約九成收入來(lái)自同一客戶?主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑?富佳實(shí)業(yè)能成功IPO嗎？
時(shí)間：2021-08-19 16:40:37
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[導(dǎo)讀]點(diǎn)擊關(guān)注GPLP，置頂公眾號(hào)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域?qū)I(yè)媒體，不容錯(cuò)過(guò)作者：兮木━━━━━━5月27日，寧波富佳實(shí)業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“富佳實(shí)業(yè)”）更新了招股書(shū)，距登陸A股或更近了一步。?此次IPO，富佳實(shí)業(yè)預(yù)計(jì)發(fā)行不超過(guò)4100萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募資6.00億元，主要用...
點(diǎn)擊關(guān)注GPLP，置頂公眾號(hào)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域?qū)I(yè)媒體，不容錯(cuò)過(guò)作者：兮木━━━━━━5月27日，寧波富佳實(shí)業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“富佳實(shí)業(yè)”）更新了招股書(shū)，距登陸A股或更近了一步。?此次IPO，富佳實(shí)業(yè)預(yù)計(jì)發(fā)行不超過(guò)4100萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募資6.00億元，主要用于年產(chǎn)500萬(wàn)臺(tái)智能高效吸塵器家電生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、越南生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、智能家電研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。?公開(kāi)資料顯示，富佳實(shí)業(yè)創(chuàng)建于2002年8月，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是吸塵器、掃地機(jī)器等智能清潔類(lèi)小家電產(chǎn)品及無(wú)刷電機(jī)等重要零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。?招股書(shū)顯示，2018-2020年，富佳實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為13.83億元、11.03億元、20.95億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.31億元、0.84億元、1.72億元。
圖源：富佳實(shí)業(yè)招股書(shū)
??富佳實(shí)業(yè)在招股書(shū)中稱(chēng)，其自成立以來(lái)，一直專(zhuān)注于以吸塵器為代表的清潔類(lèi)小家電產(chǎn)品的技術(shù)研究和生產(chǎn)制造。?但富佳實(shí)業(yè)實(shí)際上并沒(méi)有招攬到較多的優(yōu)質(zhì)大客戶，其營(yíng)收主要來(lái)自于第一大客戶JS環(huán)球生活（01691.HK）。招股書(shū)顯示，2018-2020年，富佳實(shí)業(yè)來(lái)自于JS環(huán)球生活的營(yíng)收分別為12.82億元、9.82億元、18.41億元；占總營(yíng)收的比重分別為92.66%、88.98%、87.89%。?據(jù)悉，JS環(huán)球生活旗下?lián)碛芯抨?yáng)、Shark及Ninja三大品牌，是一家知名小家電企業(yè)。
圖源：富佳實(shí)業(yè)招股書(shū)?富佳實(shí)業(yè)也在招股書(shū)中承認(rèn)，盡管目前與JS環(huán)球生活的的合作較穩(wěn)定，但如若未來(lái)JS環(huán)球生活經(jīng)營(yíng)下滑、或因其調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略削減向富佳實(shí)業(yè)采購(gòu)規(guī)模，這將會(huì)給其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)嚴(yán)重的不利影響。??招股書(shū)顯示，2018-2020年，富佳實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為 21.68%、21.00%、18.88%，整體呈下降趨勢(shì)。?富佳實(shí)業(yè)在招股書(shū)中表示，毛利率下降主要是由于其無(wú)線吸塵器和多功能無(wú)線拖把的銷(xiāo)售占比提高，無(wú)線產(chǎn)品外購(gòu)電池成本較高，且由客戶指定供應(yīng)商供應(yīng)，采購(gòu)貨值大，但進(jìn)入內(nèi)部流轉(zhuǎn)簡(jiǎn)單，只需配合測(cè)試后放入包裝內(nèi)，因而導(dǎo)致無(wú)線產(chǎn)品毛利率較低；另一方面，2020年其對(duì) JS 環(huán)球生活的出口銷(xiāo)售從 FOB 類(lèi)貿(mào)易模式變更為 EXW 類(lèi)貿(mào)易模式，將運(yùn)輸費(fèi)用從銷(xiāo)售價(jià)格中剔除，這也導(dǎo)致其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降。?此外，與同行業(yè)上市公司相比，富佳實(shí)業(yè)的毛利率也處在較低的水平，2018年、2019年以及2020年1-6月，同行上市公司科沃斯的毛利率分別為37.84%、38.29%、40.15%，而富佳實(shí)業(yè)的毛利率均低于科沃斯10個(gè)百分點(diǎn)以上。
圖源：富佳實(shí)業(yè)招股書(shū)?（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）
圖源：富佳實(shí)業(yè)招股書(shū)
??富佳實(shí)業(yè)在招股書(shū)中稱(chēng)，其自成立以來(lái)，一直專(zhuān)注于以吸塵器為代表的清潔類(lèi)小家電產(chǎn)品的技術(shù)研究和生產(chǎn)制造。?但富佳實(shí)業(yè)實(shí)際上并沒(méi)有招攬到較多的優(yōu)質(zhì)大客戶，其營(yíng)收主要來(lái)自于第一大客戶JS環(huán)球生活（01691.HK）。招股書(shū)顯示，2018-2020年，富佳實(shí)業(yè)來(lái)自于JS環(huán)球生活的營(yíng)收分別為12.82億元、9.82億元、18.41億元；占總營(yíng)收的比重分別為92.66%、88.98%、87.89%。?據(jù)悉，JS環(huán)球生活旗下?lián)碛芯抨?yáng)、Shark及Ninja三大品牌，是一家知名小家電企業(yè)。
圖源：富佳實(shí)業(yè)招股書(shū)?富佳實(shí)業(yè)也在招股書(shū)中承認(rèn)，盡管目前與JS環(huán)球生活的的合作較穩(wěn)定，但如若未來(lái)JS環(huán)球生活經(jīng)營(yíng)下滑、或因其調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略削減向富佳實(shí)業(yè)采購(gòu)規(guī)模，這將會(huì)給其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)嚴(yán)重的不利影響。??招股書(shū)顯示，2018-2020年，富佳實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為 21.68%、21.00%、18.88%，整體呈下降趨勢(shì)。?富佳實(shí)業(yè)在招股書(shū)中表示，毛利率下降主要是由于其無(wú)線吸塵器和多功能無(wú)線拖把的銷(xiāo)售占比提高，無(wú)線產(chǎn)品外購(gòu)電池成本較高，且由客戶指定供應(yīng)商供應(yīng)，采購(gòu)貨值大，但進(jìn)入內(nèi)部流轉(zhuǎn)簡(jiǎn)單，只需配合測(cè)試后放入包裝內(nèi)，因而導(dǎo)致無(wú)線產(chǎn)品毛利率較低；另一方面，2020年其對(duì) JS 環(huán)球生活的出口銷(xiāo)售從 FOB 類(lèi)貿(mào)易模式變更為 EXW 類(lèi)貿(mào)易模式，將運(yùn)輸費(fèi)用從銷(xiāo)售價(jià)格中剔除，這也導(dǎo)致其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降。?此外，與同行業(yè)上市公司相比，富佳實(shí)業(yè)的毛利率也處在較低的水平，2018年、2019年以及2020年1-6月，同行上市公司科沃斯的毛利率分別為37.84%、38.29%、40.15%，而富佳實(shí)業(yè)的毛利率均低于科沃斯10個(gè)百分點(diǎn)以上。
圖源：富佳實(shí)業(yè)招股書(shū)?（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）
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