造車新勢力的苦難三兄弟：美股集合

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理想汽車正式在納斯達克敲鐘沒多久，造車新勢力三兄弟之一的小鵬汽車也遞交了招股書，準備登陸美股。

今年一月份，美團創(chuàng)始人王興稱“未來僅有3家造車新勢力能存活，分別是理想、蔚來和小鵬”。如今，蔚來接受美股市場考驗已經(jīng)有很長時間，理想也剛剛踏進納斯達克，如果小鵬成功上市的話，三股造車新勢力將齊聚美股市場。

而面對如今十分復雜的國際局勢，小鵬汽車選擇在這個時候登陸美股自然要承擔一定的風險，不確定性也會陡然提高。但從招股書來看，小鵬汽車似乎充滿自信。

自信小鵬底氣何在？

讓小鵬現(xiàn)在沖擊IPO的最大底氣，來自于其在智能汽車方面的技術壁壘。

與其用新能源汽車來標榜小鵬，倒不如用智能汽車更加合適。小鵬汽車十分重視技術研發(fā)，特別是自動駕駛技術，在這方面的不斷深挖，也讓技術成為了小鵬汽車最核心的競爭力。

如今的小鵬汽車，是中國唯一一家成功自主研發(fā)出可以用于商業(yè)化的自動駕駛軟件系統(tǒng)并可以實現(xiàn)量產(chǎn)的整車企業(yè)。

這歸功于小鵬汽車在研發(fā)資金上的大力投入。根據(jù)招股書中數(shù)據(jù)可知，小鵬汽車在2019年的研發(fā)投入高達20.7億元，2020年上半年的研發(fā)投入為6.3億元。如果將小鵬的研發(fā)資金和收入作比較的話，2019年研發(fā)資金投入占據(jù)總收入的89.2%，而2020年上半年占62.9%。

這種力度的研發(fā)投入，讓小鵬汽車在2020年成為首批實現(xiàn)高速公路自動駕駛的企業(yè)之一。根據(jù)招股書披露，截止2020年6月30號，小鵬汽車的自適應巡航控制功能已累計用于2510萬公里的行駛，車道居中控制功能已累計用于1110萬公里的行駛。

自動駕駛數(shù)據(jù)集已經(jīng)收集了大約290萬張帶注釋的圖片，并基于深度學習神經(jīng)網(wǎng)絡開發(fā)了自然語言處理和自然語言理解功能，在幫助小鵬的智能服務更好服務于用戶的同時，逐漸完善自身的深度學習算法，打造端到端的閉環(huán)能力。

而小鵬的智能化也獲得了很多消費者的信任。根據(jù)招股書，2020年上半年有超過90%購買G3車型的用戶選擇了具有自主駕駛能力的車型；大約50%的客戶訂購了能夠支持2021年推出的自動駕駛系統(tǒng)xpilot3.0的升級版本。

不難看出，小鵬因為智能化的優(yōu)勢在用戶和市場中存在一定的優(yōu)勢，而如今沖擊IPO自然也是依靠著這些底氣。

被逼無奈的小鵬

對于小鵬而言，現(xiàn)在沖擊IPO自然有自己的考量，但是更多的是被逼無奈。

首先，一直虧損的小鵬需要一次融資的機會。根據(jù)招股書中數(shù)據(jù)，小鵬汽車在2018年虧損為13.99億元、2019年虧損36.92億元、2020年上半年虧損7.96億元，短短兩年半的時間共計虧損了58.86億元。

雖然小鵬汽車在7月、8月的時候分別完成了C+和C++兩輪的融資，總計金額超過9.47億美元，這讓小鵬擁有了比較充裕的現(xiàn)金流。截止2020年二季度，小鵬汽車賬上現(xiàn)金類資產(chǎn)合計21.18億元，再加上兩輪融資，預計IPO之前小鵬將持有超過85億元的現(xiàn)金類資產(chǎn)。

但是造車仍舊是一個長期燒錢的項目，尤其是對新建工廠、大力度投入研發(fā)的小鵬來說，花銷更是巨大。小鵬汽車的董事長何小鵬曾經(jīng)就感慨，以前看別人造車花了100億覺得不可思議，但是如今自己造車卻覺得200億都不夠花。

這也反映了造車新勢力同時面臨的嚴重問題——資金。通過上市獲得融資倒也不失為一種緩解資金壓力的有效途徑。

另外，當下外界對新能源汽車領域的偏見逐漸消散，也讓眾多新能源汽車在市場中多了幾分機會，這一點從蔚來近幾個月的股價穩(wěn)步爬升就能看出。市場的回暖吸引了更多的玩家入局，不論是前幾日剛上市的理想，還是正在推進上市的小鵬，都希望在紅利之中嘗到甜頭。

但是扎堆沖擊IPO卻也存在一些隱患。以特斯拉為例，其股價從三月份的四百多飆升到如今的一千五百多美元，就連馬斯克本人都曾表示特斯拉的股價現(xiàn)在已經(jīng)偏高。這從側(cè)面反映出新能源汽車領域如今的火熱，難免有泡沫存在。

而在泡沫之中入場，雖然在短期內(nèi)會有很好的市場反應，但是當市場回歸理性，更多的則是從高處墜落的凄慘。并且被市場火熱吸引而來的入局者越來越多，市場競爭難免加劇，例如哪吒汽車近日也表示，已經(jīng)有在2021年在科創(chuàng)板上市的計劃，百度投資的威馬也對上市表現(xiàn)出興趣。

對于小鵬而言，成功上市僅僅是起點，之后需要面臨的挑戰(zhàn)將會更多。而在面對外界不斷的挑戰(zhàn)，小鵬和昔日的兄弟們打出了一套組合拳。

從“憶苦思變”到全面布局

在資本市場之中，三兄弟打出的組合拳，覆蓋面很廣。

在今年6月的時候，何小鵬在微博上發(fā)布一張和蔚來李斌、理想李想的合照，并配文字“三個苦逼，在憶苦思變......”。從各自創(chuàng)始人的神情之中，不難看出三個造車新勢力有抱團取暖的意向。

以前三兄弟中只有蔚來獨自在美股市場應對挑戰(zhàn)，而如今伴隨著理想的上市和小鵬上市的推進，讓蔚來不再只是孤身一人。而三兄弟打出的這套組合拳也涵蓋了多個方面，包括了用戶需求和價位等各個方面。

從各自的產(chǎn)品特點出發(fā)，三兄弟各自通過自己的特點找到了特定的消費人群。蔚來更加注重品質(zhì)體驗和服務，將自己的用戶定位在更愿意享受品質(zhì)體驗的中高端消費者；而理想主打大空間和續(xù)航能力解決，面向承擔家庭重任、周末帶著一家老少出門游玩的奶爸。

小鵬則通過自己對智能化的加碼，以及對生產(chǎn)線成本的壓縮，將自己的用戶定位在了考慮性價比的年輕人一代，他們更愿意體驗科技帶來的新興生活方式，就連小鵬汽車的標語也是“年輕人的第一臺互聯(lián)網(wǎng)汽車”。

同時，從三者對產(chǎn)品的定價來看，也各自占據(jù)了高中低端的消費人群。蔚來的幾款車型價格在35—50萬之間，主打高端；而只有一款車型的理想，將理想ONE全國統(tǒng)一定價32萬，定位其消費者在中高端；而相比來說，小鵬則要低價很多，15-20萬的定價區(qū)間，性價比極高。

不難看出，三兄弟可以借助不同的優(yōu)勢和用戶定位，合縱連橫將中國的新能源汽車品牌打出去，吸引更多的投資方關注到這一領域。更進一步來說，三兄弟希望通過自己的努力來與特斯拉抗衡，讓國產(chǎn)新能源汽車具備集體競爭力。

但如今伴隨著小鵬上市進程的逐步推進，昔日的三兄弟在消費者市場中難免也會有一些或大或小的摩擦，畢竟汽車市場的份額只有那么大，買車對于消費者而言也不是一個經(jīng)常性的消費行為，同時選擇兩家品牌的情況有，但不頻繁。

另外，三兄弟在資本市場方面也難免會有沖突。伴隨著新能源汽車行業(yè)的火熱，入局者逐漸增多，但投資者手中的錢并非取之不盡，投資者也需要在三兄弟之中做出選擇，比如之前高瓴資本清倉蔚來后，轉(zhuǎn)而投資小鵬。

美團、騰訊、阿里戰(zhàn)火重燃

當然，作為國內(nèi)知名的造車新勢力，小鵬的IPO還有更加深遠的影響。

從三者的股東背景出發(fā)，不難發(fā)現(xiàn)三兄弟背后的互聯(lián)網(wǎng)三巨頭身影正在逐漸顯現(xiàn)。蔚來背后的騰訊，理想汽車有美團王興的奮力搖旗吶喊，而從小鵬汽車的招股書中可以看到，阿里旗下的淘寶中國持股14.4%，是第二大股東。

似乎情況簡單了很多，新能源汽車領域中新勢力的崛起，讓互聯(lián)網(wǎng)三巨頭在出行領域的戰(zhàn)火又一次點燃。

畢竟新能源汽車和出行領域的變革緊密相關。新能源汽車能改變?nèi)藗兾磥淼某鲂蟹绞竭@毋庸置疑，同樣在萬物互聯(lián)的時代，智能化的新能源汽車可以在出行方式的基礎上改變?nèi)藗兊幕ヂ?lián)網(wǎng)生活，比如小鵬的智能出行就是在逐漸改變生活方式。

對造車新勢力的押注一旦成功，不僅會給巨頭帶來在出行領域的增長，同樣也會對整體的生態(tài)帶來難以估量的好處。而這種全面的生態(tài)競爭力，正是互聯(lián)網(wǎng)巨頭所看中的。

只是，被巨頭各自看中的三兄弟，抱團取暖“憶苦思變”的和諧關系還能維持多久呢？

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110