移動互聯(lián)網(wǎng)時代Intel與AMD的尷尬

現(xiàn)在，兩大超級競爭對手竟然令人吃驚地上了一條船，和他們在一起的，還有他們各自的投資者。

他們都是在本周發(fā)布第三季度的業(yè)績數(shù)字，而他們各自的數(shù)字當(dāng)中，都沒有什么值得投資者激動和慶祝的成分。

業(yè)界巨無霸英特爾(INTC)和斗志超級旺盛的AMD一直被視為個人電腦市場需求的風(fēng)向標(biāo)，這一市場的需求在今年上半年頗有反彈之勢，這不必說，很大程度上應(yīng)該歸功于微軟(MSFT)新推出的Windows 7操作系統(tǒng)。

不過，到了下半年則又是另外一番景象了，個人電腦的需求較之上半年明顯疲軟，消費者市場的情況尤其如此。在八月間，英特爾方面曾經(jīng)表示，“成熟市場上較之預(yù)期明顯疲軟的需求”已經(jīng)損害到他們第三季度的表現(xiàn)，他們并因此調(diào)降了營收預(yù)期。AMD的反應(yīng)要慢一點，但是到九月下旬，他們同樣調(diào)降了銷售額預(yù)期。

冷淡氣氛

整體而言，個人電腦全球銷售今年預(yù)計將增長19%，但是由于美國和歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇的速度遲緩，這一成長速度略略不及預(yù)期。如果英特爾第三季度的銷售額能夠達(dá)成分析師之前109億美元的預(yù)期，那就將是個不錯的表現(xiàn)了。

不過，投資者真正關(guān)心的，應(yīng)該還是這兩家公司的預(yù)期。通常來說，第四季度對于兩家芯片巨頭都是一個較為強勢的季度。

自八月以來，英特爾的股價就不曾漲到過20美元以上，而該股價格的近五十二周最高點是24.37美元，為今年四月達(dá)到的。目前，該股的價格大致相當(dāng)于盈利的12倍，明顯低于23倍的歷史平均水平。

目前，華爾街看待英特爾的眼光至多也只能算是不冷不熱。根據(jù)FactSet Research的調(diào)查，盡管有較多的分析師(41%)建議投資者持有英特爾的股票，較之一年前的25%明顯增加，但是建議投資者買進的卻減少了，從一年前的68%減少到54%。

FBR Capital Markets分析師伯格(Craig Berger)在上周的一份研究報告當(dāng)中寫道：“對于英特爾持續(xù)出色的執(zhí)行能力和他們可靠的產(chǎn)品路線圖，我們都表示敬佩，但是就大型價值型投資選擇而言，我們還是更青睞德州儀器(TXN)，而非英特爾。”

AMD則是另外一個故事，他們也有自己的問題。過去十年間，這家公司和他們的股票可以說一直都是過山車一般的表現(xiàn)軌跡，但是近期以來，由于他們保守虧損的困擾，而且技術(shù)也相對落后于英特爾，自2007年11月至今，該股的價格再也沒有獲得過10美元以上的收盤價為。對于企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，投資者也是憂心忡忡。

令局面雪上加霜的是，人們愈來愈擔(dān)心個人電腦市場的前途，因為平板電腦的威脅已經(jīng)是非?，F(xiàn)實的了。蘋果(AAPL)推出了iPad，大受歡迎，而其芯片既非來自英特爾，也非來自AMD。事實上，曾經(jīng)是個人電腦市場上增長最快速部分的上網(wǎng)本，已經(jīng)充分感受到了平板電腦的沖擊。

英特爾近期對他們的低能耗芯片Atom反復(fù)錘煉，就是希望藉此找到通向平板電腦市場的道路。此外，他們還在和諾基亞(NOK)合作，開發(fā)一種基于Linux的移動操作系統(tǒng)MeeGo來和Atom搭配。在臺灣的臺北國際電腦展當(dāng)中，英特爾的官員們展示了他們的多種芯片產(chǎn)品，以及演示版的MeeGo，這些都是他們目前開發(fā)的重點。英特爾的芯片很快就將出現(xiàn)在超過十多種平板電腦當(dāng)中，其中之一就是思科系統(tǒng)(CSCO)針對企業(yè)客戶推出的產(chǎn)品。

錯失良機

不過，英特爾究竟會遇到怎樣的命運，目前仍然難以確定。他們的長期合作伙伴戴爾(DELL)推出了Streak平板電腦，但使用的卻是高通(QCOM)依據(jù)ARM Holdings PLC設(shè)計授權(quán)生產(chǎn)的Snapdragon芯片——操作系統(tǒng)則是來自Google Inc.(GOOG)的安卓。周一，英特爾還遭受了另外一記重?fù)?。多年以來，人們一直?xí)慣將他們和微軟對個人電腦市場的全面壟斷戲稱為Win-tel，但是這一次，后者發(fā)布的Windows Phone 7電話，同樣是采用了Snapdragon芯片。

AMD的情況也是大同小異，他們和英特爾類似的芯片設(shè)計也錯失了平板電腦和智能手機這兩班快車。

八月間在硅谷舉行的Hot Chips研討會上，AMD披露了一些關(guān)于Bulldozer芯片的細(xì)節(jié)，后者是他們在長達(dá)七年多的時間當(dāng)中的第一個重要的新芯片設(shè)計。根據(jù)他們的介紹，這是一種低能耗芯片，其預(yù)期競爭對手就是英特爾的Atom——這對對頭都將在明年年初上市。

不過，Microprocessor Report的編輯哈弗希爾(Tom Halfhill)卻指出，AMD直到現(xiàn)在似乎還沒有明確進入平板電腦、智能手機或者其他至關(guān)重要的消費電子產(chǎn)品的意圖。他們的新產(chǎn)品的設(shè)計目前還是針對筆記本和上網(wǎng)本的。

英特爾和AMD現(xiàn)在都在忙碌地開發(fā)下一代的電腦及服務(wù)器處理器，這些芯片才是他們的面包與黃油。兩者現(xiàn)在都在談?wù)撊绾螌⒁粋€圖形處理器的全部功能整合到一個芯片上，這樣就將大大降低芯片的成本，并且達(dá)到節(jié)能的目的。

英特爾的產(chǎn)品代號為Sandy Bridge，預(yù)計將于明年年初推出，后者將對AMD大事吹噓的Fusion架構(gòu)予以沉重打擊。Linley Group分析師格文奈普(Linley Gwennap)認(rèn)為，即便AMD曾經(jīng)想到過如何針對Sandy Bridge的設(shè)計獲取相應(yīng)的競爭優(yōu)勢，他們也基本上是錯過了機會。

不過，目前投資者眼中可只有移動和平板。他們發(fā)現(xiàn)，英特爾和AMD似乎短期之內(nèi)都很難在這些領(lǐng)域當(dāng)中取得重大的進展——盡管實際上，英特爾已經(jīng)在努力嘗試了。盡管這兩家公司都屬于科技行業(yè)中屈指可數(shù)的依然肯在研發(fā)上花大力氣，為下一代計算機進行準(zhǔn)備的角色，但是投資者卻很難改變他們的擔(dān)心，擔(dān)心這兩者再度錯過下一班快車。

為這些擔(dān)心付出相應(yīng)代價的，不必說正是兩支股票的價格。