億萬富豪保羅•艾倫：失敗投資史有待轉(zhuǎn)運(yùn)

保羅·艾倫（Paul Allen）當(dāng)年與比爾·蓋茨（Bill Gates）共同創(chuàng)辦了微軟公司，他也由此成為了這個(gè)星球上最富有的人之一。隨后他帶著巨額財(cái)富離開微軟，開始一擲千金四處投資，從收購(gòu)職業(yè)球隊(duì)到開發(fā)商業(yè)航天器，不一而足。然而，他出手的某些投資項(xiàng)目的回報(bào)卻不那么可觀，其中最大的一筆投資失敗還要數(shù)收購(gòu)有線電視運(yùn)營(yíng)商憲章傳播公司（Charter Communications）。

上世紀(jì)90年代，艾倫開始不斷買入有線電視公司的資產(chǎn)，以實(shí)施他“互聯(lián)世界”的戰(zhàn)略構(gòu)想。1998年，他以45億美元收購(gòu)憲章傳播公司，一手打造出全美第四大有線電視公司，令這一戰(zhàn)略達(dá)到巔峰。2009年，憲章傳播公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，艾倫在此項(xiàng)目上的損失預(yù)計(jì)高達(dá)70億美元，這也是史上最令人咋舌的個(gè)人投資失敗案例。

自憲章傳播公司擺脫破產(chǎn)保護(hù)之后，艾倫就只持有公司一小部分股權(quán)，如今，在熬過了痛苦的十年后，艾倫終于能夠從這家傳播公司上賺一點(diǎn)錢了。2011年，憲章傳播的股價(jià)不可思議地暴漲了100.7%，今年上漲幅度也達(dá)到37%。艾倫手里那6.4%的股份如今價(jià)值5,350萬美元。這點(diǎn)小錢雖不足以彌補(bǔ)之前的巨虧，但畢竟也能令他稍感安慰，他親手打造的這家公司終于開始走上正軌了。艾倫的投資公司也不會(huì)再接到“談?wù)勈召?gòu)憲章傳播”的電話了。

百萬美元“玩”出商業(yè)帝國(guó)憲章傳播的財(cái)務(wù)表現(xiàn)有所改善之時(shí)幾乎就發(fā)生于艾倫在公司中大權(quán)旁落之日。2010年11月，憲章傳播擺脫破產(chǎn)保護(hù)之后，艾倫辭任公司董事長(zhǎng)一職。自2011年始，艾倫將其手中220萬股帶有超級(jí)表決權(quán)的股票轉(zhuǎn)換成普通股，這意味著他放棄了35%的表決權(quán)。另外，兩位由艾倫指派的董事也退出了憲章傳播的董事會(huì)。

憲章傳播公司業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)中最大的贏家是里昂·布萊克（Leon Black）和他的阿波羅全球資產(chǎn)管理公司（Apollo Global Management）。這家私募股權(quán)投資公司在憲章傳播項(xiàng)目上斬獲頗豐。2009年，在憲章傳播申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)之前，阿波羅公司便開始大量買入其低價(jià)債券，隨后又將手上的債權(quán)全部轉(zhuǎn)換成股權(quán)。阿波羅及其子公司目前共持有憲章傳播33%的股份，總價(jià)值達(dá)26億美元，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過阿波羅當(dāng)年買入債券所支付的金額。2011年12月，憲章傳播從阿波羅公司手中回購(gòu)了價(jià)值1.17億美元的股份。另一家私募股權(quán)基金橡樹資產(chǎn)管理公司（Oaktree Capital Management）也在憲章傳播項(xiàng)目上大賺了一筆。

布萊克和其他私募股權(quán)投資者明智地判斷出，除去負(fù)債太多之外，憲章傳播公司可謂是一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。如今這家公司的歷史遺留問題已經(jīng)清理完畢，他們也就得以大展拳腳，把這項(xiàng)投資變?yōu)榻陙碜詈玫乃侥纪顿Y項(xiàng)目之一。