堃博醫(yī)療業(yè)績下回款周期變長 收入來源單一產(chǎn)品商業(yè)化前景不明
時間：2021-08-19 16:35:15
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[導(dǎo)讀]點擊關(guān)注GPLP，置頂公眾號財經(jīng)領(lǐng)域?qū)I(yè)媒體，不容錯過作者：小溪━━━━━━2021年5月10日，港交所官網(wǎng)顯示，堃博醫(yī)療控股有限公司（下稱“堃博醫(yī)療”）提交了港交所上市申請，高盛和海通國際為其聯(lián)席保薦人。?據(jù)悉，堃博醫(yī)療是一家介入性肺病學(xué)醫(yī)療器械公司，擁有涵蓋肺導(dǎo)航、診斷和消融...
點擊關(guān)注GPLP，置頂公眾號財經(jīng)領(lǐng)域?qū)I(yè)媒體，不容錯過作者：小溪━━━━━━2021年5月10日，港交所官網(wǎng)顯示，堃博醫(yī)療控股有限公司（下稱“堃博醫(yī)療”）提交了港交所上市申請，高盛和海通國際為其聯(lián)席保薦人。?據(jù)悉，堃博醫(yī)療是一家介入性肺病學(xué)醫(yī)療器械公司，擁有涵蓋肺導(dǎo)航、診斷和消融治療產(chǎn)品的全面產(chǎn)品組合。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按銷量計算，2019年，堃博醫(yī)療在中國介入性肺病學(xué)導(dǎo)航平臺的市場份額為62.1%，按銷售收入計，其市場份額為54.1%。?GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，近兩年堃博醫(yī)療收入縮水虧損擴大，依賴單一產(chǎn)品且多個產(chǎn)品商業(yè)化效果不佳。
2020年，堃博醫(yī)療收入腰斬，虧損逐步擴大。招股書顯示，2019年及2020年，堃博醫(yī)療的收入分別為807.2萬美元、325.9萬美元，虧損分別為3255.1萬美元、4878.6萬美元。
（來源：堃博醫(yī)療招股書）?堃博醫(yī)療稱，2020年其收入減少59.6%主要是因為醫(yī)院在疫情期間減少常規(guī)醫(yī)療設(shè)備采購的預(yù)算，從而導(dǎo)致其在中國、印度及美國的銷售減少。而其虧損凈額增加主要是因為其收入減少及其可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值由9.4百萬美元增至27.6百萬美元。?此外，堃博醫(yī)療稱，由于醫(yī)療器械開發(fā)投資具有高度投機性，需要大量的前期資本投入，且存在候選產(chǎn)品無法取得監(jiān)管批準或CE標志認證或不具有商業(yè)化可行性的巨大風(fēng)險，其未來仍可能繼續(xù)產(chǎn)生虧損。?值得注意的是，堃博醫(yī)療的銷售及分銷開支、行政開支、研發(fā)開支均出現(xiàn)下滑，但該公司其他開支及金融資產(chǎn)減值虧損凈額大幅提高。?招股書顯示，堃博醫(yī)療2020年其他開支收入由2019年的0.6萬美元增至45.6萬美元。其其他開支主要包括匯兌虧損凈額、罰款和出售物業(yè)、廠房及設(shè)備的虧損及無形資產(chǎn)。?而該公司2020年的金融資產(chǎn)減值虧損凈額由2019年的2.0萬美元增至21.4萬美元。堃博醫(yī)療稱，虧損凈額增加主要是由于2020年應(yīng)收長期老賬錄得的壞賬比例上升。?GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，堃博醫(yī)療的貿(mào)易應(yīng)收帳款質(zhì)量有所下滑，存回收風(fēng)險。?2020年，該公司1-2年及3年以上的貿(mào)易應(yīng)收帳款激增。招股書顯示，2019年和2020年，該公司1年以內(nèi)的貿(mào)易應(yīng)收賬款金額分別為218.9萬美元、143.2萬美元；1-2年的金額分別為0萬美元、51.6萬美元；2-3年的金額分別為193.5萬美元、0萬美元；3年以上的金額分別為0萬美元、98.8萬美元。?此外，該公司的貿(mào)易應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)翻倍。2020年其平均貿(mào)易應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)為185天，2020年激增至390天。?
GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，堃博醫(yī)療收入來源較為單一，多個產(chǎn)品商業(yè)化成果不佳。?招股書顯示，堃博醫(yī)療超八成收入來自醫(yī)療器械及消耗品銷售收入。2019年和2020年，該公司來自醫(yī)療器械及消耗品銷售的收入分別為760.6萬美元、278.8萬美元，占總收入的比例分別為94.2%、85.5%。?此外，堃博醫(yī)療表示，預(yù)計在不久的將來，其大部分收入仍將來自上述業(yè)務(wù)的銷售。?值得注意的是，堃博醫(yī)療目前有11個產(chǎn)品組合上市，包括InterVapor、FleXNeedle、BiostarNeedle、ATV系列等，而其收入又主要來自LungPoint和Archimedes導(dǎo)航設(shè)備系統(tǒng)產(chǎn)品，收入來源較為單一。?堃博醫(yī)療稱，其能否從經(jīng)營活動中獲利，很大程度上與其產(chǎn)品能否成功商業(yè)化有關(guān)。?目前，多個產(chǎn)品銷售收入不佳，還存在12個處于不同開發(fā)階段的候選產(chǎn)品的堃博醫(yī)療，未來能否將其產(chǎn)品成功商業(yè)化，將是其面臨的主要問題。?（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）
2020年，堃博醫(yī)療收入腰斬，虧損逐步擴大。招股書顯示，2019年及2020年，堃博醫(yī)療的收入分別為807.2萬美元、325.9萬美元，虧損分別為3255.1萬美元、4878.6萬美元。
（來源：堃博醫(yī)療招股書）?堃博醫(yī)療稱，2020年其收入減少59.6%主要是因為醫(yī)院在疫情期間減少常規(guī)醫(yī)療設(shè)備采購的預(yù)算，從而導(dǎo)致其在中國、印度及美國的銷售減少。而其虧損凈額增加主要是因為其收入減少及其可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值由9.4百萬美元增至27.6百萬美元。?此外，堃博醫(yī)療稱，由于醫(yī)療器械開發(fā)投資具有高度投機性，需要大量的前期資本投入，且存在候選產(chǎn)品無法取得監(jiān)管批準或CE標志認證或不具有商業(yè)化可行性的巨大風(fēng)險，其未來仍可能繼續(xù)產(chǎn)生虧損。?值得注意的是，堃博醫(yī)療的銷售及分銷開支、行政開支、研發(fā)開支均出現(xiàn)下滑，但該公司其他開支及金融資產(chǎn)減值虧損凈額大幅提高。?招股書顯示，堃博醫(yī)療2020年其他開支收入由2019年的0.6萬美元增至45.6萬美元。其其他開支主要包括匯兌虧損凈額、罰款和出售物業(yè)、廠房及設(shè)備的虧損及無形資產(chǎn)。?而該公司2020年的金融資產(chǎn)減值虧損凈額由2019年的2.0萬美元增至21.4萬美元。堃博醫(yī)療稱，虧損凈額增加主要是由于2020年應(yīng)收長期老賬錄得的壞賬比例上升。?GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，堃博醫(yī)療的貿(mào)易應(yīng)收帳款質(zhì)量有所下滑，存回收風(fēng)險。?2020年，該公司1-2年及3年以上的貿(mào)易應(yīng)收帳款激增。招股書顯示，2019年和2020年，該公司1年以內(nèi)的貿(mào)易應(yīng)收賬款金額分別為218.9萬美元、143.2萬美元；1-2年的金額分別為0萬美元、51.6萬美元；2-3年的金額分別為193.5萬美元、0萬美元；3年以上的金額分別為0萬美元、98.8萬美元。?此外，該公司的貿(mào)易應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)翻倍。2020年其平均貿(mào)易應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)為185天，2020年激增至390天。?
GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，堃博醫(yī)療收入來源較為單一，多個產(chǎn)品商業(yè)化成果不佳。?招股書顯示，堃博醫(yī)療超八成收入來自醫(yī)療器械及消耗品銷售收入。2019年和2020年，該公司來自醫(yī)療器械及消耗品銷售的收入分別為760.6萬美元、278.8萬美元，占總收入的比例分別為94.2%、85.5%。?此外，堃博醫(yī)療表示，預(yù)計在不久的將來，其大部分收入仍將來自上述業(yè)務(wù)的銷售。?值得注意的是，堃博醫(yī)療目前有11個產(chǎn)品組合上市，包括InterVapor、FleXNeedle、BiostarNeedle、ATV系列等，而其收入又主要來自LungPoint和Archimedes導(dǎo)航設(shè)備系統(tǒng)產(chǎn)品，收入來源較為單一。?堃博醫(yī)療稱，其能否從經(jīng)營活動中獲利，很大程度上與其產(chǎn)品能否成功商業(yè)化有關(guān)。?目前，多個產(chǎn)品銷售收入不佳，還存在12個處于不同開發(fā)階段的候選產(chǎn)品的堃博醫(yī)療，未來能否將其產(chǎn)品成功商業(yè)化，將是其面臨的主要問題。?（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）
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