一帶一路”核電市場分析

核電作為一種成熟、經(jīng)濟(jì)、安全和清潔的能源，越來越受到“一帶一路”沿線國家的青睞。本文在總結(jié)中核集團(tuán)華龍一號(hào)國際市場開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，分析“一帶一路”沿線國家的電價(jià)機(jī)制和定價(jià)模式，并對(duì)核電市場開發(fā)進(jìn)行介紹。

主要國家電價(jià)政策分析

21世紀(jì)初，世界主要國家迎來新一輪電價(jià)改革。這一輪改革的重點(diǎn)是將基于投資和運(yùn)營成本的分類電價(jià)變?yōu)樘岣呱a(chǎn)和經(jīng)營效率的平衡電價(jià)。在進(jìn)入國際電力市場競爭之前，美國、日本、英國、阿根廷等國家推進(jìn)原國有電力行業(yè)的私有化進(jìn)程，拆分電力壟斷企業(yè)，進(jìn)行行業(yè)重組、不良資產(chǎn)管理優(yōu)化和部分電力資產(chǎn)出售，進(jìn)而形成了穩(wěn)定、高透明度的電力企業(yè)。這對(duì)目前世界各國的電價(jià)政策產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。而“一帶一路”沿線各國由于電力市場規(guī)模的不同，其核電的電價(jià)機(jī)制和定價(jià)模式存在差異。

一、巴基斯坦

巴基斯坦目前在運(yùn)的核電站主要是恰?，斔呐_(tái)機(jī)組，包括一臺(tái)裝機(jī)容量60MWe核電機(jī)組和三臺(tái)340MWe核電機(jī)組，在建的有卡拉奇兩臺(tái)華龍一號(hào)1000MWe機(jī)組。巴基斯坦核電價(jià)格由國家能源電力管理局(NEPRA)制定。NEPRA負(fù)責(zé)決定、修改全國電力發(fā)、輸、配、售各環(huán)節(jié)比率、費(fèi)用、價(jià)格等。其制定電價(jià)過程的原則是基于電廠建設(shè)成本和投資報(bào)酬率的實(shí)際情況和數(shù)據(jù)，通過公開透明的程序和盡職調(diào)查來確定發(fā)電企業(yè)合適的費(fèi)用水平和回報(bào)率。

巴基斯坦核電上網(wǎng)電價(jià)包括容量電價(jià)和電量電價(jià)。其中，容量電價(jià)按照發(fā)電企業(yè)發(fā)電能力為計(jì)費(fèi)依據(jù)，可增長部分包括建設(shè)管理成本、維修費(fèi)用、電廠大修理費(fèi)、發(fā)電執(zhí)照更新費(fèi)、電價(jià)申請(qǐng)費(fèi)用、保險(xiǎn)及股東權(quán)益。電量電價(jià)按照實(shí)際并網(wǎng)電量為計(jì)費(fèi)依據(jù)，包括燃料成本和可變運(yùn)維成本。發(fā)電企業(yè)通過簽訂購電協(xié)議，將國家電力采購機(jī)構(gòu)、職工福利和收益參與基金的實(shí)際支出、稅收、燃料價(jià)格變動(dòng)、內(nèi)部電力消耗等通過電價(jià)直接轉(zhuǎn)移至購電方。巴基斯坦政府向發(fā)電企業(yè)征收營業(yè)稅和所得稅，但是購電協(xié)議中同意和認(rèn)可的營業(yè)稅、所得稅等稅收將通過電價(jià)轉(zhuǎn)移至購電方。

此外，對(duì)于核電建設(shè)企業(yè)，巴基斯坦政府自2017年6月起免征核電建安材料反傾銷稅，同時(shí)在核電電量電價(jià)上給予比燃煤機(jī)組更多的稅收優(yōu)惠，用以補(bǔ)償核燃料更換和運(yùn)行維護(hù)等可變成本。

二、阿根廷

阿根廷目前在運(yùn)的有三座重水堆核電站，分別是裝機(jī)容量為357MWe的加壓重水堆阿圖查1號(hào)機(jī)組，745MWe的阿圖查2號(hào)機(jī)組和648MWe的恩巴爾斯CANDU-6型機(jī)組。阿根廷國家電力委員會(huì)(ENRE)負(fù)責(zé)制定包括核電電價(jià)、燃煤電價(jià)等在內(nèi)的電價(jià)政策。ENRE采取開放電價(jià)、自由競爭的策略，允許發(fā)電企業(yè)通過合同單獨(dú)向大用戶和配電公司售電，同時(shí)允許他們在實(shí)時(shí)并網(wǎng)的市場中買售電，還可以出售電廠額外的增值服務(wù)。但是輸配電電價(jià)必須受到政府和非盈利性的第三方監(jiān)管公司(CAMMESA)監(jiān)管。

阿根廷核電上網(wǎng)電價(jià)可分為容量電價(jià)、電量電價(jià)及補(bǔ)償電價(jià)三部分。其中，容量電價(jià)按照核電建設(shè)投資成本確定，電量電價(jià)按照運(yùn)營可變成本確定，補(bǔ)償電價(jià)按照合同電量與實(shí)際發(fā)電量的差額確定。同時(shí)，ENRE要求CAMMESA每三個(gè)月提供市場參考購電批發(fā)價(jià)進(jìn)行審核，輸配電電價(jià)每三個(gè)月按照審核通過的購電批發(fā)價(jià)執(zhí)行。

此外，對(duì)于核電電價(jià)，阿根廷政府專門制定了與貸款利率和消費(fèi)價(jià)格掛鉤的電價(jià)調(diào)節(jié)機(jī)制，使得電價(jià)隨貸款利率的浮動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，避免因銀行長期利率變化而帶來的損失，并抑制在運(yùn)行維護(hù)過程中通貨膨脹帶來的影響。

三、英國

英國現(xiàn)役核電站共有9座，包含14臺(tái)裝機(jī)容量1000MWe以上的改進(jìn)型氣冷堆和一臺(tái)裝機(jī)容量1198MWe的壓水堆(賽茲維爾B核電站)。這些機(jī)組在2020-2040年間相繼到達(dá)退役時(shí)間，屆時(shí)將會(huì)產(chǎn)生接近18GWe的電力缺口。自2013年開始，英國政府積極出臺(tái)相關(guān)核電規(guī)劃，明確提出核電在英國能源結(jié)構(gòu)中所占比重將從目前的20%提升至2050年的40%-50%。

英國能源與氣候變化部(DECC)明確，英國核電上網(wǎng)電價(jià)執(zhí)行差價(jià)合約(CFD)。差價(jià)合約(CFD)核心內(nèi)容是發(fā)電企業(yè)將按市場參考價(jià)格和合約約定價(jià)格孰高來返還電力收入或獲得補(bǔ)償，從而獲得長期穩(wěn)定的收益。該合約體系目的是激勵(lì)核電等低碳環(huán)保型發(fā)電企業(yè)的投資，通過規(guī)避批發(fā)電價(jià)的浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來使這類發(fā)電企業(yè)獲得穩(wěn)定的收入。

CFD中的合約約定價(jià)是由DECC與核電企業(yè)在投資項(xiàng)目談判期間，基于英國公開市場售電價(jià)格加上項(xiàng)目成本分析、雙方認(rèn)可的財(cái)務(wù)模型中列載的費(fèi)用及假設(shè)而確定。市場參考價(jià)格按照英國市場平均電價(jià)確定。英國核電行業(yè)采用兩個(gè)市場指數(shù)的加權(quán)平均價(jià)格作為市場參考價(jià)格，即N2EX英國電力衍生品半年度合約價(jià)格和LEBA英國半年遠(yuǎn)期售電合同價(jià)格的加權(quán)每日平均數(shù)。N2EX合約價(jià)格聯(lián)系著北歐電力交易所和納斯達(dá)克OMX商品交易所在英國電力市場建立的合約體系，而LEBA英國半年遠(yuǎn)期售電合同價(jià)格來源于英國主流的LEBA會(huì)員經(jīng)濟(jì)商的每日交易數(shù)據(jù)。這兩個(gè)數(shù)據(jù)均能充分反映英國電力市場的實(shí)際交易價(jià)格。

四、印度尼西亞及越南

作為東南亞較大的經(jīng)濟(jì)體，印度尼西亞(以下簡稱“印尼”)和越南尚未建成運(yùn)行的核電站，但是已經(jīng)相繼提出建設(shè)核電站的設(shè)想與初步規(guī)劃。兩國政府雖然就不同的能源利用類型、不同的發(fā)電站裝機(jī)容量提出了不同的最高限價(jià)，但是卻區(qū)別于中國制定的“標(biāo)桿電價(jià)”。其核電上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制可參照按BOT或BOOT模式建設(shè)的燃煤機(jī)組的購電協(xié)議(PPA)定價(jià)模式。

根據(jù)PPA定價(jià)模式，印尼和越南電價(jià)主要由容量電價(jià)、電量電價(jià)和附加電價(jià)三部分構(gòu)成。其中容量電價(jià)和電量電價(jià)的定義與上述對(duì)應(yīng)巴基斯坦電價(jià)的定義相同。BOT公司將每月收到國家電力公司支付的容量電價(jià)，同時(shí)當(dāng)?shù)卣畬凑针娏侩妰r(jià)補(bǔ)償BOT公司在計(jì)費(fèi)周期內(nèi)的變動(dòng)運(yùn)營和維護(hù)成本。附加電價(jià)主要是用來補(bǔ)償BOT公司各項(xiàng)管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用，包括由于政府或國家電力公司逾期付款產(chǎn)生的逾期利息、調(diào)整電價(jià)、額外電價(jià)和其他電價(jià)等。

主要區(qū)域投資分析

核電項(xiàng)目由于成本投入高、建設(shè)周期長、投資回收風(fēng)險(xiǎn)高，需要給予特別的關(guān)注。根據(jù)“一帶一路”沿線國家不同的核電電價(jià)政策，我國在核電出口競爭中需要制定不同的投資策略。

一、中南亞市場

隨著中南亞市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，供電負(fù)荷快速增長，巴基斯坦為代表的中南亞市場電力需求旺盛。通過充分利用巴基斯斯坦政府對(duì)核電的稅收優(yōu)惠政策，將商務(wù)和融資成本與當(dāng)?shù)仉妰r(jià)進(jìn)行掛鉤，明確約定有利的電價(jià)浮動(dòng)機(jī)制和制定電價(jià)匯款周期為月結(jié)算機(jī)制，可以有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、東南亞市場

購電協(xié)議PPA的定價(jià)模式中附加電價(jià)是未來核電企業(yè)投資過程中不可忽視的重要因素。由于東南亞尚未形成統(tǒng)一的電力市場，政府對(duì)電力市場的監(jiān)管力度不夠等，逾期付款的情況隨時(shí)可能發(fā)生。核電投資企業(yè)需要充分利用PPA協(xié)議，分別以附加電價(jià)作為支付逾期付款利息及違約責(zé)任的擔(dān)保，以容量電價(jià)作為政府信用及當(dāng)?shù)仉娏Υ罂蛻綦娰M(fèi)賬戶的擔(dān)保，以電量電價(jià)作為燃料循環(huán)供應(yīng)的擔(dān)保來加速回收投資成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)收益。

三、拉美市場

阿根廷等拉美核電市場的私有化程度和電價(jià)開放程度較高，競爭環(huán)境較為激烈。在核電項(xiàng)目投資過程中不能簡單地依賴于市場電價(jià)進(jìn)行資本回收，需要與阿根廷政府簽訂有利的回收政策，特別是擴(kuò)大補(bǔ)償電價(jià)和稅收返還在投資回收中的比例。同時(shí)，核電投資企業(yè)適應(yīng)阿根廷政府在電價(jià)監(jiān)管中采用的服務(wù)質(zhì)量控制和價(jià)格上限法，利用不平衡報(bào)價(jià)動(dòng)態(tài)調(diào)整核電項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)維成本。

四、歐洲市場

由于英國等歐洲電力市場發(fā)達(dá)，核電投資企業(yè)需要充分利用英國差價(jià)合約的電價(jià)模式，在投資過程中與當(dāng)?shù)卣陶勈袌鲶w制下更為優(yōu)惠的電價(jià)保障體制。通過與當(dāng)?shù)仉娏?yīng)商成立合資公司，建立完善更為全面的風(fēng)險(xiǎn)控制清單，轉(zhuǎn)移部分核電投資回收風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，考慮建設(shè)核電項(xiàng)目時(shí)要考慮核電項(xiàng)目的后續(xù)增值服務(wù)，帶動(dòng)促進(jìn)后續(xù)項(xiàng)目的開發(fā)。