歌爾股份2021上半年凈利大增122%，超市場(chǎng)預(yù)期

8月26日晚間，歌爾股份發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示：2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收302.88億元，同比增長94.49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤17.31億元，同比增長121.71%；基本每股收益達(dá)到0.52元，同比增長108.00%。

財(cái)報(bào)顯示，歌爾股份業(yè)績(jī)大增主要得益于，公司VR虛擬現(xiàn)實(shí)、智能無線耳機(jī)等產(chǎn)品銷售收入增加，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

此外，從財(cái)報(bào)看，歌爾股份在財(cái)務(wù)費(fèi)用管理和銷售回款方面有提升明顯，2021上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用降至0.94億元，同比減少39.25%，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為39.82億元，同比增長343.40%，體現(xiàn)了公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，銷售回款和預(yù)收賬款增加。

同時(shí)，歌爾股份預(yù)告前三季度業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2021年前三季度凈利潤約32.14億元至34.61億元，同比增長59.38%至71.64%。

高于市場(chǎng)預(yù)期的增長，使投資者給予其更多的熱情，在二級(jí)市場(chǎng)中得到充分體現(xiàn)，歌爾股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)在年初波動(dòng)后增長明顯，截至8月市值已超1400億。

VR進(jìn)入收獲期，智能可穿戴成長空間巨大

財(cái)報(bào)顯示，歌爾股份主要為三大業(yè)務(wù)板塊：精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)（如：TWS）以及智能硬件（如：VR/AR、智能可穿戴產(chǎn)品）。2021年上半年，精密零組件收入為60.51億元，同比增長21.78%；智能聲學(xué)整機(jī)收入為124.92億元，同比增長91.94%；智能硬件收入為112.10億元，同比增長210.83%。三大業(yè)務(wù)中，以VR/AR業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的智能硬件業(yè)務(wù)增速搶眼，迎來爆發(fā)式增長。

今年上半年“元宇宙”概念引人注目，元宇宙被認(rèn)為是與現(xiàn)實(shí)世界平行的加強(qiáng)虛擬世界，而具備3D現(xiàn)實(shí)、直觀體感交互的VR/AR頭顯設(shè)備則成為現(xiàn)實(shí)世界與元宇宙的硬件接口，簡(jiǎn)而言之，VR/AR頭顯設(shè)備將是元宇宙從概念走向現(xiàn)實(shí)的技術(shù)支柱。目前Facebook、微軟、英偉達(dá)、騰訊……從國外到國內(nèi)，科技巨頭們都爭(zhēng)先宣布自己的元宇宙戰(zhàn)略。

IDC最新數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度全球VR頭顯出貨量同比增長52.4%，特別是Facebook旗下Oculus Quest產(chǎn)品。VR陀螺數(shù)據(jù)顯示，自去年四季度Quest 2上市銷售以來，累計(jì)銷量已超600萬臺(tái)。

未來，IDC預(yù)測(cè)2021年VR頭顯全球出貨量將同比增長28.9%，2025年將增長至2860萬臺(tái)，五年復(fù)合年增長率（CAGR）為41.4%。

VR/AR市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，早已在此領(lǐng)域潛心布局多年的歌爾股份迎來收獲期，VR/AR業(yè)績(jī)大增的背后是歌爾與巨頭的深度綁定。近期，歌爾股份董事長姜濱在2021微型顯示光學(xué)技術(shù)大會(huì)上曾表示，歌爾從2012年開始布局VR/AR產(chǎn)業(yè)，目前占據(jù)全球中高端虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯70%的市場(chǎng)份額。歌爾股份不僅與Facebook、索尼等建立了長期的合作關(guān)系，并且深入?yún)⑴c客戶VR設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)及生產(chǎn)環(huán)節(jié)。值得一提的是，歌爾股份發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，擬配套募集資金10億投入年產(chǎn)350萬套VR/AR項(xiàng)目和年產(chǎn)500萬片精密光學(xué)鏡片及模組產(chǎn)品。

除了VR/AR迅猛發(fā)展外，可穿戴設(shè)備也表現(xiàn)不俗。隨著新冠疫情的持續(xù)蔓延，全球民眾更加關(guān)注健身與健康狀況，而主打運(yùn)動(dòng)健康管理的智能穿戴市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。智能穿戴廠商持續(xù)深耕健康領(lǐng)域，加入更多健康監(jiān)測(cè)項(xiàng)，智能穿戴也已迎來可觀增長。Canalys預(yù)測(cè)2021年智能可穿戴產(chǎn)品出貨量約為2億臺(tái)，同比增長約12%，2020至2024年的平均年復(fù)合增長率約為6.7%。

歌爾股份作為可穿戴設(shè)備領(lǐng)域的主力供應(yīng)商，其智能手環(huán)、智能手表出貨量全球領(lǐng)先，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。歌爾股份自主研發(fā)制造的帶有ECG心電圖檢測(cè)功能的智能手表參考設(shè)計(jì)已獲得國家食品藥品監(jiān)督管理局（NMPA）認(rèn)證的產(chǎn)品注冊(cè)證和醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證。同時(shí)，今年7月，歌爾作為知名ODM制造商正式加入高通推出“可穿戴設(shè)備生態(tài)系統(tǒng)加速器計(jì)劃”，旨在加速可穿戴設(shè)備的開發(fā)和商業(yè)化。伴隨著可穿戴業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展，歌爾股份擁有更廣闊的成長空間。

TWS仍是業(yè)績(jī)核心支撐，精密零組件貢獻(xiàn)穩(wěn)定增長

財(cái)報(bào)顯示，歌爾智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收124.92億元，占公司總營收41.25%。TWS繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，仍是歌爾股份的核心業(yè)績(jī)支撐。

TWS行業(yè)在2016年至2019年，連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)高增長，目前TWS已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)健發(fā)展期。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球TWS智能無線耳機(jī)出貨量約為3.5億臺(tái)，同比增長約39%，同時(shí)預(yù)測(cè)TWS智能無線耳機(jī)在未來幾年中仍將保持快速增長，2020至2024年的平均年復(fù)合增長率約為19.8%。海通證券研報(bào)認(rèn)為TWS耳機(jī)作為智能手機(jī)重要的聲學(xué)配件，向智能化發(fā)展，將應(yīng)用更多傳感器，有望逐漸成為極具市場(chǎng)增長潛力的智能硬件產(chǎn)品。

憑借掌握成熟的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，歌爾股份除蘋果外，在安卓端亦有廣泛客戶，這也是歌爾股份能夠保持核心業(yè)務(wù)增長的優(yōu)勢(shì)所在。

根據(jù)公開信息，歌爾股份已發(fā)行可轉(zhuǎn)債，擬配套募集資金22億，投入年產(chǎn)2860萬只TWS項(xiàng)目。隨著產(chǎn)能的增加，未來有望為歌爾股份帶來更多的業(yè)績(jī)?cè)鲩L。

財(cái)報(bào)顯示，公司繼續(xù)堅(jiān)持“精密零組件+智能硬件”的發(fā)展戰(zhàn)略,在精密零組件方面，歌爾股份也表現(xiàn)較為突出，2021上半年實(shí)現(xiàn)營收60.51億元，同比增長21.78%。今年7月，法國Yole Development公司發(fā)布2020年MEMS產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀報(bào)告，歌爾股份在2020年MEMS廠商營收排名中升至第六位。2019年歌爾首次擠入前十，僅一年時(shí)間又有質(zhì)的飛躍。

積跬步以至千里，今年4月歌爾股份推出了新一代揚(yáng)聲器技術(shù)方案，包括微型揚(yáng)聲器SBSTM和大揚(yáng)聲器Cyclone兩個(gè)品牌的升級(jí)技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)搭載產(chǎn)品音質(zhì)更優(yōu)、空間更省、續(xù)航更長、防水更深等優(yōu)點(diǎn)，有望帶來行業(yè)技術(shù)革新。

百億研發(fā)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)理念助推長足發(fā)展

歌爾股份持續(xù)加大新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的開發(fā)力度，財(cái)報(bào)顯示今年上半年歌爾股份投入研發(fā)15.70億，同比增加48.52%。此前數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份每年的研發(fā)投入占營收的6%-8%，近5年累計(jì)研發(fā)投入超過100億元。公司從事研發(fā)、工程的人員近1.2萬人，還與美國的斯坦福、日本的東北大學(xué)、國內(nèi)的清華等知名院校共同研發(fā)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新。

好的公司不是一年內(nèi)爆發(fā)的，把時(shí)間線拉長才能發(fā)現(xiàn)其中的邏輯。歌爾最初在聲學(xué)領(lǐng)域起步，憑借智能手機(jī)的浪潮，規(guī)模加速成長，營收從2008年的10億增長到2013年的100億元，5年復(fù)合增長率達(dá)到58.5%。在2014年之后，公司基于聲學(xué)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)向其他協(xié)同領(lǐng)域發(fā)展，強(qiáng)化傳感器、可穿戴和智能制造領(lǐng)域的戰(zhàn)略地位，在2016年?duì)I收達(dá)到200億元，3年復(fù)合增速26%。此后公司開始進(jìn)入VR/AR領(lǐng)域，逐步與業(yè)內(nèi)巨頭公司牽手，未來的業(yè)績(jī)充滿期待。

任何企業(yè)所獲取的成就，最終都能歸因到企業(yè)理念之中。歌爾在成立之初，確立“質(zhì)量第一”的公司文化，并且高瞻遠(yuǎn)矚地注重研發(fā)創(chuàng)新，不同于一般企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)，歌爾在關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備上堅(jiān)持自主研發(fā)，而且創(chuàng)新基因長期保持下來。

保持高質(zhì)量、堅(jiān)持創(chuàng)新研發(fā)、走智能制造模式升級(jí)，歌爾股份的技術(shù)實(shí)力使它匯聚全球優(yōu)質(zhì)客戶資源，而與優(yōu)秀的公司同行也將反向促進(jìn)公司加強(qiáng)打造技術(shù)融合平臺(tái)，強(qiáng)大人才隊(duì)伍，提升科技實(shí)力。

今年，歌爾股份成立20周年，朝氣蓬勃，創(chuàng)新正當(dāng)時(shí)。未來充滿了未知，但更多的還是期待。