貝殼找房在今年 7 月 24 日向 SEC 遞交招股書,不到一個月后的 8 月 13 日,貝殼找房團隊在北京國貿實現(xiàn)了 “敲鐘儀式”,股票代碼為 “BEKE”。至此,貝殼找房在紐交所正式掛牌交易。
貝殼找房發(fā)行價定為 20 美元 / ADS,將發(fā)行 1.06 億股 ADS。高于此前公布的 17 美元 - 19 美元發(fā)行價格區(qū)間上限。
作為 “中國居住服務平臺第一股”,貝殼找房上市首日的表現(xiàn)十分亮眼。貝殼找房收盤報 37.44 美元,較發(fā)行價大漲 87.2%,市值一路沖到了 422 億美元。這個市值逼近萬科,超過了恒大和碧桂園。
值得注意的是,今日 BAT 三巨頭之一的Baidu公布 Q2 財報,營收和利潤均超預期,但盤后跌了 1.22%,收盤價 124.57 美元,市值僅剩 429.35 億。
從市值上來看,貝殼找房與Baidu僅剩下了 7 個多億的差距。這位后起之秀,可謂來勢洶洶。實際上,貝殼找房是 2018 年 4 月上線的,距今只有 2 年多。
一、迅速穿越疫情影響,2020 上半年凈利潤 16.1 億
受疫情影響,今年第一季度重線下的房產交易市場受阻嚴重。
根據相關數(shù)據顯示,雖然今年一季度新房合計成交規(guī)模降幅達到近三成,二手房成交量同比減少 44.6%。
但因貝殼找房的模式已不再是 “純線下”,而將業(yè)務轉變?yōu)?“線上線下”相結合的模式,經疫情考驗后 , 貝殼找房反而做到了逆勢增長。
貝殼找房 IPO 招股書顯示 , 貝殼找房 2020 年上半年達成 1.33 萬億元的平臺成交總額 (GTV,Gross Transaction Value), 相比上年同期的 8900 億元增 49.4%。2020 年上半年貝殼找房實現(xiàn)營業(yè)收入 272.6 億元,相比上年同期的 196.1 億元增長 39%;凈利潤為 16.1 億元,相比上年同期的 5.6 億元增長 188.6%。
另一個值得注意的點在于,2019 年貝殼找房通過 220 多萬筆交易 , 產生了 2.13 萬億元的 GTV(總交易額)。而據 CIC 灼識咨詢報告顯示 , 中國住房市場在 2019 年 GTV 為 22.3 萬億元。
這意味著貝殼上市前已占據了近 10% 的市場份額。可以說,無論是企業(yè)上半財年數(shù)字還是外界環(huán)境 , 貝殼找房 IPO 上市的時機已經成熟了。
但事實上,貝殼營收增速不斷上漲的同時,也面臨著長達三年的嚴重虧損。
據企業(yè)財報可知,貝殼找房在 2017 年—2019 年分別產生了 5.38 億元人民幣、4.28 億元人民幣和 21.80 億元人民幣的凈虧損,以及在截至 2020 年第一季度產生了 12.31 億元人民幣的凈虧損。
貝殼找房的招股書中透露,預計將來還會繼續(xù)產生大量成本和支出以進一步擴展貝殼的業(yè)務,使得企業(yè)更難以實現(xiàn)盈利。值得注意的是,從招股書上來看,貝殼虧損很大一部分原因是因為行政和一般開支占據了較大比例,這部分支出源于給予了一線銷售人員和相關代理人豐富的報酬。背后的目的是留住人才,用高投入換取企業(yè)規(guī)模和未來的長遠發(fā)展。
左暉對于貝殼的虧損解釋道,“我們認為,成功的唯一途徑是建立在正確的事情上,即使這很難。最困難的部分是,在實現(xiàn)長期增長和取得更大成果之前,做‘正確’的事情通常會伴隨著經濟利益的短期犧牲?!?/p>
談及上市節(jié)奏時 , 左暉表示 “我們提交這份招股書時 , 疫情還在全球發(fā)展 , 為什么還是按原計劃啟動 IPO 進程而不是推遲一段時間 , 我們更認為一個成功的 IPO 取決于公司的價值而非其他?!?/p>
二、幕后資本雄厚,騰訊系第二大股東
2018 年 4 月 23 日,已經是中國二手房市場最大玩家的左暉決定轉換賽道,鏈家集團倒攻線上,從直營的模式切換到了大居住平臺貝殼找房。
“從垂直到平臺 , 從交易到居住 , 這才是我們今天的核心戰(zhàn)略?!?這是左暉在招股書披露同日,發(fā)布了致股東的一封信中的表述。
在他的藍圖里,貝殼希望給行業(yè)提供一個核心的基礎設施,鏈家則成為貝殼找房平臺中最大的自營品牌,與其他加入的中介品牌,共享平臺帶來的線上客戶、房源和服務。
截止 2020 年 3 月 31 日,貝殼找房二手房交易服務覆蓋 103 個城市,連接新經紀品牌 252 個,連接線下門店超過 3.8 萬家,連接經紀人超過 37 萬人。
貝殼要做大居住平臺的野心和效率,受到了騰訊的青睞。
騰訊最早在 2016 年就參與了鏈家的 B 輪融資,2017 年 4 月又以戰(zhàn)略投資者身份繼續(xù)加碼。此外,騰訊也參與了鏈家旗下自如的獨立融資。2020 年 3 月貝殼找房又確認了 D + 輪超 24 億美元的融資信息。根據貝殼找房招股書,目前騰訊在貝殼持股 12.3%,已經是其最大的外部股東。
騰訊對于貝殼找房的投資,本質上是一場雙贏。
貝殼找房千億估值背后,獲得了不少大股東騰訊的支持和幫扶。2018 年貝殼找房進駐騰訊新聞的房產入口。2019 年 4 月,貝殼找房正式開通微信錢包入口,成為微信第三方服務 “十二宮格”推薦服務之一,與京東、美團、拼多多等大小巨頭并列。
今年 7 月 16 日,貝殼找房宣布為騰訊系 QQ 瀏覽器、看點快報、QQ 看點等多款信息流產品提供房產信息和服務內容。
而貝殼找房的出現(xiàn),也正好可以補齊了騰訊在居住領域的拼圖。目前,微信端口已經將衣食住行核心需求全部滿足,而貝殼找房就是那個 “住”,完成了其對房產領域的布局和流量收割。
除騰訊之外,貝殼找房的幕后資本 “天團”還包括軟銀、高瓴、紅杉等。據了解,貝殼集團創(chuàng)始人左暉持股 28.9%,為第一大股東。其次為騰訊持股 12.3%,軟銀 10.2%、高瓴資本 5.3%。
三、“前狼后虎”競爭激烈,未來營收需更加多元化
在貝殼找房瘋狂成長的這幾年,他與房產中介端口之王 “58 同城”的恩怨,成為了地產中介市場最熱門的話題之一。
2018 年 6 月,姚勁波組織的 “真房源誓師大會”召開。與會嘉賓包括:我愛我家董事長謝勇、中原大陸區(qū)主席黎明楷、麥田房產副總裁吳存勝、龍湖冠寓數(shù)字總經理王曉東等。
2019 年 4 月 23 日,左暉發(fā)起新居住大會,來自全國超 800 位中介品牌方、店東、店長來到北京,慶祝貝殼找房一周歲。這場大會中途,58 旗下安居客指責貝殼盜用房源信息涉不正當競爭,向法院提起訴訟,并索賠 9000 萬。隨后,貝殼以同樣的理由反訴安居客,索賠 1 億元。
在這場涉及行業(yè)利益之爭中,拉幫結派、攻擊爭吵、甚至訴訟封殺仍在輪番上演。在多家競爭對手的圍攻下,貝殼找房如今的境遇可謂前狼后虎,即便 IPO 已成功,仍還遠未到高枕無憂的時候。
除了激烈的競爭壓力之外,貝殼找房還必須探索出一條更加多元化的營收模式。
在貝殼找房目前的營收構成中,主要為存量房交易、新房交易以及金融服務、房屋翻新等新興業(yè)務三大板塊,其中存量房和新房的交易收入占總營收的比重超 97%。
比起 “大居住平臺”的目標,貝殼找房目前只建構出了大廈一角。
在左暉的藍圖中,未來的貝殼業(yè)務將涉及不動產住宅的全產業(yè)鏈,分為制造、交易、居住和以金融為代表的服務支持四個領域。
為探索更多元化的營收模式,在 2020 年 2 月,貝殼針對新房業(yè)務,正式推出了涵蓋 VR 看房、VR 帶看、在線認購、無理由退房、在線退款等多個功能的 “VR 售樓部”,為購房者提供看房、選房、認購的一站式線上購房服務。除此之外,貝殼找房還推出了 “被窩家裝”, 涉足家裝服務 , 社區(qū)服務等領域。
可以說,雖然貝殼 IPO 成功,但距離平臺大池的終點仍有漫長的道路要尋找、摸索、攀登。在沖擊千億市值的道路上,貝殼還有許多的想象空間。