近期12家led相關上市公司發(fā)布三季度業(yè)績預告同比大幅增長，多家龍頭上市公司業(yè)績暴增，其中國內照明龍頭之一佛山照明前3 季度凈利潤同比暴增281.4%，達到2.8億；小間距龍頭利亞德、洲明科技前3 季度凈利潤分別同比增長50%~70%及31%~41%；封裝企業(yè)龍頭木林森向上修正前3季度業(yè)績預告，從原來1.92億~2.12億，上修到2.8億~3.25億，同比增長了14%~30%；led芯片龍頭之一華燦光電前3季度凈利潤暴增12倍達到1.2億~1.48億。
另外led行業(yè)中，發(fā)布前3季度度業(yè)績預告，凈利潤同比大幅增長的有，奧拓電子同比爆增261%~309%、聯(lián)建光電同比增長50%~70%、艾比森同比增長16%~21%、雷曼股份同比增長25%~45%、聚飛光電同比增長35%~65%，東山精密同比暴增180%~220%、瑞豐光電同比增長65%~85%。
評論：如此眾多l(xiāng)ed公司業(yè)績預告同比暴增，明顯驗證led行業(yè)整體盈利能力已然大幅改善，整體的行業(yè)供需格局正在發(fā)生根本性的改變，重申led行業(yè)具有大機會。
我們重申led行業(yè)具有大機會。led上游芯片端:經(jīng)過15 年洗牌結束，落后芯片產能逐步淘汰，晶電年初已關停25%產能，三星也有多次減產，同時16年國內政府補貼開始顯著縮減,國內新增供給擴張大幅下降，因此今年芯片部分產品漲價已超過15%；下游國內禁白令再增60%led照明需求，小間距l(xiāng)ed年復合增長28%，供需缺口達50%。從供需兩方面結合看，整體led 產業(yè)供需結構已然反轉改善，二級市場關注度低，存在較大預期差。
led芯片端:龍頭企業(yè)持續(xù)滿產，4季度淡季不淡，訂單已排到4季度末，預計部分產品價格仍將上調，業(yè)績勢必再超預期。
我們近期一直密切關注產業(yè)層面交流，led芯片龍頭三安、華燦、澳洋等多家led 芯片企業(yè)都已滿產或基本接近滿產，部分企業(yè)從6月起就開始滿產。而晶元光電也表示，由于四元led、led背光、安控監(jiān)視、智能手機閃光燈、車用產品等需求大幅拉動，早從二季度末起已然滿產。
目前l(fā)ed芯片端的供需結構緊張，預計仍將持續(xù)1~2年，主要在于經(jīng)過15 年洗牌，落后芯片產能大幅淘汰，晶電年初關停25%產能、三星也宣布減產，而國內對 MOCVD 的補貼逐步退出，也大幅縮減了國內led 芯片產能的無序擴張。
因此2016年年初供需結構已然持平，因此led芯片價格年初已趨于平穩(wěn)。而由于木林森、國星光電等封裝龍頭企業(yè)二季度以來持續(xù)大幅擴產。其中木林森23億募集資金到位，用于三個封裝項目擴產，預計擴產比例達44.5%,擴產后產量超過35000KK/月；國星光電10月11日公告近12月內的第三次擴產，預計擴產比例也將超過20%。因此業(yè)內人士表示對芯片端的需求增速預計將超過20%。
led照明及小間距需求旺盛，龍頭照明企業(yè)佛山照明業(yè)績暴增281.4%，小間距龍頭利亞德業(yè)績同比增長50%以上。
反映下游led應用需求極其旺盛，并將延續(xù)未來3~5年。
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