國(guó)產(chǎn)CIS芯片龍頭上市：全球出貨第一，市值880億元！

近日，半導(dǎo)體市場(chǎng)動(dòng)向調(diào)查公司Yole Development的發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，CMOS圖像傳感器需求將持續(xù)強(qiáng)勁，預(yù)估2026年全球市場(chǎng)規(guī)模將擴(kuò)大至315億美元，將較2020年大增約5成，火爆的CMOS圖像傳感器（CIS）賽道也吸引了眾多企業(yè)相繼布局。

8月18日，又一家國(guó)產(chǎn)CIS龍頭企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板！業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的CMOS圖像傳感器、顯示驅(qū)動(dòng)芯片供應(yīng)商格科微有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“格科微”）在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，首日上市盤(pán)中一度漲185.12％至41元，最終收漲145.13％報(bào)35.25元，全天成交40.97億元，換手率70.37％，市值高達(dá)880.86億元。

（源自東方財(cái)富）

據(jù)悉，格科微成立于2003年，其公司創(chuàng)始人趙立新1990年畢業(yè)于清華大學(xué)無(wú)線電系，之后做助理研究員并讀碩士，此后就一直在半導(dǎo)體行業(yè)工作。1995－2003年輾轉(zhuǎn)新、美多家公司，2003年9月成立了格科微，開(kāi)始自己創(chuàng)業(yè)。如今，格科微已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際知名的圖像傳感器及顯示驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。

格科微目前主要提供QVGA（8萬(wàn)像素）至1300萬(wàn)像素的CMOS圖像傳感器和分辨率介于QQVGA到FHD之間的LCD驅(qū)動(dòng)芯片，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)領(lǐng)域，同時(shí)廣泛應(yīng)用于包括平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設(shè)備、移動(dòng)支付、汽車(chē)電子等在內(nèi)的消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。

在全球范圍內(nèi)，格科微與舜宇光學(xué)、歐菲光、立景、盛泰光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子、MCNEX、 中光電等多家行業(yè)領(lǐng)先的攝像頭及顯示模組廠商形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于三星、小米、OPPO、vivo、傳音等多家主流終端品牌產(chǎn)品。

年賺8億，2020年CIS芯片出貨全球第一

公開(kāi)資料顯示，格科微2018－2020年營(yíng)業(yè)收入分別為21.93億元、36.90億元、64.56億元，年均復(fù)合增速達(dá)到71.56％；凈利潤(rùn)分別為5.00億元、3.59億元、7.73億元。2018－2020 年，公司的綜合毛利率分別為22.88％、26.05％及28.48％，盈利能力持續(xù)提升。

具體來(lái)看，2018－2020年CMOS圖像傳感器產(chǎn)品的收入分別為17.56億元、31.94億元、58.64億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的80％、87％及91％，為公司主要的收入來(lái)源，營(yíng)收占比從80％增長(zhǎng)至90％。

結(jié)合當(dāng)前火爆的智能手機(jī)市場(chǎng)行情來(lái)看，隨著智能手機(jī)迅速更新?lián)Q代，手機(jī)攝像頭的性能與功能不斷升級(jí)與創(chuàng)新，手機(jī)攝像頭整體配置規(guī)格升級(jí)帶來(lái)了CMOS圖像傳感器需求增長(zhǎng)，也給手機(jī)COMS芯片廠商帶來(lái)重大利好。

據(jù)Frost＆Sullivan數(shù)據(jù)，按出貨量口徑統(tǒng)計(jì)，2020年格科微實(shí)現(xiàn)20.4億顆CMOS圖像傳感器出貨，占據(jù)了全球29.7％的市場(chǎng)份額，位居行業(yè)第一；以銷(xiāo)售額口徑統(tǒng)計(jì)，2020年公司CMOS圖像傳感器銷(xiāo)售收入達(dá)到58.6億元，全球排名第四。

在顯示驅(qū)動(dòng)芯片方面，據(jù)Frost＆Sullivan數(shù)據(jù)，2019年格科微以4.2億顆的LCD 驅(qū)動(dòng)芯片出貨量在中國(guó)市場(chǎng)的供應(yīng)商中位列第二，占據(jù)了中國(guó)市場(chǎng)出貨量的9.6％。

在中國(guó)市場(chǎng)排名前五的供應(yīng)商中，四家來(lái)自于中國(guó)臺(tái)灣，發(fā)行人是其中唯一一家中國(guó)大陸企業(yè)，打破了中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)在該市場(chǎng)的壟斷。顯然，在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，從出貨數(shù)量上來(lái)講格科微已處在相對(duì)優(yōu)勢(shì)的地位。

核心技術(shù)領(lǐng)先，高端領(lǐng)域卻是空白？

格科微表示，截至2020年12月31日，公司通過(guò)原始取得形成了309項(xiàng)中國(guó)境內(nèi)專(zhuān)利和14項(xiàng)境外專(zhuān)利，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建了一系列具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品。

在工藝研發(fā)方面，與市場(chǎng)上其他參與者相比，格科微產(chǎn)品能夠以較少的光罩層數(shù)完成生產(chǎn)，并進(jìn)行優(yōu)化的Pixel工藝創(chuàng)新，在保障產(chǎn)品性能的同時(shí)大幅削減成本。此外，公司獨(dú)創(chuàng)了COM封裝技術(shù)、COF－Like創(chuàng)新設(shè)計(jì)等多項(xiàng)有別于行業(yè)主流的特色解決方案，在保證產(chǎn)品性能的前提下對(duì)生產(chǎn)良率、工藝難度等進(jìn)行了大幅改善。

在電路設(shè)計(jì)方面，格科微采用成本較低的三層金屬設(shè)計(jì)，并通過(guò)對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的 持續(xù)優(yōu)化有效縮小了芯片的尺寸，與同性能的其他產(chǎn)品相比實(shí)現(xiàn)了更為精益的成本控制。

在上文中提到，格科微CIS芯片從出貨數(shù)量上來(lái)講已處在相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在這里為什么提到是相對(duì)？OFweek電子工程網(wǎng)注意到，在公司公布的招股書(shū)中顯示，CMOS圖像傳感器技術(shù)主要存在高像素、高幀率、高成像效果（如高信噪比、 低照度及動(dòng)態(tài)環(huán)境感知等）這三個(gè)發(fā)展方向，其中總像素?cái)?shù)為決定CMOS圖像傳感器成像質(zhì)量最為關(guān)鍵的因素，是CMOS圖像傳感器性能的核心指標(biāo)；在總像素?cái)?shù)相同的前提下，其他參數(shù)對(duì)產(chǎn)品最終的成像效果起到了重要影響。

目前，在高像素方面，當(dāng)前市場(chǎng)上的主流智能手機(jī)CMOS圖像傳感器像素?cái)?shù)量約為200－6400萬(wàn)像素，安防及汽車(chē)電子CMOS圖像傳感器像素?cái)?shù)量約為200萬(wàn)以下像素，某些國(guó)際廠商已經(jīng)推出了1．08億像素的智能手機(jī)CMOS圖像傳感器。

而格科微最具備優(yōu)勢(shì)的CMOS圖像傳感器產(chǎn)品基本處在1300萬(wàn)及以下像素區(qū)間，從下表中也可以看到格科微及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手CMOS圖像傳感器能夠覆蓋的像素區(qū)間及其應(yīng)用領(lǐng)域情況：

顯然，在手機(jī)應(yīng)用CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，格科微最高像素?cái)?shù)量為1600萬(wàn)，而索尼三星的技術(shù)水平已達(dá)到10800萬(wàn)像素；在其他應(yīng)用CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，索尼甚至能提供高達(dá)15000萬(wàn)像素的產(chǎn)品。

這也反映出格科微在產(chǎn)品線上，只是部分區(qū)間（主要以200萬(wàn)、500萬(wàn)、800萬(wàn)及1300萬(wàn)像素）的產(chǎn)品在生產(chǎn)成本、良率、效率等方面具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，但在高端圖傳領(lǐng)域目前尚未有相應(yīng)的市場(chǎng)銷(xiāo)售布局。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Frost＆Sullivan）

如果以出貨量口徑統(tǒng)計(jì)，2020年市場(chǎng)份額排名前五的供應(yīng)商合計(jì)占據(jù)了96.0％的市場(chǎng)份額。其中，格科微以20.4億顆的出貨量位列市場(chǎng)第一，占據(jù)29.7％的市場(chǎng)份額，從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)將格科微稱(chēng)之為CIS龍頭并不為過(guò)。

要是以銷(xiāo)售額口徑統(tǒng)計(jì)，2020年格科微58．6億元的銷(xiāo)售額位居行業(yè)第四，但市場(chǎng)占有率卻僅僅達(dá)到4.7％，看起來(lái)似乎又還達(dá)不到所謂“龍頭”的標(biāo)準(zhǔn)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Frost＆Sullivan）

從上表可以看到，隨著智能手機(jī)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，在多攝趨勢(shì)與攝像頭性能提升趨勢(shì)的雙重推動(dòng)下，CMOS圖像傳感器市場(chǎng)呈現(xiàn)出了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

其中，200萬(wàn)像素以下的市場(chǎng)規(guī)模在逐年降低，200萬(wàn)像素、500－1300萬(wàn)像素兩類(lèi)區(qū)間的市場(chǎng)規(guī)模在2019年以后保持穩(wěn)定，漲跌幅度都不明顯，而處于高端區(qū)間的1300－4800萬(wàn)像素、4800萬(wàn)像素以上均保持著較為明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

這意味著，格科微如果未來(lái)不能在高端CMOS圖像傳感器市場(chǎng)有所突破，而僅僅是保持當(dāng)前主要產(chǎn)品線（200萬(wàn)、500萬(wàn)、800萬(wàn)及1300萬(wàn)像素）的話，未來(lái)或許會(huì)失去高端CMOS圖像傳感器龐大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

小結(jié)

當(dāng)前，智能手機(jī)是CMOS圖像傳感器的主要應(yīng)用領(lǐng)域，包括平板電腦、筆記本電腦等其他消費(fèi)電子類(lèi)產(chǎn)品，以及汽車(chē)電子、安防電子、醫(yī)療電子等領(lǐng)域也是重要的應(yīng)用領(lǐng)域。從2000年第一部具有拍照功能的手機(jī)問(wèn)世以來(lái)，手機(jī)攝像頭經(jīng)歷了數(shù)次技術(shù)變革，從單攝到雙攝再到多射，除了攝像頭數(shù)量的提升以外，在技術(shù)發(fā)展方向上還出現(xiàn)了雙目立體成像、結(jié)構(gòu)光、ToF（Time of Flight）等3D攝像頭的應(yīng)用案例。整體上看，用戶(hù)對(duì)智能手機(jī)拍攝體驗(yàn)優(yōu)質(zhì)化、多樣化的需求促使CMOS圖像傳感器朝著更高性能的方向不斷發(fā)展，這也必然是眾多CMOS廠商未來(lái)發(fā)力的重點(diǎn)方向。