龍頭。

配套產(chǎn)品包括：雨刮系統(tǒng)的電機(jī)殼體和擺臂、發(fā)動機(jī)系統(tǒng)的支架和泵體、變速器殼體和轉(zhuǎn)向管柱等產(chǎn)品。

愛柯迪產(chǎn)品全球滲透率接近 30%，是細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”。

2019年愛柯迪97.78%的收入來源于汽車類產(chǎn)品，工業(yè)類產(chǎn)品收入占2.76%。而海外收入占了72.33%、國內(nèi)占27.67%。

愛柯迪主要產(chǎn)品為汽車鋁合金精密壓鑄件

愛柯迪終端客戶情況

將這5家企業(yè)對比，你會發(fā)現(xiàn)一個有趣的情況，愛柯迪和旭升無論是毛利率，還是凈利率，他們都是比其他3家企業(yè)要高不少。這里主要原因有2點(diǎn)——

1、全球主流 OEM，甚至豪華品牌客戶對產(chǎn)品和配套要求高，產(chǎn)品具有更高溢價。

2、新能源汽車客戶由于銷量具有不確定性，產(chǎn)品往往溢價更高。

愛柯迪新能源汽車產(chǎn)品主要為電機(jī)減速器箱體、三合一(電機(jī)、電控和減速器)系統(tǒng)殼體等，通過博世、李爾和大陸等供應(yīng)商最終配套大眾、奔馳、寶馬和沃爾沃等全球第一梯隊(duì)整車品牌。

2019年，愛柯迪壓鑄件營收體量為26.27億，壓鑄件銷售額位居國內(nèi)第2，但相比海外壓鑄件巨頭，還有較大的提升空間。

2019年歸母凈利潤4.39億，利潤已超國際巨頭利優(yōu)比(Ryobi)3.2億利潤規(guī)模。國內(nèi)外對標(biāo)公司 2019 年的毛利率(整體法) 22.3%， 凈利率 2.7%，2019 年毛利率、凈利率分別為 32.75%、17.21%，盈利能力顯著高于行業(yè)水平。

2020年一季度營收 6.1 億元，同比-2.9%，而同期國內(nèi)乘用車行業(yè)產(chǎn)量同比-48.7%，表現(xiàn)顯著好于行業(yè)，主要受益于海外收入保持穩(wěn)健增長，二季度海外疫情受控，但受到疫情影響，全球車企降本壓力加大，有望加速部分產(chǎn)品的進(jìn)口替代。

愛柯迪一季度應(yīng)收賬款5.51億，短期借款1.44億，沒有長期借款，流動負(fù)債7.08億，流動資金19.94億，從以上數(shù)據(jù)看，愛柯迪沒有資金流動問題。

最后，對比一下它們的PE和PB，跟毛利率、凈利率對比如出一轍，只有愛柯迪、旭升的PE-TTM(扣非)稍稍正常。其他企業(yè)不是偏高，就是處于虧損狀態(tài)，反正就不太好看。

好，今天的內(nèi)容就到這里，明天是小周末，希望市場也能有一個好的走勢結(jié)束本周征程，我們下周見。

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1、北上資金凈流出20.82億，復(fù)星醫(yī)藥凈賣出5.68億。復(fù)星醫(yī)藥、立訊精密、恒瑞醫(yī)藥、中國平安凈賣出居前，分別獲凈賣出5.68億元、5.59億元、2.69億元、2.18億元。

2、劍橋科技：800G光模塊預(yù)計今年第四季度啟動樣品開發(fā)，明年內(nèi)部測試樣品。800G光模塊將采用新一代調(diào)制模式PAM4，技術(shù)難度更大。目前，公司正與核心芯片供應(yīng)商緊密討論評估，預(yù)計2020年第四季度啟動樣品開發(fā)，2021年內(nèi)部測試樣品。

3、TCL科技旗下TCL華星將與EInk元太科技合作制造電子紙TFT背板。TCL華星將采用8.5代TFT面板線生產(chǎn)線制造42吋電子紙TFT背板，此為全球首度以8.5代線生產(chǎn)大尺寸電子紙背板，也是目前全球制造電子紙TFT背板最大的世代廠。雙方的合作還包括大尺寸電子紙廣告牌的市場應(yīng)用推廣。

4、中國移動上半年凈利潤557.7億元，同比-0.5%。去年同期560.6億元，同比-0.5%；上半年?duì)I收3899億元，同比+0.1%；上半年通訊業(yè)務(wù)收入3582億元，同比+1.9%。截至6月底，移動客戶達(dá)到9.47億戶，其中5G套餐客戶達(dá)到7020萬戶。

5、聯(lián)想集團(tuán)第一季度凈利潤2.128億美元，超出預(yù)期。同比+31%，分析師預(yù)估1.255億美元；第一季度營收133.5億美元，分析師預(yù)估122.1億美元；第一季度毛利率15.3％，分析師預(yù)估16.3％。

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