看，激光行業(yè)跌出了機(jī)會(huì)

華叔之前寫(xiě)了帝爾激光，只是粗略聊了一下激光行業(yè)，但激光行業(yè)不僅僅在光伏領(lǐng)域有發(fā)展?jié)摿?，其?shí)在很多行業(yè)都有建樹(shù)。

激光行業(yè)也分為上中下游——

上游：主要包括光學(xué)材料及 元器件、設(shè)備相關(guān)零部件和運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)等。

中游：主要為核心部件，如: 激光器、激光頭等，激光器是產(chǎn)生激光的核心單元，在設(shè)備中價(jià)值占比30~60%。

下游：激光切割、激光焊接和激光打標(biāo)等整機(jī)設(shè)備。

終端：激光設(shè)備及產(chǎn)品的應(yīng)用行業(yè)，涵蓋范圍相當(dāng)廣泛，諸如汽車(chē)、通信、機(jī)械、3C等。

從價(jià)值鏈來(lái)看：激光器是激光設(shè)備價(jià)值鏈的核心、價(jià)值占比40~60%，運(yùn)控系統(tǒng)毛利率水平最高、達(dá)到80%以上。

激光器是產(chǎn)生激光束的電子裝置發(fā)生器，直接決定了激光設(shè)備的質(zhì)量與精度，是激光設(shè)備中的核心，因此，激光器在設(shè)備中價(jià)值占比最高，占40~60%。

運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)可以看作激光切割設(shè)備的“大腦”，成本占比約5%，由于運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)價(jià)值量占比較低，且地位較為核心，所以在產(chǎn)業(yè)鏈中毛利率水平也最高，以激光運(yùn)控龍頭柏楚電子為例，其中低功率產(chǎn)品毛利率水平達(dá)到80%以上。

激光設(shè)備按加工場(chǎng)景分類(lèi)：激光打標(biāo)機(jī)、激光焊接機(jī)、激光切割機(jī)等。

激光器種類(lèi)分為：氣體激光器類(lèi)設(shè)備 、固體激光器類(lèi)設(shè)備 、半導(dǎo)體激光器 類(lèi)設(shè)備及液體激光器類(lèi)設(shè)備等。

按下游分類(lèi)：3C通信、醫(yī)療美容、材料加工、汽車(chē)制造及航天航空等。

高功率激光切割有以下優(yōu)勢(shì)：技術(shù)提升、價(jià)格下降，擁有高效率、高精度等?？朔鹘y(tǒng)加工方式的缺陷，正逐步獲得終端市場(chǎng)的認(rèn)可，走傳統(tǒng)加工設(shè)備進(jìn)行替代的邏輯。

激光器常用于材料加工、通信和光存儲(chǔ)、科研和軍事等領(lǐng)域，其中材料加工為最大市場(chǎng)，2019 年相關(guān)市場(chǎng)份額為41%，是驅(qū)動(dòng)激光器市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)張的核心動(dòng)力。

全球激光器市場(chǎng)中，光纖激光器的市場(chǎng)規(guī)模從2015年的11.68億美元增至2019年的27.45億美元，年復(fù)合增速達(dá)23.82%。同時(shí)，光纖激光器在工業(yè)激光器中的占比也從2015年的 40.8%提升至2019年的53.30%，成為使用最廣泛的激光器類(lèi)型。

在激光器中無(wú)疑是運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)的毛利率最高，作為激光設(shè)備的大腦，運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)決定了 設(shè)備的精度、效率，是不同品牌設(shè)備形成差異化的重要環(huán)節(jié)。

這里的龍頭無(wú)疑是柏楚電子。

除了柏楚電子外，涉及激光器產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)內(nèi)公司還不少。

2019年國(guó)內(nèi)共有規(guī)模以上激光企業(yè)超過(guò)150家，其中年?duì)I收在50億元以上的只有2家，10~50億元的有9家，2~10億元的有53家，2億元以下有近百家，行業(yè)企業(yè)規(guī)模分布呈現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)金字塔形。

產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)各環(huán)節(jié)的邏輯和特點(diǎn)來(lái)看——

1、上游：如控制系統(tǒng)，價(jià)值占比較小、加之技術(shù)研發(fā)周期較長(zhǎng)，所以參與企業(yè)數(shù)量較少。

2、中游：如激光器領(lǐng)域，由于國(guó)內(nèi)較為完備的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，進(jìn)入壁壘較低，故目前呈現(xiàn)激烈競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，大中型企業(yè)依托規(guī)模效應(yīng)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)脫穎而出、利用成本優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額，眾多小型企業(yè)目前只能采取追隨策略，盈利能力受限。

3、下游激光設(shè)備：由于設(shè)備整機(jī)的價(jià)值量較高，下游面向行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域較廣，隨著上游部件及原材料國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻降低，所以對(duì)應(yīng)企業(yè)數(shù)量較多。

激光行業(yè)黃金發(fā)展期主要有3大邏輯——

1、順周期：制造業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，激光產(chǎn)業(yè)鏈順周期明顯。如下游的3C、鋰電、光伏等制造業(yè)景氣度旺盛，會(huì)帶動(dòng)激光設(shè)備的需求。

2、國(guó)產(chǎn)化：激光器價(jià)格戰(zhàn)或加速高功率國(guó)產(chǎn)化以及激光滲透率提升。

國(guó)產(chǎn)化邏輯也是比較重要的一點(diǎn)，國(guó)內(nèi)低功率激光器國(guó)產(chǎn)化達(dá)到90%以上、中功率國(guó)產(chǎn)化約60%、但高功率激光器國(guó)產(chǎn)化不足40%，尚有較大提升空間。

國(guó)產(chǎn)激光器廠商或?qū)㈤_(kāi)展更高功率段的激光器價(jià)格戰(zhàn)，激光器采購(gòu)價(jià)格下降將直接驅(qū)動(dòng)激光設(shè)備價(jià)格下降，設(shè)備降價(jià)促使激光性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)提升，從而進(jìn)一步拉動(dòng)行業(yè)需求擴(kuò)大、刺激激光設(shè)備滲透率提升。

我國(guó)激光目前在制造業(yè)中的應(yīng)用比例僅為30%，而美、日、德三國(guó)激光在裝備制造業(yè)中的應(yīng)用比重均超過(guò)40%，我國(guó)激光應(yīng)用仍有巨大的市場(chǎng)潛力等待挖掘。

當(dāng)激光技術(shù)不斷成熟、設(shè)備成本不斷下降，這時(shí)候激光行業(yè)對(duì)非激光加工設(shè)備就是一個(gè)加速替代的時(shí)期。

3、更新疊加、海外出口，進(jìn)一步拉動(dòng)行業(yè)需求提升：

①    由于技術(shù)更新迭代及設(shè)備磨損老化等因素，激光加工設(shè)備存在3~5年的更替周期。激光器的更新迭代較快，企業(yè)為保障領(lǐng)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能力而主動(dòng)進(jìn)行設(shè)備替換。磨損及老化 等因素導(dǎo)致激光設(shè)備加工效率下滑，倒逼企業(yè)被動(dòng)進(jìn)行設(shè)備更替。

目前市場(chǎng)上中低功率激光切割運(yùn)控系統(tǒng)已存在大量存量設(shè)備。由于機(jī)器磨損和老化、以及激光器技術(shù)更迭，預(yù)計(jì)未來(lái)這些存量設(shè)備更新替代需求較大。

②    國(guó)內(nèi)激光企業(yè)已具備配套全球高端客戶(hù)的能力，出口規(guī)模不斷擴(kuò)大。

目前，我國(guó)激光行業(yè)現(xiàn)狀——

激光加工設(shè)備技術(shù)日趨完善，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻降低，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

截至2019年底，中國(guó)激光加工設(shè)備企業(yè)總數(shù)已過(guò)千家，其中激光切割設(shè)備企業(yè)數(shù)量超過(guò)600家，而國(guó)內(nèi)規(guī)模以上激光企業(yè)總數(shù)約150家，其余多為技術(shù)實(shí)力較薄弱、產(chǎn)品定位中低端 的中小型激光企業(yè)，因此市場(chǎng)逐漸趨于產(chǎn)能過(guò)剩、紛紛通過(guò)壓價(jià)以提升銷(xiāo)量。

各大規(guī)模以上激光切割設(shè)備企業(yè)為維持其銷(xiāo)量和毛利率，轉(zhuǎn)向高功率等產(chǎn)品市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)。

目前激光行業(yè)集中度低，細(xì)分賽道龍頭優(yōu)勢(shì)明顯主要有2大原因——

1、國(guó)內(nèi)激光設(shè)備集成商數(shù)量眾多， 且因不同加工設(shè)備對(duì)應(yīng)終端產(chǎn)業(yè)差異較大，具有一定的非標(biāo)特性，導(dǎo)致整體競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，市場(chǎng)份額集中性較低。

核心龍頭大族激光、華工科技等通過(guò)多年擴(kuò)張布局，已形成較為全面的產(chǎn)線(xiàn)體系，兩家企業(yè)年?duì)I收達(dá)50億以上，市占比和共22.83%。

2、某些龍頭在細(xì)分市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)較強(qiáng)的影響力，如帝爾激光專(zhuān)注光伏市場(chǎng)，聯(lián)贏激光深耕焊接市場(chǎng)。

總結(jié)，雖然行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻降低會(huì)導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但是龍頭企業(yè)擁有較強(qiáng)的技術(shù)及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，仍將在行業(yè)中保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

單獨(dú)考慮細(xì)分領(lǐng)域，由于技術(shù)壁壘及客戶(hù)粘性的存在，細(xì)分龍頭持續(xù)發(fā)展的護(hù)城河穩(wěn)固，競(jìng)爭(zhēng) 地位不易受中小型 企業(yè)的侵蝕。

未來(lái)發(fā)展方向——

1、以?xún)r(jià)換量

銳科激光及創(chuàng)鑫激光等龍頭企業(yè)在產(chǎn)品技術(shù)突破、良率指標(biāo)穩(wěn)定之后，會(huì)在主流功率段開(kāi)展價(jià)格戰(zhàn)，激光器年均降價(jià)10~30%，通過(guò)壓低價(jià)格方式換取市占率。

2、激光器價(jià)格戰(zhàn)功率段持續(xù)上移

銳科激光及創(chuàng)鑫激光也在持續(xù)通過(guò)加大技術(shù)研發(fā)投入、加速產(chǎn)品迭代能力，以及通過(guò)核心零部件的自主化生產(chǎn)來(lái)壓低成本，以留存利潤(rùn)空間。

激光器價(jià)格戰(zhàn)主戰(zhàn)場(chǎng)從1-3KW產(chǎn)品段轉(zhuǎn)移至6-10KW產(chǎn)品段，各企業(yè)競(jìng)相研制更高功率的光纖激光器，競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。

運(yùn)控軟件方面——

中低功率：基本完成國(guó)產(chǎn)化，國(guó)產(chǎn)企業(yè)前三約90%

前三家企業(yè)(柏楚電子、維宏股份、奧森迪科)市場(chǎng)占有率約為 90%。

柏楚電子在中低功率領(lǐng)域的相關(guān)技術(shù)水平已達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先，生產(chǎn)的中低功率產(chǎn)品在穩(wěn)定性、可靠性、精度、速度、易用性等各方面均具備明顯優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率達(dá)60%。

高功率：柏楚電子為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)突破海外壟斷，未來(lái)市占率看齊50%。

國(guó)產(chǎn)激光運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)僅占據(jù)不足20%的市場(chǎng)份額。柏楚電子目前已掌握激光切割運(yùn)控系統(tǒng)所需要的5大關(guān)鍵技術(shù)，未來(lái)在高功率市場(chǎng)的市場(chǎng)份額看齊50%。

主要龍頭企業(yè)有這些——

銳科激光：國(guó)產(chǎn)光纖激光器龍頭，國(guó)內(nèi)廠商市占率第1。

光庫(kù)科技：高性能光器件領(lǐng)導(dǎo)者，發(fā)力鈮酸鋰調(diào)制器

華工科技：光通信 激光雙輪驅(qū)動(dòng)

大族激光：激光設(shè)備行業(yè)龍頭，綜合實(shí)力全球前3，國(guó)內(nèi)第1。

杰普特：激光器/激光設(shè)備并進(jìn)發(fā)力

福晶科技：激光晶體龍頭

帝爾激光：PERC太陽(yáng)能激光設(shè)備龍頭，PERC 工藝市占率高達(dá) 77%，SE 工藝市占率高達(dá) 86%。

海目星：新能源激光設(shè)備領(lǐng)導(dǎo)者

聯(lián)贏激光：新能源激光激光焊接領(lǐng)導(dǎo)者

柏楚電子：激光切割控制系統(tǒng)龍頭，中低功率產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市占率60%，高功率產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市占率20%。