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[導(dǎo)讀]2021年沖刺中小板成首家被否企業(yè)后，北京嘉曼服飾股份有限公司（下稱“嘉曼服飾”）又瞄準了創(chuàng)業(yè)板，但是弊病未解，問題猶存。?6月25日，深交所官網(wǎng)顯示，嘉曼服飾恢復(fù)發(fā)行上市審核，其曾于3月26日因更新財務(wù)資料中止發(fā)行上市審核。?招股書顯示，嘉曼服飾的注冊資本為8100萬元，實控人...

2021年沖刺中小板成首家被否企業(yè)后，北京嘉曼服飾股份有限公司（下稱“嘉曼服飾”）又瞄準了創(chuàng)業(yè)板，但是弊病未解，問題猶存。

6月25日，深交所官網(wǎng)顯示，嘉曼服飾恢復(fù)發(fā)行上市審核，其曾于3月26日因更新財務(wù)資料中止發(fā)行上市審核。

招股書顯示，嘉曼服飾的注冊資本為8100萬元，實控人為劉溦、曹勝奎、劉林貴、馬麗娟，控制85.50%股份。

據(jù)悉，嘉曼服飾本次擬發(fā)行股票2700萬股，募集資金約5.21億元，將用于建設(shè)營銷體系、電商運營中心、企業(yè)管理信息化項目以及補充流動資金。

嘉曼服飾的業(yè)績總體上保持增長，但業(yè)績增速有所放緩。招股書顯示，2017年至2020年上半年，嘉曼服飾的營業(yè)收入分別為5.43億元、7.29億元、8.97億元、3.29億元；凈利潤分別為5189.06萬元、6982.12萬元、8948.38萬元、2541.29萬元。2018年及2019年的營收增速分別為34.11%、23.01%；凈利潤增速分別為34.55%、28.16%。

GPLP犀牛財經(jīng)注意到，此次并非嘉曼服飾首次沖擊資本市場，早在2020年，該公司就擬闖關(guān)中小板，但卻在2021年1月上會期間被否，也是2021年上半年唯一被否的企業(yè)。

彼時，嘉曼服飾就因自有品牌產(chǎn)品收入下滑、存貨賬齡增長等問題被監(jiān)管部門重點關(guān)注。然而，轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板后，嘉曼服飾的這些問題仍然沒有解決。

嘉曼服飾成立于1992年，主營業(yè)務(wù)為童裝的研發(fā)設(shè)計、品牌運營與推廣、直營與加盟銷售等，該公司采用自有品牌、授權(quán)品牌及國際零售代理品牌的多品牌運營模式。但是，嘉曼服飾對于授權(quán)品牌較為依賴。

2017年至2020年上半年，嘉曼服飾來自授權(quán)經(jīng)營品牌的營業(yè)收入分別為2.31億元、3.75億元、5.07億元、1.92億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為42.45%、51.44%、56.53%、58.50%。

其中，暇步士童裝品牌的授權(quán)期限為自2013年8月1日至2022年12月31日，哈吉斯童裝品牌授權(quán)期限為自2015年6月1日至2025年12月31日，授權(quán)期限即將到期。此外，該公司并不擁有以上兩個品牌在中國境內(nèi)的商標(biāo)所有權(quán)。

雖然，嘉曼服飾在線上線下渠道皆有布局，但對于線上渠道占比較高。2017年至2020年上半年，該公司線上銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為31.70%、42.75%、52.91%、60.31%，其中通過唯品會、天貓、京東三家電子商務(wù)平臺銷售收入占線上銷售收入的比例分別為97.42%、96.15%、92.52%、90.07%。

線下渠道中，嘉曼服飾主要采用直營與加盟相結(jié)合的銷售模式。直營聯(lián)營模式下，嘉曼服飾主要與百貨商場簽訂入駐協(xié)議，由商場負責(zé)整體運營管理，對入駐門店實行統(tǒng)一收銀、定期結(jié)算。

2014年，嘉曼服飾與沈陽恒輝商業(yè)有限公司簽訂《合作協(xié)議》，在沈陽恒輝商業(yè)有限公司下屬商場開設(shè)“bebelux”童裝專賣店。

然而，2016年8月起，沈陽恒輝商業(yè)有限公司卻陸續(xù)拖欠應(yīng)按約支付給嘉曼服飾的店鋪貨款。因此，2017年10月26日，嘉曼服飾將其向法院提起訴訟。

最終，法院判決沈陽恒輝商業(yè)有限公司支付嘉曼服飾貨款本金205.04萬元及利息；返還嘉曼服飾質(zhì)量保證金1.00萬元。但是，目前沈陽恒輝商業(yè)有限公司仍未執(zhí)行。

此外，GPLP犀牛財經(jīng)注意到，嘉曼服飾存在存在買家秀、打造爆款等刷單行為。

招股書顯示，2017年至2020年上半年，嘉曼服飾的刷單數(shù)量分別為209單、69單、238單、2單；刷單金額分別為8.84萬元、1.25萬元、4.04萬元、0.12萬元。

對此，嘉曼服飾表示，刷單金額占電商收入比例極小，均未計入該公司線上銷售收入。2020年5月，該公司也制定了相關(guān)規(guī)范，要求禁止一切形式的的刷單行為。

值得一提的是，2019年9月，嘉曼服飾因在申請上市期間存在刷單與自買貨行為，使用個人賬戶支付款項或費用、未能充分抵消內(nèi)部交易未實現(xiàn)利潤等問題收到過證監(jiān)會的警示函。

不過，有著刷單行為的嘉曼服飾卻面臨存貨積壓的情況。

2017年末至2020年上半年末，存貨賬面價值分別為2.25億元、2.66億元、2.71億元、2.58億元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為44.39%、39.32%、33.87%、36.07%。

對此，嘉曼服飾表示，該公司存貨金額較大，如因市場環(huán)境發(fā)生變化或競爭加劇導(dǎo)致存貨跌價增加或存貨變現(xiàn)困難，將導(dǎo)致該公司運營效率降低、存貨跌價準備計提較多，從而對該公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

在前次IPO過程中，嘉曼服飾曾因存貨跌價準備計提比例偏低被問詢。此次招股書中顯示，嘉曼服飾1年內(nèi)的計提壞賬情況均高于行業(yè)均值，但1年以上的計提壞賬情況仍遠低于行業(yè)均值。

對此，嘉曼服飾稱，由于應(yīng)收賬款賬齡主要在1年以內(nèi)，因此1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬計提比例高于同行業(yè)可比上市公司平均值。

依賴線上渠道卻存刷單行為?嘉曼服飾被否后轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板問題猶存