專注于FPGA業(yè)務！安路科技科創(chuàng)板IPO獲批！

時間：2021-09-26 13:48:29

關鍵字： FPGA

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[導讀]9月22日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，按法定程序同意了上海安路信息科技股份有限公司（以下簡稱“安路科技”或“公司”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊，安路科技即將登陸資本市場成為A股首家專注于FPGA業(yè)務的上市公司。招股說明書顯示，安路科技是國內(nèi)領先的半導體和集成電路設計企業(yè)之一，主營業(yè)務為F...

9月22日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，按法定程序同意了上海安路信息科技股份有限公司（以下簡稱“安路科技”或“公司”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊，安路科技即將登陸資本市場成為A股首家專注于FPGA業(yè)務的上市公司。

招股說明書顯示，安路科技是國內(nèi)領先的半導體和集成電路設計企業(yè)之一，主營業(yè)務為FPGA芯片和專用EDA軟件的研發(fā)、設計和銷售，目前形成了以PHOENIX高性能產(chǎn)品系列、EAGLE高性價比產(chǎn)品系列和ELF低功耗產(chǎn)品系列組成的產(chǎn)品矩陣。公司產(chǎn)品廣泛應用于工業(yè)控制、網(wǎng)絡通信、消費電子、數(shù)據(jù)中心等領域。以出貨量口徑統(tǒng)計，2019年安路科技FPGA芯片在中國市場排名第四，在國產(chǎn)品牌中排名第一。2020年公司產(chǎn)品出貨量突破兩千萬顆。

2021上半年業(yè)績大漲152.70％

OFweek
招股書顯示，2021年1－6月，公司營業(yè)收入為32169.44萬元，同比增長152.70％，主要原因為下游客戶需求穩(wěn)健增長，公司經(jīng)過多年經(jīng)營與發(fā)展，逐漸形成了較為強大的研發(fā)實力和較為完善的產(chǎn)品布局。2021年上半年，公司逐漸由直銷為主的銷售模式轉變?yōu)榻?jīng)銷為主的銷售模式，經(jīng)銷收入占比為91.11％。

公司持續(xù)加強核心經(jīng)銷商的布局，對得天時及其關聯(lián)方的銷售收入增長迅速，占2021年上半年收入總額的比例為79.83％。得天時及其關聯(lián)方收入增長迅速主要系終端客戶 I 客戶和消費電子客戶積極擴大對于ELF芯片產(chǎn)品的采購需求、推動國產(chǎn)化芯片產(chǎn)品的供應鏈布局所致。2021年上半年，得天時及其關聯(lián)方為 I 客戶向公司采購的金額為17459.11萬元，占2021年上半年公司營業(yè)收入的比例為 54.27％。2021年1－6月，公司凈利潤為－396.19萬元，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為－1254.59 萬元，主要原因系公司基于對研發(fā)工作的整體規(guī)劃和系統(tǒng)安排于2021年第二季度加大了流片等研發(fā)活動，導致當期研發(fā)工程費等研發(fā)支出有所增長。

從報告期各期情況來看，安路科技研發(fā)投入占同期營業(yè)收入的比重分別為120.23％、64.31％及44.67％。在保持較高研發(fā)投入的同時，受制于公司經(jīng)營規(guī)模較小且先進制程產(chǎn)品布局不足，公司的產(chǎn)品毛利率與國際領先企業(yè)相較仍處于低位。

值得注意的是，報告期各期，安路科技綜合毛利率分別為30.09％、34.42％、34.18％，與 Xilinx、Lattice 等國際領先廠商接近 60％的毛利率相比，仍然存在較大差距。受上述因素的影響，報告期各期，公司扣除非經(jīng)常性損益后屬于母公司所有者的凈利潤分別為－4799.15萬元、－6554.59 萬元和－7811.67 萬元。截至2020年12月31日，公司累計未彌補虧損為4260.12萬元。

具體來看，安路科技主營業(yè)務收入的構成情況如下表所示：

在報告期各期，安路科技前五大客戶的銷售金額合計占營業(yè)收入比例分別為83.15％、 98.90％和96.85％，客戶集中度較高。若公司主要客戶在經(jīng)營上出現(xiàn)較大風險，大幅降低對公司產(chǎn)品的采購量或者公司不能繼續(xù)維持與主要客戶的合作關系，公司的業(yè)績可能會產(chǎn)生顯著不利的變化。公司2020年度第一大客戶由于經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，已暫停向公司下達新訂單，且恢復供應的時間無法準確預估。2020年度公司向該客戶實現(xiàn)的營業(yè)收入占當年度營業(yè)收入總額的55.30％。未來，若該客戶的訂單缺口不能被其他訂單填補，公司可能面臨收入大幅下降的風險，且經(jīng)營模式短期內(nèi)可能由以直銷為主轉變?yōu)橐越?jīng)銷為主。

FinFET工藝產(chǎn)品已開展預研

OFweek
資料顯示，安路科技在FPGA芯片設計技術、SoC系統(tǒng)集成技術、FPGA專用EDA軟件技術、FPGA芯片測試技術和FPGA應用解決方案等領域均有技術突破。在硬件設計方面，公司的28nm工藝產(chǎn)品已正式量產(chǎn)，是國內(nèi)首批具有28nmFPGA芯片設計能力和量產(chǎn)能力的企業(yè)之一，F(xiàn)inFET工藝產(chǎn)品已開展預研，是國內(nèi)最早成功實現(xiàn)FinFET工藝關鍵技術驗證的FPGA企業(yè)之一；在FPGA專用EDA軟件方面，公司的TangDynasty軟件是國內(nèi)少數(shù)全流程自主開發(fā)的FPGA專用軟件；在FPGA芯片測試方面，公司自主開發(fā)的測試算法可有效提高測試覆蓋率并大幅減少測試時間以節(jié)約測試成本；在FPGA芯片應用方案方面，公司也已經(jīng)積累了一批成熟的圖像處理和邏輯接口IP，大幅提升了用戶的應用開發(fā)效率。截至2020年12月31日，安路科技擁有核心技術18項，已取得授權專利33項，其中發(fā)明專利22項。

在芯片架構方面，安路科技已經(jīng)開發(fā)了支持高達600K邏輯陣列容量的PHOENIX第一代FPGA架構，正在開發(fā)支持1KK 以上級別邏輯容量、具有良好陣列擴展性的PHOENIX2第二代FPGA架構；在系統(tǒng)集成方面，公司在第一代小容量FPSoC芯片的基礎上，將從低功耗和高性能兩個方向布局下一代FPSoC芯片，集成CPU、FPGA和專用數(shù)據(jù)處理模塊，滿足未來應用市場趨勢；在制造工藝方面，公司的量產(chǎn)產(chǎn)品主要采用了從成熟55nm到先進28nm的工藝制程，正在開發(fā)更先進的FinFET工藝產(chǎn)品設計流程，進一步拓展公司產(chǎn)品的合適工藝選擇空間；在專用EDA軟件方向，公司將針對PHOENIX2架構升級軟件核心算法，面向FPSoC芯片開發(fā)系統(tǒng)級軟件編譯工具，有效支持硬件產(chǎn)品的豐富產(chǎn)品線。這些技術方向的持續(xù)研發(fā)投入將為公司擴大在國內(nèi)傳統(tǒng)市場和新興市場的領先優(yōu)勢奠定堅實的基礎。

競爭激烈，中國市場2025年超300億

OFweek
FPGA芯片屬于邏輯芯片大類。邏輯芯片按功能可分為四大類芯片：通用處理器芯片（包含中央處理芯片CPU、圖形處理芯片GPU，數(shù)字信號處理芯片DSP等）、存儲器芯片（Memory）、專用集成電路芯片（ASIC）和現(xiàn)場可編程邏輯陣列芯片（FPGA）。

與其他三類集成電路相比，F(xiàn)PGA芯片的最大特點是現(xiàn)場可編程性。無論是CPU、 GPU、DSP、Memory還是各類ASIC芯片，在芯片被制造完成之后，其芯片的功能就已被固定，用戶無法對其硬件功能進行任何修改。而FPGA芯片在制造完成后，其功能并未固定，用戶可以根據(jù)自己的實際需要，將自己設計的電路通過FPGA芯片公司提供的專用EDA軟件對FPGA芯片進行功能配置，從而將空白的FPGA芯片轉化為具有特定功能的集成電路芯片。每顆FPGA芯片均可以進行多次不同功能配置，從而實現(xiàn)不同的功能。因此，就FPGA芯片公司而言，不僅需要提供芯片，還需要提供FPGA專用EDA軟件來對芯片進行配置。所以FPGA芯片公司不僅僅是集成電路設計企業(yè)，還必須是集成電路EDA軟件企業(yè)。

與其他三類集成電路相比，F(xiàn)PGA芯片產(chǎn)品于20世紀80年代中期面世，發(fā)展歷史相對較短。早期的FPGA芯片由于設計、制造難度較大、價格昂貴且性能遠遠落后于專用集成電路，因此應用比較有限，一般被集成電路設計公司或者研究機構用于產(chǎn)品原型的驗證。隨著FPGA技術本身的飛速發(fā)展，以及半導體制造工藝的不斷演進，當前FPGA的價格和性能已經(jīng)能夠和專用集成電路競爭，又由于其可反復改寫的靈活性，全球FPGA產(chǎn)業(yè)在2000年以后有了大幅度的成長。根據(jù)Frost＆Sullivan數(shù)據(jù)，2020年，全球FPGA的年銷售額已超過60億美元。預計到2025年，全球FPGA市場將超過120億美元。

近幾年中國FPGA市場持續(xù)擴大增長，根據(jù)Frost＆Sullivan數(shù)據(jù)，中國FPGA市場從2016年的約65.5億元增長至2020年的約150.3億元，年均復合增長率約為23.1％。隨著國產(chǎn)替代進程的進一步加速，中國FPGA市場需求量有望持續(xù)擴大。根據(jù)Frost＆Sullivan數(shù)據(jù)，預計到2025年，中國FPGA市場規(guī)模將達到約332.2億元。

（資料來源：Frost＆Sullivan）

以出貨量口徑統(tǒng)計，2019 年市場份額排名前三的供應商合計占據(jù)85.2％的市場份額。其中Xilinx、Intel（Altera）和Lattice分別以5200萬顆、3600萬顆和3300萬顆的出貨量位列市場前三位，市場占有率達到36.6％、25.3％和23.2％，呈現(xiàn)集中度較高的態(tài)勢。出貨量排名第四的則是安路科技，占據(jù)了6.0％的市場份額，在國產(chǎn)FPGA芯片廠商中排名第一。此外，國產(chǎn)FPGA企業(yè)還包括復旦微、紫光同創(chuàng)、高云半導體、京微齊力等?？傮w來看，國產(chǎn)FPGA企業(yè)在部分領域能夠追趕一線巨頭，但在產(chǎn)品線、應用領域覆蓋尚不完全，在高端人才儲備、發(fā)展資金儲備上仍有不足，尤其是高端產(chǎn)品所需先進技術仍處于研發(fā)階段，經(jīng)營規(guī)模較小，市場占有率仍待提高。

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