大摩：全球半導(dǎo)體的供給進(jìn)入瓶頸期，半導(dǎo)體需求可能被高估

提及半導(dǎo)體行業(yè)，國(guó)產(chǎn)替代是繞不開的話題。

1965年，戈登摩爾提出了摩爾定律，對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)做出精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，國(guó)際芯片巨頭公司也展就此展開“制程競(jìng)賽”，從材料、架構(gòu)等方面突破，從7nm發(fā)展到5nm。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)最先進(jìn)晶圓廠才到達(dá)14nm，面臨技術(shù)困境，國(guó)產(chǎn)替代似乎遙遙無期。

從去年四季度開始，我國(guó)疫情迅速得到控制，新能源汽車產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，汽車銷量持續(xù)高漲，讓車用芯片需求逆市上揚(yáng)。

而隨著車企產(chǎn)能恢復(fù)顯著，芯片產(chǎn)能卻未及時(shí)跟上步伐。受災(zāi)害性天氣影響，今年2月歐美及日本主要芯片供應(yīng)商產(chǎn)能降低、工廠關(guān)停或延遲交貨。最近隨著馬來西亞新冠肺炎疫情升溫，芯片封測(cè)廠停工又加劇了汽車芯片供應(yīng)緊張。

半導(dǎo)體芯片的價(jià)格也受供求關(guān)系影響不斷高漲，缺“芯”成為共識(shí)。

從去年下半年開始，“缺芯”便一直困擾著半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士，下游各大客戶苦不堪言：各大晶圓廠紛紛漲價(jià)漲價(jià)，使得下游成本不斷攀升;有些客戶因芯片缺貨而停產(chǎn)停工，營(yíng)收銳減;就連蘋果這樣一家在供應(yīng)鏈管理方面堪稱教書級(jí)別的典范，也不得不應(yīng)對(duì)芯片短缺帶來的影響.....而在這其中，尤以歐洲汽車供應(yīng)鏈?zhǔn)苡绊懽顕?yán)重——隨著在全球范圍內(nèi)對(duì)芯片需求的激增，歐洲汽車供應(yīng)鏈在過去一年中已經(jīng)崩潰?，F(xiàn)在，讓我們來捋一捋缺芯的關(guān)鍵所在，進(jìn)而研究「缺芯何時(shí)能得到緩解」這個(gè)問題。

近期半導(dǎo)體行業(yè)漲價(jià)事件頻發(fā)，上游產(chǎn)業(yè)鏈紛紛開始提價(jià)，從晶圓代工、電源管理芯片、驅(qū)動(dòng)芯片、Cmos芯片、SOC芯片、PCB到MCU半導(dǎo)體功率等各類芯片, 其中功率半導(dǎo)體平均漲價(jià)10%左右，供貨期也相應(yīng)拉長(zhǎng)，缺貨潮正在從半導(dǎo)體行業(yè)上游向中下游全面擴(kuò)散，半導(dǎo)體是現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)的基石，缺“芯”時(shí)代的來臨，影響的不僅僅是半導(dǎo)體行業(yè)，還包括傳統(tǒng)下游消費(fèi)電子以及眾多新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的應(yīng)用。

近日媒體報(bào)道，上海大眾和一汽大眾也因?yàn)槿鄙俦匾男酒萑胪．a(chǎn)困境。目前看缺貨提價(jià)的直接原因是上游晶圓代工廠產(chǎn)能緊張?jiān)斐傻?，但由于晶圓代工廠具備較強(qiáng)的將成本壓力傳導(dǎo)至客戶端的議價(jià)能力，半導(dǎo)體漲價(jià)可能是唯一選擇，供不應(yīng)求，唯有漲價(jià)層層傳導(dǎo)。

缺芯缺產(chǎn)能的底層邏輯是芯片供給小于需求。從21年開始，全球半導(dǎo)體的供給進(jìn)入瓶頸期，而伴隨著下游需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，導(dǎo)致半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重缺貨。

自2020年第四季度以來，在全球供應(yīng)緊縮的情況下，半導(dǎo)體價(jià)格始終在攀升。隨著聯(lián)電、臺(tái)積電等晶圓代工廠紛紛宣布漲價(jià)之后，三星電子旗下的晶圓部門也加入了漲價(jià)大潮之中。

此前外媒紛紛表示，隨著全球最大晶圓制造商臺(tái)積電加入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的漲價(jià)行列，宣布上調(diào)代工費(fèi)，芯片及受其驅(qū)動(dòng)的電子設(shè)備價(jià)格上漲可能會(huì)持續(xù)到2022 年。

從需求角度來看：疫情爆發(fā)后，宅家人數(shù)激增，相應(yīng)的智能設(shè)備(游戲機(jī)、智能手機(jī)、智能家電等)需求量飆升;新一輪超級(jí)創(chuàng)新周期興起，5G、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、高性能計(jì)算、新能源汽車、無人駕駛等的基礎(chǔ)，都離不開半導(dǎo)體。在信息革命和能源革命等的推動(dòng)下，相關(guān)行業(yè)對(duì)半導(dǎo)體的需求都達(dá)到了一個(gè)頂峰，且會(huì)隨著時(shí)間的推移而呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。

近日，摩根士丹利表示，整體半導(dǎo)體需求可能被高估了，已看到智能手機(jī)、電視及計(jì)算機(jī)半導(dǎo)體需求轉(zhuǎn)弱，LCD驅(qū)動(dòng)IC、利基型存儲(chǔ)器及智能手機(jī)傳感器庫(kù)存會(huì)有問題，預(yù)計(jì)臺(tái)積電及力積電等代工廠，最快今年第4季會(huì)發(fā)生訂單遭到削減。

不過從去年年底以來，大量的中小代工廠紛紛提高價(jià)格，甚至作為全球第三大晶圓代工廠的聯(lián)電在對(duì)某些服務(wù)的收費(fèi)都要高于規(guī)模更大的臺(tái)積電。

相比之下，臺(tái)積電在上調(diào)費(fèi)用方面始終比其他芯片公司慢，部分原因是它已經(jīng)享受了很高的溢價(jià)好處。

目前臺(tái)積電已經(jīng)曾諾在未來三年支出1000億美元。三星電子也宣布未來三年內(nèi)，母公司三星集團(tuán)將在后疫情時(shí)代投資240萬億韓元 (約合1.33萬億人民幣) ，半導(dǎo)體占據(jù)了最重要的地位，大約80%的投資預(yù)計(jì)將用于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，馬來西亞已成為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，有超過54家半導(dǎo)體企業(yè)扎根于此，為全球第7大半導(dǎo)體產(chǎn)品出口國(guó)，占據(jù)全球約13%的市場(chǎng)份額，特別是在后端封測(cè)領(lǐng)域，日月光、安靠、通富微電、華天科技、英飛凌、英特爾、美光、安世半導(dǎo)體、德州儀器、瑞薩電子、安森美半導(dǎo)體、意法半導(dǎo)體、恩智浦等企業(yè)，均在馬來西亞設(shè)有封測(cè)廠。

目前全球車規(guī)級(jí)芯片供應(yīng)商主要有恩智浦、瑞薩電子、英飛凌、意法半導(dǎo)體、博世、德州儀器、安森美、羅姆半導(dǎo)體、東芝、亞德諾等企業(yè)，占據(jù)了全球80%以上的市場(chǎng)份額，他們中有不少M(fèi)CU芯片就在馬來西亞完成封裝加工。

事實(shí)上，很多上市公司已經(jīng)享受到了半導(dǎo)體需求旺盛，而供給不足，使得半導(dǎo)體芯片價(jià)格高漲帶來的紅利。大部分券商認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)會(huì)持續(xù)景氣也是基于半導(dǎo)體需求的旺盛前提。