移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代Intel與AMD的尷尬

現(xiàn)在，兩大超級(jí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手竟然令人吃驚地上了一條船，和他們?cè)谝黄鸬?，還有他們各自的投資者。

他們都是在本周發(fā)布第三季度的業(yè)績(jī)數(shù)字，而他們各自的數(shù)字當(dāng)中，都沒有什么值得投資者激動(dòng)和慶祝的成分。

業(yè)界巨無(wú)霸英特爾(INTC)和斗志超級(jí)旺盛的AMD一直被視為個(gè)人電腦市場(chǎng)需求的風(fēng)向標(biāo)，這一市場(chǎng)的需求在今年上半年頗有反彈之勢(shì)，這不必說(shuō)，很大程度上應(yīng)該歸功于微軟(MSFT)新推出的Windows 7操作系統(tǒng)。

不過，到了下半年則又是另外一番景象了，個(gè)人電腦的需求較之上半年明顯疲軟，消費(fèi)者市場(chǎng)的情況尤其如此。在八月間，英特爾方面曾經(jīng)表示，“成熟市場(chǎng)上較之預(yù)期明顯疲軟的需求”已經(jīng)損害到他們第三季度的表現(xiàn)，他們并因此調(diào)降了營(yíng)收預(yù)期。AMD的反應(yīng)要慢一點(diǎn)，但是到九月下旬，他們同樣調(diào)降了銷售額預(yù)期。

冷淡氣氛

整體而言，個(gè)人電腦全球銷售今年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)19%，但是由于美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度遲緩，這一成長(zhǎng)速度略略不及預(yù)期。如果英特爾第三季度的銷售額能夠達(dá)成分析師之前109億美元的預(yù)期，那就將是個(gè)不錯(cuò)的表現(xiàn)了。

不過，投資者真正關(guān)心的，應(yīng)該還是這兩家公司的預(yù)期。通常來(lái)說(shuō)，第四季度對(duì)于兩家芯片巨頭都是一個(gè)較為強(qiáng)勢(shì)的季度。

自八月以來(lái)，英特爾的股價(jià)就不曾漲到過20美元以上，而該股價(jià)格的近五十二周最高點(diǎn)是24.37美元，為今年四月達(dá)到的。目前，該股的價(jià)格大致相當(dāng)于盈利的12倍，明顯低于23倍的歷史平均水平。

目前，華爾街看待英特爾的眼光至多也只能算是不冷不熱。根據(jù)FactSet Research的調(diào)查，盡管有較多的分析師(41%)建議投資者持有英特爾的股票，較之一年前的25%明顯增加，但是建議投資者買進(jìn)的卻減少了，從一年前的68%減少到54%。

FBR Capital Markets分析師伯格(Craig Berger)在上周的一份研究報(bào)告當(dāng)中寫道：“對(duì)于英特爾持續(xù)出色的執(zhí)行能力和他們可靠的產(chǎn)品路線圖，我們都表示敬佩，但是就大型價(jià)值型投資選擇而言，我們還是更青睞德州儀器(TXN)，而非英特爾。”

AMD則是另外一個(gè)故事，他們也有自己的問題。過去十年間，這家公司和他們的股票可以說(shuō)一直都是過山車一般的表現(xiàn)軌跡，但是近期以來(lái)，由于他們保守虧損的困擾，而且技術(shù)也相對(duì)落后于英特爾，自2007年11月至今，該股的價(jià)格再也沒有獲得過10美元以上的收盤價(jià)為。對(duì)于企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，投資者也是憂心忡忡。

令局面雪上加霜的是，人們愈來(lái)愈擔(dān)心個(gè)人電腦市場(chǎng)的前途，因?yàn)槠桨咫娔X的威脅已經(jīng)是非?，F(xiàn)實(shí)的了。蘋果(AAPL)推出了iPad，大受歡迎，而其芯片既非來(lái)自英特爾，也非來(lái)自AMD。事實(shí)上，曾經(jīng)是個(gè)人電腦市場(chǎng)上增長(zhǎng)最快速部分的上網(wǎng)本，已經(jīng)充分感受到了平板電腦的沖擊。

英特爾近期對(duì)他們的低能耗芯片Atom反復(fù)錘煉，就是希望藉此找到通向平板電腦市場(chǎng)的道路。此外，他們還在和諾基亞(NOK)合作，開發(fā)一種基于Linux的移動(dòng)操作系統(tǒng)MeeGo來(lái)和Atom搭配。在臺(tái)灣的臺(tái)北國(guó)際電腦展當(dāng)中，英特爾的官員們展示了他們的多種芯片產(chǎn)品，以及演示版的MeeGo，這些都是他們目前開發(fā)的重點(diǎn)。英特爾的芯片很快就將出現(xiàn)在超過十多種平板電腦當(dāng)中，其中之一就是思科系統(tǒng)(CSCO)針對(duì)企業(yè)客戶推出的產(chǎn)品。

錯(cuò)失良機(jī)

不過，英特爾究竟會(huì)遇到怎樣的命運(yùn)，目前仍然難以確定。他們的長(zhǎng)期合作伙伴戴爾(DELL)推出了Streak平板電腦，但使用的卻是高通(QCOM)依據(jù)ARM Holdings PLC設(shè)計(jì)授權(quán)生產(chǎn)的Snapdragon芯片——操作系統(tǒng)則是來(lái)自Google Inc.(GOOG)的安卓。周一，英特爾還遭受了另外一記重?fù)?。多年以?lái)，人們一直習(xí)慣將他們和微軟對(duì)個(gè)人電腦市場(chǎng)的全面壟斷戲稱為Win-tel，但是這一次，后者發(fā)布的Windows Phone 7電話，同樣是采用了Snapdragon芯片。

AMD的情況也是大同小異，他們和英特爾類似的芯片設(shè)計(jì)也錯(cuò)失了平板電腦和智能手機(jī)這兩班快車。

八月間在硅谷舉行的Hot Chips研討會(huì)上，AMD披露了一些關(guān)于Bulldozer芯片的細(xì)節(jié)，后者是他們?cè)陂L(zhǎng)達(dá)七年多的時(shí)間當(dāng)中的第一個(gè)重要的新芯片設(shè)計(jì)。根據(jù)他們的介紹，這是一種低能耗芯片，其預(yù)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是英特爾的Atom——這對(duì)對(duì)頭都將在明年年初上市。

不過，Microprocessor Report的編輯哈弗希爾(Tom Halfhill)卻指出，AMD直到現(xiàn)在似乎還沒有明確進(jìn)入平板電腦、智能手機(jī)或者其他至關(guān)重要的消費(fèi)電子產(chǎn)品的意圖。他們的新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)目前還是針對(duì)筆記本和上網(wǎng)本的。

英特爾和AMD現(xiàn)在都在忙碌地開發(fā)下一代的電腦及服務(wù)器處理器，這些芯片才是他們的面包與黃油。兩者現(xiàn)在都在談?wù)撊绾螌⒁粋€(gè)圖形處理器的全部功能整合到一個(gè)芯片上，這樣就將大大降低芯片的成本，并且達(dá)到節(jié)能的目的。

英特爾的產(chǎn)品代號(hào)為Sandy Bridge，預(yù)計(jì)將于明年年初推出，后者將對(duì)AMD大事吹噓的Fusion架構(gòu)予以沉重打擊。Linley Group分析師格文奈普(Linley Gwennap)認(rèn)為，即便AMD曾經(jīng)想到過如何針對(duì)Sandy Bridge的設(shè)計(jì)獲取相應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，他們也基本上是錯(cuò)過了機(jī)會(huì)。

不過，目前投資者眼中可只有移動(dòng)和平板。他們發(fā)現(xiàn)，英特爾和AMD似乎短期之內(nèi)都很難在這些領(lǐng)域當(dāng)中取得重大的進(jìn)展——盡管實(shí)際上，英特爾已經(jīng)在努力嘗試了。盡管這兩家公司都屬于科技行業(yè)中屈指可數(shù)的依然肯在研發(fā)上花大力氣，為下一代計(jì)算機(jī)進(jìn)行準(zhǔn)備的角色，但是投資者卻很難改變他們的擔(dān)心，擔(dān)心這兩者再度錯(cuò)過下一班快車。

為這些擔(dān)心付出相應(yīng)代價(jià)的，不必說(shuō)正是兩支股票的價(jià)格。