高端半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)發(fā)展提速 業(yè)績持續(xù)增長

北方華創(chuàng)是高端半導(dǎo)體工藝設(shè)備供應(yīng)商。公司由七星電子和北方微電子合并而來，重組后的北方華創(chuàng)利用技術(shù)資源和研發(fā)實力，實現(xiàn)充分資源整合和優(yōu)勢互補。現(xiàn)已形成半導(dǎo)體裝備、真空裝備、新能源鋰電裝備及精密元器件四個事業(yè)群，為半導(dǎo)體、新能源、新材料等領(lǐng)域提供全方位整體解決方案，營銷服務(wù)體系覆蓋歐、美、亞等全球主要國家和地區(qū)。

近期，公司發(fā)布了2018年一季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入5.42億元，同比增長30.85%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.15億元，同比增長857.58%。同時還發(fā)布2018中報預(yù)測，預(yù)計2018年1~6月份實現(xiàn)歸母利潤1.06~1.32億元，同比增長100%~150%。公司業(yè)績大幅增長，提速明顯。

北方華創(chuàng)2017年第一季度凈利潤是160.4萬元，扭虧為盈。而2018年第一季度凈利潤高達1535.95萬元。充分體現(xiàn)了公司的基本面不斷提升、財務(wù)表現(xiàn)的持續(xù)改善。SEMI曾預(yù)計2018年中國設(shè)備增速率將達49%(全球最高)，為113億美元。然而半導(dǎo)體核心設(shè)備特別是晶圓制造設(shè)備，在實際采購中面臨國外企業(yè)的技術(shù)封鎖，全面國產(chǎn)化是必然選擇。據(jù)測算，2020年國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備銷售收入將達150億元，市場占有率將達到約20%。公司作為半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)，有望充分受益國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的崛起。

近年來，公司半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)技術(shù)實力持續(xù)增強。其中，公司承擔(dān)的02專項在研課題14nm制程設(shè)備已交付至中芯國際客戶端進行工藝驗證。公司開發(fā)的用于12寸晶圓制造的刻蝕機、PVD、CVD、立式氧化爐、擴散爐、清洗機和氣體質(zhì)量流量控制器等設(shè)備產(chǎn)品已成功實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化，其中28nm及以上技術(shù)代制程設(shè)備已批量進入了國內(nèi)主流集成電路生產(chǎn)線量產(chǎn)，部分產(chǎn)品更成為了國內(nèi)龍頭芯片廠商的量產(chǎn)線Baseline機臺。各類8英寸集成電路設(shè)備也全面進駐國內(nèi)主流代工廠和IDM企業(yè)。公司的二期廠房在一季度已完成設(shè)備搬入，這是當前中國最大規(guī)模的集成電路設(shè)備生產(chǎn)基地。公司產(chǎn)能大幅提升為全年的增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。

2018年1月公司完成收購美國Akrion公司，形成涵蓋應(yīng)用于集成電路、先進封裝、功率器件、微機電系統(tǒng)和半導(dǎo)體照明等泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的8-12英寸批式和單片清洗機產(chǎn)品線。2018年4月，公司發(fā)布公告擬在美國特拉華州成立全資子公司NAURAResearchInc。如果進展順利，將有利于公司結(jié)合當前國際集成電路制造技術(shù)代的發(fā)展方向，開展關(guān)鍵技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)，為推動公司集成電路裝備產(chǎn)品的持續(xù)技術(shù)進步及提高當?shù)乜蛻舻姆?wù)能力發(fā)揮重要作用。

同時，公司還切入京東方產(chǎn)線，提供UV固化爐、清洗機、移載傳送設(shè)備等設(shè)備。2018年面板業(yè)務(wù)預(yù)計簽訂合同額5.5億元，同比增長39.59%。 北方華創(chuàng)12英寸刻蝕機、PVD及立式退火爐獲得國顯光電及視涯顯示的批量采購訂單，標志著北方華創(chuàng)成功突破Micro-OLED顯示業(yè)務(wù)。與此同時，光伏板塊公司中標了通威大額擴散爐訂單，2018年光伏板塊業(yè)務(wù)有望超預(yù)期。

東吳證券分析師認為，公司作為中國半導(dǎo)體高端設(shè)備龍頭，在產(chǎn)品研發(fā)持續(xù)突破、產(chǎn)能擴張、海外收購的推動之下，將深度受益建廠潮帶來的國產(chǎn)設(shè)備發(fā)展機遇。預(yù)計2018-2020年凈利潤分別為2.6、3.9、6.0億元，對應(yīng)PE為90、59、39X，給予“增持”的投資評級。