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[導(dǎo)讀]  東芯通信自2009年成立以來主要收入和生存依靠政府補貼。半年報顯示,今年上半年其實現(xiàn)營業(yè)收入0.00元,而上述理財公告顯示,其1.68億元的“賣身錢”已使用完

 東芯通信自2009年成立以來主要收入和生存依靠政府補貼。半年報顯示,今年上半年其實現(xiàn)營業(yè)收入0.00元,而上述理財公告顯示,其1.68億元的“賣身錢”已使用完畢,并用閑置自有資金購買了理財產(chǎn)品。

9月9日晚,全志科技發(fā)布停牌增發(fā)詢價公告,而其9月2日發(fā)布的控股子公司合肥東芯通信股份有限公司(以下簡稱東芯通信)的一則理財公告,則引出了其出資1.68億元控股的這家芯片概念公司。

東芯通信自2009年成立以來主要收入和生存依靠政府補貼。半年報顯示,今年上半年其實現(xiàn)營業(yè)收入0.00元,而上述理財公告顯示,其1.68億元的“賣身錢”已使用完畢,并用閑置自有資金購買了理財產(chǎn)品。

目前,東芯通信的技術(shù)產(chǎn)品已經(jīng)落后,行業(yè)專家也“不太看好企業(yè)未來的發(fā)展”。那么,東芯通信用資金買了理財是否影響后續(xù)研發(fā)?全志科技又為什么接盤這家公司呢?記者對此進行了調(diào)查。

●每年獲大量政府補貼

公開資料顯示,東芯通信于2009年在合肥市成立,從事4G/LTE終端基帶芯片的研發(fā)、設(shè)計,采用無生產(chǎn)線(fabless)模式運作,委托外協(xié)廠商生產(chǎn)芯片產(chǎn)品及模組,通過直銷或經(jīng)銷方式,銷售給終端廠商等客戶獲取收益。

2014年,東芯通信掛牌新三板的公開轉(zhuǎn)讓說明書中的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示,彼時,東芯通信的普通股前十名股東中,持股占比23.42的趙虎與持股占比6.94%的趙璐為父女關(guān)系;持股占比17.35%的劉陽和趙璐為夫妻關(guān)系;而持股占比為10.76%的唐相國為趙虎的侄女婿。公司控股股東和實際控制人為趙虎、趙璐、劉陽和唐相國,合計占公司股份總數(shù)的58.47%。

資料顯示,趙虎1950年出生,初中學歷,安徽省軟件協(xié)會集成電路分會副會長。唐相國1977年出生,美國國籍,博士學位。曾任職于美國ApaceWave公司,美國FutureWei公司,美國勝天通訊公司(CenTIllium CommunicaTIons)。據(jù)2010年《安徽科技報》發(fā)表的一篇關(guān)于《歸國博士唐相國:扎根安徽研發(fā)轉(zhuǎn)化》的文章介紹,2009年,唐相國回國并創(chuàng)辦了東芯通信,研發(fā)LTE(4G)移動通信核心芯片,僅用半年時間就完成了樣機的開發(fā),并取得了7項發(fā)明專利的申請受理。公開轉(zhuǎn)讓說明書也顯示,公司擁有6項發(fā)明專利以及18項正在申請中的專利。

但資料顯示,東芯通信并沒有在商業(yè)上有成功建樹,成立以來從未盈利,基本靠政府資助生存。2011年至2014年,公司的營業(yè)收入分別為10萬元、20萬元、10.5萬元以及24.6萬元;而對應(yīng)年份的凈利潤則連續(xù)4年為負數(shù),分別為-665.8萬元、-1142.5萬元、-1381萬元和-74.7萬元。與此同時,大量的政府補貼成為其生存的基礎(chǔ),公告顯示,東芯通信2011年獲得了586萬元政府補貼,2012年獲得了534萬元補貼,2013年獲得262萬元補貼,2014年獲得313萬元補貼,2015年為614萬元。今年中報披露的數(shù)據(jù)則是655萬元補貼。

湖北經(jīng)濟學院會計學院副教授李家和在閱讀東芯通信2016年中報后表示,東芯通信是一家高新科技企業(yè),初期主要是拿國家、地方政府的補貼資金來研發(fā),項目驗收后,補貼可確認為營業(yè)外收入。另外,從報表中看,該公司無生產(chǎn),主要靠技術(shù)轉(zhuǎn)讓或技術(shù)加盟等方式來獲利(未來)。前期靠大量補貼,其后續(xù)經(jīng)營能力具有很大不確定性。因此,全志科技的收購一方面讓企業(yè)具有了未來持續(xù)經(jīng)營的能力;另一方面,也讓全志科技有了通信芯片設(shè)計的概念。

值得注意是,東芯通信今年上半年零營收。對于其原因,東芯通信稱,2016年上半年,公司在進行芯片和模組研發(fā)過程中為客戶提供了部分的研發(fā)試制產(chǎn)品形成銷售額89.59萬元,該部分收益沖減了開發(fā)成本,未體現(xiàn)為營業(yè)收入。

●全志科技的接盤邏輯

2014年7月,東芯通信掛牌新三板,雖然其營收和市場并沒有多少進展,卻成功地進行了多輪融資,并讓全志科技成為接盤俠。

2014年底,東芯通信在新三板完成了第一輪定增融資,實際募集資金凈額1200萬元;僅半年后,又啟動了第二輪融資,2015年4月,公司向3家做市商國元證券、華安證券和天風證券及其他自然人投資者定向發(fā)行400萬股,募集資金總額1600萬元;同年5月,公司又以詢價方式定向發(fā)行23萬股,募集資金總額241.5萬元。2015年全年,公司合計融資總額為1841.5萬元。而根據(jù)今年東芯通信發(fā)布的公告顯示,2016年一季度,公司向珠海全志科技股份有限公司定向增發(fā)7000萬股,融資1.68億元,全志科技成為東芯通信的接盤俠。

那么,為什么全志科技愿意接盤東芯科技呢?全志科技副總經(jīng)理兼董事會秘書薛巍對記者表示,公司對東芯通信投資主要是因為,東芯通信是一家新興的LTE基帶芯片設(shè)計企業(yè),專業(yè)從事高端通信核心芯片及解決方案的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化,收購將有效填補全志科技在LTE基帶芯片通信技術(shù)上的空白,有利于公司芯片產(chǎn)品在通訊功能上的延展,加速上市公司在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)布局。

挖貝網(wǎng)的總編輯周雪峰認為,東芯通信暫時性的營收和利潤較低,實際上跟企業(yè)所在的行業(yè)有關(guān),并不是企業(yè)經(jīng)營能力的問題。“通信、生物制藥等行業(yè),前期都處在研發(fā)期,投入大、風險高是必然的。新三板,還是一個新生事物,很多管理、制度都處在探索期,出現(xiàn)各種現(xiàn)象是正常的。”

“LTE終端基帶芯片的進入門檻比較高,上下游企業(yè)的協(xié)作關(guān)系也比較高,企業(yè)往往需要較長的時間來磨合技術(shù)、管理等多方面問題。除此之外,在通訊行業(yè),技術(shù)積累非常重要,沒有技術(shù)的企業(yè)在通訊行業(yè)很難立足。隨著全球第五代移動電話行動通信標準(5G)在世界范圍內(nèi)展開的測試,未來5G市場空間巨大,而在4G有技術(shù)積累的公司,才有深度參與(5G)的機會。資本更看重的是東芯通信在4G/LTE芯片的研發(fā)、設(shè)計等方面實力。”周雪峰說。

盈利水平對企業(yè)是否能融到資金關(guān)系不大,融資主要看企業(yè)畫餅的能力,能不能帶給投資者信心很重要。大隱基金前海晟達投資總監(jiān)金銀松對記者表示,雖然新三板對企業(yè)沒有盈利要求,但是各個券商在保薦企業(yè)的過程中,往往偏愛三大類型的企業(yè),即經(jīng)營穩(wěn)定、成長性好以及基礎(chǔ)用戶數(shù)比較大的。除此之外,企業(yè)的基本情況以及企業(yè)與券商的內(nèi)在關(guān)系也是券商保薦的基本考量。

而新三板市場另一家企業(yè)的董秘也對此發(fā)表了意見:“新三板承擔一個很大的任務(wù)就是培育和扶持中小企業(yè),所以我們看到新三板對于掛牌時公司的盈利并未做要求,只是要求掛牌公司具有持續(xù)經(jīng)營能力。這些公司可能目前還處在早期階段或市場培育階段,一些投資機構(gòu)更看中的是企業(yè)的中長期盈利能力”。

●行業(yè)專家:不太看好企業(yè)未來

公開資料顯示,目前,國內(nèi)TDLTE用戶規(guī)模已經(jīng)上億,而4G/LTE專網(wǎng)市場的設(shè)備投資規(guī)模也將由2014年的12.87億元上升到2016年的60億元左右,隨著4G/LTE技術(shù)不斷成熟,相應(yīng)基帶芯片市場將不斷發(fā)展。

雖然基帶芯片市場被投資者們廣泛看好,市場前景巨大,但事實上,基帶芯片行業(yè)是典型的IC設(shè)計行業(yè),市場早已被高通、英特爾、聯(lián)發(fā)科、臺積電等國內(nèi)外大型IC設(shè)計商牢牢占據(jù)。除此之外,芯片研發(fā)周期長,研發(fā)成功后的量產(chǎn)問題都將會對公司的核心競爭力起到關(guān)鍵作用。顯然,東芯通信并不具備亮眼的優(yōu)勢。

東芯通信雖然成立于2009年,但資料顯示,2015年才是公司研發(fā)芯片達到量產(chǎn)并進行產(chǎn)業(yè)化銷售的第一年,當年的財報數(shù)據(jù)顯示,公司的營收和凈利潤分別為87.3萬元和382.4萬元。值得注意的是,根據(jù)國元證券2015年3月發(fā)布的證券研究報告《東芯通信(430670)——等待拳頭產(chǎn)品投產(chǎn)》顯示,東芯通信基帶芯片尺寸設(shè)計仍停留在40nm級別,而當時IC大廠的基帶芯片尺寸設(shè)計、生產(chǎn)能力就已達20nm之內(nèi),因此公司產(chǎn)品進入消費電子領(lǐng)域難度較大。另外,公司還面臨單模解決方案推廣與4G/LTE市場發(fā)展進度不符、公司持續(xù)創(chuàng)新速度不及行業(yè)產(chǎn)品更新周期等問題。

有芯片行業(yè)內(nèi)的分析師對記者表示,4G/LTE主要做的是通信芯片,更偏向行業(yè)用戶,這類企業(yè)的技術(shù)壁壘比較高,利潤率也高,不過現(xiàn)在這塊市場已經(jīng)比較成熟,競爭也比較激烈。目前手機主流芯片用的比較多的是28nm,比較先進的芯片,像高通、海思等大廠的芯片為14nm、16nm,40nm是上一代的技術(shù),預(yù)計明年初,10nm規(guī)格的就可以實現(xiàn)量產(chǎn)了。

與業(yè)內(nèi)分析師持相同看法的還有芯謀研究的首席分析師顧文軍,此外,顧文軍還表示,芯片行業(yè)內(nèi)一般達到量產(chǎn)的時間是3年左右,這么多年過去了,東芯通信的商業(yè)化之路前景尚未明晰,其不太看好企業(yè)未來的發(fā)展。

●資金買了理財后續(xù)發(fā)展怎么辦?

值得注意的是,東芯通信今年一季度向全志科技定向增發(fā)募集資金的1.68億元,已于2016年4月5日全部到位。

2016年8月31日,東芯通信發(fā)布公告稱,公司使用閑置自有資金向合肥科技農(nóng)村商業(yè)銀行購買理財產(chǎn)品,認購金額為3000萬元,產(chǎn)品期限為91天;事實上,這并不是東芯通信首次購買銀行理財產(chǎn)品,2016年5月23日,東芯通信購買兩筆合計1.6億元的銀行理財產(chǎn)品,其中1億元的理財已經(jīng)到期,剩余0.6億元理財將于今年11月25日到期。

據(jù)東芯通信8月29日發(fā)布的公告稱,募集資金已使用完畢,當前余額為0元,全部用于補充公司營運資金。但有業(yè)內(nèi)人士告訴記者,以東芯通信前幾輪的實際募資和每年虧損情況看,其并沒有多余的閑置自有資金,購買理財產(chǎn)品的資金應(yīng)該就是那1.68億元的“賣身錢”。

對此,薛巍表示,東芯通信會根據(jù)后續(xù)研發(fā)和經(jīng)營運作的需要,在確保不影響日常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需資金的情況下,運用閑置自有資金進行購買的短期保本理財產(chǎn)品,這可以提高資金使用效率,進一步提高東芯通信整體收益。

還有一個值得注意的問題,在全志科技接盤東芯通信之后,技術(shù)負責人唐相國只擁有3.62%的股份,在全志科技的收購報告書中,公司也表示“全志科技在LTE基帶處理器技術(shù)研發(fā)上無技術(shù)和人員的儲備。”那么,假如唐相國今后離職怎么辦?事實上,全志科技核心技術(shù)人員之一張恭繼去年就因個人原因已經(jīng)離職。

對此,薛巍回復(fù)記者稱,“一直以來,唐相國先生為東芯通信的發(fā)展作出了突出的貢獻,其對東芯通信乃至集成電路產(chǎn)業(yè)的熱愛與追求是有目共睹的,我們有信心與唐相國先生及東芯通信全體同仁一同攜手共進,為公司和產(chǎn)業(yè)提供更多的優(yōu)秀技術(shù)與產(chǎn)品。東芯通信是一個運作經(jīng)驗豐富及組織架構(gòu)合理的團隊,有足夠的抵抗風險及自我調(diào)節(jié)能力,即使個別人員出現(xiàn)變動,也不會造成嚴重的影響。”

面對今年上半年無營收、靠政府補貼、大量閑置資金用于購買銀行理財,以及現(xiàn)階段自主研發(fā)技術(shù)的進程如何等問題,記者多次致電東芯通信的相關(guān)工作人員。工作人員告訴記者高管出差,大概兩、三天后回來,后續(xù)又通知記者,需要再等兩周,截至發(fā)稿,東芯通信尚未對記者提問作出回應(yīng)。

 
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