以為這龍頭已經(jīng)到頭？那就錯(cuò)了！

去年4月份，華叔在公眾號(hào)聊過科大訊飛，時(shí)隔現(xiàn)在也有1年多了，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入占比有一定的變化。

2019年最大頭的教育領(lǐng)域收入占24.78%，2020年已經(jīng)提升至32.14%，同比 67.59%，而教育領(lǐng)域毛利利潤(rùn)同比 81.09%，占整個(gè)公司的39.96%，教育業(yè)務(wù)是公司營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要引擎。

科大訊飛主要看智慧教育和消費(fèi)者兩大方向?qū)镜臉I(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，說白就是2B和2C業(yè)務(wù)。

疫情催化智能化教育浪潮，疊加區(qū)域化采購(gòu) 校外教培監(jiān)管利好因素，2B因材施教 2C學(xué)習(xí)機(jī) 2C個(gè)冊(cè)3架馬車持續(xù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。

校內(nèi)智慧教育空間超3500億元/年，其中2B（基石）業(yè)務(wù)為3251 億元./年，2C（彈性）業(yè)務(wù)達(dá)445億元/年，行業(yè)空間即是訊飛空間。

依托青島/昆明/鄭州大單，測(cè)算公司智慧教育大型項(xiàng)目軟件占比55%（其中2B占31%，2C個(gè)冊(cè)占24%），純軟價(jià)值貢獻(xiàn)超預(yù)期。

硬件學(xué)習(xí)機(jī) 軟件個(gè)冊(cè)齊發(fā)力，遠(yuǎn)期空間分別為497億元（整體）和298億元/年，聯(lián)動(dòng)滲透趨勢(shì)下未來五年CAGR遠(yuǎn)超50%。

消費(fèi)者業(yè)務(wù)是科大訊飛另一項(xiàng)被低估的業(yè)務(wù)。2019年至今2C消費(fèi)者產(chǎn)品進(jìn)入高速迭代期——

一方面，產(chǎn)品品類快速擴(kuò)張，從翻譯機(jī)（智能語音基礎(chǔ)終端），拓展至辦公本、學(xué)習(xí)機(jī)、TWS耳機(jī)、錄音筆等另。

一方面，產(chǎn)品迭代頻次明顯增加，由此前的1-2年一次甚至1年一次甚至1年兩次，產(chǎn)品化加速推進(jìn)，業(yè)務(wù)長(zhǎng)期邏輯清晰。